5월 마감: Clarity Act 법안 추가 지연 시 암호화폐 입법은 차기 의회로 미뤄질 수 있음

작성: ChandlerZ, Foresight News

미국 상원 은행위원회는 원래 4월 말에 암호화폐 시장 구조 법안인 Clarity Act에 대한 심의 표결을 계획했으나, 은행업 무역 단체들의 집중적인 로비로 인해 이 일정이 5월로 밀려나고 있다. 위원회 의장인 Tim Scott은 4월 14일 Fox Business와의 인터뷰에서 심의가 4월 내에 완료되지 못할 수 있다며, 스테이블코인 수익 조항, DeFi 관련 조항, 그리고 위원회 내 모든 공화당 상원의원들의 지지를 확보하는 문제 등 세 가지 미해결 과제를 제시했다.

절차상으로, 은행위원회가 4월 27일 주에 투표를 계획한다면, 최소한 4월 25일까지 심의 통지를 발송해야 한다. 그러나 4월 22일 위원회의 주의는 먼저 트럼프가 지명한 연방준비제도 이사회(FRB) 의장 후보인 Kevin Warsh의 인준 청문회에 집중될 것이다. Bernie Moreno 상원의원은 명확히 경고했다: 법안이 5월 이전에 상원 전체 투표에 회부되지 않으면, 중간선거 주기로 인해 주요 입법이 정치적으로 건드릴 수 없는 상태가 되어 디지털 자산 규제는 다음 의회까지 기다려야 할 수도 있다.

두 달 반 동안 협상한 타협안, 은행이 마지막 순간에 뒤집다

Clarity Act의 핵심 논쟁은 스테이블코인 발행자가 보유자에게 수익을 지급할 수 있는지 여부에 집중되어 있다. 공화당 상원의원 Thom Tillis와 민주당 Angela Alsobrooks는 두 달 이상의 협상을 거쳐 3월 하순에 원칙적 타협에 도달했다. 이 타협안은 수동적 보유 수익, 즉 단순히 스테이블코인을 보유하는 것만으로 이자를 받는 것을 금지하지만, 지불, 송금 등 온체인 활동을 기반으로 한 보상은 허용한다. 암호화폐 업계는 이 방안을 기본적으로 수용했으며, 적어도 공개적으로 반대하지는 않았다.

Crypto In America 보도에 따르면, 타협안 텍스트는 공개적으로 배포되지 않았고, 은행 및 암호화폐 업계 대표들에게 소규모로 공개되었다. 은행 측은 초기 회의 후 모호한 입장을 보였지만, 4월 8일 백악관 경제자문위원회(CEA)가 스테이블코인 수익이 은행 시스템에 미치는 영향을 축소 평가한 보고서를 발표한 후, 은행업계의 반대 목소리가 급격히 높아졌다.

노스캐롤라이나 은행협회는 회원 은행들이 Tillis 의원실에 집중적으로 전화를 걸어 압력을 가하도록 조직하기 시작했으며, Punchbowl News는 은행업 무역 단체들이 로비 범위를 Tillis와 Alsobrooks를 넘어 다른 은행위원회 위원들까지 확대했다고 보도했다. Tillis 본인은 은행 측의 요구에 귀 기울이는 자세를 보였으며, 지난주 은행 및 암호화폐 업계 전문가들을 상원의원들과 직접 대면시켜 분쟁을 해결하자는 'crypto palooza' 방안을 제안했지만, 이는 프로세스를 더욱 지연시킬 것이다. 4월 17일, Tillis는 심의 시기가 아직 명확하지 않다는 이유로 타협안 텍스트 발표를 잠시 보류한다고 발표했다.

백악관 암호화폐 위원회(White House Crypto Council)의 Patrick Witt 집행 이사는 X(구 트위터)를 통해 은행업계의 지속적인 로비를 공개적으로 비난하며 "더 이상의 로비를 탐욕이나 무지 이외의 어떤 것으로 해석하기 어렵다"고 말했다. 한 관계자는 Eleanor Terrett에게 "전국 각지의 소규모 은행들은 워싱턴의 무역 협회로부터 제대로 서비스를 받지 못하고 있다. 은행업 로비는 이 결과를 받아들이고 예금 유출을 제한할 수도 있고, 승리가 코앞인 순간에 스스로 일을 망치고 현상 유지의 상황을 맞이할 수도 있다"고 말했다.

백악관 보고서 vs 은행업계: 0.02%의 차이

양측 논쟁의 핵심 데이터는 백악관 CEA가 4월 8일 발표한 21페이지 분석 보고서에서 나왔다.

CEA의 결론은, 스테이블코인 수익을 전면 금지하더라도 은행 총 대출이 약 21억 달러만 증가할 것이며, 이는 미상환 대출 총액의 0.02%에 해당한다는 것이다. 예금 유출 충격을 가장 쉽게 받을 것으로 여겨지는 지역사회 은행(커뮤니티 뱅크)의 경우, 추가 대출 능력은 약 5억 달러로, 증가율은 0.026%에 불과하다. 동시에, 금지는 소비자에게 약 8억 달러의 순비용을 초래할 것이다. 보고서의 숨은 뜻은, 은행업계가 주장하는 스테이블코인 수익이 예금 기반을 위협한다는 주장을 데이터가 지지하지 않는다는 것이다.

반면, Crypto in America 기자 Eleanor Terrett의 보도에 따르면, 미국 은행 협회(ABA)는 백악관 경제자문위원회(CEA)의 최근 스테이블코인 보고서에 대해 공개적으로 비판하며, 해당 보고서의 분석 방향이 잘못되었고 더 핵심적인 정책 위험을 간과했다고 지적했다. ABA는 스테이블코인 수익 지급을 허용할 경우 지역사회 은행의 대규모 예금 유출, 자금 조달 비용 상승, 그리고 이에 따른 지역 신용 공급 긴축을 초래할 수 있다고 경고했다.

ABA는 CEA 보고서가 수익 금지의 영향에만 초점을 맞춤으로써 오히려 허위 안전감을 조성하고, 이자 지급형 결제 스테이블코인의 빠른 규모 확장이라는 더 파괴적인 시나리오를 회피했다고 지적했다. ABA는 이전에 스테이블코인 수익이 최대 6.6조 달러의 예금 유출을 초래할 수 있다고 경고한 바 있다.

스테이블코인 수익 외의 두 가지 장애물

스테이블코인 수익은 Clarity Act에서 가장 눈에 띄는 논쟁점이지만 유일한 장애물은 아니다. Tim Scott이 열거한 다른 두 가지 문제 역시 까다롭다.

첫째는 DeFi 조항이 여전히 팽팽한 줄다리기 상태라는 점이다. 민주당 상원의원들은 최근 빈번히 발생하는 DeFi 보안 사건들(4월에만 Kelp DAO 약 2.9억 달러, Drift Protocol 2.85억 달러 등 대규모 해킹 다수 발생)을 인용하며, 법안에 더 엄격한 반자금세탁 및 제재 준수 조항, 특히 익명성이 강한 탈중앙화 프로토콜을 대상으로 하는 조항을 추가할 것을 요구하고 있다. Tim Scott은 DeFi 조항의 분쟁이 2주 내에 해결될 수 있다고 보지만, 이 판단은 스테이블코인 수익 문제가 더 이상 지연되지 않는 것을 전제로 한다.

둘째는 윤리 조항이다. 민주당은 법안에 고위 정부 관료들이 재직 기간 동안 암호화폐 자산으로부터 개인적 이익을 얻는 것을 제한하는 조항을 추가하도록 추진하고 있다. 이 요구는 트럼프 가족과 연관된 World Liberty Financial(WLFI) 프로젝트가 지속적으로 논란을 불러일으키는 배경에서 특히 민감하다. 공화당 측은 일부 제안된 제한 범위가 지나치게 광범위하여 정치적 도구로 사용될 수 있다는 우려를 표명하고 있다.

5월은 절대적 기한

Clarity Act가 법으로 서명되기 전까지는 은행위원회 심의 표결, 상원 전체 60표 투표, 농업위원회 버전과의 조정, 2025년 7월 하원에서 통과된 버전과의 조정, 그리고 대통령 서명 등 다섯 가지 관문을 넘어야 한다. 각 단계마다 시간이 필요하며, 중간선거의 정치적 압력이 이 기간을 압박하고 있다.

미국 최초의 포괄적 암호화폐 시장 구조 입법인 Clarity Act의 핵심 임무는 SEC와 CFTC의 디지털 자산에 대한 관할 경계를 명확히 하고, 토큰 분류, 거래소 등록, 수탁자 준수 문제 등에 대한 명확한 법적 틀을 제공하는 것이다. 하원 버전은 이미 2025년 7월에 통과되었으며, 상원 버전이 은행위원회에서 얼마나 빠르게 진행되느냐가 이 법률이 현 의회 내에서 제정될 수 있는지를 직접 결정할 것이다. Ripple CEO Brad Garlinghouse는 이전에 법안이 4월 내에 심의를 완료할 것이라고 예상했으나, 이후 예상을 5월 말로 늦췄다.

이번 주 Warsh 청문회가 끝난 후, 은행위원회가 금요일까지 심의 통지를 발송할지 여부는 Clarity Act가 4월 말 심의에 들어갈지, 아니면 5월 둘째 주 상원 휴회 이후로 미뤄질지를 결정할 것이다. 만약 계속 지연된다면, 선거 주기 전에 상원이 다섯 가지 입법 관문을 완료할 수 있는 시간은 거의 남아있지 않을 것이다.