암호화폐 시대 17년, Solana의 생존之路는 어디를 향하는가?

원문｜Odaily (@OdailyChina)

저자｜Wenser (@wenser 2010 )

암호화폐 업계가 17년 차에 접어들면서, 퍼블릭 체인 간 경쟁은 과거의 펀딩 규모, TVL, 개발자 수, 생태계 내 프로젝트 수 등에서 프로토콜 수익, 프로토콜 이윤, 생태계 규모, 신흥 자산 등 다차원적인 경쟁으로 점차 전환되고 있다.

그리고 이전의 DeFi Summer, GameFi Summer, NFT Summer, 인스크립션 Summer, Meme Summer를 거치면서, 2026년 퍼블릭 체인 경쟁 구도는 점차 "이더리움 메인넷 생태계, BSC 생태계, Base와 Robinhood Chain으로 대표되는 이더리움 L2 네트워크 생태계, Solana 생태계, Hyperliquid EVM 생태계 및 기타 네트워크"라는 "4강 1약 + 기타" 구도로 형성되었다.

DefiLlama 데이터에 따르면, 최근 30일 퍼블릭 체인 수익 순위 상위 10위 안에 드는 퍼블릭 체인 중, 인센티브로 인해 수익의 통계적 참고 가치가 없는 Canton과 스테이블코인 수요로 수익 순위 상위권을 굳건히 지키고 있는 Tron을 제외하면, 나머지는 각각 Robinhood Chain, Base, 이더리움, Solana, Polygon, BSC, Hyperliquid L1, Arbitrum으로, 기본적으로 위에서 언급한 구분과 일치한다. 이 중 한때 Meme 열풍으로 크게 주목받았던 Solana는 이미 수익 순위 6위로 하락했으며( Canton 제외 시 5위), 최근 30일 수익은 Robinhood Chain의 약 10분의 1 수준에 불과하다.

이렇게 많은 이야기를 한 것은 한 가지를 말하고 싶기 때문이다: 주식 토큰 Meme 자산 플레이로 거래량이 뜨겁고, 서로 다른 거래소나 거래 플랫폼을 등에 업고 "상장 최종 종착지" 역할을 하는 Robinhood Chain, BSC, Base 생태계에 비해, Solana는 자신만의 새로운 발전 경로를 개척해야 퍼블릭 체인 경쟁이라는 길에서 더 멀리 나아갈 수 있다.

현재로서 필자가 제시하는 참고 제안은 3가지로, 거칠게 말하자면 "부하를 키우고, 동맹을 끌어들이고, 상대를 공격하라"이다. 그 외에도 Solana 공동 창업자 toly가 이전의 Green Dragon, 최근의 STONK, ZCAT을 직접 지지하고 밀어주는 과감한 운영과 기발한 아이디어도 필수적이다.

첫 번째 수: 부하를 "키우기" — 인민대중의 힘을 발동하라

앞서 Odaily 기자 Golem은 《Solana가 조급해졌다: 공식적으로 밀어주며 시가총액 1억 달러를 돌파한 황금개, Toly는 Robinhood까지 끌어들이려 한다》라는 글에서 Solana가 현재 주식 토큰 Meme 발전에서 처한 곤경을 간략히 소개했으며, 최근 Solana 생태계에서 비교적 눈에 띄는 성과를 보인 주식 토큰 Meme 자산 발행 플랫폼 StonkFun과 플랫폼 내 자산인 STONK, ZCAT 등의 토큰도 언급했다.

최근 우리는 Pump.fun이 Backpack 산하 Sunrise 플랫폼, xStocks 플랫폼과 공동으로 출시한 주식 토큰 Meme 자산 발행의 커스텀 거래 페어 기능에 대해서도 상세히 소개했다. 추천 읽기: 《Solana 생태계를 되살리다, Pump.fun이 주식 토큰 Meme 페어링에 뛰어들다》.

Solana 생태계 선두 DEX 플랫폼인 Raydium 산하 LaunchLab이 현재 Raydium 상의 임의 토큰 거래 페어를 지원한다는 소식과 함께 보면, 이것이 바로 Solana 생태계가 마땅히 취해야 하고 이미 취한 첫 번째 수단이다 — 산하 주식 토큰 Meme 자산 발행 플랫폼의 수와 질을 높이는 것.

Robinhood Chain에는 Pons, Long이 있고; BSC에는 Flap, Four.meme이 있으며; Base에는 o1.Exchange, Bankr이 있다. 그리고 이제 Solana는 마침내 StonkFun과 Pump.fun이 신흥 자산 클래스 발행을 담당하게 되었다. 한때 "Meme 코인 1번 체인"이었던 만큼, 이러한 움직임과 인센티브 강도는 턱없이 부족하다.

물론 유동성을 흡수하고 소수만을 부유하게 만드는 Meme 코인만으로는 턱없이 부족하다. 더 중요한 것은 Solana 공식이 자신의 미국 규제 준수 우위를 활용해 더 많은 미국 주식 우량 자산을 연동하고 이를 주식 토큰화 유동성 풀에 편입시켜, 생태계 내 자산 페어링 범위를 더욱 확대해야 한다는 점이다.

Robinhood Chain이 할 수 있는 일이라면, Solana는 마땅히 그리고 더 잘 할 수 있어야 한다.

현재로서 Hyperliquid가 온체인 Perp DEX 열풍을 이끈 이후, Solana 공식이 혁신과 변화를 추구하는 데 기울인 노력은 턱없이 부족하다. 주식 토큰 Meme 코인 자산 및 유동성 풀 페어링 플레이가 등장한 후에도 Solana 공식의 태도는 적극적이라고 하기 어렵고, 생태계 개발자들이 관련 거래 플랫폼과 혁신적 플레이를 시도하도록 장려하는 어떤 생태계 지원 인센티브 활동도 주도적으로 시작하지 않았다.

따라서 여기서 말하는 부하를 "키우기"는 결코 부정적인 의미가 아니며, 여기서의 "개"는 주로 거래 플랫폼, 제대로 된 프로젝트, 그리고 기술 개발과 생태계 구축 능력을 갖춘 성숙한 개발자를 의미한다. 생태계의 발전에는 빌더가 특히 중요하다.

두 번째 수: 동맹을 끌어들이기 — 인수, 지분 투자 또는 수익 분배 협력

최근 뉴욕증권거래소의 모회사인 ICE 그룹이 OKX에 지분을 투자한 데 이어, 미국 주식 거래소 나스닥이 대대적으로 발표하기를, 암호화폐 거래소 Kraken의 모회사 Payward에 1억 달러를 투자했으며, 후자의 기업가치는 210억 달러에 달하게 되었다.

수많은 미국 주식 거래소가 거액을 들여 암호화폐 거래소에 지분을 투자할 수 있다면, Solana 같은 퍼블릭 체인이 유사한 지분 투자, 투자, 인수, 수익 분배 협력 등 다른 모델을 통해 자신의 "마지막 거래 퍼즐"을 채우지 못할 이유가 어디 있는가?

앞서 Polymarket도 미국 시장에 복귀하기 위해 거액을 투자해 1억 1200만 달러에 미국 주식 규제 준수 거래소 QCX를 인수했는데, 미국 본토 기업인 Solana가 어째서 이 같은 방법을 본받아 자신만의 동맹을 끌어들이고 Solana 생태계 내 토큰의 "유동성 최종 종착지"를 만들지 못하겠는가?

더 말할 것도 없이, Hyperliquid가 규제 준수 미국 진입을 추진하기 위해 정책 센터와 Hyperliquid 공식도 Kraken과 심도 있는 논의를 진행했으며, 후자는 밝히기를 미국 CFTC와 협력하여 CFTC 규제를 받는 플랫폼 Bitnomial을 통해 등록된 미국 사용자에게 Hyperliquid 시장 및 그 기반 Layer 1 블록체인과 관련된 일부 암호화폐 무기한 계약 상품을 제공하고 있다고 했다.

설령 그렇지 않더라도, 시장의 다른 암호화폐 거래소들도 Solana 공식이 접촉할 수 있는 잠재적 협력 대상이다. 거래소나 거래 플랫폼의 지원이 있으면, Solana 생태계의 토큰은 제대로 된 DeFi 프로젝트든, Meme 코인이든, 아니면 주식 토큰 Meme 코인 자산이든, BSC 생태계 토큰이 바이낸스에 대해, Base 생태계 토큰이 Coinbase에 대해, Robinhood Chain 온체인 토큰이 Robinhood에 대해 그러하듯, 자신만의 "상장 종착지"를 갖게 될 것이다.

이렇게만 한다면, Solana는 다른 퍼블릭 체인 생태계나 거래소의 "유동성 목 졸림" 곤경을 피하고 자신의 제2의 성장 곡선을 찾을 수 있을 것이다. 지금처럼 낡은 것을 붙들고 이른바 "고성능 네트워크, 인터넷 자본 시장, AI Agent 결제 네트워크" 같은 개념만 죽고 있지 않고서는.

많은 경우, 돈으로 해결할 수 있는 문제는 문제가 아니다.

세 번째 수: 상대를 공격하기 — 한 파를 단결시키고, 한 파를 분열시키고, 한 파를 공격하라

마지막 수는, 순전히 상업 경쟁과 업계 경쟁의 관점에서 피상적으로 이야기해 보자. 어떤 가치 판단이나 개인적 호오도 개입하지 않는다.

만약 Solana가 하나의 인터넷 기업이고 전체 암호화폐 시장이 인터넷 기술 업계라면, 자기 자신의 발전 외에도 측면에서 경쟁사의 발전 속도를 지연시키고, 합법적이고 합규적으로 상대를 공격하는 것도 "상업은 전장과 같다"에서 필요한 한 축이다.

이러한 측면에서 필자가 생각하는 Solana가 취할 수 있는 방법은 크게 2가지 방향이다:

첫째, 경쟁사 진영을 분열시키는 관점에서, Solana는 상대적으로 약세인 Base&Coinbase와 공수 동맹을 맺고, Robinhood Chain&Robinhood, BSC&바이낸스와는 정면 경쟁을 유지할 수 있다. 한편으로는 자기 생태계 내부의 발전 역량을 키우고, 다른 한편으로는 경쟁사의 인기 프로젝트, 예컨대 Launchpad 플랫폼, Meme 코인을 따라 하고, 모방하고, 심지어 픽셀 단위로 복제하는 것도 가능하다. 이는 Base와 BSC 두 생태계가 줄곧 해온 상시적 방식이다.

둘째, 경쟁사 빌더 역량을 교란시키는 관점에서, Pump.fun이 fomo 플랫폼에서 고액 연봉으로 인재를 스카우트한 것처럼, Solana 공식도 이 측면에서 착수해 볼 수 있다: 한편으로는 토큰 개발자, 창작자의 경제적 보상을 높이는 것, Pump.fun 플랫폼의 창작자 세금처럼 Solana 공식이 상응하는 경제적 인센티브를 제공하는 것이다. 다른 한편으로는 Solana 공식이 상금이 두둑하고 골고루 혜택이 돌아가는 각종 트레이더 대회를 개최하여 Meme 코인 플레이어, 암호화폐 트레이더, 암호화폐 KOL이 Solana 생태계에 와서 구축하고, 거래하고, 혁신적 플레이를 개발하도록 장려하는 것이다.

고액 연봉으로 인재를 스카우트하든, 합자 인수합병을 하든, 규제 기관의 조사 같은 판 밖의 수를 빌려 경쟁사의 발전에 영향을 미치든, 미국과 중국의 인터넷 업계 모두 그러하다. 암호화폐 시장은 그저 "조금 작은 인터넷 금융 업계"일 뿐이다.

마지막으로, Solana 공식은 물론 약간의 다른 측면의 기발한 아이디어도 가질 수 있다:

예를 들어, Solana 공동 창업자 toly는 Robinhood CEO Vlad를 본받아 직접 미국 주식 상장사 고위 임원을 설득하여, 상대방이 기관, 기업 신분으로 Solana 온체인 주식 토큰 트랙에 뛰어들도록 장려할 수 있다. 이 측면에서 Circle이 바로 현成的인 예다;

예를 들어, Solana 공식은 fomo 플랫폼과 협력하여, 해당 플랫폼에 별도로 "Solana Meme 수익 랭킹"을 개설하고, Solana 생태계 Meme 코인 수익 규모 상위 100명 트레이더 명단을 별도로 집계할 수 있다;

예를 들어, Solana 공식은 심지어 Wintermute, GSR, Galaxy 등 유명 마켓메이커 기관과 손잡고, 다른 생태계의 Meme 코인을 공동으로 작전 조작할 수도 있다. 최근 바이든의 아들 헌터 바이든이 Base 생태계에서 발행한 Meme 코인 LAPTOP이 바로 참고할 수 있는 사례다.

요컨대, 업계 경쟁의 차원에서 보면, 모든 합법적이고 합규적이며 합리적인 수단은 Solana 공식이 취할 수 있는 방식이다. 물론 Solana 공식이 더 많은 우량 프로젝트를 육성하거나 배양하고, 더 많은 혁신적 플레이를 개척하며, 더 많은 전통 금융 시장의 유동성과 자본, 자금을 암호화폐 시장에 유입시킬 수 있다면 더욱 좋을 것이다.

비록 많이 할수록 많이 틀릴 수 있겠지만, 적극적으로 변화를 추구하는 것이 가만히 앉아 죽는 것보다는 낫다. 이 측면에서 Solana 공식은 현재 기술 업그레이드의 족쇄에 깊이 빠져 있고, 커뮤니티 소통에서 벗어난 태도는 시급히 바뀌어야 한다. 최근 Bonk Guy는 Solana 공식 및 생태계 내 움직임으로 인해