생존이 전부입니다.

"3.12"와 "5.19"에 이어 암호화폐 시장은 또 다른 역사적인 폭락일인 10.11을 기록했습니다.

그날 밤, 시장은 눈사태처럼 통제 불능 상태로 치달았습니다. BTC는 101,500 USDT, ETH는 3,373 USDT, SOL은 145 USDT까지 폭락했습니다. 알트코인은 더 큰 타격을 입었고, 여러 토큰의 가격이 단 몇 분 만에 0으로 폭락했습니다. 그야말로 엄청난 폭락이었습니다.

코인글래스 데이터에 따르면, 24시간 만에 전체 네트워크에서 발생한 총 청산 규모는 192억 달러에 달했으며, 164만 명이 넘는 사람들이 피해를 입었습니다. 가장 큰 규모의 단일 청산은 하이퍼리퀴드 플랫폼에서 발생했는데, ETH 롱 포지션이 포함되어 2억 달러를 초과했습니다. 분석가들은 일반적으로 이것이 빙산의 일각에 불과하다고 보고 있습니다. 바이낸스와 같은 플랫폼에서 공개되지 않은 청산까지 포함하면 실제 규모는 300억~400억 달러에 달할 수 있습니다.

우리는 시장이 여러 차례의 강세와 약세 주기를 견뎌낸 덕분에 이미 견고한 위험 구조를 확립했고 3월 12일에 발생한 것과 같은 체계적 붕괴는 피할 수 있을 것이라고 믿었습니다. 그러나 현실은 다시 한번 우리의 얼굴을 무자비하게 때렸습니다.

표면적으로 보면 이는 갑작스러운 거시적 블랙스완 사건이었지만, 더 깊은 이유는 장기 레버리지 스태킹에 따른 구조적 취약성과 유동성 보호 시스템의 실패였습니다.

트리플 스트랭글홀드: 급락의 근본 메커니즘 분석

10월 11일의 계기는 트럼프로부터 왔다.

그가 중국 상품에 대한 새로운 관세 부과를 갑작스럽게 발표하자 세계 자산 시장의 위험 회피 심리가 촉발되었습니다. 미국 국채 수익률 상승과 달러화 강세는 고위험 자산으로부터의 자본 유출을 가속화했고, 암호화폐가 가장 큰 타격을 입었습니다.

하지만 관세만으로는 거의 즉각적으로 나타난 시장 붕괴를 설명할 수 없습니다. 진짜 원인은 레버리지입니다.

지난 몇 달 동안 시장은 고점에서 상승세를 이어갔지만, 이러한 증가분은 장기 투자자에게서 나온 것이 아닙니다. 오히려 대출, 계약, 회전 대출, 그리고 이자 농사 전략이 결합된 결과입니다. 부정적인 거시경제 상황이 하락을 촉발했을 때, 고레버리지 포지션이 가장 먼저 급등했습니다. 지지선이 무너지자 강제 청산이 잇따라 발생하여 매도 압력이 눈덩이처럼 불어났고, 결국 연쇄 청산으로 이어졌습니다.

더욱 치명적인 것은 시장 조작자 시스템이 폭락 중에 완전히 붕괴되었다는 것입니다.

관세 소식이 공황을 촉발하자, 시장 조성자들은 주류 코인을 지원하기 위해 알트코인에서 유동성을 회수해야 했습니다. 하위 프로젝트들은 즉시 거래 상대방을 잃었고, 가격은 폭락했습니다. IOTX, JUP, ENA와 같은 토큰은 단기적으로 90%를 넘는 하락세를 보이며 시장의 유동성 위기를 여실히 드러냈습니다.

더욱 우연의 일치는 이 사건이 금요일 밤에 발생했다는 사실이었습니다. 유럽과 미국 투자자들이 자리를 비우고 아시아 지역의 유동성이 부족한 상황에서 시장은 이러한 공백기에 부정적인 뉴스에 직접적인 타격을 입었습니다. 한 고위 마켓메이커는 이렇게 말했습니다. "만약 이 사건이 평일에 발생했다면 시장은 오래전에 회복되었을지도 모릅니다. 하지만 공교롭게도 금요일이었습니다. 너무나 우연의 일치였습니다."

거시경제적 충격, 레버리지 버블, 유동성 결함 - 이 세 가지 힘이 합쳐져 10월 11일은 암호화폐 세계 역사상 또 다른 "블랙 프라이데이"가 되었습니다.

그리고 폐허 위에는 항상 미소를 지으며 돈을 세는 사람들이 있습니다.

불에서 밤을 낚는 방법: 극한 시장 상황에서 수익성을 높이는 비결

시장 붕괴는 결코 순수한 재앙이 아닙니다. 이는 또한 부를 이전할 수 있는 기회이기도 합니다.

극한의 시장 상황 속에서도 소수의 사람들은 정확한 포지션 관리와 냉정한 판단을 통해 부를 축적했습니다.

하나는 사전 포지션된 공매도 포지션입니다. 트럼프 대통령의 연설 몇 시간 전, 하이퍼리퀴드 플랫폼의 고래 계좌는 비트코인과 이더리움에 대한 공매도 포지션을 지속적으로 늘려 총 11억 달러 이상을 기록했습니다. 시장이 폭락하는 가운데, 이러한 공매도 포지션은 하룻밤 사이에 7,200만 달러가 넘는 수익을 창출했습니다. 이는 맹목적인 투자가 아니라 거시경제 위험에 대한 선제적 투자였습니다.

두 번째는 극단적인 바닥 낚시 "주문 기적"입니다. 유동성이 완전히 붕괴된 순간, 주류 자산 또한 드물게 가격 변동을 경험했습니다.

그날 밤, 일부 사람들은 WBETH를 430달러, BNSOL을 35달러, XRP를 1.25달러, ARB를 0.1달러에 매수했습니다. 이 주문들은 대부분 몇 분 안에 체결되었고, 시장은 안정을 찾은 후 여러 차례 반등했습니다.

극심한 시장 상황에서의 "가격 폭락"은 소수의 사람들이 재빨리 부자가 되는 계기가 되었습니다.

세 번째는 스테이블코인 차익거래입니다. USDe는 일시적으로 $0.626으로 페그 해제되었고, 투자자들은 바닥에서 매수하여 단기적으로 페그 상태로 돌아온 후 수십 핍의 수익을 올리며 급증했습니다. 이후 Ethena 관계자는 시스템이 과도한 담보를 보유하고 있으며 정상적으로 운영되고 있음을 확인했으며, 극심한 변동성 속에서도 "더 많은 보험료를 벌었다"고 밝혔습니다.

하지만 그러한 기회는 결국 극소수에게만 주어집니다. 시장 폭락 속에서 재빨리 부자가 된 사람들은 그저 이야기일 뿐이고, 대다수는 파산 직전에 놓입니다. 이러한 부의 재분배 게임은 위험이 하늘에서 뚝 떨어지는 것이 아니라 레버리지 깊숙이 숨어 있다는 것을 다시 한번 일깨워줍니다.

칼날 위에서 거래를 통해 생계를 유지하려는 이러한 단기 플레이어와 달리 다른 자산은 안정적인 생태계에 의존하여 "정지"하는 것을 선택했습니다. 이것이 제가 다음에 이야기할 플랫폼 코인의 역추세 사례입니다.

BMX 무브먼트: 플랫폼 코인 중 낙하 방지 벤치마크

암호화폐 시장을 휩쓴 혼란 속에서 거래소 플랫폼 토큰들도 그 영향을 피해갈 수 없었습니다. 그러나 비트마트(BitMart)의 플랫폼 토큰인 BMX의 성과는 놀라웠습니다. BMX는 시장 폭락 속에서도 놀라운 회복력을 보여주며 다른 주류 암호화폐들보다 훨씬 뛰어난 가격 안정성을 유지했습니다.

더 중요한 점은, 시장이 바닥을 치고 반등하는 기간 동안 BMX의 성장률이 주요 플랫폼 통화 중 1위를 차지하여 강력한 회복 능력을 입증했다는 점입니다.

BMX가 극한의 시장 상황에서도 비교적 안정적으로 유지될 수 있는 근본적인 이유는 견고한 생태적 가치를 뒷받침하고 있기 때문입니다.

BMX는 스테이킹, 소액 자산 거래, IEO 구독, 스테이킹 수익률, 유동성 관리 등의 새로운 기능을 도입하여 BMX를 BitMart 생태계의 핵심 기반으로 자리매김합니다. BMX는 가치 있는 자산일 뿐만 아니라 BitMart 생태계 내에서 다양한 역할을 수행하는 유틸리티 토큰이기도 합니다.

둘째, 커뮤니티 신뢰와 자본 유지가 핵심 요소입니다. 10월 11일(10월 11일) 거래 기간 동안 BMX의 스테이블코인 쌍은 정상적인 오더북 깊이를 유지했으며, 유동성 풀은 펌프 앤 덤프(pump and dump) 현상을 경험하지 않았습니다. 또한, 플랫폼 토큰은 생태계 내에서 높은 실제 사용량을 기록했으며, 소각 메커니즘이 안정적이어서 투기적 거래에서 발생하는 가격 불안정성을 피할 수 있었습니다.

혼란 속에서도 BMX의 거의 "변동 없는" 성과는 플랫폼 생태계의 회복력을 보여주었습니다. 어떤 이들은 BMX를 "블랙 스완 나이트 쇼크 업소버"라고 표현하기도 했는데, 이는 최고치 때문이 아니라 안정성 때문이었습니다. 급락 후 반등하면서 BMX는 가장 먼저 회복하고 가장 강력한 성과를 기록한 종목 중 하나가 되었으며, "강세장은 성장에, 약세장은 회복력에 집중한다"는 옛말을 다시 한번 확인시켜 주었습니다.

결론: 살아남아야만 다음 주기가 올 수 있다

10월 11일은 우연이 아니었습니다.

이는 고도로 레버리지화된 시스템의 불가피한 청산이며, 시장 번영의 환상이 깨지는 순간입니다.

거시적 블랙스완은 그저 도화선일 뿐입니다. 진짜 근본적인 논리는 레버리지가 너무 많고, 유동성이 너무 적으며, 시스템이 너무 취약하다는 것입니다.

이번 폭락으로 인해 암호화폐 세계는 다시 한 번 오래된 질문에 직면하게 되었습니다. 가격에 투자하고 있는 것인가요, 아니면 가치에 투자하고 있는 것인가요?

하룻밤 사이에 부자가 되는 사람이 있는가 하면, 모든 것을 잃는 사람도 있습니다. 하지만 변하지 않는 것은 오직 이 사실뿐입니다. 즉, 협상 테이블에 남아 있는 사람만이 다음 주기에 대해 이야기할 자격이 있다는 것입니다.

암호화폐 세계의 진실은 잔인하면서도 단순합니다. 빨리 부자가 되는 것이 끝이 아니라, 살아남는 것이 승리입니다.