암호화폐 시장은 사라지지 않았으며, 단지 '재편' 시기에 접어들었을 뿐입니다.

원문 저자: Ignas

원문 번역: Luffy, Foresight News

모두가 느끼고 있듯이, 암호화폐 시장 열기가 사그라들고, 새로운 토큰 발행과 업계 발표가 크게 줄었습니다.

당신의 트위터 타임라인은 조용해졌고, 인공지능 관련 게시물과 눈길을 끄는 콘텐츠가 주류를 이루고 있습니다. 하지만 이 모든 것이 현실일까요, 아니면 단순한 감정적 인식일까요?

데이터를 보면 알 수 있습니다: 이것이 현실의 시장 상황입니다. 하지만 그 이면의 진실은 '암호화폐가 사라지고 있다'는 결론보다 훨씬 더 깊이 파고들 가치가 있습니다.

개발자 수

먼저 다양한 유형의 활성 개발자 수 변화를 살펴보겠습니다:

출처: Electric capital dashboards

• 파트타임 개발자: 2025년 중반 2만5천 명으로 급증했으나, 현재 약 1만2천 명으로 급락
• 일회성 참여 개발자: 8000명에서 2800명으로 급감, 2020년 이후 최저치 기록
• 풀타임 개발자: 꾸준히 증가하여 1만2천 명의 역사적 정점에 도달, 현재 다소 하락했으나 전반적 추세는 안정적

개발자 경력 분포도 살펴보겠습니다:

• 신규 입문 개발자: 2022년 2만3천 명의 정점을 기록했고, 2025년 중반 다시 급등했으나 현재 약 1만 명으로 하락
• 초급 개발자(경력 1년 미만): 8000명 정점 대비 50% 하락, 현재 약 4000명
• 베테랑 개발자(경력 2년 이상): 꾸준히 증가하여 역사적 정점에 도달, 최근 다소 하락

이번 개발자 수 하락은 주로 파트타임 개발자와 신규 입문 개발자의 이탈 때문입니다. 2024-2025년 시장 사이클에서 대량의 개발자들이 에어드롭과 토큰 인센티브를 통해 빠르게 수익을 내려고 업계에 유입되었고, 이러한 혜택이 사라지자 그들은 떠나기로 선택했습니다.

그러나 하락세에도 불구하고, 풀타임 개발자와 베테랑 개발자(경력 2년 이상)의 수는 여전히 역사적 정점에 가깝습니다.

주목할 점은, 이전 몇 차례의 베어 마켓에서는 풀타임 베테랑 개발자 수가 계속 성장했지만, 이번 베어 마켓에서는 하락 추세를 보였다는 점입니다. 이 현상은 저를 깊이 우려하게 합니다.

누가 떠났고, 누가 남았는가

각 블록체인 생태계의 개발자 수 변화를 보면, 시장 전망이 전적으로 비관적이지만은 않습니다:

• 비트코인 생태계 개발자 수 42% 증가, 이 놀라운 성장 뒤에는 서수, 인스크립션 및 레이어 2 네트워크 발전이 대규모 개발자들의 복귀를 이끌었음;
• 이더리움 생태계 10.1% 성장, 총 개발자 수 10146명으로 여전히 업계 주도적 지위 유지, 그 레이어 2 네트워크 Base도 비교적 양호한 발전세;
• 솔라나 생태계 전년 동기 대비 3.8% 성장, 그러나 2년 내 51.9% 급증!

반면 2021년에 부상한 일련의 경쟁적 퍼블릭 체인들(폴카도트, 코스모스)은 쇠퇴하고 있으며, 완전한 데이터는 관련 업계 보고서에서 확인할 수 있습니다.

주요 퍼블릭 체인의 풀타임 개발자 수는 실제로 여전히 증가하고 있으며, 이전 데이터에 나타난 개발자 수 하락은 파트타임 및 초보자 그룹에만 반영되었고, 핵심 개발자들은 떠나지 않았습니다.

부연 설명: 주목할 점은 블록체인에 배포된 스마트 컨트랙트 수도 감소했다는 것입니다.

2025년 7월부터 Base 생태계의 투기성 알트코인과 밈 코인 열풍이 사그라들면서 온체인 활동이 크게 감소했으며, 솔라나 생태계를 포함한다면 이 데이터는 더욱 처참할 것입니다. 이 현상은 또한 직접적으로 후속 연쇄 반응을 초래했습니다...

토큰 발행 정체

지난 한 해 동안 시장에 발행된 밈 코인은 1300만 종을 넘었지만, 2025년 9월의 토큰 발행 수는 1월 대비 56% 감소했습니다.

출처: a16z

우리는 이전 어느 때보다 많은 토큰을 발행하고 있습니다. CoinGecko 데이터에 따르면, 최근 5년간 시장에 발행된 토큰 수는 다음과 같습니다:

• 2021년: 428,383개
• 2022년: 724,706개
• 2023년: 835,183개
• 2024년: 3,032,501개
• 2025년: 20,170,928개

모두들 추세를 보셨나요?

CoinGecko 통계에 따르면, 그들이 수록한 토큰 중 53.2%가 현재 '데드 토큰'(연속 3개월간 거래량 1000달러 미만)이 되었습니다.

그리고 86.3%의 토큰 소멸 사건이 2025년에 집중적으로 발생했습니다. 단지 2025년 한 해 동안만 1160만 종의 암호화폐 토큰이 시장에서 퇴출되었습니다.

NFT 시장도 큰 타격을 받았습니다. 일반적인 인식과는 달리, NFT 시장은 한때 상승세를 맞았지만 결코 그 상승세를 유지하지 못했습니다.

2024년, 이 시장은 온화한 4배 상승을 맞았고, 이후 급락했으며, 2025년 다시 3배 상승을 보였지만 결국 다시 하락했습니다.

현재 NFT 시장 거래량은 2022년 정점에 훨씬 미치지 못하지만, 월간 활성 구매자 수는 지속적으로 증가하고 있습니다.

a16z 보고서는 구매자 수 증가가 시장의 '수집 수요'에서 비롯되었다고 주장하지만, 저는 이 증가가 실제로 Zora 모델의 소셜 게시물 덕분이라고 생각합니다. 이는 소셜 플랫폼 콘텐츠를 금융 거래가 가능한 NFT로 전환합니다.

다시 찾아온 구조조정 바람

이전 암호화폐 베어 마켓(2022-2023년)은 업계 고용 시장에 큰 타격을 입혔습니다:

Milk Road 데이터에 따르면, 암호화폐 기업의 구조조정 비율은 최대 50%에 달했습니다:

• Crypto.com: 2700명 구조조정(전체 직원의 50% 이상)
• Coinbase: 2000명 구조조정(전체 직원의 36%)
• Kraken: 1100명 구조조정(전체 직원의 30%)

2024-2025년 시장이 회복된 후, Coincub는 Web3 고용 보고서에서 2025년 Web3 업계에서 66,494개의 신규 일자리가 창출되었으며, 이는 2024년 대비 47% 반등한 것이라고 지적했습니다.

그들은 다음과 같은 사실을 발견했습니다:

• 독일 시장 냉각: 일자리 공백이 2022년 2만2천 개에서 2025년 1256개로 급감
• 미국 시장 성장: 2만1천 개 신규 일자리(26% 증가)
• 70%의 일자리가 여전히 원격 근무
• 규정 준수 관련 일자리 전년 동기 대비 35% 증가

'Web3 업계의 인재 수요는 반등했으며, 수요 영역이 더욱 다양화되어 규정 준수, 보안 및 인공지능과 Web3 융합 등 방향을 포괄하고 있습니다.'

그러나 2025년 시장이 상대적으로 안정된 후, 업계 구조조정 바람이 다시 불어닥쳤습니다:

• Polygon Labs: 2억5천만 달러를 투자하여 여러 암호화폐 자산 인수를 완료한 후, 구조조정 비율이 30%에 달함
• MANTRA: 발행한 OM 토큰이 90% 급락한 후, 공개되지 않은 규모의 구조조정 실시
• Consensys: 2025년 7월 최소 7% 구조조정
• OKX: 글로벌 사업 재구조화 실시, 구조조정 규모 공개되지 않음
• DappRadar(제가 매우 기대했던 플랫폼): 2025년 11월 완전히 폐쇄

또한, Lens와 Farcaster가 인수되었고, 이 결과는 필연적으로 관련 팀의 인원 조정으로 이어졌습니다.

KOL 스튜디오의 공동 창립자로서, 저는 주요 프로젝트들의 운영 압박을 뚜렷이 느낄 수 있습니다. 협력 기회가 줄어들면서, KOL들도 유료 게시물 가격을 낮췄습니다.

프로젝트 발표의 풍향 변화

저는 Polygon의 2025년 발표를 사례로 분석을 펼치겠습니다. 그 해 동안 실제로 구현된 핵심 사업은 다음과 같습니다:

기술 업그레이드

• Heimdall v2 메인넷(2025년 7월): 최종 확정 시간을 90초에서 4-6초로 단축
• AggLayer v0.3(2025년 3분기): 크로스체인 유동성 공유 구현
• Madhugiri 하드포크(2025년 12월): 거래 처리 능력 33% 향상

기업 협력

• Revolut와 협력, 스테이블코인 송금 지원
• 마스터카드와 협력, 지갑 사용자 이름 검증 기능 구현
• 와이오밍 주에서 FRNT 스테이블코인 발행(미국 최초의 주 발행 스테이블코인)

기업 내부 조정

• 30% 구조조정
• 2억5천만 달러 이상 투자하여 다수 인수 완료(Coinme, Sequence)

저는 2021-2022년에 Polygon과 다른 퍼블릭 체인들의 발표 내용이 이랬던 것을 기억합니다: 새로운 퍼블릭 체인 출시, 새로운 토큰 표준 발표, NFT 프로젝트와의 새로운 협력 체결, 스타 연예인과의 전속 계약 체결.

오늘날, 대부분의 주요 프로젝트에서 동일한 추세가 나타납니다: 발표 내용이 '우리는 완전히 새로운 제품을 출시할 것입니다'에서 '우리는 기존 제품 경험을 최적화할 것입니다'와 '전통 금융 기관들이 우리 기술을 사용하고 있습니다'로 바뀌었습니다.

물론 Avalanche는 생태계 내 가장 성공적인 밈 코인을 인수할 계획을 발표한 적이 있지만, 이 계획은 곧 무산되었습니다. 대신, 해당 플랫폼은 탈중앙화 물리적 인프라 통합과 현실 세계 자산의 온체인화 사업을 전력으로 추진하고 있습니다.

전반적으로, 오늘날의 업계 발표는 약간의 선전 효과는 줄었지만 더 실질적인 가치를 지니고 있습니다.

또 다른 뚜렷한 변화는 발표 후 토큰 가격에 더 이상 뚜렷한 변동이 없다는 점입니다. 시장은 더 이상 단일 기술 업그레이드에 대해 비용을 지불하지 않습니다.

이는 암호화폐 시장에서 투기의 재미를 약간 빼앗아갔지만, 업계가 규모화된 실현을 이루기 위해 반드시 치러야 할 대가입니다.

사용자 활성도: 괜찮은 성과

업계의 제품 실현 속도가 둔화되었음에도 불구하고, 사용자 사용량과 업계 침투율은 여전히 상승하고 있으며, 적어도 전반적인 추세는 그렇습니다.

a16z 데이터에 따르면, 전 세계 암호화폐 보유자는 7억1600만 명에 달하지만, 활성 사용자는 4000만 명에서 7000만 명에 불과하며, 그 차이는 90%에 달합니다.

제가 가장 신뢰하는 데이터 세트는 암호화폐 침투율과 은행 계좌가 없는 인구 비율의 연관성 분석입니다: 은행 계좌가 없는 인구 비율이 높은 국가일수록 암호화폐 보유율도 높습니다. 암호화폐는 전통 금융 시스템의 서비스 공백을 메우고 있습니다.

어쨌든, 암호화폐의 활성 사용자 수는 긍정적인 신호를 방출하고 있습니다.