"10.11" 폭락 이후 빠르게 회복한 에티르에 베팅할 만한 이유는 무엇일까?

원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

Golem( @web3_golem )

AI와 클라우드 컴퓨팅은 이 시대 기술의 근간을 이루는 핵심 요소입니다. 9월 초, 래리 엘리슨의 순자산은 머스크를 잠시 제치고 세계 최고 부자 자리에 올랐는데, 이는 오라클의 AI/클라우드 계약 실적이 기대치를 뛰어넘은 덕분입니다. AI 산업의 고성능 컴퓨팅 및 클라우드 서비스에 대한 강력한 수요는 상위 GPU 컴퓨팅 공급업체 간의 경쟁을 심화시켰습니다. 앞으로는 더 저렴하고 고품질의 컴퓨팅 리소스를 제공하고 더 많은 중소기업에 서비스를 제공할 수 있는 GPU 컴퓨팅 공급업체가 시장에서 우위를 점하고 투자자를 유치할 수 있을 것입니다.

분산 GPU 클라우드 컴퓨팅 공급업체인 Aethir는 이러한 추세의 선두에 있습니다. Aethir는 엔터프라이즈급 GPU를 전 세계적으로 공유되는 컴퓨팅 네트워크로 통합하여 AI 및 클라우드 게임 기업에 고품질의 비용 효율적인 컴퓨팅 리소스를 제공하는 데 전념하고 있습니다. 현재 Aethir는 전 세계적으로 93개 국가 및 지역에 435,000개 이상의 고성능 GPU 컨테이너를 배포하여 150개 이상의 기업과 고객에게 서비스를 제공하고 있습니다.

2차 시장에서도 Aethir의 가치는 점차 상승하고 있습니다. 9월 한 달 동안 ATH(최고가) 가격은 지속적으로 상승하여 9월에 63% 이상 상승하며 2025년 2월 이후 최고치를 기록했습니다. ATH 가격은 10월 11일에도 큰 폭으로 하락하여 $0.22까지 떨어졌지만, 이후 회복세를 보이며 $0.045 선에서 일시적으로 안정세를 보였습니다. 암호화폐 시장의 급격한 하락은 Aethir의 기본 원칙에 변화를 주지 않았으며, 가치는 여전히 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 기존 시장이 탈중앙화 클라우드 컴퓨팅의 장점을 점차 인지하고, 글로벌 규제 기관들이 암호화폐 산업에 대한 단일화된 접근 방식을 전환하며 유틸리티 토큰과 증권의 본질적인 차이점을 명확히 함에 따라, Aethir는 차세대 "오라클"이 될 수 있습니다.

Aethir의 가치

웹 3에서는 강력한 내러티브뿐만 아니라 제품-시장 적합성(PMF)이 프로젝트 성공에 중요한 요소입니다. 비즈니스 및 장기적인 관점에서 PMF는 프로젝트의 성패를 좌우할 수도 있습니다. 내러티브로 인해 발생하는 단기적인 시장 FOMO(Fear of Momentum, 모멘텀에 대한 두려움)는 결국 사라질 것입니다. PMF가 없는 프로젝트는 안정적이고 지속 가능한 비즈니스 모델을 갖추지 못하고, 결국 토큰을 출시하는 데 그치는 경우가 많습니다.

Aethir는 암호화폐 업계에서 설득력 있는 스토리와 강력한 제품-시장 적합성(PMF)을 결합한 몇 안 되는 프로젝트 중 하나입니다. Aethir는 토큰 판매를 통한 수익 창출에 의존하지 않습니다. 주요 수익원은 고성능 컴퓨팅 리소스에 대한 꾸준한 수요가 있는 AI 및 클라우드 게임 분야의 기업 고객입니다. 따라서 Aethir의 수익원은 암호화폐 시장의 상승 및 하락 주기와 무관하며, 이는 Aethir의 가격을 뒷받침하는 핵심 요소입니다.

올해 웹 3의 주요 화두가 DAT와 RWA로 옮겨간 가운데, Aethir는 꾸준히 탄탄한 매출 실적을 달성했습니다. 2025년 3분기 Aethir의 매출은 3,980만 달러를 돌파하며 전 분기 대비 22% 증가했습니다. 월평균 매출은 1,329만 달러로 회사 역사상 최고치를 기록했으며, 매출/시가총액 비율은 14.46%(업계 평균: 8~23%)를 기록했습니다.

Aethir의 GPU 대시보드 데이터에 따르면 현재까지 연간 반복 수익(ARR)은 1억 6,600만 달러에 달하며, 이는 작년 동기 대비 13배 증가한 수치입니다. 이는 Aethir의 분산형 GPU 클라우드 컴퓨팅 구독이 올해 크게 증가했으며, 고객 기반이 지속적으로 확대되고 있음을 보여줍니다.

Aethir는 올해 상반기에 Kluster.ai, Attentions.ai, Mondrian AI 등 혁신적인 웹 2 AI 기업을 포함하여 150개가 넘는 파트너와 고객을 확보했다고 밝혔습니다. Aethir의 컴퓨팅 인프라는 현재 93개 국가 및 지역을 포괄하고 있으며, NVIDIA H100, H200, B200, A100과 같은 주류 모델을 포함하여 435,000개 이상의 고성능 GPU 컨테이너가 구축되어 다양한 개발 단계에 있는 기업 고객의 요구를 충족합니다.

Aethir의 GPU 대시보드 에 따르면, Aethir의 분산 GPU 클라우드 컴퓨팅 성능은 32,914,556테라플롭스(TFLOPS)에 달하며, 이는 49만 대 이상의 NVIDIA H100에 해당하며, 그 가치는 수백억 달러가 넘습니다. 사용 가능한 GPU 규모만 놓고 봐도 Aethir는 대규모 LLM 학습 및 고도의 동시 추론을 지원하는 소수의 글로벌 거대 기업들과 경쟁하며, 세계 최고의 엔터프라이즈급 컴퓨팅 성능 제공업체 중 하나로 자리매김했습니다.

데핀의 경쟁 우위: SLA 서비스 조건 안정성 99.31% 달성

Aethir의 공동 창립자인 마크는 Depin 트랙에서 Aethir의 경쟁 우위에 대해 이야기하면서 " Aethir는 현재 기업 수준 고객에게 안정적인 서비스를 제공할 수 있는 Web 3의 유일한 Depin 프로젝트입니다 ."라고 말했습니다.

마크의 자신감은 Aethir가 엔터프라이즈급 컴퓨팅 리소스를 보유하고 있을 뿐만 아니라 서비스 수준 계약(SLA)을 체결하고 있다는 사실에서 비롯됩니다. 2025년 3분기에 Aethir의 SLA 안정성은 99.31%에 도달했습니다. SLA는 서비스 제공업체와 고객 간의 서비스 가용성, 성능, 대응성, 지원 및 보상에 대한 서면 약속입니다. SLA는 고객이 기대하는 서비스 수준을 명확하게 명시하고, 서비스가 합의된 기준을 충족하지 못할 경우 보상 또는 기타 절차를 규정합니다.

SLA는 단순한 마케팅 수사가 아닙니다. 기업 수준의 서비스를 제공하는 기업에게 SLA는 서비스 품질, 응답 시간, 보상 정책에 대한 고객과의 약속을 공식화하는 것입니다. 이는 신뢰와 전문성을 보여줄 뿐만 아니라 법적, 재정적, 운영적 책임도 수반합니다. 기업은 서비스 제공업체를 선정할 때 SLA를 준수하는 제공업체를 우선적으로 고려합니다.

기존 B2B 분야에서는 SLA가 거의 표준입니다. 그러나 Depin과 분산형 클라우드 컴퓨팅이라는 신흥 산업에서는 불안정한 서비스 품질과 저조한 성능이 큰 비판을 받고 있습니다. Aethir는 SLA를 제공하는 최초의 분산형 클라우드 컴퓨팅 서비스 제공업체입니다. 이는 Aethir가 Depin의 단점을 극복하고 성숙하고 체계적인 비즈니스 모델을 구축했음을 보여줄 뿐만 아니라, 상당한 경쟁 우위를 확보했음을 보여줍니다.

"Aethir는 다른 Depin 프로젝트와는 매우 다른 방식으로 작동합니다. Io.net은 주로 분산 GPU 리소스를 활용하여 간단한 AI 또는 머신 러닝 작업을 해결하고, Render는 소비자 수준 컴퓨팅 연결을 위한 3D 렌더링 서비스를 제공하며, Grass는 분산 네트워크 리소스를 활용하여 포인트를 채굴하는 반면, Aster는 소프트웨어 수준에서 게임 및 AI와 같은 분야에서 엔터프라이즈급 서비스를 제공하는 데 중점을 둡니다." Aethir의 공동 창립자 Mark는 Aethir와 다른 Depin 프로젝트의 차이점을 설명했습니다.

포괄적인 비즈니스 모델은 지속 가능한 기업 수익을 Aethir의 핵심 경쟁력으로 만듭니다 . Aethir의 연간 반복 수익(ARR)은 1억 6,600만 달러에 달했습니다. DePIN Pulse 데이터에 따르면 Render의 ARR은 3,044달러에 불과하고 io.net의 ARR은 1,131만 달러에 불과합니다. 더욱이 Aethir의 프로토콜 수익은 2024년 3분기 이후 암호화폐 시장의 강세와 약세 사이클의 영향을 받지 않고 꾸준히 증가해 왔습니다.

현재 Aethir는 1억 1,590만 달러의 수익을 창출했으며, 지난 30일 동안의 수익은 1,280만 달러에 달해 Ethereum과 Lido를 앞질렀습니다.

Aethir의 가격 우위와 컴퓨팅 파워의 금융화

Aethir의 진정한 경쟁자는 웹 2.0 중앙 집중형 컴퓨팅 및 클라우드 서비스 회사이며, Aethir의 가장 큰 장점은 경쟁력 있는 가격입니다. " 예를 들어, 현재 저희 플랫폼의 가격은 AWS의 약 1/10 수준입니다 ." 아래 그림에서 볼 수 있듯이 Aethir의 시간당 GPU 가격은 Google, AWS, Oracle보다 훨씬 저렴하면서도 대규모 LLM 교육 및 클라우드 게임 렌더링을 위한 엔터프라이즈급 컴퓨팅 리소스를 제공합니다.

이는 주로 Aethir의 분산 네트워크의 장점 때문입니다. 분산 운영 모델은 GPU 하드웨어 구매, 데이터 센터 구축 및 운영 비용 부담, 그리고 관련 기업 간접비 발생을 없애줍니다. 이를 통해 기존 웹 2 컴퓨팅 제공업체 대비 비용을 80% 절감할 수 있습니다. 기존 시장에서는 이러한 비용이 결국 컴퓨팅 파워를 구매하거나 임대하는 기업에 전가됩니다. 그러나 Aethir 네트워크에서는 기업이 컴퓨팅 파워 제공업체와 직접 연결되므로 중개 비용이 절감되고 공정한 경쟁이 촉진되어 중소기업과 스타트업이 필요한 컴퓨팅 리소스를 더 저렴한 가격으로 확보할 수 있습니다.

Aethir는 주로 웹 2 AI 및 게임 기업을 대상으로 서비스를 제공합니다. 하지만 좋은 와인이라도 덤불이 필요합니다. 분산 컴퓨팅 파워는 가격 측면에서 이점을 제공하지만, 일부 기업은 분산 클라우드 컴퓨팅의 운영 메커니즘에 대한 이해 부족으로 인해 위험을 경계할 수 있습니다. 더욱이, 규정 준수 측면에서 Aethir가 서비스 결제에 암호화폐를 사용하는 것은 규정 준수에도 어려움을 초래합니다. 오프라인 매장의 경우, 암호화폐에 대한 정의와 규제 방식이 다양하기 때문에 서비스 결제에 암호화폐를 사용하면 자금세탁 방지, 결제 허가, 과세 등의 문제가 발생할 수 있습니다.

이것이 바로 "토큰화된 가격 책정"과 "금융화된 컴퓨팅 파워"의 근본적인 차이입니다. 기존 컴퓨팅 파워 시장에서는 A와 B 당사자가 일반적으로 서비스 수수료를 법정화폐로 결제합니다. 가격 책정에 토큰이 내부적으로 사용되더라도, 해당 토큰은 유통 시장에서 유통될 수 없습니다. 그러나 Aethir 네트워크에서는 플랫폼 토큰인 ATH가 서비스 수수료 결제에 사용됩니다. ATH는 유통 시장에서 자유롭게 유통될 수 있는 변동성이 큰 암호화폐입니다. 이는 역사적으로 분산형 클라우드 컴퓨팅 분야에서 가장 큰 규제 모호 영역이었으며, Aethir의 사업 확장을 저해해 왔습니다.

다행히 올해 미국 암호화폐 산업에 대한 규제가 완화되고 증권거래위원회(SEC)가 증권과 암호화폐 유틸리티 토큰의 경계를 점진적으로 명확히 함에 따라 AI 기업들은 점점 더 분산형 컴퓨팅 파워를 수용하고 있습니다. 웹 2.0 거대 기업들은 컴퓨팅 파워를 중앙에서 제공해야 하는지에 대해 여전히 의견이 분분하지만, 오랫동안 서비스 결제에 암호화폐를 활용하는 방안을 모색해 왔습니다. 2022년 구글은 코인베이스를 통해 일부 고객이 암호화폐로 클라우드 서비스 비용을 결제할 수 있도록 하는 프로그램을 시범 운영했습니다.

한편, DAT의 확산 속에서 기존 금융권은 분산 컴퓨팅 파워 토큰에 점점 더 관심을 보이고 있습니다. Aethir는 컴퓨팅 파워의 금융화에도 앞장서고 있습니다. 9월 29일, Aethir는 Predictive Oncology(NASDAQ: POAI)와 파트너십을 맺고 3억 4,400만 달러 규모의 ATH 디지털 자산 펀드(DAT)를 출시한다고 발표했습니다. 이는 GPU 컴퓨팅 파워를 중심으로 한 최초의 전략적 준비금입니다.

Aethir는 2025년 4분기부터 2026년까지 GPU 인프라를 빠르게 확장하고 있으며, 기하급수적으로 증가하는 엔터프라이즈 AI 수요에 대응하기 위해 전 세계적으로 새로운 클라우드 호스트를 확보하고 있습니다. Aethir는 2026년 1분기까지 글로벌 컴퓨팅 용량을 두 배 이상 확장하여 AI 경제를 주도하는 선도적인 글로벌 GPU 클라우드 서비스 제공업체로서의 입지를 더욱 공고히 할 계획입니다.

실제로 발생한 수익은 ATH 토큰 재매입에 사용됩니다. Aethir는 10월 11일 45일 동안 4,500만 달러 규모의 DAT 재매입 계획을 발표했습니다.

따라서 마크는 Aethir DAT를 자본 시장과 토큰 경제가 완벽하게 동기화된 진정한 융합을 나타내는 예술 작품이라고 부릅니다 .

가까운 미래에 분산형 클라우드 컴퓨팅 파워가 AI 기업의 발전을 촉진하는 데 점점 더 중요해짐에 따라, 글로벌 규제 기관들은 산업의 건전한 발전을 촉진하기 위해 관련 정책을 적극적으로 수립할 것이라고 생각합니다. 분산형 컴퓨팅 파워의 선두주자로서 Aethir의 가치는 자본에 의해 재평가될 것입니다.

ATH의 양의 플라이휠

웹 3 프로젝트의 성공은 내러티브와 PMF뿐만 아니라 우수한 토큰 경제에도 달려 있습니다. Aethir의 토큰 경제는 ATH에 긍정적인 플라이휠을 형성하여 ATH 가격의 장기적인 가치 지지 기반이 되었습니다.

첫째, ATH는 Aethir의 컴퓨팅 파워 사용에 대한 토큰으로, Aethir 네트워크 운영에 깊이 통합되어 있습니다. GPU 컴퓨팅 리소스를 사용하는 기업 고객은 ATH 토큰으로 결제해야 하며, 이를 통해 토큰의 실용성을 높이고 퍼블릭 블록체인과 유사한 수수료 공유 시스템을 구축할 수 있습니다. 그러나 AI 모델 학습은 컴퓨팅 파워와 안정성을 모두 필요로 하는 장기적인 과정이라는 점이 다릅니다. 즉, 각 고객은 장기적인 ATH 구매에 대한 약속을 이행해야 합니다.

반면, Aethir에서 GPU 컴퓨팅 리소스를 제공하는 컨테이너는 서비스 제공을 위해 ATH를 담보로 제공해야 합니다. 이는 ATH를 보상 및 처벌 시스템에 효과적으로 통합하여 시스템 보안을 유지하고 시장 내 토큰 유통량을 줄이는 효과를 가져옵니다.

동시에, Aethir DAT는 토큰을 재매수한 후 매각하지 않고 DAT Treasury로 이전합니다. 이 토큰은 스테이킹을 통해 수익을 창출하거나, 기업 고객이 네트워크에서 계산을 예약하여 수익을 창출하는 데 사용되어 시장 내 ATH(최고가 토큰)의 유통량을 감소시킵니다.

Aethir 네트워크의 GPU 컴퓨팅 파워 확장은 더 많은 Aethir가 스테이킹됨을 의미합니다. Aethir의 GPU 대시보드 에 따르면 현재 17.4 ATH 이상이 스테이킹되어 있으며, 클라우드 서버가 이 중 54%를 차지합니다.

Aethir는 기업 수준의 경제 모델 설계에 중점을 두고 있으며, 이는 클라우드 호스트에게 매우 매력적입니다. 동시에 수익의 80%는 클라우드 호스트에게, 20%는 Aethir 재단에 제공됩니다. 또한, 토큰 유통량의 지속적인 감소와 토큰 보상 가치의 증가를 통해 Aethir는 플랫폼 내 클라우드 호스트 수를 매우 빠른 속도로 확장할 수 있습니다.

클라우드 호스트의 대거 유입으로 컴퓨팅 파워 향상과 저렴한 가격은 더 많은 대형 고객을 유치하여 더 큰 수익과 우수한 연간 수익률(ARR)을 창출할 것입니다. 클라우드 호스트는 더 많은 보상을 받고, GPU 공급은 더욱 확대되며, 최고 수익률(ATH) 클라우드 호스트 플레지율과 내재 가치 지원은 더욱 강화될 것입니다.

Aethir: Web 3와 AI를 결합하는 실행 가능한 비즈니스 사례

AI는 이 시대의 생산성 향상을 상징하는 반면, 웹 3는 생산 관계의 변혁을 상징합니다. 그러나 웹 3와 AI의 결합은 과거에도 여러 차례 반증되었으며, 시장은 수많은 버블을 경험했습니다. 그러나 AI의 원천인 GPU 컴퓨팅과 클라우드 서비스 분야에서 Aethir는 폐쇄형 루프 비즈니스 모델, 글로벌 고객 기반, 긍정적인 현금 흐름, 그리고 잘 설계된 토큰 모델을 통해 웹 3와 AI를 결합할 수 있는 실행 가능한 사업 사례를 찾아냈습니다.

Aethir는 진정한 범부문적 확장성을 보유하고 있습니다. 암호화폐 산업이 공식화 및 대중화를 향해 나아가는 가운데, 현재 시장은 Web 3가 기존 금융 시장을 혁신하고 있는 스테이블코인 및 RWA(실시간 무담보 채권)와 같은 분야에 집중하고 있습니다. 하지만 AI 중심 시대에는 사람들이 AI 및 컴퓨팅 시장에 있어 Web 3의 혁신적인 중요성을 결국 깨닫게 될 것입니다. 그렇게 되면 분산형 클라우드 컴퓨팅 분야의 선두주자인 Aethir는 투자자들의 관심을 가장 먼저 사로잡을 것입니다.