캐슬 아일랜드 벤처스 파트너: 암호화폐 업계에서 8년을 보낸 것을 후회하지 않습니다.

원제목: 암호화폐에 8년을 투자한 것을 후회하지 않는다

원저자: 니코 카터, 캐슬 아일랜드 벤처스 파트너

원문 번역: AididiaoJP, Foresight News

켄 창은 최근 "나는 암호화폐에 8년이라는 시간을 낭비했다"라는 제목의 글을 발표했는데, 그 글에서 그는 암호화폐 산업에 내재된 자본주의적 파괴성과 금융적 허무주의를 개탄했다.

암호화폐 애호가들은 "분노에 차서 시장에서 빠져나왔다"는 식의 기사를 흔히 비웃으며, 마이크 헌이나 제프 가르직 같은 역사적인 인물들이 유명세를 떨치며 시장에서 퇴출한 이야기를 즐겨 회자합니다(그리고 그들이 떠난 후 비트코인 가격이 얼마나 올랐는지도 강조하죠).

하지만 켄의 기사는 대체로 옳습니다. 그는 이렇게 말했습니다.

암호화폐는 금융 시스템의 탈중앙화를 돕는다고 주장했고, 저도 한때는 진심으로 그렇게 믿었습니다. 하지만 현실은, 암호화폐는 투기와 도박의 거대한 시스템일 뿐, 본질적으로 현 경제의 복제품에 불과했습니다. 현실은 마치 트럭에 치인 것처럼 저를 강타했고, 정신을 번쩍 들게 했습니다. 저는 새로운 금융 시스템을 만들고 있던 게 아니었습니다. 저는 카지노를 만들고 있었던 겁니다. 스스로를 카지노라고 부르지는 않지만, 우리 세대가 만든 가장 크고, 24시간 내내 운영되는 멀티플레이어 온라인 카지노 말입니다.

켄은 벤처 캐피털들이 수십억 달러를 쏟아부어 다양한 신규 퍼블릭 블록체인에 투자하고 있는데, 그렇게 많은 블록체인이 필요하지 않다고 지적합니다. 이는 사실이지만, 그가 설명한 인센티브 모델에는 약간의 오류가 있습니다(VC는 본질적으로 자본의 통로일 뿐이며, 일반적으로 유한책임투자자(LP)가 용인할 수 있는 범위 내에서만 투자합니다). 켄은 또한 무기한 및 현물 거래 탈중앙화 거래소(DEX), 예측 시장, 밈 코인 출시 플랫폼 등의 확산을 비판합니다. 이러한 개념들은 추상적인 차원에서는 옹호할 수 있지만(밈 코인 출시 플랫폼은 완전히 비논리적임), 시장이 이러한 플랫폼들을 적극적으로 장려하고 VC들이 기꺼이 투자하기 때문에 확산되고 있다는 사실은 부인할 수 없습니다.

켄은 이상적인 열망과 밝은 비전을 가지고 암호화폐 세계에 발을 들였다고 말했습니다. 이는 이 분야에 종사하는 사람들에게는 익숙한 사실입니다. 그는 자유지상주의적 성향을 가지고 있었기 때문입니다. 그러나 그는 자유지상주의적 이상을 실천에 옮기는 대신, 일종의 카지노를 만들었습니다. 특히 그는 사용자들이 자산을 금고에 예치하고 체계적인 옵션 매도를 통해 수익을 얻을 수 있도록 하는 프로토콜인 리본 파이낸스(Ribbon Finance)에서의 활동으로 가장 잘 알려져 있습니다.

너무 심하게 말하고 싶진 않지만, 사실입니다. 저라도 그런 상황이었다면 깊이 생각해 봤을 겁니다. 원칙과 일 사이의 갈등이 극에 달했을 때, 켄은 결국 암호화폐는 혁명이 아니라 카지노라는 비관적인 결론을 내린 것입니다.

제게 가장 인상 깊었던 점은 그것이 마이크 헌이 거의 10년 전에 썼던 기사를 떠올리게 했다는 것입니다. 헌은 이렇게 썼습니다.

비트코인은 왜 실패했을까요? 그 배후의 커뮤니티가 실패했기 때문입니다. 비트코인은 "체계적으로 중요한 기관"이나 "너무 커서 망할 수 없는" 기업이 없는 새로운 형태의 탈중앙화 화폐가 될 것으로 기대되었지만, 오히려 소수에 의해 완전히 통제되는 시스템으로 전락했습니다. 더 심각한 것은, 네트워크가 기술적 붕괴 직전에 있다는 점입니다. 이러한 붕괴를 막기 위해 마련된 장치들이 제 역할을 하지 못하고 있기 때문에, 비트코인이 기존 금융 시스템보다 진정으로 더 나을 것이라고 믿을 만한 근거는 거의 없습니다.

세부적인 내용은 다르지만, 주장은 일관적입니다. 비트코인/암호화폐는 탈중앙화나 사이버펑크 정신을 구현하려는 의도로 만들어졌지만, 결국 카지노처럼 중앙 집중화된 형태로 변질되었다는 것입니다. 두 의견 모두 비트코인/암호화폐가 기존 금융 시스템을 개선하지 못했다는 데 동의합니다.

히언과 켄의 주장은 다음과 같이 요약할 수 있다. 암호화폐는 처음에는 목적이 있었지만, 결국 잘못된 길로 빠졌다. 따라서 우리는 암호화폐의 진정한 목적은 무엇인가라는 질문을 던져야 한다.

암호화폐의 다섯 가지 목표

제 생각에는 크게 다섯 가지 부류로 나눌 수 있으며, 이 부류들은 서로 배타적이지 않습니다. 개인적으로는 첫 번째와 다섯 번째 부류에 가장 동의하지만, 모든 부류에 공감합니다. 하지만 저는 어느 한쪽, 심지어 강경한 비트코인 지지자들조차도 편향되어 있지 않습니다.

건전한 통화 복원

이는 초기 비트코인 열성 지지자들 대부분(전부는 아니지만)이 공유했던 꿈이었습니다. 시간이 흐르면 비트코인이 많은 주권 국가의 화폐 특권에 위협이 될 것이며, 심지어 법정화폐를 대체하여 새로운 금본위제로 회귀할 수도 있다는 생각이었습니다. 이들은 일반적으로 암호화폐 분야의 다른 모든 것을 비트코인에 편승하려는 방해 공작이자 사기로 간주했습니다. 비트코인이 국가 주권 차원에서 이룩한 성과는 제한적이었지만, 불과 15년 만에 중요한 화폐 자산으로서 상당한 발전을 이루었습니다. 이러한 관점을 가진 사람들은 오랫동안 실망과 희망이라는 역설에 사로잡혀 비트코인의 광범위한 도입이 곧 이루어질 것이라는 거의 망상에 가까운 기대를 품어왔습니다.

스마트 계약을 사용하여 비즈니스 로직을 인코딩합니다.

비탈릭 부테린과 이더리움 진영의 많은 사람들이 옹호하는 이 관점은 화폐를 디지털화할 수 있으므로 모든 종류의 거래와 계약을 코드로 표현할 수 있어 세상을 더욱 효율적이고 공정하게 만들 수 있다고 주장합니다. 비트코인 순수주의자들에게는 한때 이단으로 여겨졌습니다. 그러나 실제로 특정 분야, 특히 파생상품과 같이 수학적으로 쉽게 표현할 수 있는 계약 분야에서 성공을 거두었습니다.

디지털 재산권을 현실로 만들기

"웹3" 또는 "읽기-쓰기 소유권" 철학에 대한 제 생각을 정리해 보았습니다. 이 개념 자체는 일리가 있습니다. 디지털 자산권은 물리적 자산권만큼 실질적이고 신뢰할 수 있어야 한다는 것입니다. 하지만 NFT나 웹3 기반 소셜 네트워킹과 같은 실제 사례들은 완전히 잘못된 방향으로 나아가거나, 좀 더 완곡하게 말하자면 시기적으로 부적절했습니다. 수십억 달러가 투자되었음에도 불구하고, 이제는 이 철학을 옹호하는 사람은 거의 없습니다. 하지만 저는 여전히 생각해 볼 가치가 있는 부분들이 있다고 믿습니다. 현재 우리가 겪고 있는 많은 문제들은 우리가 온라인상의 정체성과 공간을 진정으로 "소유"하지 못하고, 상호작용과 콘텐츠 배포를 효과적으로 통제하지 못한다는 사실에서 비롯된다고 생각합니다. 언젠가는 우리가 디지털 자산에 대한 주권을 되찾을 수 있을 것이며, 블록체인이 그 과정에서 중요한 역할을 할 것이라고 믿습니다. 하지만 아직은 그 시기가 무르익지 않았습니다.

자본시장 효율성 개선

이는 다섯 가지 목표 중 이념적 색채가 가장 적은 목표입니다. 증권 결제, COBOL 언어, SWIFT 시스템, 송금 창구에 열광하는 사람은 거의 없을 것입니다. 하지만 이러한 요소들은 실제로 암호화폐 산업의 상당 부분을 움직이는 원동력입니다. 그 이유는 다음과 같습니다. 서구 금융 시스템은 시대에 뒤떨어진 기술 스택 위에 구축되어 있으며, 경로 의존성 때문에 업그레이드가 매우 어렵습니다(매일 수조 달러 규모의 결제를 처리하는 핵심 인프라를 쉽게 교체하려는 사람은 아무도 없습니다). 따라서 오랫동안 시스템 업데이트가 필요했습니다. 이러한 업데이트는 시스템 외부에서 이루어져야 하며 완전히 새로운 아키텍처를 채택해야 합니다. 그 가치는 주로 효율성 향상과 잠재적인 소비자 잉여에 있기 때문에 상대적으로 덜 주목받는 것입니다.

글로벌 금융 포용성 확대

마지막으로, 암호화폐에 열정을 가진 사람들은 암호화폐를 전 세계적으로 저렴한 금융 인프라를 제공하고, 일부 사람들에게 생애 처음으로 금융 서비스에 접근할 수 있는 기회를 제공하는 포용적인 기술로 보고 있습니다. 이는 사람들이 암호화폐 자산(오늘날에는 스테이블코인이 더 일반적입니다)을 직접 관리하고, 토큰화된 증권이나 머니마켓 펀드에 투자하고, 암호화폐 지갑이나 거래 플랫폼 계정을 기반으로 발급된 신용카드를 얻고, 금융 인터넷에서 동등한 대우를 받을 수 있도록 하는 것을 의미합니다. 이는 매우 현실적인 현상이며, 그 성공 가능성은 열정이 식어버린 많은 이상주의자들에게 위안을 주고 있습니다.

실용적인 낙관주의

그렇다면 누가 옳은 걸까요? 이상주의자일까요, 아니면 비관주의자일까요? 아니면 제3의 가능성이 있는 걸까요?

저는 주요 기술 변화에는 항상 거품이 동반된다는 점, 거품이 실제로 유용한 인프라 구축을 촉진한다는 점, 그리고 암호화폐가 금융 기술이라는 특성 때문에 특히 투기적이라는 점에 대해 장황하게 설명할 수도 있었지만, 그렇게 하면 다소 자기만족적인 이야기가 될 것 같았습니다.

제 솔직한 답변은 이렇습니다. 현실적인 낙관주의를 유지하는 것이 올바른 태도입니다. 암호화폐 시장에 대해 절망감을 느낄 때마다 이 태도를 잊지 마세요. 투기, 광풍, 자본 유출은 유용한 인프라를 구축하는 과정에서 불가피하지만 불쾌한 부작용으로 이해해야 합니다. 이는 실제적인 인적 피해를 초래하며, 저는 그 피해를 결코 경시하려는 것이 아닙니다. 특히 젊은 세대 사이에서 밈코인, 무의미한 도박, 금융 허무주의가 만연하는 것은 사회에 매우 해롭고 실망스러운 현상입니다. 하지만 이는 허가 없이 자본 시장을 구축하는 과정에서 필연적으로 발생하는 (심지어 부정적인) 부작용입니다. 블록체인이 작동하는 방식의 일부라는 것을 받아들이는 것 외에는 다른 방법이 없다고 생각합니다. 그리고 여러분은 참여하지 않기로 선택할 수 있습니다.

핵심은 이것입니다. 암호화폐에는 목표가 있고, 암호화폐에 대한 이상을 갖는 것은 지극히 정상적입니다. 바로 이러한 목표들이 수많은 사람들이 이 산업에 자신의 경력을 바치도록 영감을 주는 것입니다.

하지만 생각만큼 흥미진진하지 않을 수도 있습니다.

전 세계가 갑자기 그리고 보편적으로 비트코인을 받아들일 가능성은 낮습니다. NFT는 디지털 소유권을 혁신하지 못했고, 자본 시장은 블록체인으로 서서히 이동하고 있을 뿐입니다. 미국 달러를 제외하면 토큰화된 자산은 많지 않으며, 일반 사람들이 암호화폐 지갑을 가지고 있다고 해서 권위주의 정권이 무너진 적도 없습니다. 스마트 계약은 주로 파생상품 거래에 사용될 뿐, 다른 용도로는 거의 사용되지 않습니다. 현재까지 진정한 시장 적합성을 갖춘 애플리케이션은 비트코인, 스테이블코인, 탈중앙화 거래소(DEX), 예측 시장에 국한되어 있습니다. 창출되는 가치의 상당 부분은 대기업이 차지하거나, 궁극적으로 효율성 향상 및 비용 절감 형태로 소비자에게 돌아갈 가능성이 높습니다.

그러므로 진정한 과제는 맹목적인 낙관적 환상에 빠지는 것이 아니라 현실적인 가능성에 기반한 낙관주의를 유지하는 데 있습니다. 자유지상주의적 유토피아를 추구한다면 기대와 현실 사이의 격차에 결국 실망하게 될 것입니다. 카지노 효과, 무분별한 토큰 발행, 그리고 만연한 투기는 모두 업계의 근간을 이루는 보기 흉한 병폐로 보아야 합니다. 제거하기는 어렵지만 객관적으로 존재하는 문제입니다. 블록체인의 비용이 이점보다 크다고 생각한다면 실망하는 것도 충분히 합리적인 선택일 수 있습니다. 하지만 제 생각에는 현재 상황이 그 어느 때보다 좋습니다. 우리가 올바른 방향으로 가고 있다는 증거가 그 어느 때보다 많습니다.

그 목표만 기억하세요.

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