Kraken, 연방준비제도(Fed) 주계좌 획득, 암호화폐 업계의 오랜 염원 실현

원문 저자: Oluwapelumi Adejumo

원문 편집: Chopper, Foresight News

Kraken이 암호화폐 업계가 수년간 넘어야 했던 규제 장벽을 넘어섰습니다: 연방준비제도의 핵심 결제 인프라에 직접 접속하는 것입니다.

3월 4일, Kraken은 와이오밍주에 등록된 자회사 은행인 Kraken Financial이 연방준비제도의 주계좌(Master Account) 자격을 획득했다고 발표했습니다. 이는 더 이상 제휴 은행을 통한 중개 없이도 연준 시스템을 통해 직접 미국 달러 결제를 완료할 수 있음을 의미합니다.

연방준비제도는 이 암호화폐 회사 산하 은행이 제3종 기관으로 승인되어, 초기 기간 1년으로 제한된 용도의 계좌를 개설할 수 있도록 허가받았다고 확인했습니다.

이번 승인은 암호화폐 회사가 어떻게 미국 결제 시스템에 보다 직접적으로 접근할 수 있는지에 대한 현실적인 참고 사례를 전체 디지털 자산 업계에 제공합니다.

또한 이 시점은 연방준비제도가 더 좁은 범위의 중앙은행 접근 모델을 정의하는 과정과 맞물려 있습니다. 일부 기관이 핵심 결제 시스템에 접근할 수 있도록 허용하지만, 전통적인 연준 계좌의 모든 권한과 혜택은 부여하지 않는 방식입니다.

캔자스시티 연방준비은행 총재인 Jeff Schmid은 "우리는 결제 환경이 활발히 진화하고 있음을 알고 있습니다. 이러한 전환 과정에서 미국 결제 시스템의 무결성과 안정성은 여전히 우리의 최우선 과제입니다."라고 말했습니다.

이것이 이번 결정이 단순히 한 암호화폐 회사에 관한 문제가 아닌 이유입니다.

Kraken이 이번에 승인받은 계좌는 본질적으로 워싱턴 정책 입안자들이 오랫동안 논의해 온, 결제에 초점을 맞춘 새로운 모델의 초기 현실 테스트입니다: 결제 접근 권한을 은행 시스템에 묶여 있는 더 넓은 공공 안전망(Public Safety Net)으로부터 분리하는 것입니다.

더 큰 정책 전환 속의 파일럿

수십 년 동안, 연방준비제도의 주계좌는 최종적이고 취소 불가능한 중앙은행 화폐 결제의 관문이었으며, 대형 금융 기관들이 열망해 온 지위였습니다.

이 지위는 미국 금융 시스템에서 가장 중요한 접근 권한 중 하나로 만들어 줍니다.

그러나 최근 몇 년간 와이오밍주의 특수목적예금기관(SPDI)과 같은 새로운 형태의 라이선스, 그리고 핀테크 은행과 유사한 모델들은 비전통적 기관들이 연방준비제도에 직접 결제를 해야 하는지, 그리고 가능하다면 어느 정도까지 권한을 개방해야 하는지에 대한 더 깊은 논의를 규제 당국에 촉구해 왔습니다.

연방준비제도의 답변은 전면적 개방보다는 더 좁은 프레임워크로 나아가는 것이었습니다.

2025년 12월, 연방준비제도는 '결제 계좌(Payment Account)' 프로토타입에 대해 공개 의견 수렴을 진행했습니다. 이 개념은 완전한 주계좌와는 달리, 일부 결제 서비스 사용만을 승인합니다.

이 제안에 따르면, 연방준비제도는 매우 제한적인 대출 프로그램을 제공하며, 어떠한 이자도 지급하지 않습니다. 차주는 할인 창구(Discount Window)를 이용할 수 없으며, 당일 자금(Daylight Credit)도 이용할 수 없고, 계좌에는 초과 인출을 방지하기 위한 내장된 통제 장치가 마련됩니다.

이 프로토타입 제안은 또한 5억 달러 또는 총 자산의 10% 중 더 낮은 금액으로 야간 잔액 상한선을 설정할 것입니다. 서비스는 Fedwire 자금 이체 시스템 및 FedNow와 같은 특정 결제 채널로만 제한되며, FedACH와 같은 다른 채널은 제외됩니다.

이러한 설계는 규제의 핵심 목표를 반영합니다: 직접 결제의 효율성을 유지하면서도 비전통적 기관들이 중앙은행 안전망에 접근하는 경로를 제한하는 것입니다.

연방준비제도 이사인 Christopher Waller는 공개적으로 간소화된 결제 계좌가 2026년 말까지 도입되어야 한다고 밝힌 바 있습니다. 이는 연방준비제도가 그림자 은행(Shadow Banking)과 유사한 위험 확대를 초래하지 않으면서 어떻게 결제 채널을 현대화할 것인지 고민하고 있음을 시사합니다.

Kraken의 승인은 이러한 정책적 배경에 완벽하게 부합합니다. 명목상으로는 주계좌일지라도, 1년 기간과 제한된 용도의 구조는 이를 전면적인 접근 개방이라기보다는 통제된 정책 실험에 더 가깝게 만듭니다.

왜 암호화폐 회사들은 직접 결제를 그렇게 중요하게 생각할까?

대다수의 암호화폐 회사들에게 미국 달러 결제는 여전히 소수의 제휴 은행들이 제공하는 금융 시스템 진입로에 의존하고 있습니다.

이러한 구조는 본질적인 약점을 가지고 있습니다: 제휴 은행이 위험 선호도를 변경하거나, 규제 압력에 직면하거나, 암호화폐 고객에 대한 노출을 축소하기로 결정하면, 사용자 수요가 활발하더라도 거래소와 스테이블코인 회사들은 즉각적으로 중요한 결제 채널을 상실할 수 있습니다.

이러한 사건들은 업계 내에서 반복적으로 발생해 왔으며, 특히 규제가 강화되거나 은행이 압력을 받는 시기에 그러했습니다. 결과적으로, 많은 암호화폐 기업들은 여전히 가장 기본적인 미국 달러 유통을 위해 중개자에 크게 의존하고 있습니다.

직접 결제는 이러한 의존성을 크게 낮출 수 있습니다.

Kraken에게는 연방준비제도 시스템에 접속함으로써 미국 달러 결제의 속도, 안정성 및 예측 가능성을 향상시킬 수 있으며, 제휴 은행을 통한 중개로 인한 마찰을 줄여, 외부 충격에 극도로 취약했던 사용자 경험 측면에 대해 회사가 더 강력한 통제력을 가질 수 있게 됩니다.

Kraken의 공동 CEO인 Arjun Sethi는 "이 아키텍처는 법정화폐와 암호화폐의 원자적 결제(Atomic Settlement)를 가능하게 하고, 기관급 현금 관리와 디지털 자산 보관을 통합하며, 완전히 규제된 프레임워크 내에서 프로그램 가능한 금융 상품을 구축할 수 있게 합니다. 이것이 바로 암호화폐 인프라가 핵심 금융 인프라로 성장한 모습입니다."라고 말했습니다.

전체 업계에 있어서, 이러한 발전은 새로운 분화를 초래할 수 있습니다.

규제, 거버넌스 및 감독 측면에서 은행의 기준을 충족할 수 있는 회사들은 더 많은 결제 기술 스택을 내부화할 수 있을 것입니다.

그러나 이를 달성하지 못하는 다른 회사들은 여전히 제휴 은행에 의존해야 하며, 미국의 암호화폐 은행업 병목 현상에 제한을 받을 수밖에 없을 것입니다.

동시에, Kraken의 경로는 규제 자체가 경쟁 우위가 될 수 있음을 증명합니다.

이 회사는 와이오밍주의 SPDI 라이선스를 통해 접근을 신청했습니다. 이 라이선스는 전액 준비금(Full Reserve)을 요구하며, 전통적인 부분 준비금 은행이 고객의 법정화폐 예금을 대출하는 것을 허용하지 않습니다.

이러한 구조는 전통적 은행의 만기 불일치 및 뱅크런(은행 패닉) 위험을 낮추어, 규제 당국이 평가하고 수용하기 더 쉽게 만듭니다.

그러나 이는 진입 장벽을 높입니다: 대부분의 암호화폐 회사들이 은행 라이선스 경로를 선택하지 않을 수 있으며, 선택하더라도 연방준비제도 직결 자격을 반드시 획득할 수 있다는 보장은 없습니다.

미래의 가능한 세 가지 시나리오

연방준비제도는 이미 '결제 계좌' 프로토타입이 법적 접근 요건을 변경하지 않을 것이라고 명확히 했습니다. 이는 일반적인 핀테크 회사들이 갑자기 전면적으로 중앙은행에 직접 연결되는 시나리오는 기본적으로 불가능함을 의미합니다.

더 현실적인 것은 세 가지 더 좁은 경로입니다:

• Kraken이 유일한 사례가 되는 경우: 연방준비제도가 이를 폐쇄형 테스트로 삼아 위험 관리 및 운영 상황을 관찰하고, 규제 또는 정치적 고려 사항으로 인해 후속 승인을 신중하게 늦추거나 중단합니다.
• 소수의 적격 기관들이 형성되는 경우: 소수의 암호화폐 보관 은행, 신탁 은행, 결제에 집중하는 협의의 기관들이 은행과 유사한 거버넌스 및 규정 준수 요건을 충족하는 전제 하에 유사한 자격을 획득합니다. 제휴 은행 병목 현상은 완화되지만, 강력한 규제 프레임워크에 진입할 의지와 능력을 가진 회사들로만 제한됩니다.
• 2026년 이후 표준화되는 경우: 연방준비제도가 계획대로 공식적으로 결제 계좌를 도입하면, '결제 전용' 접근 계층이 더 안정적인 옵션이 될 수 있지만, 여전히 극히 높은 규정 준수 기준을 충족하는 기관들로만 제한됩니다.

암호화폐 업계가 가장 주목해야 할 점

다음 단계의 초점은 더 이상 승인이 아니라 실제 운영 성과에 있습니다.

Kraken에게 있어, 첫 번째 문제는 이 제한된 용도와 1년 기간의 승인이 갱신될 수 있는지 여부입니다. 두 번째는 이 계좌의 범위가 궁극적으로 연방준비제도가 형성 중인 결제 전용 프레임워크에 더 명확하게 부합할 것인지, 아니면 그 프레임워크를 넘어설 것인지입니다.

업계에 있어 핵심 문제는 이러한 모델이 복제 가능한지 여부입니다. 만약 다른 특수 목적 또는 허가 범위가 좁은 기관들이 유사한 접근 권한을 획득한다면, 그것은 연방준비제도가 개별 사례에서 체계화된 솔루션으로 나아갈 준비가 되었음을 의미합니다.

이것이 바로 Kraken의 이번 승인이 갖는 진정한 중요성입니다: 이는 단순히 한 거래소가 미국 달러 체계의 중심에 가까워진 기업적 이정표가 아니라, 미국의 미래 결제 접근 설계에 관한 정책 실험입니다.

운영이 원활하고 규제 요건을 충족한다면, '소수의 규제를 받고 결제에 집중하는 기관들이 연방준비제도에 보다 직접적으로 접근하는 것을 허용하자'는 사고를 강력히 지지할 것입니다. 만약 원활하지 않다면, '중앙은행 접근은 전통적 은행에 엄격히 묶여야 한다'는 입장을 강화할 것입니다.

어떤 경우든, 암호화폐 회사들이 수년간 논쟁해 온 문제는 더 이상 추상적인 개념이 아니라, 미국 결제 시스템 내부에서 검증을 받고 있는 현실이 되었습니다.