비트코인 채굴자들이 채굴을 포기하고 클라우드로 이동하고 있습니다.

원저자: Tiger Research

원문 번역: AididiaoJP, Foresight News

비트코인 가격이 계속 하락하면서 많은 채굴업체들이 존폐 위기에 직면하고 있습니다. 핵심 채굴 시장에서 경쟁이 점점 더 치열해지는 상황에서 이들 기업은 어떻게 살아남을 수 있을까요? 인공지능(AI) 데이터센터 임대는 이러한 위기를 극복할 수 있는 중요한 대안으로 떠오르고 있습니다.

주요 결론

• 비트코인 채굴 수익은 불안정한 반면 비용은 계속 상승하여 핵심 사업 모델이 지속 불가능해지고 있습니다.
• 광산 회사들이 기존 부지와 기반 시설을 활용하여 대형 기술 기업에 데이터 센터 공간을 임대하기 시작했습니다.
• 이러한 변화는 치열한 경쟁을 완화하고 산업 전반의 건전성과 안정성을 향상시키는 데 도움이 되었습니다.

I. 광업 기업이 직면하는 핵심 운영 위험

비트코인 채굴 회사의 비교적 단순한 사업 모델은 근본적인 취약점으로 작용합니다. 수익이 거의 전적으로 변동성이 큰 비트코인 가격에 좌우되기 때문에 예측이 매우 어렵습니다. 반면 채굴 난이도 상승, 전기 요금 인상, 하드웨어 업그레이드 등 비용은 꾸준히 증가하는 추세를 보입니다.

암호화폐 가격이 하락할 때 문제는 특히 심각해집니다. 수익은 급감하는 반면 비용은 급증하여 "양쪽에서 압박을 받는" 딜레마에 빠지게 됩니다. 게다가 규제 위험도 항상 존재합니다. 예를 들어, 뉴욕주에서 제안한 채굴 관련 판매세 인상은 현재 텍사스와 같이 규제가 덜한 지역에 집중된 채굴 기업에는 제한적인 영향을 미치겠지만, 향후 더 광범위한 규제 압력을 예고하는 것입니다.

이 모든 상황은 광산 회사들이 근본적인 질문을 고려하도록 만듭니다. 과연 단일 광산 사업 모델이 장기적으로 살아남을 수 있을까요?

II. 원가 역전: 점점 더 취약해지는 이익 구조

CoinShares의 데이터에 따르면 비트코인 1개를 채굴하는 데 드는 평균 비용은 현재 약 74,600달러까지 상승했습니다. 장비 감가상각비와 같은 비용을 포함하면 비트코인 1개당 총 생산 비용은 약 130,000달러에 달합니다.

하지만 현재 비트코인 가격은 약 9만 1천 달러입니다. 이는 비트코인 1개를 채굴할 때마다 채굴 회사들이 약 4만 6천 달러의 손실을 본다는 것을 의미합니다. 채굴 난이도 상승과 에너지 규제 강화는 이러한 비용 구조를 더욱 악화시켜 업계 전반의 수익성을 점점 더 불안정하게 만들고 있습니다.

III. 변혁의 길: AI 데이터 센터가 필요한 이유?

인공지능 경쟁이 심화되면서 기술 대기업들의 데이터센터 수요가 폭발적으로 증가했습니다. 자체적으로 데이터센터를 구축하는 것은 시간이 많이 소요되는 반면, 시장 기회는 빠르게 변하기 때문에 기존의 시설을 임대하여 신속하게 변경하는 것이 선호되는 선택지가 되었습니다.

광산 회사들이 보유한 기존 자산은 이러한 수요와 완벽하게 부합합니다.

• 컴퓨팅 하드웨어: AI 컴퓨팅에 사용할 수 있는 고성능 GPU(예: NVIDIA 칩)를 다수 보유하고 있습니다.
• 전력 자원: 수백 메가와트 규모의 전력망 접속이 승인되었는데, 이는 오늘날 에너지 시장에서 매우 귀중한 자원입니다.
• 방열 능력: 고출력 채굴기 운영을 통해 축적된 방열 경험을 H100/H200과 같은 AI 서버 관리에도 직접 적용할 수 있습니다.

대표적인 사례로 코어 사이언티픽(Core Scientific)을 들 수 있습니다. 이 회사는 파산 직전까지 몰렸다가 인공지능(AI) 데이터센터 임대 회사로 변모하여 성공적으로 수익을 창출하고 있습니다. 현재 약 200메가와트 규모의 데이터센터를 운영하고 있으며, 500메가와트까지 확장할 계획입니다. 아이렌(IREN)과 테라울프(TeraWulf) 같은 기업들도 이와 유사한 사업 다각화 전략을 모색하고 있습니다. 이는 단순히 성장을 추구하는 것뿐만 아니라 생존을 위한 필수적인 조치이기도 합니다.

IV. 다양한 진화: 데이터 센터를 넘어서

AI 데이터센터 임대로의 전환은 주류 트렌드이지만 유일한 해결책은 아닙니다. 본질적으로 이는 채굴 기업들이 자본을 보다 효율적인 분야로 재배분하는 합리적인 선택입니다. 안정적인 데이터센터 수익은 채굴 기업들에게 현금 흐름 완충 장치를 제공하여 비트코인 자산을 전략적으로 더욱 안정적으로 보유하고 시장 침체기에 강제로 매도해야 하는 상황을 피할 수 있도록 해줍니다.

한편, 비트마인(Bitmine)과 카테드라 비트코인(Cathedra Bitcoin)과 같은 일부 채굴 회사들은 보다 광범위한 디지털 자산 기술(DAT) 비즈니스 모델로의 확장을 모색하고 있습니다. 이러한 다각화 시도는 모두 하나의 추세를 보여줍니다. 즉, 취약하고 순수 채굴에만 집중하던 업체들은 도태되거나 변화하고 있으며, 선도 기업들은 종합 서비스 제공업체로 진화하고 있고, 전체 암호화폐 채굴 산업은 더욱 성숙하고 탄력적인 새로운 단계로 나아가고 있다는 것입니다.