원저자: ChandlerZ, Foresight News

11월 9일 저녁, 블록체인 기반 스테이블코인 시스템인 리버(River)는 리버 포인트(River Pts)를 리버 토큰(RIVER)으로 교환하는 메커니즘을 일시적으로 중단하고 전면적인 업그레이드를 계획한다고 발표했습니다. 공식적인 이유는 최근 리버 가격이 조직적이고 계획적인 공매도 공격을 받았으며, 일부 고액 보유자들이 리버 포인트(River Pts)를 리버 토큰으로 빠르게 교환하고, 대규모 공매도 주문과 협력하여 시장 가격을 억제했기 때문이라고 밝혔습니다.

리버 포인트(River Pts)는 리버 생태계 포인트로, ERC20 토큰으로 거래 및 스테이킹이 가능합니다. 리버만의 고유한 동적 에어드랍 전환 메커니즘을 통해 리버 포인트는 180일 내 언제든지 리버 토큰으로 전환될 수 있으며, 사용자는 전환 시점과 시장 상황을 직접 선택할 수 있습니다.

발표 직후, 리버 Pts는 2차 시장에서 즉시 폭락했습니다. 시장 데이터에 따르면 리버 Pts는 당일 약 0.04달러에서 약 0.01달러로 70% 이상 하락하여 집중적인 매도 압력이 가중되었음을 시사합니다.

리버란 무엇인가요? 그리고 동적 에어드랍 전환은 무엇인가요?

RiverdotInc 팀이 개발한 River 프로젝트는 멀티체인 생태계를 위한 체인 추상화 스테이블코인 시스템 구축을 목표로 합니다. 이 시스템은 서로 다른 블록체인 간의 자산, 유동성, 그리고 수익을 연결하여 기존의 브리징이나 래핑 메커니즘에 의존하지 않고도 원활한 크로스체인 상호 작용을 가능하게 합니다.

9월 19일, River는 바이낸스 지갑에 출시된 최초의 BuildKey TGE 프로젝트가 되었습니다. BuildKey는 바이낸스가 Aspecta AI와 협력하여 출시한 혁신적인 발행 모델입니다. 이 모델은 세 단계로 구성됩니다. 첫 번째 단계에서는 사용자가 알파 포인트 기준을 충족하고 BNB를 입금하여 BuildKey 자격 증명을 획득해야 하며, 이는 향후 토큰 할당을 의미합니다. 두 번째 단계(BuildKey 거래)에서는 사용자가 본딩 커브 기반 유동성 풀에서 BuildKey를 거래하여 TGE 이전 가격 예측을 달성할 수 있습니다. 이 단계는 진입 장벽이 비교적 낮습니다. 세 번째 단계(TGE 및 거래)에서 BuildKey 모델의 핵심 장점은 공정성과 투명성입니다. 모집된 토큰 수는 200만 River로, 전체 공급량의 2%를 차지했습니다. 최종적으로 10만 BNB가 입금되었고, 이는 1억 달러 이상의 가치를 지니며 바이낸스 지갑 IDO 모금 역사상 새로운 기록을 세웠습니다. 3만 3천 개 이상의 참여 주소가 참여하여 993배의 초과 모집률을 기록했습니다.

리버는 이전에 제안된 동적 에어드랍 전환 메커니즘으로 인해 상당한 주목을 받았습니다. 고정된 일회성 방식으로 보상을 분배하는 기존 에어드랍과 달리, 리버는 토큰 경제 모델에 시간을 통합합니다.

9월 22일, 리버(River)는 RIVER 토큰 에어드랍 신청을 시작했다고 발표했습니다. 리버 프로젝트는 이번 에어드랍에 10억 리버 포인트(River Pt)를 할당했으며, 이는 최대 3천만 개의 RIVER 토큰에 해당하며, 이는 전체 발행량의 약 30%에 해당합니다. 사용자가 신청할 수 있는 RIVER 토큰의 수는 시간이 지남에 따라 증가하며, 대기 기간이 길어질수록 더 많은 토큰을 받게 되며, 최대 대기 기간은 180일입니다. 사용자가 180일째 되는 날에 신청하면, 첫날 수령량의 270배에 해당하는 토큰을 받게 됩니다.

공식적인 예시에 따르면, 같은 100만 포인트로 첫날에 교환하면 약 1,000개의 리버만 얻을 수 있지만, 180일째까지 버티면 최대 30,000개의 리버를 얻을 수 있는데, 이는 첫날에 얻는 리버의 270배에 해당합니다.

이 프로젝트의 설명에 따르면, 이 디자인은 장기 사용자에게는 보상을 제공하고 "잡고 도망치는" 사용자에게는 처벌을 내리는 것을 목표로 합니다. 사용자가 더 오래 기다릴수록 프로젝트에 대한 신뢰가 높아지고 궁극적으로 더 많은 토큰을 획득할 수 있습니다. River Pts의 스테이킹 및 생태계 내 활동 기반 누적 메커니즘과 결합된 동적 에어드랍 전환(Dynamic Airdrop Conversion)은 한때 에어드랍 분배의 새로운 기준으로 떠올랐습니다.

이것이 바로 TGE 이후 대부분의 사용자가 Pt를 서둘러 환매하지 않고, 180일이 다가왔을 때 더 높은 비율의 리버 토큰을 획득하기를 바라며 계속 보유하거나 스테이킹하는 이유입니다. 이 그룹은 또한 이번 위기에서 가장 큰 "기대 갭"을 경험했습니다.

공식 웹사이트에 따르면, 11월 10일 기준으로 약 6,574만 개의 River Pts가 RIVER 토큰으로 전환되었습니다.

공식 성명: 체계적 위험을 예방하기 위해서는 브레이크를 밟는 것이 필요했습니다.

리버팀은 11월 9일 발표에서 11월 7일 이후 여러 거래소에서 비정상적이고 의심스러운 활동이 관찰되었다고 밝혔습니다. 여기에는 다수의 공매도 포지션을 동시에 개설하는 주소, 대량의 리버 포인트가 RIVER로 교환되어 즉시 매도되는 것, 자금 조달 금리가 급격하게 변동하는 것 등이 포함됩니다.

해당 발표는 악의적인 공매도자들이 Pts 환매 메커니즘을 이용하여 매도 가능한 리버 토큰을 빠르게 확보하는 동시에 대규모 공매도 주문을 내어 가격을 억제하려 했다고 밝혔습니다. 이는 리버 생태계와 포인트 환매 메커니즘 자체를 겨냥한 조직적이고 계획적인 공격으로 묘사되었습니다.

이러한 맥락에서, 리버가 제안하는 해결책은 Pts-RIVER 교환 채널을 즉시 중단하고, 시장 환매를 개시하며, 메커니즘 업그레이드를 시작하는 것입니다. 리버 팀은 이것이 장기적인 지속 가능한 성장을 추구하기 위한 일시적인 결정임을 강조하며, 더 많은 데이터를 공개하고, AMA를 개최하고, 커뮤니티 피드백을 수렴하고, 새로운 메커니즘을 공동으로 설계할 것을 약속합니다.

프로젝트팀의 관점에서 이는 극심한 시장 상황 속에서 주요 플랫폼의 붕괴를 막기 위해 브레이크를 밟기 위한 강제적인 조치였습니다. 그러나 사용자 관점에서 이는 더 민감한 문제, 즉 이 규칙이 여전히 유효한가라는 문제를 제기합니다.

해당 정책은 180일 이내라면 언제든지 갱신이 가능하므로, 왜 중간에 중단할 수 있나요?

이 사건이 이렇게 빠르게 확산된 이유는 단순히 Pts 가격 폭락만이 아니라 프로젝트팀의 규칙 적용 방식 때문이었습니다. 많은 참여자들은 River가 FAQ, 공식 게시글, 에어드랍 페이지를 통해 180일 환매 기간, 환매 시점 선택의 자유, 그리고 일괄 환매 옵션까지 강조해 왔다고 지적했습니다. 많은 사용자들이 이러한 규칙을 기반으로 자체적인 환매 및 차익거래 전략을 개발했습니다.

교환 기간이 절반도 지나지 않은 상황에서 해당 메커니즘이 일시적으로 중단되었으며, 재개 여부, 재개 시점, 그리고 어떤 규칙에 따라 재개될지는 아직 불분명합니다. 이러한 사용자들에게 이는 더 이상 단순한 전략 조정이 아니라, 진행 중인 게임의 강제적인 규칙 변경으로 간주됩니다. 리버스 토큰으로 전환될 수 있었던 포인트는 유통 시장에서 손실을 보고만 판매할 수 있는 포인트가 되었고, 시간적 가치는 즉시 감소했습니다.

반면, 누구를 보호해야 하는지에 대한 논쟁은 심화되고 있습니다. 지지자들은 대규모 공매도 공격과 집중 거래소 공격이 실제로 발생할 경우, 해당 메커니즘을 계속 개방하면 RIVER 현물 시장이 붕괴되어 전체 생태계와 모든 토큰 보유자에게 피해를 줄 수 있다고 주장합니다. 극단적인 상황에서는 거래소를 중단하고 바이백과 병행하는 것이 실제로 필요할 수 있습니다.

그러나 반대론자들은 이번 중단 조치가 RIVER 주요 가격 보호를 우선시하는 동시에 Pts 보유자들에게 압력을 전가하는 것인지 의문을 제기합니다. 많은 사람들에게 더욱 불안한 것은 이번 중단 조치가 더 근본적인 문제를 드러낸다는 점입니다. 바로 계약서에 명시되고 온체인 약속으로 간주되는 규칙을 프로젝트팀이 어느 정도까지 일방적으로 다시 작성할 수 있는가 하는 문제입니다.

리버 계약이 강력한 수정 가능성을 유지한다면, 이는 180일 무료 상환 조건이 코드에 완전히 고정된 엄격한 규칙이 아니라 계약 소유자가 언제든지 조정할 수 있는 운영 계획이라는 것을 의미합니다.

"코드가 곧 법"이라는 원칙이 존재하는 암호화폐 세계에서, 소수의 주소가 생사를 좌우하는 이러한 구조는 커뮤니티 내에서 신뢰의 기반에 대한 새로운 논의를 촉발하기에 충분합니다. 계약이 언제든지 변경될 수 있다면, 사용자들은 시간과의 싸움을 벌이는 걸까요, 아니면 프로젝트 팀의 주관적인 결정에 반하는 걸까요?