Kalshi创始人インタビュー：盲目的に起業アドバイスを求めるべきではない、私は管理が得意ではない

원문 저자: Jordyn Holman, 뉴욕타임스

원문 편집: Luffy, Foresight News

Kalshi의 규모는 많은 사람들이 생각하는 것보다 훨씬 작습니다. 회사의 200명 직원 대부분은 맨해튼 미트패킹 지구의 개방형 사무실에서 일하며, 건물 한 층을 통째로 쓰지도 못합니다.

하지만 지금 Kalshi와 Polymarket을 포함한 일련의 예측 시장 플랫폼은 거의 어디에나 존재합니다.

이들은 주요 스포츠 이벤트의 주요 스폰서이며, 미디어 기관은 정치·금융 시장 관련 보도에서 이들의 데이터를 빈번하게 인용합니다. 사용자는 이 웹사이트에서 다양한 사건 발생 확률에 베팅할 수 있습니다: 축구 경기 최종 스코어, 신약 임상시험 결과, 트럼프 대통령 연설에서 언급될 내용 등.

Kalshi는 2018년에 설립되어 2021년에 공식적으로 대중에게 공개되었으며, 창립자는 갓 매사추세츠공과대학(MIT)을 졸업한 두 명입니다: CEO Tarek Mansour와 COO Luana Lopes Lara. 올해 5월, 이 회사는新一轮融资을 완료하여 기업가치가 220억 달러에 달했습니다. Mansour는 레바논에서 자랐고, Lopes Lara는 브라질 출신입니다. 《포브스》의 추산에 따르면 두 사람은 겨우 30세로 모두 억만장자 대열에 올랐습니다.

미국에서 예측 시장은 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 규제를 받으며, 승인 후 전국적으로 운영할 수 있습니다. 도박 회사는 각 주의 허가를 개별적으로 받아야 하므로 양자의 규제 규칙이 다릅니다. 《뉴욕타임스》 조사에 따르면 최근 CFTC가 인력을 축소하고 단속을 완화하면서 객관적으로 예측 시장 업계의 성장을 촉진했습니다.

업계의 급속한 확장은 많은 투자자와 신규 진입자를 끌어들였으며, 그중에는 트럼프 가문과 연관된 인사들도 있습니다: 도널드 트럼프 주니어는 Polymarket 투자자이자 Kalshi의 유료 고문을 겸하고 있습니다. 메타버스 플랫폼 메타의 마크 저커버그도 예측 시장 트랙에 진출할 의향이 있습니다.

일부 의원과 규제 기관은 예측 시장이 단지 겉모습만 바꾼 도박에 불과하다고 생각합니다. 동시에 업계는 내부자 거래 위험에도 직면해 있습니다: 최근 몇 달간, 베네수엘라 대통령 마두로 체포 작전에 참여한 미군 병사가 Polymarket에서 관련 사건에 베팅했고, 백악관 텔프롬프터 운영자는 Kalshi에서 트럼프 연설 내용에 베팅했습니다.

뉴욕주 법무장관 Letitia James는 최근 Kalshi를 상대로 불법 운영 및 주 도박 규정 회피 혐의로 소송을 제기했습니다. Kalshi는 이 소송이 단지 '정치적 쇼'에 불과하다고 주장하며 각 주가 회사에 영업 중단을 명령할 권한이 없다고 밝혔습니다. 올해 이미 10개 이상의 주에서 예측 시장에 대한 규제 법안을 도입했습니다.

지난 라운드 자금 조달 공시에서 Kalshi는 플랫폼의 연간 거래량이 1,780억 달러로 급증했다고 밝혔습니다. Mansour의 관점에서, 사람들이 자신의 예측을 자금으로 뒷받침할 수 있게 하는 시장은 중요한 가치를 지니며, '정보 과잉이지만 진실이 부족한' 이 세계를 '보정'(그가 자주 사용하는 단어)하는 데 도움이 됩니다.

다음은 이번 인터뷰 내용으로, 가독성을 위해 편집 및 요약되었습니다.

Tarek Mansour

Q: 당신은 Kalshi의 비전 중 하나로 '만물의 금융화'를 제시했는데, 많은 사람들은 이 구상이 디스토피아적 색채를 띤다고 생각합니다. 왜 당신은 이것이 좋은 일이라고 생각합니까?

저는 사람들이 이 말을 문맥에서 벗어나 해석했다고 생각합니다. 예측 시장의 매력은 주관적이고 감정적이며 당파적 대립으로 가득한 논쟁을 수학적이고 객관적인 시스템으로 전환하고, 인센티브 메커니즘이 명확하고 투명하다는 점에 있습니다. 만약 당신이 깊이 조사하고, 이성적으로 분석하며, 진실을 찾기 위해 노력한다면 높은 확률로 수익을 얻을 수 있습니다. 반대로 편견에 가득 차고 현실과 동떨어져 있으며 극단적인 입장을 가진다면 결국 손실을 볼 가능성이 높습니다.

이 시장에는 독특한 질서감이 있습니다: 당신은 다른 사람의 관점 뒤에 숨은 동기를 명확하게 판단할 수 있습니다. 사람들이 게임에 참여하는 본질은 진실을 추구하는 것이고, 목적은 수익을 얻는 것입니다.

Q: 현재 많은 사용자가 스포츠 경기 거래에 참여하고 있습니다. 플랫폼의 이벤트 계약 중 스포츠 카테고리와 기타 카테고리의 거래량 비중은 어떻게 됩니까?

맞습니다, 사람들은 스포츠 경기 거래를 즐깁니다. 우리 사용자 대부분은 수학, 경제학, 거래를 좋아하며 확률과 사건 결과에 영향을 미치는 다양한 변수에 대해 생각하기를 즐깁니다. 스포츠 경기는 확률적 사고를 훈련하기에 훌륭한 장입니다.

Q: 구체적인 수치는요?

작년에는 스포츠 관련 거래 비중이 약 95%였지만, 지금은 거의 3분의 2에 가깝습니다. 매주 수많은 스포츠 경기가 열리지만 정치적 사건은 끊임없이 발생하지 않습니다. 스포츠 거래는 암호화폐, 정치, 거시경제 등 다른 카테고리에 충분한 유동성을 공급하여 다른 섹터의 성장 속도를 크게 끌어올렸습니다.

Q: 정치 카테고리는 현재 어떻게 발전하고 있습니까?

주요 정치적 사건의 시장 규모는 5,000만 달러에서 1억 달러에 달할 수 있습니다. 참가자가 늘어남에 따라 시장 가격 결정의 정확성이 현저히 향상되고 예측이 현실에 더욱 부합하게 됩니다.

Q: '만물의 금융화'라는 주제로 돌아가서, Kalshi의 다음 단계 계획은 무엇입니까?

모든 일에는 적절한 선이 필요합니다. Kalshi는 합리적인 규제를 지지합니다. 우리는 항상 규제 준수 경로를 고수해 왔습니다. 창업 초기, 우리는 상장 카테고리를 계획하고 연방 차원의 라이선스를 획득하는 데 수년을 보냈으며 그 과정은 매우 힘들었습니다. 그때 우리는 겨우 22세였고, 경력 초기 4년을 변호사와 협력하며 업계의 규제 프레임워크 구축을 추진하는 데 보냈습니다.

Q: 현재 규제 환경에 만족하십니까? 규제 시스템에 허점이 있습니까?

혁신과 신흥 사물이 존재하는 한, 어떤 시기의 규제에도 공백이 있을 수밖에 없습니다. 규제가 완벽하다면 이 나라에서는 새로운 것이 탄생하지 않을 것입니다.

Q: Polymarket 창립자 Shayne Coplan과의 관계 긴장설에 대해 묻고 싶습니다. 실제 상황을 이야기해 보시죠.

사람들은 동료 간의 대립을 보는 것을 좋아합니다. 하지만 이것은 직접적인 경쟁이 아닙니다. 제가 진정으로 중요하게 생각하는 경쟁 상대는 따로 있습니다: Robinhood, 시카고상업거래소(CME), Coinbase, IBKR(盈透证券), 대형 은행들, 그리고 예측 시장 트랙을 주목하고 있는 저커버그까지. 이들과 같은 플레이어와 경쟁할 수 있다는 사실이 저를 흥분시킵니다.

우리와 Polymarket의 차이는 본질적으로 이념의 불일치입니다.

Q: 구체적으로 어떤 차이입니까?

핵심 차이는 발전 경로에 있습니다. 규제를 준수하며 운영할 것인지, 규제를 받지 않고 거침없이 성장할 것인지입니다. 저는 Polymarket이 건전한 시장 리스크 관리 기준을 구축하지 않았다고 생각합니다. 장기적으로 볼 때 이것은 그들 자신에게도, 그리고 업계 전체에게도 좋은 일이 아닙니다.

Q: 외부에서 Kalshi가 구축한 규제 규칙이 진정으로 사용자 이익의 편에 있다는 것을 어떻게 믿게 할 수 있습니까?

업계 규모의 지속적인 성장 자체가 신뢰의 증거이며, 사용자들은 자금을 우리에게 맡기고 있습니다. 만약 사람들의 이익이 침해되고 플랫폼을 더 이상 신뢰하지 않게 된다면, 자연스럽게 사용을 중단하고 주변 사람들에게 알릴 것입니다.

Q: 플랫폼 거래량이 소수의 트레이더에게 고도로 집중되어 있습니까?

정확한 비중 데이터는 없지만 거래량 분포는 확실히 불균형합니다. 일부 사용자는 매달 소량 거래하고, 어떤 사람들은 거래를 취미나 부업으로 삼으며, 전업으로 참여하는 사람들, 즉 슈퍼 예측가(超级预测者)도 있습니다. 슈퍼 예측가들은 방대한 정보를 분석합니다. 이런 유형의 인구는 2% 미만일 수 있지만 70%에서 80%의 거래량을 기여합니다.

우리의 가장 정확한 인플레이션 예측자는 캔자스주의 평범한 사람일 뿐입니다. 상위 10위 안에 드는 정치 예측자들도 월스트리트 엘리트 출신이 아닌 다양한 직업에서 왔으며, 상당수는 블루컬러 근로자입니다. 이것은 매우 흥미롭습니다.

Q: Kalshi는 내부자 거래를 방지하기 위해 어떤 조치를 취하고 있습니까?

첫째, 모든 사용자는 신원 검증을 완료해야 하며, 플랫폼은 거래자의 실제 신원을 파악하고 있어 비정상 거래가 발생하면 빠르게 추적할 수 있습니다. 둘째, 우리는 뉴욕증권거래소에 준하는 시스템을 구축하여 의심스러운 거래 패턴을 자동으로 표시합니다. 셋째, 완전한 투명성 메커니즘을 시행하여 모든 거래 데이터를 외부에 공개합니다.

이것은 장단점이 공존합니다. 단점은 모든 사람이 거래 기록을 볼 수 있어 이상 징후가 발생하면 즉시 내부자 거래가 있다고 의심할 수 있다는 점입니다. 장점도 바로 여기에 있습니다: 비정상 행동은 모든 사람의 감시를 받게 됩니다. 만약 누군가 내부자 거래를 실행하려 한다면, 그것은 대중의 이목이 집중된 가운데 범죄를 저지르는 것과 같습니다.

내부자 거래는 미묘합니다. 어떤 의미에서 내부 정보는 시장 가격을 더욱 효율적으로 만듭니다. 하지만 우리는 내부자 거래를 단호히 금지합니다. 그 이유는 그것이 공정성을 파괴하고 결국 일반 트레이더를 떠나게 만들기 때문입니다.

일부 경제학자들은 내부자 거래가 예측 정확도를 높여 오히려 사람들이 시장 결론을 더 신뢰하게 만들 수 있다고 제안합니다. 하지만 공정성은 우리가 최우선으로 고려하는 기준선입니다.

Q: 회사가 빠르게 확장되고 있습니다. 대외 업무와 회사 구축에 집중하는 것을 어떻게 균형 있게 유지합니까?

저와 Luana는 업무 강도가 매우 높고 주말에도 자주 일하며, 시간은 언제든지 만들어낼 수 있습니다. 업무가 안정 단계에 접어들면 많은 업무를 표준화된 프로세스로 만들어 팀에 위임할 수 있습니다. 그녀는 회사 내부 운영을 담당하고 저는 주로 대외 업무를 처리합니다. 이 방식은 꽤 잘 작동합니다.

Kalshi는 고도로 평평한 구조를 채택하여 프로젝트를 효율적으로 추진합니다. 관리 계층이 거의 없어 관리자가 일선 직원의 성과를 가로채는 것을 방지합니다. 실행하는 사람이 팀 리더가 되며, 이를 통해 긴박감과 내적 동기를 조성합니다.

Q: 당신의 관리 스타일은 어디에서 비롯되었습니까?

레바논 사람들은 일반적으로 매우 강한 적응력을 가지고 있으며, 현지 환경은 불확실성으로 가득 차 있습니다. 이 성장 경험은 세상 자체가 변수로 가득 차 있다는 것을 깨닫게 해주었습니다.

현재 AI 분야는 거의 2주마다 새로운 변화가 생기며 환경이 순식간에 변합니다. 기업 조직 구조는 이러한 속도에 적응해야 합니다. 그래서 우리는 의도적으로 고정된 계층 구조를 피합니다. 중대한 도전이든 새로운 기회든 팀은 유연하게 재구성하여 협력할 수 있습니다.

Q: 성장 경험에 이어서, 부모님이 당신에게 해준 가장 중요한 충고는 무엇입니까?

어머니는 항상 저에게 말했습니다: 항상 120%의 노력을 기울여 최고를 추구하라고. 최종 결과의 차이는 종종 마지막 20%의 노력에서 비롯됩니다.

속성 질문 코너

Q: 최근 Kalshi에서 어떤 거래가 당신의 관심을 끌었습니까?

답: 컴퓨팅 파워 가격 관련 계약입니다.

Q: 면접에서 지원자에게 가장 좋아하는 질문은 무엇입니까?

답: 엘론 머스크에 대해 어떻게 생각하십니까?

Q: 당신의 가장 반주류적인 견해는 무엇입니까?

답: 저는 어떤 위대한 기업의 성공도 핵심은 경영진에게 있지 않다고 생각합니다.

Q: 당신은 스스로를 관리자라고 생각합니까?

답: 아닙니다. 저는 다른 사람을 관리하는 데 능숙하지 않습니다.

Q: 최근에 인공지능에게 던진 질문은 무엇입니까?

답: 저는 ChatGPT에게 2028년 중간선거에서 민주당이 승리할 확률을 물었습니다. 이제 AI는 Kalshi의 데이터를 활용하여