Global Payments Weekly | 2026W44

HashWhale

特邀专栏作者

@hashwhale

2026-11-06 18:03 (UTC+8)

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스테이블코인 동결 권한이 이번 주 시스템 수준의 안전판 역할을 했다: 바이낸스 핫월렛에서 약 63억 달러가 유출되었고, 테더와 서클은 몇 시간 만에 약 23억 달러를 동결했다

AI 요약

작성 / 편집: WANG TAI

1. 이번 주 핵심 사항

이번 주를 규정한 변화는 스테이블코인 동결 권한이 처음으로 시스템 수준의 안전판으로 사용되었다는 점입니다. 10월 29일 바이낸스 핫월렛에서 약 63억 달러가 유출되었고, 몇 시간 안에 Tether와 Circle은 약 23억 달러 상당의 USDT와 USDC를 동결했으며 바이낸스는 모든 손실을 보상하겠다고 약속했습니다. 같은 주에 OCC는 Ripple의 국가 신탁은행 설립을 최종 승인했고, EU 이사회는 PSD3와 결제서비스규정(PSR)의 1차 독회 채택을 확인했으며, Visa는 연환산 스테이블코인 결제 규모가 250억 달러를 넘는다고 공개했습니다. 규제 당국은 누가 발행하고 수탁할 수 있는지를 더욱 엄격히 관리하고 있으며, 네트워크들은 스테이블코인 결제를 상업적 사용으로 밀어붙이고 있습니다.

첫 번째 신호는 발행사의 동결 권한이 이제 업계의 최후 방어선이자 새로운 실사 항목이 되었다는 것입니다. 탈취 자산 중 약 23억 달러가 동결 상태로 남아 있으며, 회수는 발행사와 법 집행 기관의 협력에 달려 있습니다. 스테이블코인 잔액을 보유한 모든 결제 회사에게 발행사의 동결 정책, 대응 시간, 이의제기 경로는 이제 준비금의 질 못지않게 중요합니다.

두 번째 신호는 미국 발행사들이 연방 기관 지위를 획득하고 있다는 점입니다. Ripple National Trust Bank는 10월 26일 최종 승인을 받았고, 같은 날 OCC는 지역 은행들이 결제용 스테이블코인 발행사로 신청하도록 공개적으로 장려했습니다. 발행이 주(州) 신탁에서 연방 감독으로 이동하고 있으나, 신청 창구는 2027년 1월 규정이 발효된 이후에야 열립니다.

세 번째 신호는 카드 네트워크들이 이제 스테이블코인 결제를 운영 지표로 보고한다는 것입니다. Visa는 10월 27일 스테이블코인 결제 연환산 규모가 전년 대비 약 10배 성장했으며 Visa Direct 스테이블코인 선충전이 파일럿에서 상업적 생산 단계로 전환되었다고 밝혔습니다. Mastercard는 10월 29일 BVNK 기반으로 구축된 Global Money Platform을 Mastercard Move에 연결하여 스테이블코인 잔액을 현지 은행 계좌로 직접 지급할 수 있게 되었다고 밝혔습니다. 발행사와 매입사에게 스테이블코인 결제는 이제 표준 네트워크 서비스입니다.

지난주에 flagged된 세 가지 항목은 모두 해결되었습니다. Visa, Mastercard, Coinbase는 예정대로 실적을 발표했으며 두 네트워크의 결제 규모는 American Express처럼 둔화되지 않고 7~9% 성장했습니다. HKMA의 12개 역외 위안화 1차 유동성 공급자 지정은 10월 27일 발효되었고, EBA의 MiCA 제재 컨설테이션이 10월 26일 마감된 후 이번 주에는 추가 공개 절차가 없었습니다.

주요 수치

2. 주요 동향

3. 분석

전통 결제

이사회의 PSD3와 PSR 1차 독회 채택은 Wero가 네덜란드에서 11개 은행과 함께 전자상거래용으로 출시된 같은 주에 이루어졌으며, 2027년 말까지 약 1,500만 명의 iDEAL 사용자를 전환하는 것을 목표로 합니다. 새 규정은 은행 사칭 사기에 대한 환불 책임을 PSP에 부과하고 수취인 검증을 더 많은 송금으로 확대하는데, 이는 계좌 간 결제 방식에 필요한 바로 그 컴플라이언스 기반입니다. 유럽 전자상거래에서 계좌 간 결제 비중은 계속 상승할 것이며, 네덜란드, 벨기에, 프랑스의 카드 거래는 더 큰 대체 압력에 직면합니다.

Visa는 이제 실적에 스테이블코인 결제 규모를 보고하며, Mastercard는 스테이블코인에서 은행 계좌로의 지급을 Move에 연결했습니다. USDC로 선충전하는 발행사는 유휴 현금을 덜 보유하고 24시간 결제가 가능하며, 네트워크는 결제 및 지급 수수료를 수취합니다. 선충전과 시차에서 스프레드를 벌던 국경 간 지급 회사들은 그 마진이 압축되는 것을 보게 됩니다. 발행사의 자금 조달 비용은 낮아지지만 네트워크에 대한 의존도는 심화됩니다.

암호화폐 결제

Tether와 Circle이 몇 시간 안에 약 23억 달러를 동결할 수 있었던 것은 각 발행사가 자사 컨트랙트 블랙리스트를 일방적으로 통제하기 때문입니다. 스테이블코인 잔액을 보유한 결제 회사에게 실제 거래상대방은 거래소가 아니라 발행사이므로, 부당 동결에 대한 이의제기 경로, 대응 시간, 동결 해제 조건이 모두 계약에 포함되어야 합니다. Coinbase가 유럽에서 14개 토큰을 USDC로 강제 전환한 이후, 유럽의 소매 달러 스테이블코인은 거의 단일 발행사에 의존하게 되어 집중 리스크가 상승합니다.

Ripple의 신탁은행 최종 승인, OCC의 지역 은행 발행 권고, SFC의 24/7 토큰화 펀드 거래는 모두 같은 방향을 가리킵니다. 즉 준비금과 수탁이 연방 감독 또는 면허 기관 내부로 이동하고 있습니다. 발행 문턱이 높아짐에 따라 비은행 결제 회사는 유통, 가맹점 수용, 온/오프램프, 동결 관련 컴플라이언스 서비스에서 경쟁할 수 있는 반면, 발행의 경제적 이익은 면허 수탁기관에 귀속됩니다.

4. 권고 사항

5. 향후 일정

2026년 11월 2일~8일을 다룹니다.

6. 심층 분석 | 23억 달러 규모 스테이블코인 동결 이후, 결제 최종성은 누가 통제하는가?

이번 주의 증거

10월 29일 바이낸스 핫월렛에서 약 63억 달러가 유출되었습니다. Tether와 Circle은 몇 시간 안에 약 23억 달러 상당의 USDT와 USDC를 동결했고, 바이낸스는 그날 밤 총 동결 규모가 약 30억 달러라고 밝히며 SAFU 펀드와 회사 자금으로 모든 손실을 보상하겠다고 약속하고 출금을 중단했습니다. 10월 26일 OCC는 Ripple National Trust Bank를 최종 승인했으며, 이 은행의 역할은 RLUSD 준비금을 관리하고 보유자를 위한 담보 수탁인이 되는 것입니다. 10월 30일 Coinbase Luxembourg는 EEA 소매 고객이 보유한 14개 비준수 토큰을 시장 가격으로 USDC로 전환했습니다. 같은 날 Tether는 9월 30일 기준 3분기 순영업이익 15억 달러, 총자산 1,914억 5천만 달러, 초과 준비금 79억 5천만 달러를 공개했습니다.

자금이 어떻게 이동하고 누가 대가를 받는가

스테이블코인의 결제 최종성은 온체인에 존재하지 않습니다. 사용자는 발행사의 준비금 계좌에 법정화폐를 예치하여 토큰을 받고, 토큰은 거래소 지갑과 퍼블릭 체인 주소 사이를 이동하며, 매입사나 오프램프가 결국 이를 법정화폐로 다시 전환합니다. 확인된 전송은 되돌릴 수 없지만, 발행사는 컨트랙트 블랙리스트를 보유하고 있어 어떤 주소의 잔액이든 움직이지 못하게 할 수 있습니다. 여기서 거래소는 고객 자산을 보유했지만 키를 보호하지 못했고, 발행사는 고객을 보유하지 않았지만 자금이 어디로 갈 수 있는지를 통제했습니다.

양측에 대한 의미

전통 결제 기관에게 스테이블코인 결제 리스크의 통제 지점은 청산 계층이 아니라 발행사입니다. Visa의 스테이블코인 결제가 연환산 250억 달러 규모에 이르면서, 카드 발행사의 선충전 잔액은 이미 부분적으로 스테이블코인 발행사의 동결 및 상환 조건 아래 놓여 있으므로 계약에는 동결 통지, 부당 동결 이의제기, 상환 기한이 포함되어야 합니다. 암호화폐 결제 회사에게 동결 권한은 양날의 검입니다. 탈취 자금은 회수될 수 있지만, 어떤 고객 잔액이든 언제든 제3자에 의해 정지될 수 있습니다. Ripple이 준비금을 연방 신탁은행 안에 두고 Coinbase가 유럽에서 USDC만 유지하는 것은 모두 컴플라이언스 압력이 발행을 소수의 면허 기관으로 밀어붙이고 결제 회사의 협상 여지를 좁히고 있음을 보여줍니다.

아직 남아 있는 것

약 23억 달러의 동결 자금이 반환될지, 어떻게 반환될지에 대한 공개 일정은 없습니다. 바이낸스는 출금 재개 날짜를 정하지 않았고, Tether의 준비금 데이터는 9월 30일 기준이며 사고 이후 상환 규모는 공개되지 않았습니다. 또한 Ripple은 신탁은행이 언제 문을 열지, RLUSD 수탁이 그곳으로 이전될지 밝히지 않았습니다.

검증 방법

세 가지를 주시해야 합니다. 발행사가 동결 자금 처분 절차와 일정을 공개하는지, 바이낸스 출금 재개 이후 일주일간 USDT와 USDC의 순상환이 정상 수준을 크게 웃도는지, USDC 유로 페어 유동성이 유럽 소매 채널에서 USDT가 담당하던 물량을 흡수하는지입니다. 처음 두 가지는 발행사와 거래소의 공개에 달려 있고, 세 번째는 주요 거래소의 페어 데이터에서 확인할 수 있습니다.