1. 이번 주 하이라이트

이번 주 공식 자금의 온체인 전환은 파일럿에서 규칙과 제품으로 넘어갔습니다. OCC는 GENIUS 법 최종 규칙을 발표했고, HSBC는 최초의 허가된 소매용 홍콩달러 스테이블코인을 출시했으며, 태국 중앙은행은 바트화 스테이블코인 라이선스 체계를 발표했고, 중국인민은행은 e-CNY를 개방형 스마트 컨트랙트 결제 레이어로 업그레이드했습니다. 발행은 허가받은 은행과 중앙은행으로 통합되고 있으며, 결제 회사들은 유통, 수용, 컴플라이언스로 밀려나고 있습니다.

첫 번째 신호는 속도입니다. 10월 21일 발표된 규칙은 2027년 1월 18일 시행됩니다. 1:1 준비금, 2영업일 이내 상환, 리워드는 개별 사례별로 판단합니다. 미국의 발행사 규정집은 이제 존재하지만, 신청 창구는 아직 열리지 않았습니다.

두 번째 신호는 은행이 스테이블코인의 소매 진입 창구가 되고 있다는 점입니다. HSBC RedCoin은 10월 23일 PayMe에서 330만 명 이상의 사용자를 대상으로 출시되었고, J.P. Morgan은 10월 19일 JPM Coin을 이더리움 메인넷에 승인된 기관만을 대상으로 올렸습니다. 태국의 제안은 발행사 수를 제한하는 동시에 지갑 제공자에게 단계적으로 라이선스를 부여합니다. 발행은 클럽이고, 유통에는 라이선스가 필요합니다.

세 번째 신호는 카드 네트워크와 프로세서가 컴플라이언스 및 수용 레이어로 이동하고 있다는 점입니다. Mastercard는 10월 19일 북미 우선으로 스테이블코인 리스크 인텔리전스 제품을 출시했고, 같은 날 Euronet과 Fireblocks는 화이트라벨 스테이블코인 기반 카드 발행을 제공했습니다. 발행사들은 선택할 수 있는 프로세서가 더 많아졌습니다.

주요 수치

2. 주요 동향

3. 분석

전통 결제

영국은 Apple에 아이폰 비접촉 결제 개방과 수수료 대폭 인하를 요구하고 있습니다. Apple Pay는 신용 거래에서 발행사에 약 0.15%의 수수료를 부과하는데, 이 수수료가 인하되면 발행사와 지갑 간의 협상력 구도가 바뀝니다. EU에서는 Vipps, PayPal, Klarna가 Apple의 약속 이후 6개월 내에 자체 NFC 지갑을 출시했으며, 영국도 이를 따를 가능성이 높습니다. 발행사들은 자사 앱이 기본 진입점이 될지 여부를 결정해야 합니다.

e-CNY 업그레이드는 결제 레이어의 소유권을 바꿉니다. 30개 운영 은행과 개방형 스마트 컨트랙트 프레임워크를 통해 선불 자금 보관, 급여, 공급망 금융이 중앙은행 시스템 내에서 조건부로 결제될 수 있습니다. 이러한 사용 사례에서 결제 기관의 중개 수익은 줄어들지만, 통합과 시나리오 운영은 여전히 누군가가 수행해야 합니다.

암호화폐 결제

OCC의 최종 규칙은 세 가지 발행사 비용을 명문화합니다. 제한된 1:1 준비금, 2영업일 상환, 리워드의 개별 사례별 심사입니다. 허가받은 은행에게는 체크리스트이지만, 캐시백형 리워드에 의존하는 발행사와 거래소에게는 기존 프로그램이 안전항(safe harbour)을 얻지 못합니다. 규칙이 2027년 1월에 시행되므로, 제품 및 컴플라이언스 예산은 이번 분기에 확정해야 합니다.

RedCoin과 JPM Coin이 같은 주에 출시된 것은 은행 스테이블코인의 두 가지 유통 경로를 보여줍니다. 고객과 가맹점이 은행을 떠나지 않는 독점 소매 지갑, 또는 승인된 기관에만 개방된 퍼블릭 체인입니다. 두 경우 모두 고객은 은행에 속합니다. 서드파티 지갑과 결제 회사에는 수용, 온/오프램프, 컴플라이언스가 남으며, 태국의 라이선스 설계는 이러한 분업을 법으로 명문화합니다.

4. 권고사항

5. 향후 전망

2026년 10월 24일~30일을 다룹니다.

6. 심층 분석 | 은행이 자체 스테이블코인을 발행할 때, 결제 회사에 남는 것은 무엇인가?

이번 주의 증거

10월 23일 HSBC RedCoin이 PayMe에서 출시되었습니다. 발행, 지갑, 가맹점 네트워크, 보관이 모두 HSBC 내부에 있으며, 준비금은 현금이고 매일 공시됩니다. 해당 코인은 예금자 보호 제도 밖에 있으며, 1:1 상환은 발행사의 약속에 의존합니다. 10월 19일 J.P. Morgan은 자사의 JPMD 예금 토큰을 이더리움 메인넷에 올렸으며, 퍼블릭 체인에서 운영되지만 승인된 기관에만 개방됩니다. Kinexys 플랫폼은 누적 4조 달러 이상을 처리했는데, 이는 JPM Coin 수치가 아닌 플랫폼 전체 수치입니다. 같은 날 태국 중앙은행은 두 가지 라이선스 등급을 제안했습니다. 제한된 수의 발행사와 상한 없이 단계적으로 라이선스를 부여받는 지갑 제공자입니다.

자금이 어떻게 이동하고, 누가 수수료를 받는가

RedCoin 흐름에서 사용자는 홍콩달러 예금을 스테이블코인으로 교환합니다. 자금은 예금 계좌에서 준비금 계좌로 이동하고, 지갑, 수용, 보관은 한 은행 안에 머뭅니다. 은행은 수수료가 아니라 고객 관계와 준비금 통제권을 얻습니다. JPM Coin 흐름에서 기관은 예금을 온체인 토큰으로 전환하고, 퍼블릭 체인에서 토큰화된 자산과 결제한 후 다시 전환합니다. 은행은 기관 서비스 수수료를 부과하고 체인은 단지 거래 장소일 뿐입니다. 두 경우 모두 고객은 은행을 떠나지 않습니다.

각 측에 의미하는 바

전통 결제 회사의 경우, 은행 스테이블코인은 수용 비즈니스를 그대로 남겨둡니다. 가맹점은 여전히 매입, 대사, 분쟁 처리가 필요하며, RedCoin이 기존 PayMe 네트워크를 사용한 것은 해당 레이어를 재구축할 필요가 없음을 보여줍니다. 그러나 은행이 지갑과 수용을 사내에서 유지하면, 서드파티 매입사에는 가맹점 측 서비스만 남습니다. 암호화폐 결제 회사의 경우, 태국의 설계가 가장 명확한 메시지입니다. 발행사 라이선스는 대부분의 기업에 개방되지 않을 것이며, 획득할 수 있는 것은 지갑 라이선스, 온/오프램프 경로, 컴플라이언스 서비스입니다. Mastercard의 새로운 리스크 인텔리전스 제품은 바로 같은 위치를 겨냥한 시도입니다.

어떤 증거가 부족한가

RedCoin의 첫 주 가맹점 거래량, 활성화율, 평균 잔액은 공개되지 않았으며, 단계적 지갑 활성화는 초기 수치가 정상 상태를 반영하지 않음을 의미합니다. 이더리움에서 JPM Coin의 단독 거래량은 공개되지 않았습니다. 태국의 첫 지갑 라이선스 수와 조건은 최종 규칙을 기다리고 있으며, 홍콩의 두 번째 발행사 시점은 불분명합니다.

검증 방법

세 가지 데이터 포인트를 주시하십시오. 공시된 유통량이 출시 인센티브 종료 후에도 계속 증가하는지, 가맹점이 스테이블코인 결제를 카드 명세서에 합산하지 않고 별도의 대사 항목으로 보고하는지, 발행사 외의 지갑이나 매입사가 동일한 코인에 연결되는지입니다. HSBC는 매일 공시를 약속했으며, 세 번째 포인트는 태국이 첫 지갑 라이선스를 발급한 후에만 관찰할 수 있습니다.

7. 세계 각국 동향

싱가포르: 10월 23일 MAS는 말레이시아 중앙은행(Bank Negara Malaysia)과 태국 중앙은행(Bank of Thailand)이 Visa, Mastercard, Airwallex, Nium, Ripple을 포함한 9개 신규 업계 회원사와 함께 국경 간 디지털 머니 결제 이니셔티브인 BLOOM에 합류했다고 발표했습니다.

한국: 10월 23일 한국은행은 정부와 함께 올해 스테이블코인을 국경 간 결제 수단으로 규율하기 위한 외국환거래법 개정안을 제안할 것이라고 밝혔습니다.

일본: 10월 21일 JPYC, SBJ Bank, LINE NEXT는 은행 계좌에서 디지털 지갑 충전을 위한 브리지로서 JPYC를 테스트하기 위한 MOU를 체결했습니다.

유럽: 10월 20일 Checkout.com은 영국과 EEA에서 대면 결제를 출시했습니다. 같은 날 런던 리전의 Google Cloud 장애로 Revolut, Lloyds, HSBC의 카드 결제가 수 시간 동안 중단되었습니다.

UAE: 10월 22일 Ziina는 UAE 중앙은행으로부터 가맹점 매입 및 국내 송금을 포함하는 Category III 소매 결제 서비스 라이선스를 획득했습니다.

공개 보고서 및 공식 발표를 토대로 작성되었으며, 분석과 권고사항은 편집팀의 견해를 반영합니다.