Global Payments Weekly | 2026W42

1. 이번 주 하이라이트

이번 주 기억할 만한 변화는 스테이블코인이 카드 네트워크와 은행의 제품 카탈로그 항목이 되었다는 점입니다. Visa와 Mastercard는 같은 주에 스테이블코인 자금 이동을 파일럿에서 상용화로 전환했고, EU는 USDC의 준비금 감독을 EBA 산하로 직접 이관했으며 37개 은행이 지원하는 유로 스테이블코인을 인가했습니다. 유통과 감독이 동시에 강화되었고, 스테이블코인의 진입 창구는 인가 기관 중심으로 재편되고 있습니다.

카드 네트워크가 파일럿에서 프로덕션으로 이동했습니다. 10월 15일 Visa Direct의 USDC 선충전(prefunding)이 상용 프로덕션에 진입했으며 Inyo Global이 첫 프로세서로 연결되었습니다. 같은 날 Mastercard와 BVNK는 법정화폐와 스테이블코인 계좌, 전환, 발행, 지급을 하나의 API로 처리하는 Global Money Platform을 출시했습니다. 결제 기업들은 이제 온체인 역량을 구축하지 않고도 스테이블코인을 지급 유동성으로 활용할 수 있게 되었고, 네트워크가 유통 게이트웨이가 되었습니다.

EU는 달러와 유로 스테이블코인을 동시에 인가·직접 감독 체계로 편입했습니다. 10월 14일 EBA는 USDC를 EU 최초의 "중요" 전자화폐 토큰으로 지정하고 11월 12일부터 준비금과 자본에 대한 직접 감독권을 행사합니다. 같은 날 37개 유럽 은행 컨소시엄인 Qivalis는 네덜란드 전자화폐 기관 인가를 받았으며 수개월 내 발행이 예상됩니다. 유럽에서 스테이블코인 사업을 하는 모든 기업에게 컴플라이언스 비용과 거래 상대방 선택은 인가 발행사 중심으로 집중될 것입니다.

중국과 걸프 지역에서 시장 접근 창구가 동시에 열렸습니다. 10월 13일 중국인민은행은 Visa에 국내 은행카드 청산 기관 설립 준비를 승인했고, 10월 15일 Ant International은 UAE 중앙은행으로부터 두 개의 결제 라이선스를 획득했습니다. 두 경우 모두 사업보다 인가가 먼저 나왔습니다. 즉, 제품이 아닌 인가가 국경 간 결제의 입장권이 되고 있습니다.

지난 호의 What's Next 항목에 대해: 미국에서는 GENIUS 규정 의견 수렴이 10월 19일에야 마감되고 Money20/20이 18일에 개막했으므로 마감 시한 전에 확인 가능한 결과는 없었습니다. 아시아에서는 Visa의 중국 승인이 예상대로 13일에 나왔고, GCash는 20일까지 상장되지 않으며, NPCI는 여전히 UPI 가맹점 수수료가 "디왈리 이후" 시작될 것이라고만 밝히고 있습니다. 유럽에서는 프랑스 국민의회가 16일 암호화폐-미카 스테이블코인 세금 수정안을 채택했는데, 이는 우리가 예상했던 10월 20일 표결보다 빨랐으며 Wise는 예정대로 15일에 실적을 발표했습니다.

주요 수치

2. 주요 동향

3. 분석

전통 결제

Visa Direct의 선충전과 Mastercard의 Global Money Platform은 두 개의 제품처럼 보이지만 같은 것을 바꿉니다. 스테이블코인이 가맹점과 수취인은 여전히 법정화폐를 받는 가운데 결제 기업의 유동성 도구이자 계좌 상품이 되는 것입니다. 송금 기업은 주말과 공휴일에 법정화폐를 선충전하는 대신 USDC를 보유할 수 있고, 핀테크는 하나의 API로 계좌, 전환, 발행, 지급을 처리할 수 있습니다. 가맹점 네트워크와 지급 엔드포인트를 소유한 쪽이 여전히 고객을 소유합니다. 이는 변하지 않았고, 스테이블코인 발행사는 단지 자산 공급자 역할로 물러섰을 뿐입니다. 국경 간 유동성 비용은 낮아지고 네트워크에 대한 의존도는 깊어질 것으로 예상됩니다.

Visa가 중국에서, Ant International이 UAE에서 얻은 것은 제품이 아니라 인가였습니다. 중국은 설립 준비 허가를 내줬을 뿐 개시는 별도 승인을 받아야 하며, UAE는 실제 서비스 출시 전에 두 개의 라이선스를 부여했고 Antom의 매입 업무는 아직 시작되지 않았습니다. 두 시장 모두 컴플라이언스 지출 자체가 진입 장벽이며, 기존 사업자들은 신규 진입자가 실제로 위협이 되기까지 1년 이상의 시간을 벌었습니다. 해당 시장에서 사업하는 결제 기업은 파트너의 제품 기능보다 인가 상태를 먼저 확인할 필요가 있습니다.

암호화폐 결제

EBA가 USDC를 직접 감독하고 Qivalis가 인가를 획득한 것이 같은 날 일어났으며, 이는 함께 EU가 스테이블코인 발행 책임과 비용을 인가된 실체에 고정하고 있음을 보여줍니다. 달러 코인의 준비금, 자본, 유동성은 EU 차원의 감독으로 이관되고, 유로 코인은 은행 컨소시엄으로 넘어갑니다. 유통사 입장에서는 거래 상대방 리스크와 감독상 확실성이 함께 높아집니다. 유럽의 거래소, 지갑, PSP가 결제 자산을 선택할 때 USDC의 컴플라이언스 프리미엄과 Qivalis의 은행 채널이 새로운 비교 기준이 되며, EURC와 EURCV 같은 기존 유로 코인은 채널 희석에 직면합니다.

Allium의 3분기 데이터는 네트워크의 상용화 추진에 규모 감각을 더해줍니다. 최종 사용자 스테이블코인 전송은 온체인 거래량의 2.5%에 불과하고, 스테이블코인 카드 지출 39억 달러도 여전히 작습니다. 그러나 바로 이 규모에서 네트워크는 이미 스테이블코인-법정화폐 구간의 전환, FX, 발행 수익을 자체 스택 안에 넣어두었습니다. 앞으로 스테이블코인 카드 프로그램은 네트워크와 프로세서의 가격 책정에 더 의존하게 될 것이며, 발행사의 지출 성장 점유율은 그에 따라 늘지 않을 것입니다.

4. 권고 사항

5. What's Next

기간: 2026년 10월 19일~25일.

6. 심층 분석 | 스테이블코인 카드와 선충전이 네트워크 카탈로그에 들어오면, 고객은 누구의 것인가?

이번 주의 증거

두 네트워크 모두 10월 15일에 움직였습니다. Visa Direct의 USDC 선충전은 상용 프로덕션에 진입했고 Inyo Global이 첫 인에이블러로 참여했으며 지급은 180개국 이상에 도달하지만 거래량은 공개되지 않았습니다. Mastercard의 Global Money Platform은 같은 날 출시되어 하나의 계좌에서 법정화폐와 스테이블코인을 제공하고 130개국 이상에서 실시간 전환과 발행을 지원합니다. 또한 같은 날 StraitsX는 Visa와 함께 스테이블코인 담보 카드 발행을 100개 이상 시장으로 확대한다고 밝혔고, 아시아 프로그램 전반에서 연환산 카드 거래량 60억 달러 이상을 기록했다고 보고했습니다. 이는 회사 자체 발표 수치입니다.

10월 18일 발표된 Allium의 3분기 보고서가 규모를 제공합니다. 2026년 1월~9월 최종 사용자 스테이블코인 전송은 총 2조 4천억 달러로, 원시 온체인 전송 97조 9천억 달러의 2.5%에 불과했습니다. 스테이블코인 카드 지출은 39억 달러로 전년 대비 약 10배에 달했지만, 거래 증가의 84%는 50달러 미만 구매에서 나왔습니다. Allium은 2분기 스테이블코인 카드 지출이 Visa 거래량 4조 달러의 약 0.03%로 추정합니다.

자금이 어떻게 이동하고 누가 수익을 얻는가

자금은 프로그램이나 PSP에서 스테이블코인 형태로 유지되다가 지출되거나 지급되는 순간 법정화폐로 전환되어 네트워크 레일로 이동합니다. 발행사는 어느 단계에서도 고객과 대면하지 않으며 준비금 이자를 얻습니다. 네트워크와 프로세서는 가격을 정하고 가맹점을 소유하며, 지갑과 프로그램은 사용자를 소유하지만 그 트래픽에 비용을 지불합니다.

각 측면에서의 의미

전통 사업자에게 이 구조에서 스테이블코인은 경쟁 레일이 아니라 자금 조달 원천입니다. 기회는 BIN 스폰서십, 발행사 프로세싱, 지급 연결성이고, 리스크는 네트워크가 자체 원스톱 스택을 운영하기 시작하면 프로그램 매니저와 프로세서가 가격 결정력을 잃는다는 점입니다. 암호화폐 사업자에게 지갑과 거래소는 사용자를 유지하지만 모든 구매마다 네트워크와 프로세서에 비용을 지불하므로 차별화는 유통과 리워드에서만 나올 수 있습니다. 발행사 공급도 카드 지출과 함께 성장하지 않습니다. Allium 데이터에 따르면 2026년 USDT와 USDC 공급은 위축되고 있습니다.

아직 부족한 것

카드 지출 39억 달러는 Visa 분기 거래량의 약 0.03%이며, 성장의 84%는 상당 부분 시험적 사용을 포함할 수 있는 소액 결제에서 나왔습니다. Visa Direct의 선충전도 Global Money Platform도 고객 수나 거래량을 공개하지 않았습니다. "라이브"는 규모 있게 자금이 움직이는 것과 같지 않습니다. StraitsX의 60억 달러는 관측 기간이나 방법이 명시되지 않은 자체 보고 연환산 수치입니다. 미국 주류 기업 수요도 미미합니다. 9월 말 클리블랜드 연준 설문조사에서는 148개 기업 중 한 곳만 스테이블코인을 사용하고 있었습니다.

판별 방법

첫째, Visa와 Mastercard가 Money20/20에서 고객 수와 거래량을 공개하는지 여부입니다. 둘째, Allium의 4분기 카드 지출, 평균 티켓, 50달러 미만 비중이 시험적 사용에서 일상적 사용으로 이동하는지 여부입니다. 셋째, 프로세서가 부풀리기 쉬운 "프로그램"이 아니라 활성 카드 수를 보고하는지 여부입니다. 넷째, 선충전이 평일에 사용되는지 여부입니다. 주말과 공휴일에만 나타난다면 그것은 구조적 대체가 아니라 유동성 도구에 머무는 것입니다.

7. 글로벌 동향

일본: 10월 16일 MUFG, 미즈호, SMBC는 특정 신탁 수익자 구조를 활용한 다중 은행 발행 모델의 실현 가능성을 확인한 공동 엔화 스테이블코인 발행 실험 결과를 발표했습니다. 이들 은행은 앞서 2026 회계연도 내 실거래를 목표로 설정했습니다.

한국: 10월 13일부터 금융정보분석원(FIU)이 미등록 암호화폐 거래소 27곳의 웹사이트를 차단했습니다. 18일 기준 디지털자산기본법은 아직 국회에 제출되지 않았으며, 금융위원회는 정부 초안이 이르면 이달 말 준비될 수 있다고 밝혔습니다.

홍콩: 10월 14일 HKMA는 충칭-홍콩 국경 간 데이터 검증 플랫폼을 출시하여 두 도시의 은행이 계좌 개설과 대출 신청 시 고객 서류를 검증할 수 있는 방법을 제공했습니다. 이번 주 새로운 스테이블코인 발행사 인가는 없었습니다.

동남아시아: 10월 16일 싱가포르통화청(MAS)은 모든 결제 기관에 FIDReC 분쟁 해결 회원 가입을 의무화하는 방안에 대한 의견 수렴을 개시했으며 11월 30일 마감됩니다. 스테이블코인 발행 인가 체계에 대한 의견 수렴도 같은 날 마감되었습니다.

미국: 10월 14일 OCC는 9개 대형 은행의 계좌 폐쇄(debanking) 검토 결과를 발표하며 디지털자산 활동을 제한 업종에 포함시켰고, CFPB는 후속 조사에 착수했습니다. 같은 날 Polygon Labs는 Coinme 인수를 완료하여 37개 주 송금업 라이선스를 확보했습니다. 10월 15일 Kraken 모회사 Payward는 ECB 은행 인가를 보유한 Saldo Bank 인수에 합의했으며 2027년 완료가 예상됩니다.

공개 보도와 공식 발표를 토대로 작성되었으며, 분석과 권고는 편집팀의 견해를 반영합니다.