원문기사 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

작성자｜골렘 ( @web3_golem )

11월 5일 새벽, 암호화폐 시장은 상당한 조정을 겪었습니다. BTC는 10만 달러 선 아래로 떨어져 98,944.36달러로 4.53% 하락하며 올해 6월 22일 이후 최저치를 기록했습니다. 다른 주요 암호화폐들도 부진한 흐름을 보였습니다. ETH는 지난 24시간 동안 8.63%, SOL은 6.92%, BNB는 4.6%, XRP는 4.75% 하락했습니다. 알트코인 시장 또한 폭락했습니다. Quantifycrypto 데이터에 따르면 시가총액 상위 200개 암호화폐 중 90%가 지난 24시간 동안 하락세를 보였습니다.

코인글래스(Coinglass) 데이터에 따르면 파생상품 시장에서 지난 24시간 동안 네트워크 전체의 총 청산 금액은 20억 9,900만 달러에 달했으며, 이 중 롱 포지션은 16억 8,100만 달러에 달했습니다. 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)이 청산으로 가장 큰 타격을 입었으며, 각각 6억 4,200만 달러와 6억 8,000만 달러에 달했습니다.

변동성이 큰 시장 상황으로 인해 많은 온체인 고래들이 레버리지를 해제했고, 일부 움직임이 둔화된 고래들은 청산을 겪었습니다. Aave(주소: 0xa740...b5b6)의 한 고래는 wstETH를 반복적으로 차용하고 담보로 제공하면서 약 2,344만 달러의 wstETH 포지션을 청산했고, WBTC를 반복적으로 차용하고 롱 포지션을 담보로 제공했던 또 다른 고래도 청산되어 총 3,147만 달러의 청산이 발생했습니다. 승률 100%를 기록했던 Hyperliquid 고래조차 어젯밤 장기 보유자가 되면서 남은 롱 포지션을 모두 청산해야 했고, 이로 인해 약 3,937만 달러의 손실이 누적되어 전체 계좌 손실액은 약 3,002만 달러에 달했으며, 이는 시장 변동성으로 인해 완전히 사라졌습니다.

하지만 더 큰 그림을 살펴보면, 어젯밤 큰 타격을 입은 것은 암호화폐 시장뿐만이 아니었습니다. msx.com의 자료에 따르면, 미국 증시는 어제 전반적으로 하락 마감했습니다. 다우존스 산업평균지수는 0.53%, S&P 500 지수는 1.17%, 나스닥 지수는 2.04% 하락했습니다. 한국 증시도 큰 폭으로 하락하여 코스피 지수는 4%까지 하락했습니다. 일본에서는 닛케이 225 지수가 2% 하락했습니다.

거시경제적 수준: 미국 정부의 폐쇄가 계속되면서 12월 금리 인하를 둘러싼 불확실성이 심화되고 있습니다.

세계 금융시장 침체에는 거시경제적 이유가 있을 것이다.

미국 정부 폐쇄, 역대 최장 기간 지속

미국 상원은 현지 시각으로 11월 4일 임시 연방 예산안을 또다시 통과시키지 못했습니다. 이로써 10월 1일부터 시작된 연방 정부 셧다운은 2018년 말과 2019년 초에 기록된 35일간의 역대 최장 기록을 경신하며 미국 역사상 최장 기간의 정부 셧다운으로 기록될 전망입니다.

미국 내 두 정당 간의 대치로 인해 여러 정부 기능이 마비되었고, 많은 경제 데이터 발표에도 차질이 생겼습니다. 거시경제 정보의 격차는 시장에서 공황 매도를 촉발했습니다.

12월 연준 금리 인하를 둘러싼 불확실성 심화

올해 하반기 시장은 연준이 양적 긴축에서 양적 완화로 전환할 것으로 예상했고, 투자자들은 연준이 2025년 하반기에 금리를 인하할 것으로 확신했습니다. 다만 인하 폭만 다를 뿐이었습니다. 그러나 10월 30일 새벽 파월 연준 의장의 연설은 12월 금리 인하 가능성을 둘러싼 불확실성을 증폭시켰고, 노무라증권은 12월 연준의 추가 금리 인하 가능성을 철회하기도 했습니다.

파월 의장은 연설에서 현재 지표를 보면 전망이 크게 변하지 않았지만, 인플레이션은 여전히 약간 높다고 밝혔습니다. 더욱이 정부 셧다운은 경제 활동을 일시적으로 위축시킬 것이며, 연준은 경제에 대한 심도 있는 이해가 부족합니다. 따라서 12월에 금리를 추가로 인하하는 것은 결코 확실하지 않습니다.

CME의 FedWatch 도구에 따르면, 연방준비제도가 12월에 금리를 25베이시스포인트 인하할 확률은 73.9%로 떨어졌고, 금리를 유지할 확률은 26.1%입니다.

미시적 수준에서: 대규모 자금이 인출되고 있으며, 암호화폐 산업은 "어디서나 활황"입니다.

암호화폐 시장의 미시적 관점에서 볼 때, 지난 이틀 동안 투자자들의 심리는 극심한 공포로 치달았습니다. alternative.me의 데이터에 따르면, 오늘의 공포·탐욕 지수는 23입니다(어제 21).

기관들이 암호화폐 시장에서 철수한다

한편, 미국 비트코인 현물 ETF와 이더리움 현물 ETF는 5일 연속 순유출을 기록했는데, 비트코인 현물 ETF는 오늘 5억 7천만 달러, 이더리움 현물 ETF는 1억 8백만 달러의 순유출을 기록했습니다. 한편, DAT 열풍은 약화되고 있는 것으로 보이며, 비트코인 자산 운용의 벤치마크 기업인 스트래티지(Strategy)조차 매수 속도를 늦추고 있습니다. 스트래티지는 2025년 3분기에 약 4만 3천 개의 비트코인을 추가했습니다.

ETF와 DAT와 같은 기관 자금의 인출은 비트코인과 같은 자산의 구조적인 매수 기반을 약화시켰습니다. 이로 인해 단기 트레이더와 시장 심리가 비트코인 가격에 미치는 영향이 커져 시장 변동성이 더욱 커졌습니다. ETF와 DAT는 이전에는 기존 금융권에서 암호화폐를 수용하는 경향이 확대되고 있다는 시장의 확신을 높이는 데 기여했습니다. 하지만 ETF와 DAT의 동시 인출은 시장 신뢰를 심각하게 훼손하여 약세 시장 심리와 대규모 매도세를 촉발할 가능성이 있습니다.

그러나 블룸버그 ETF 애널리스트 에릭 발추나스는 비트코인 ETF 자금 유입이 "두 걸음 전진, 한 걸음 후퇴" 패턴을 따를 것이며, 현재 시장은 조정 국면에 있다고 지적하며 시장을 계속 안심시키고 있습니다. 그는 단기 변동성은 정상적인 현상이라고 강조했습니다. "제 생각에는 이는 성장 과정의 일부일 뿐입니다. 매일 상승을 기대하는 사람은 어린아이들뿐입니다."라고 발추나스는 덧붙였습니다.

암호화폐 산업은 "어디서나 불타고 있다".

한편, 암호화폐 업계 자체도 혼란에 빠져 있습니다. 최근 수많은 DeFi 프로젝트가 붕괴되었습니다. 11월 3일, 기존 DeFi 프로젝트인 Balancer는 스마트 컨트랙트 상호작용의 취약점으로 인해 1억 1,600만 달러의 도난을 당하며 암호화폐 업계의 혼란스럽고 규제되지 않은 본질을 여실히 드러냈습니다. 또 다른 투자 프로젝트인 Stream Finance 역시 해킹을 당해 9,300만 달러 이상의 손실을 입었습니다. 이후 모든 입출금이 중단되었지만, 해킹의 구체적인 이유는 아직 밝혀지지 않아 투자자들은 혼란에 빠져 자금을 잃고 있습니다.

블록체인에서 최근 인기를 끈 BSC 밈 코인인 GIGGLE은 11월 3일 극적인 롤러코스터를 경험했습니다(관련 자료: GIGGLE의 "롤러코스터" 가격 변동, BSC 생태계의 플래시 크래시는 누구의 책임인가? ). 이로 인해 BSC와 관련된 다른 중국 밈 코인들이 하락세를 보이며 투자자들은 절망에 빠졌습니다. 더욱 극적인 것은, CZ와 He Yi의 추가 발표 이후 GIGGLE의 가격이 11월 4일 47달러에서 100달러 이상으로 급등했다는 것입니다. 가격은 회복되었지만, 투자 심리는 돌이킬 수 없을 정도로 큰 타격을 입었습니다.

이런 중요한 순간에도 고래들은 매우 낮은 가격으로 ETH를 매수하고 있습니다.

암호화폐 시장은 내외부적인 어려움에 직면해 있습니다. 디파이언스 캐피털(DeFiance Capital)의 설립자 아서는 현재 "생존만이 유일한 목표"라고 말했습니다. 2017년 암호화폐 시장에 진입한 이후 현재 시장 환경은 2018~2019년과 유사하여 암호화폐 시장 참여자들에게 가장 어려운 시기 중 하나입니다.

이처럼 중요한 순간에도 고래들은 여전히 하락세를 매수하고 있으며, ETH가 가장 선호됩니다.

이리화는 ETH에서 직책을 쌓기 시작했습니다.

리퀴드 캐피털(구 LD 캐피털) 설립자 이리화는 "미국 정부가 경제 활동을 재개할 때까지 엄청난 기회"를 기대하며 ETH를 점진적으로 매수하고 있다고 밝혔습니다. 그는 ETH의 현물 가격 변동에 대해 걱정할 필요가 없다고 생각합니다. 펀더멘털이 탄탄하고 스테이블코인의 총 규모가 지속적으로 확대되고 있으며, 미국 주식에 대한 단기 위험은 제한적이기 때문입니다. 이리화는 시장 심리가 여전히 압박을 받고 있지만, 자금 상황과 거시경제 환경은 점차 개선되고 있으며, 11월 말 이후 시장 상황에 대해 낙관적인 전망을 유지하고 있다고 강조했습니다.

1011 내부 정보: Whale이 방향을 바꾸어 BTC와 ETH에 롱 포지션을 취함

이전에 고공행진을 하던 "1011 인사이더 고래"도 비트코인과 이더리움 롱 포지션을 늘리고 있습니다. 이 고래는 10월 11일 암호화폐 폭락 3일 전에 숏 포지션을 개시하여 약 2억 달러의 수익을 올렸습니다. 현재 폭락이 진행 중인 상황에서, 이 고래는 포지션을 계속 확대하기로 결정했습니다. 현재 "1011 인사이더 고래"의 총 롱 포지션은 1억 400만 달러로 증가했으며, 변동 손실은 300만 달러를 초과했습니다. 구체적으로, 이 고래는 시가 104,785.9달러에 비트코인 600개, 시가 3,444.81달러에 이더리움 13,000개를 보유하고 있습니다.

"마키 형제"의 계좌가 털린 후, 그는 ETH에 롱 포지션을 취하기 위해 더 많은 돈을 입금했습니다.

한편, 암호화폐 거래 경험이 전무했던 "마치 형제"는 시장 급락으로 11월 5일 새벽 계좌가 완전히 청산되어 1,718달러만 남게 되었습니다. 하지만 그는 거기서 멈추지 않았습니다. 하이퍼리퀴드 데이터에 따르면, 마치 형제는 11월 5일 오전 2시 17분에 25만 달러를 추가로 입금하고, 988 ETH의 25배 레버리지 롱 포지션을 개설했습니다. 이후 그는 27만 5천 달러의 USDC를 하이퍼리퀴드에 입금하고, ETH의 25배 레버리지 롱 포지션을 추가로 개설했습니다.

다행히도 오늘 아침 시장은 반등했고, "브라더마키"는 현재 3,276.16달러의 주문 가격으로 1,111.11 ETH를 보유하고 있으며, 이미 7만 달러 이상의 수익을 냈습니다.

고래 대출로 ETH 보유량 증가

"빅 브라더 마치"의 무한한 무기가 없자, 일부 고래들은 보유량을 늘리기 위해 돈을 빌리는 쪽을 택했습니다. 온체인 렌즈 모니터링에 따르면, 정체불명의 주소 클러스터 "7 Siblings"는 최근 6,100만 달러의 USDC를 빌려 약 18,000개의 ETH를 매수했습니다. 이는 이틀 연속 대규모 매수 활동으로, 이틀 동안 ETH 매수 총액은 약 1억 3,349만 달러에 달합니다.

한편, 온체인 분석가 EmberCN에 따르면, 10월 20일 6만 6천 ETH를 차입하여 공매도 포지션을 취해 약 2,448만 달러의 수익을 올린 고래/기관이 최근 롱 포지션으로 전환했습니다. 데이터에 따르면 이 주소는 11월 4일 저녁부터 오늘 아침까지 바이낸스로 약 4억 8,200만 달러 상당의 USDC를 이체한 후, 거래소에서 약 14만 4천 ETH를 인출했으며, 평균 매수 가격은 약 3,341달러로 추산됩니다. 이 USDC는 지난달 Aave의 담보 대출에 사용된 자금원이었습니다.

유명 트레이더 유진은 "10.11"부터 ETH의 롱 포지션을 유지해 왔습니다.

암호화폐 트레이더 유진 또한 11월 4일 저녁, 10월 11일 비트코인(BTC) 최저가 근처에서 이더리움(ETH) 롱 포지션을 구축했다고 밝히며 이를 강세론자들의 "최후의 방어선"이라고 칭했습니다. 그는 시장 심리가 지나치게 약세적이며, 채팅방과 소셜 플랫폼에서 "약세론"이 지배적이라고 지적하며, 숏 스퀴즈(short squeeze) 현상이 나타날 수 있다고 예측했습니다.

기관들도 ETH 보유량을 늘릴 것이라는 의심을 받고 있다.

이더리움 현물 ETF는 최근 지속적인 자금 유출을 보였지만, 온체인 추적을 보면 일부 기관 투자자들이 바닥권에서도 여전히 ETH를 매수하고 있는 것으로 보입니다. 온체인 렌즈 모니터링에 따르면, HEX와 PulseChain의 창립자인 리처드 하트는 최근 27,449 ETH를 새 지갑으로 이체한 후 토네이도 캐시를 통해 자금을 이체했습니다.

한편, 11월 5일 오전, 새로 생성된 지갑이 크라켄에서 10,000 ETH(약 3,272만 달러)를 인출했으며, 체인 상의 증거에 따르면 해당 주소는 비트마인과 관련이 있을 가능성이 있습니다.

현재 불확실한 거시경제 환경, 암호화폐 산업의 침체, 비트코인이 10만 달러 아래로 떨어져 6월 이후 최저치를 기록하고 "상승장이 하락장으로 변하는 것"에 대한 우려가 제기되고 있음에도 불구하고, 이런 고래들의 싼값 사냥은 여전히 우리에게 신호를 보내고 있습니다. 이것은 시장의 바닥이지 새로운 장기 하락장의 시작이 아니라는 것입니다.

단기 시장 심리가 가라앉고 미국 정부가 정상화되면 암호화폐 시장은 "계속해서 음악과 춤을 추게 될 것"입니다!