Binance Alpha上线美股meme后，这个叙事到底能走到多远？

4개월여가 지나서야 Binance Alpha에 다시 밈 코인이 상장되었는데, 그것도 미국 주식 밈 코인 MarsCoin이다.

우리는 미국 주식 밈이 향후 큰 서사가 될 가능성이 높다는 점을 가장 먼저 제기한 미디어다:

「미국 주식 밈, Robinhood 체인이 드디어 자신의 큰 서사를 찾았다」

위 글에서 우리는 Robinhood 체인이 미국 주식 밈이라는 서사를 주도할 것이라고设想했지만, 현재 상황을 보면 BSC가 주도권을 빼앗은 듯하다.

그렇다면 현재 시장 상황을 어떻게 이해해야 할까? 또 미국 주식 밈 서사의 향후 가능한 방향은 어떻게 전망해야 할까?

Binance의 미국 주식 밈에 대한 생각

솔직히 인정해야 할 점은, 글 서두에서 언급한 기사에서 Binance가 이 서사를 주도하는 데 참여할 것이라고 예상하지 못한 것은 실수였다. 왜냐하면 Binance가 Binance Alpha를 통해 '체인 상 자산의 가격 결정권'을争夺하고 공고히 하는 것은 이미 상당히 오랜 기간 지속되어 온 발전 전략이기 때문이다.

여기서 왜 Binance만 이런 전략을 취하고 다른 경쟁사들은 그렇게 하지 않는지에 대해 자세히 설명하지는 않겠다. 단지 미국 주식 밈 서사에 잠재력이 있다고 판단될 때 BSC 상 관련 개념 자산의 동향을 계속 주시해야 하는 이유를 빠르게 요약하면 다음과 같다:

- Binance는 모든 CEX 중에서 가장 뛰어난 유동성 우위를 가지고 있다. 다른 CEX가 이 서사를 주도하려 해도 개인 투자자들의 감정을 끌어올리기 어렵다

- 각 CEX의 이익원천 비중이 각각 다르고, 규제에 대한 우려 정도와 관련 요소도 달라서, Binance처럼 동기와 역량을 모두 갖춘 경쟁자가 나타나기 어렵다

- 퍼블릭 체인이나 DEX의 경우 분명 경쟁할 동기는 있다. Solana도 2024년처럼 Binance에서 자신들의 체인 밈 코인이 활약하던 상황을 재현하고 싶어 할 것이다. 하지만 퍼블릭 체인이든 DEX든 손에 쥔 카드가 Binance보다 훨씬 적어서, 단일 서사의 선두주자 경쟁에 뛰어드는 것은 완전히 헛수고다

왜 위와 같은 관점에 지면을 할애했을까? 우선, 이번 미국 주식 밈이든 다음에 등장할 새로운 서사든, 위 관점을 인정한다면 어떤 서사라 할지라도 BSC 상의 동향을 시기적절하게 주시해야 한다. 왜냐하면 Binance는 Alpha 한 번으로 특정 자산을 끌어올릴 수 있는 실력이 있고, 그렇게 할 동기도 있기 때문이다. 실력과 동기를 모두 갖춘 경우는 위에서 언급했듯이 거의 유일하다.

하지만 동시에 기대치를 너무 높게 잡아서도 안 된다. 모든 경우에 Alpha 상장이 일어나는 것은 아니기 때문이다. 예를 들어 최근 Solana의 $ANSEM이 이끈 '코인 발행(打币)' 서사가 그랬다. 설령 Alpha에 상장되더라도 매번 Binance Life의 그런 높이까지 갈 수는 없다. 이런 단기 감정 호재는 발휘될 때마다 그 자극 효과가 점점 줄어들게 마련이다.

만약 CZ의 이 트윗에서 언급한 "앞으로 몇 주간 몇 가지 새로운 것을 테스트하기 위해 일부 밈 코인을 매수하거나 매도할 것"이라는 발언 때문에 미국 주식 밈에 지나친 기대를 품고, 천만 달러 규모 시가총액에서 매수해서 억 달러 규모 시가총액에서 매도하겠다는 생각이라면, 손익비와 리스크 사이의 비율이 적절한지 신중하게 고민해볼 필요가 있다.

미국 주식 밈의 열기는 생겼지만, 여전히 매우 미성숙하다

Binance Alpha에 미국 주식 밈이 상장된 것은 좋은 일이다. 하지만 동시에 주목해야 할 점은, 관심이 쏠리면서 시장의 초점이 지나치게 flap과 four 같은 플랫폼의 트래픽 분산, CZ의 매수 여부 등 단기적인 관심 이벤트에 맞춰져 있다는 것이다.

이는 두 가지를 시사한다. 첫째, 이 서사는 실제로 기대할 만한 여지가 있다. Binance도 이 서사를 인정했기 때문이다. 둘째, 이 서사는 현재 매우 미성숙하다. 적어도 시장이 아직 진지하게 바라보고 있지 않다는 뜻이다. 시장이 항상 트래픽 분산, CZ 매수 같은 관심 이벤트를 두고 공방을 벌인다면, 이 서사의 높이에는 한계가 있을 수밖에 없다.

물론, 현재와 같은 시장 환경에서 미국 주식 밈이 10억 달러 규모의 시가총액을 달성하고, 이후 문명 시기 ordi가 20억 달러 시가총액을 돌파한 뒤 유동성이 외부로 흘러나와 전 시장이 직접 문명(銘文)을 새기며 열광했던 그런 행보를 기대하는 것은 확실히 백일몽에 가깝다. 하지만 만약 그렇게 높은 천장을 바라본다면, 그것도 현재와 같은 시장 환경에서 말이다, 미국 주식 밈이 다음과 같은 방식으로 확장(破圈)을 이룰 수 있을지 상상해볼 필요가 있다:

- 트럼프가 코인을 발행했을 때 모두가 결국에는 망할 것이라는 걸 알았지만, 그 당시에는 시간이 지나면 이 이슈가 메인스트림 미디어에서发酵하여 반드시 확장될 것이라는 점을 모두 알고 있었다

- pump.fun이 모두를 PvP로 몰아넣고 에어드랍도 하지 않아 불만이 많았지만, 이런 빠른 템포의 밈 플레이 방식은 많은 젊은이들이 돈을 벌기 위해 유입되게 만들었다. 그들의 진입 경로는 주로 친구나 게임 속 지인들의 입소문이었다

미국 주식 밈은 단순히 업계 내 플레이어들에게 '또 하나의 새로운 자산 발행 서사'로만定位되어서는 안 된다. 현재 볼 수 있는 몇 가지 플레이 방식, 예를 들어 보유자에게 토큰화된 미국 주식을 에어드랍한다거나 DeFi 요소를 더하는 방식은 확장을 이룰 수 없다.

우리가 현재 상상할 수 있는 확장 경로는, 서사가 업계 내에서发酵하면서 거래량이 급증하고, 그로 인해 각 체인(주로 Robinhood와 BSC)의 미국 주식 밈이 체인 상에 대응되는 토큰화된 미국 주식을 소진하게 된 다음, 계속해서 주식 시장에서 해당 자산을 매입해 체인에 발행(mint)하는 방식이다. 이것이 Robinhood 체인의 $GME가 한때 주목의 초점이 된 이유다. 거래 열풍으로 Robinhood 체인의 토큰화된 GameStop 미국 주식이 높은 프리미엄에 매수되었고, 이후 주식 시장에서 주식을 매입해 체인에 발행하면서 가격 차이를 메웠기 때문이다.

이런 상황을 재현하려면 두 가지 방법이 있다. 하나는 음모성 자금이 배후에서 특정 자산을 미친 듯이 끌어올리는 것이고, 다른 하나는 시장이 자발적으로 어떤 '합의 기준'을 형성하는 것이다. 예를 들어 특정 자산이 건설을 통해 유동성 풀을 더 두껍게 만들었다면, 즉 토큰에 대응되는 기초 미국 주식 자산이 더 많아져 주식 시장에서 더 큰 역할을 발휘하는 경우다.

하지만 이것으로 가장 중요한 '전파 문제'는 해결되지 않았다. 즉, 이 밈 코인이 주식 시세를 견인한다는 서사는 결국 주식 투자자들에게 들려줘야 할 이야기다. 만약 위와 같은 상황이 다시 발생하고, 그 규모가 자연스럽게 확장될 수준이라면 가장 이상적일 것이다. 하지만 그렇지 않다면, 보다 현실적인 '건설 논리'를 고민해야 한다:

- 대응되는 주식 자산의 보유자 집단이 '밈 코인 거래가 주식 시세를 끌어올릴 수 있다'는 서사에 관심을 가질 것인가?

- 대응되는 주식 자산 자체가 밈 속성을 지니고 있어, 과거 또는 현재 그 자산에 발생한 밈 이벤트를 결합해 새로운 밈 스토리를 쓸 수 있는가?

위 두 가지 관점에 기반한다면, 가장 적합한 대상 자산은 GameStop, AMC, Wendy's 같은 '밈 주식'(참고: 이는 이 주식들이 실질 가치가 없고 밈 같다는 뜻이 아니라, 이 주식들에서 발생한 숏 스퀴즈 같은 사건들이 충분히 밈적이라는 의미다)과 대응되는 코인들이 더 상상력의 여지가 있다.

여기서 GameStop을 예로 들어보겠다. 이 주식에 대한 대중의 인상은 아마도 그 시절 개인 투자자들의 숏 스퀴즈가 결국 '서버 차단'으로 허무하게 끝난 사건에 머물러 있을 것이다. 이후 체인 상 ETH와 Solana의 $GME 동명 밈 코인도 한때 폭등했는데, 이는 Roaring Kitty의 귀환으로 인한 단기 관심 이벤트 때문이었다.

하지만 X에서 검색해보면, GameStop은 여전히 개인 투자자들 사이에서 즐겁게 회자되는 주식이라는 사실을 발견할 수 있다. 특히 GameStop이 '뱀이 코끼리를 삼키는' 식의 eBay 인수를 추진한다는 소식에 대해 많은 사람들이 의심을 품고 있고, GameStop 지지자들은 계속해서 응원의 목소리를 높이고 있다:

또한 GameStop 옵션의 이상 동향에 대한 분석과 GameStop CEO Ryan Cohen의 X 활동에 대한 관심도 많다. 이 GameStop 추종자들은 주식 플레이어들 중에서 체인 상 밈 생태계로 가장 쉽게 유입될 수 있는 집단이다. 그들은 최근 Ryan Cohen의 X 계정이 GameStop 하나만 팔로우하게 된 것조차도 의미를 부여해 해석할 정도다.

체인 상 밈 플레이어들 관점에서는 커뮤니티 건설처럼 보이는 이런 트윗이 GameStop에서도 발생하고 있다:

우리는 '밈 코인이 주식 매수 촉매제가 된다'는 서사를 체계화하고, 이를 주식 시장의 개인 투자자에게 전파할 필요가 있다. 이 점에서 GameStop에서 좋은 시작을 확인할 수 있다. 일부 밈 주식에 특별히 주목하는 주식 플레이어들이 다음과 같은 사실을 발견했다:

결론

위에서 GameStop에 대한 내용을 많이 언급해서 특정 종목에 편향된 것처럼 느껴질 수도 있지만, 사실 그렇지 않다. 내가 중요하게 보는 것은 '예측 가능하고, 궁극적으로 확장을 이루는 전파 경로'다.

규제 문제로 인해 Robinhood는 자사 체인의 자산을 메인 거래소에 직접 상장할 가능성이 매우 낮다. Robinhood CEO Vlad가 밈 생태계를 꽤 이해하는 것처럼 보이긴 한다. 예를 들어 지난 라이브 방송에서 최근 검색 기록으로 $CASHCAT를 실수로 노출하거나, 가끔 특정 생태계 프로젝트에 관심 표시를 하기도 했지만, 아마도 그가 할 수 있는 것은 거기까지일 것이다.

Binance는 미국 주식 밈 버전의 Binance Life를 재현할 충분한 역량을 가지고 있지만, 그럴 필요는 없다. 중국어 밈 시기에는 어떤 거래소가 중국어 티커를 다룰지 전혀 예상할 수 없었다. 하지만 지금 미국 주식 밈 상황은 시장에 '팡팡카딩처(跑跑卡丁车)'가 등장하면 Tencent가 'QQ飞车'를 따라 내놓는 것과 비슷하다. 팡팡카딩처를 파산시킬 필요 없이, 시장이 BSC에서도 플레이할 수 있게 만들면 된다. 게다가 현재 BSC의 MarsCoin은 시가총액 규모에서 시장을 선도하고 있다.

따라서 이런 서사가 궁극적으로 또 하나의 부의 신화를 창조할 수 있는 천장을 가질 수 있다면, 시장 내부의 힘만으로는 기대하기 어렵고 반드시 확장이 필요하다. 음모에 베팅하는 행운을 배제한다면, 위에서 제시한 것이 우리가 상상할 수 있는 비교적 이상적인 경로다.