The standard-bearer of a trillion-dollar赛道, fallen just before victory
- Key Insight: Ondo Finance founder and CEO Nathan Allman has unexpectedly passed away, with the company's long-time President Ian De Bode succeeding him. During his lifetime, Allman drove Ondo's breakthrough advancements in the tokenized asset space, including collaborations with the U.S. SEC, DTCC, and JPMorgan Chase, establishing crucial regulatory and infrastructure foundations for the industry.
- Key Elements:
- CEO Transition: Ondo Finance announced the unexpected passing of founder Nathan Allman and appointed President Ian De Bode as his successor. Market reaction was mild, with the ONDO token declining by approximately 6%.
- Founder's Background: Allman, with experience on Goldman Sachs' digital asset team, founded Ondo in 2021. He spearheaded the tokenization roadmap from U.S. Treasuries (OUSG) to equities (OGM), with historical TVL once exceeding $4 billion.
- Regulatory Milestone: Allman engaged proactively with the SEC. By the end of 2025, the SEC concluded its confidential investigation into Ondo. Recently, the company received a no-action letter from the SEC, clearing compliance hurdles for issuing tokenized securities on Ethereum.
- Infrastructure Integration: Ondo, in partnership with JPMorgan Chase, Mastercard, and Ripple, completed the first pilot for cross-border real-time redemption of tokenized U.S. Treasuries. It also became a member of the DTCC's Tokenized Securities Alliance.
- Market Position: The Ondo Global Markets platform launched by Allman became the first platform to surpass $1 billion in tokenized equity volume, commanding approximately 58% of the tokenized stock market.
- Successor's Capability: New CEO Ian De Bode has served as President for over two years, managing daily operations. With a background in digital assets at McKinsey, his primary challenge lies in maintaining the regulatory and institutional relationships established by Allman.
원문 작성자: ChandlerZ, Foresight News
Ondo Finance는 2026년 5월 26일 공식 트위터를 통해 창립자이자 CEO인 Nathan Allman이 예기치 않게 사망했다고 발표하고, 장기 사장이었던 Ian De Bode를 새로운 CEO로 임명했습니다. 회사는 성명에서 Allman의 가족과 가까운 지인들이 전사적인 지원을 받을 것이라고 밝혔으며, 사망 원인에 대한 추가 세부 사항은 공개하지 않았습니다.
성명은 또한 Allman이 독립적으로 운영될 수 있는 역량을 갖춘 고위 경영진을 구축했다고 강조했습니다. Ian De Bode는 지난 2년 넘게 회사의 전략, 제품 및 일상 운영을 실질적으로 책임져 왔으며, 경영진의 전폭적인 지지를 받고 있습니다. 회사는 Allman이 시작한 방향성을 이어갈 것임을 분명히 밝혔습니다.
골드만삭스에서 토큰화 증권 규제 협상 테이블까지
Nathan Allman은 RWA 분야에서 공인된 핵심 추진자 중 한 명입니다. 그는 브라운 대학교에서 경제학과 생물학을 전공으로 학사 학위를 받았습니다. 이후 스탠포드 대학교 경영대학원에서 MBA를 취득했습니다.
2018년에는 자신의 암호화폐 헤지펀드 ChainStreet Capital을 운영했으며, 2019년 골드만삭스 글로벌 마켓 부문 디지털 자산 사업 라인에 합류하여 기관 투자자를 위한 암호화폐 시장 서비스 구축과 블록체인 인프라를 활용한 전통 증권 발행 및 거래 프로세스 개선에 주력했습니다. 이 경험은 이후 그의 제품 설계에 직접적인 방법론적 토대를 제공했으며, 2년 후 골드만삭스를 떠나 Ondo Finance를 설립했습니다.
2021년, Allman은 Ondo Finance를 설립하며 프로젝트의 방향성을 '전통 금융과 온체인 인프라를 연결하는 규정 준수 채널'로 명확히 했습니다. Ondo의 핵심 제품 라인은 이 경로를 따라 전개되었습니다.
창업 초기 Ondo는 DeFi 구조화 수익 상품을 제공했으나, 2023년에는 토큰화된 현실 세계 자산으로 방향을 전환했습니다. 전환 후 첫 번째 제품은 OUSG(Ondo Short-Term US Treasuries Fund)였습니다. 사용자가 USDC 같은 스테이블코인을 예치하면 Ondo가 이 자금으로 단기 미국 국채를 매수하고, 수익을 토큰 형태로 보유자에게 분배하는 방식입니다. 동시에 USDY는 단기 미 국채 수익을 영구 토큰으로 묶어 비미국 적격 투자자에게 개방했습니다.
당시 시장에서 가장 큰 토큰화된 국채 상품은 BlackRock의 BUIDL 펀드였으며, 최소 투자 금액은 500만 달러로 일반 투자자는 접근이 불가능했습니다. 2024년 초 Allman은 BUIDL을 OUSG의 기초 자산에 통합하는 중요한 결정을 내렸습니다. 이를 통해 Ondo 사용자는 OUSG를 통해 간접적으로 BlackRock이 관리하는 국채를 보유할 수 있게 되었고, 동시에 최소 투자门槛을 500만 달러에서 10만 달러로 낮추고 24/7全天候 신청 및 환매가 가능해졌습니다. 이 조치로 Ondo는 RWA 분야에서 입지를 굳혔습니다. 2024년 한 해 동안 Ondo의 TVL은 4000만 달러에서 5억 3400만 달러로 13배 증가했습니다.
국채 다음은 주식이었습니다. 2025년 9월, Allman은 Ondo Global Markets을 출시하며 토큰화 대상을 미국 국채에서 미국 주식 및 ETF로 확장했습니다. 이 제품의 논리는 전 세계 많은 투자자들이 지역적 제한, 계좌 개설 문턱 또는 거래 시간 차이로 인해 미국 주식을 직접 매수할 수 없다는 점에 기반합니다. Ondo는 애플, 엔비디아, S&P 500 ETF 등 260개 이상의 미국 증권을 온체인 토큰으로 만들어, 비미국 사용자가 Solana, 이더리움, BNB Chain에서 24시간 동안 이러한 토큰화된 버전을 거래할 수 있도록 했습니다. Allman은 CNBC와의 인터뷰에서 많은 수요가 아직 전통 자산 투자를 경험해보지 못한 암호화폐 사용자들로부터 발생하며, ETF가 그들에게 가장 쉬운 진입점이라고 말했습니다.
Ondo Global Markets은 출시 48시간 만에 TVL 2억 4000만 달러를 돌파했고, 8개월 후 10억 달러를 넘어서며 이 규모에 도달한 최초의 토큰화 주식 플랫폼이 되었습니다. OUSG와 USDY를 포함한 전체 플랫폼 TVL은 한때 40억 달러를 초과했으며, 토큰화 주식 시장에서 약 58%의 점유율을 차지했습니다.
하지만 토큰화 증권이 직면한 가장 큰 장벽은 기술이 아니라 규제였습니다. 미국에서 증권의 발행과 거래는 SEC의 엄격한 규제를 받으며, 주식을 체인 상의 토큰으로 만드는 것은 법적으로 회색 지대에 놓여 있습니다. Allman이 선택한 경로는 정면 승부였습니다.
2025년 4월, 그는 팀을 이끌고 SEC 암호화폐 태스크포스와 회동하여 토큰화된 미국 증권의 규정 준수 프레임워크를 논의했습니다.同年 12월, Ondo는 SEC에 토큰화 증권 로드맵을 제출했으며, 핵심 요구 사항은 SEC가 퍼블릭 블록체인의 토큰화 증권 시장 내 합법적 지위를 공식적으로 인정하고 소매 투자자에게 문을 열어주는 것이었습니다. 같은 달, SEC는 Ondo의 토큰화된 미국 국채 및 ONDO 토큰에 대한 비공개 조사를 아무런 혐의 없이 종료했습니다. 규제 회색 지대에서 운영되는 암호화폐 기업에게 이는 사실상 묵시적 승인이나 다름없었습니다.
자금 조달 측면에서 Ondo는 총 4600만 달러를 모금했으며, Founders Fund와 Pantera Capital이 공동으로 시리즈 A를 주도했고 Coinbase Ventures, Tiger Global, Wintermute가 참여했습니다. 2025년 7월, Allman과 Pantera는 2억 5000만 달러 규모의 Ondo Catalyst 펀드를 공동 설립하여 RWA 인프라 프로젝트에 전적으로 투자했습니다.
Allman이 남긴 마지막 퍼즐 조각들
2025년 12월, Ondo Finance는 미국 증권거래위원회(SEC)에 토큰화 증권 로드맵을 제출했다고 발표했습니다. 회사는 직접 등록, 수익적 소유권, 그리고 포장 및 연계 증권 소유권 모델이 오늘날 금융 시장에 모두 공존하며 온체인에서도 중요한 역할을 한다고 밝혔습니다. 서한에서 Ondo는 SEC가 다음 세 가지 모델을 허용할 것을 촉구했습니다: 직접 및 중개 소유권 모델 지원; 허가형, 무허가형 및 하이브리드 블록체인 수용; 양도 대리인 기반 토큰화에 대한 맞춤형 규제 명확성 제공; DTC에 예치된 증권의 더 광범위한 토큰화 허용.
그리고 Allman 사망 불과 몇 주 전, Ondo는 업계에서 아무도 해본 적 없는 일들을 연속적으로 완수했습니다.
5월 6일, Ondo Finance 공식 블로그는 J.P. Morgan의 Kinexys, Mastercard 및 Ripple과 협력하여 최초의 거의 실시간에 가까운 토큰화된 미국 국채 펀드의跨境跨行 환전을 완료했다고 공개했습니다. 전통적인跨境 증권 환매 절차는 일반적으로 며칠이 소요됩니다. 투자자가 환매를 요청하면 수탁 은행이 보유를 확인하고 SWIFT 같은 은행 간 네트워크를 통해 자금 이체를 시작하며 여러 중개자가 차례로 확인합니다.
해당 파일럿 프로젝트에서 Ripple은 XRP Ledger에서 보유한 Ondo 단기 미국 정부 채권(OUSG)을 교환했습니다. Ondo가 교환을 처리한 후 Mastercard Multi-Token Network를 통해 법정화폐 지급 지시를 보냈고, Kinexys by J.P. Morgan의 블록체인 인프라가 자금 결제를 실행했으며, 그 대리 은행 네트워크를 통해 달러 자금을 싱가포르에 있는 Ripple의 은행 계좌로 전달했습니다.
Ondo는 동시에 SEC로부터 No-Action Letter(무소송 의견서)를 받아 이더리움에서 토큰화 증권을 발행하는 데 대한 규제 장애를 제거했습니다. 공식 발표에 따르면 이번 Ondo의 신청 범위는 제한적이며, OGM 제품의 포지셔닝은 변함없이 비미국 투자자에게 미국 주식 및 ETF 익스포저를 제공하는 토큰화 어음이며, 기초 증권 및 공식 장부 기록은 기존 수탁 시스템 내에서 유지되고 수탁사 BitGo가 보유합니다. 핵심 변화는 제한된 상황에서 관련 증권 권리를 토큰화된 형태로 이더리움 메인넷에 동시 기록하여 담보 모니터링,申购 환매 절차 및 대조 작업을 최적화한다는 점입니다.
5월 5일, 미국 예탁결제청(DTCC)은 DTC 토큰화 서비스가 50개 이상의 금융 기관과 협력하여 Ondo를 BlackRock 및 Goldman Sachs와 함께 토큰화 증권 연합에 포함시켰다고 발표했습니다. 이 서비스는 DTC가 수탁하는 RWA의 토큰화를 지원하여 전통적인 형태와 완전히 동일한 권리와 투자자 보호를 제공합니다. DTCC는 2026년 7월首批 제한된 프로덕션 거래를 시작하고 10월에 서비스를 정식 출시할 계획입니다.
설립 5년 된 암호화폐 네이티브 팀의 협력사 명단에는 J.P. Morgan, BlackRock, Goldman Sachs, DTCC, Mastercard가 적혀 있습니다. RWA 분야에는 토큰화를 시도하는 수많은 프로젝트가 있지만, SEC의 협상 테이블과 DTCC의 연합에 동시에 자리 잡은 곳은 거의 Ondo뿐입니다. 이러한 협력 관계 구축은 Allman의 개인적인 추진력과 떼려야 뗄 수 없는 관계입니다.
후임자는 이미 2년째 자리 잡고 있다
Ondo는 성명에서 Allman이 그들에게 오래 지속될 수 있는 조직을 구축하는 데 도움을 주었다고 말했습니다. 이 문장의 구체적인 의미는 후임자 Ian De Bode를 가리킵니다.
De Bode는 Ondo에 합류하기 전 McKinsey 디지털 자산 사업의 글로벌 책임자였으며, 컨설팅 업계에서 10년 넘게 기관의 디지털 전환을 이끌었습니다. 그는 또한 스탠포드 MBA 학위를 보유하고 있으며, 2023년 말 최고 전략 책임자(CSO)로 Ondo에 합류하여 2025년 11월 사장으로 승진했습니다. 지난 2년 넘게 회사의 전략, 제품 및 일상 운영을 주도해 왔습니다. Ondo의 성명은 특히 De Bode가 경영진의 '충분한 신뢰'를 받고 있다고 강조했습니다.
암호화폐 회사가 창립자의 갑작스러운 사망에도 불구하고 2년 넘게 재임하며 모든 업무를 잘 아는 후임자가 즉시 인수할 수 있다는 것은 매우 드문 조직적 준비 상태입니다. 암호화폐 업계의 프로젝트는 종종 창립자의 개인적 영향력과 커뮤니티 소환 능력에 크게 의존하며, 창립자의 부재는 일반적으로 방향성 리스크와 신뢰 위기를 의미합니다. 그러나 Allman이 남긴 시험 과제도 분명합니다. 그가 지난해 4월 직접 팀을 이끌고 SEC와 협상했고, 규제 기관 및 월스트리트 기관과의 협력 측면에서 구축한 개인 네트워크는 De Bode가 자신이 감당할 수 있음을 증명해야 하는 부분입니다.
ONDO 토큰은 소식 발표 후 약 6% 하락하여 현재 0.413달러에 거래되고 있습니다. 시장 반응은 비교적 억제되었으며, 공황 매도는 나타나지 않았습니다.
Allman은 사망 당시 공개된 건강 문제 기록이 없었으며, Ondo의 성명은 'unexpected passing'이라는 표현을 사용했고 구체적인 이유는 공개하지 않았습니다. 7월의 DTCC 토큰화 증권 파일럿은 그가 계획한 새로운 이정표였지만, 그는 그것이上线되는 것을 직접 보지 못할 것입니다.
