원제: "4년 전 플랫폼 화폐전쟁을 떠올리면, 지금 10배 성장할 여지가 아직 있을까?"

돈을 태우는 것을 두려워하지 않는 사람에게만 새로운 돈을 인쇄할 기회가 주어진다.

오늘 오후, OKX는 현재 시가로 수억 달러에 달하는 6,525만 개의 OKB 토큰을 일회성으로 대량 소각한다고 발표했습니다. 발표 후 OKB 가격은 단기간에 100% 이상 급등하여 비교적 침체된 시장 상황 속에서 즉각적으로 주목을 받았습니다. 이러한 변동성은 많은 투자자들에게 익숙하게 다가왔습니다.

시장의 생각은 4년 전, 2021년에 벌어졌던 충격적인 "플랫폼 코인 파괴 전쟁"으로 빠르게 돌아갔습니다. 당시 거래소들은 실제 화폐를 사용하여 자사 플랫폼 코인을 매입하고 파괴했습니다. 이는 시장 유통량을 감소시키고 희소성을 높였을 뿐만 아니라, 수익성과 사업 성장을 예고하기도 했습니다. 조용하지만 치열한 군비 경쟁이었습니다. 반복된 파괴 발표는 코인 가격을 상승시키고 시가총액 순위를 재편했습니다.

이제 OKB가 또 다른 대규모 소각에 돌입하면서 시장의 기대감과 기억들이 동시에 불타오르고 있습니다. 그러나 2025년의 업계 환경은 매우 다릅니다. 전 세계적인 규제가 더욱 엄격해지고 거래소 간 경쟁 구도와 생태계 구조가 크게 변화했습니다.

하지만 이는 우리가 같은 질문을 던지는 것을 막지는 못합니다. 2021년과 같은 10배 시장이 오늘날의 플랫폼 코인 트랙에 나타날 수 있을까요?

2021년 플랫폼 코인 파괴 캠페인 재검토

타임라인을 4년 전으로 되돌려 보겠습니다.

2020년 말부터 2021년 초까지 암호화폐 시장은 엄청난 강세장을 경험했습니다. 비트코인은 2만 달러를 돌파한 후 계속 상승했고, 이더리움은 1,000달러 선으로 복귀하며 알트코인 부문의 급등을 이끌었습니다. 초기에는 많은 투기 자금이 저가의 변동성 높은 알트코인으로 유입되어 단기적인 상승을 이끌었고, 시장 심리를 빠르게 고조시켰습니다.

이후 알트코인에서 현금화와 수익 반환이 이루어지면서 거래소의 거래량과 수익이 크게 증가했습니다.

이때 플랫폼 화폐는 '추세 성장'의 조건을 갖추고 있다. 즉, 강세장이 가져온 높은 수익으로 거래소가 토큰을 대량으로 매수하고 소각할 수 있어 유통량이 감소하고 희소성이 생긴다. 또한 시장 가치 관리의 필요성으로 인해 거래소는 소각을 통해 시장에 자신의 강점을 과시하는 것을 선호한다.

선두적인 플랫폼들은 이 기회를 놓치지 않고 브랜드 경쟁과 투자자 신뢰라는 게임에서 파괴를 무기로 사용했습니다.

알트코인 붐이 촉진하고 거래소 수익이 뒷받침하는 "파괴 근육 쇼"가 시작되었으며, 플랫폼 화폐는 시장에서 "상승 보충"에서 "상승 선도"로의 위치 변환을 완료했습니다.

그 파괴의 전쟁에서 아무도 조용한 구경꾼이 되고 싶어하지 않았습니다.

주요 거래소들의 활동 빈도, 규모, 그리고 다양성은 가격 차트만큼이나 흥미진진합니다. 시가총액 차트에서 더 높은 순위를 차지하기 위해 거래소들은 다양한 방법을 동원하여 시장에 자신들의 강점을 과시합니다. 어떤 거래소는 단발성으로 강력한 공격을 펼치고, 어떤 거래소는 꾸준한 속도로 신뢰를 쌓으며, 어떤 거래소는 2차 시장에서 직접 경쟁하고, 또 어떤 거래소는 고빈도 거래를 통해 강력한 입지를 구축합니다.

결국, 각각 고유한 접근 방식을 대표하는 네 개의 뚜렷한 세력, BNB, HT, OKB, 그리고 FTT가 점차 등장했습니다. 이들은 2021년 플랫폼 코인 생태계를 형성했을 뿐만 아니라, 이후 진입하는 코인들이 모방하고 개선할 수 있는 모델을 제공했습니다.

연기가 자욱한 파괴 전쟁에서 BNB는 가장 먼저 발사된 대포였습니다.

2021년 4월, 바이낸스는 단일 거래로 1,099,888 BNB를 소각했는데, 이는 당시 5억 9,500만 달러에 달하는 엄청난 금액으로, 암호화폐 역사상 단일 소각으로는 새로운 기록을 세웠습니다. 이는 유통 공급량의 급격한 감소를 초래했을 뿐만 아니라, 시장에 수익 실현 속도를 보여주었습니다. 이후 CZ는 더욱 과감한 신호를 보냈습니다. 1억 코인 소각 목표를 예정보다 일찍 달성하고, 이러한 움직임을 지속 가능하고 예측 가능하게 만들기 위해 자동 소각 메커니즘을 도입했습니다. 이처럼 대규모의 꾸준한 활동은 그해 강세장 동안 BNB 가격이 37달러에서 690달러로 상승하는 데 기여했으며, 시가총액 기준 세계 3위권으로 도약했습니다.

BNB와 마찬가지로 HT의 상승은 첫 번째 상승 흐름이 아니라 "알트코인이 먼저 상승하고 플랫폼 코인이 뒤따르는" 패턴에 의해 주도되었습니다. 2021년 1월과 2월에는 자금이 주로 인기 알트코인으로 유입되었습니다. 이 자금이 거래소 수익과 플랫폼 코인으로 다시 유입되자 HT는 상당한 급등을 경험했습니다. 2021년 1월 초 약 4위안이었던 HT는 5월에는 39위안 가까이 급등하며 거의 10배 가까이 상승했습니다.

OKB는 더욱 직접적인 접근 방식을 선택했습니다. 중간 환매 절차를 없애고 2차 시장에서 토큰을 직접 매수하여 소각했습니다. 이 전략은 가격 곡선에 총알을 직접 발사하는 것과 같았습니다. 이는 투기꾼들이 사전에 매복 공격할 기회를 줄이는 동시에 발표 시점에 시장에 상당한 영향을 미쳤습니다. 2021년 한 해 동안 OKB는 약 3천만 개의 토큰을 소각하여 가격을 한 자릿수에서 40달러로 끌어올리며 2위 자리를 확고히 했습니다.

이미지 출처: CCTV 인터뷰 영상

신생 기업인 FTT는 기존 경쟁사들에 뒤처지고 싶지 않았습니다. FTX는 고빈도 전략, 즉 매주 바이백과 소각을 통해 거래 수수료, 레버리지 토큰 환매, 선물 펀딩 수수료 등 모든 수익을 자사 자산에 집중하는 전략을 선택했습니다. 이러한 전략 덕분에 2021년 강세장 내내 FTT는 핵심적인 역할을 했으며, 가격은 BNB와 OKB에 이어 85달러까지 치솟았습니다. 그러나 이 모델은 거래량에 크게 의존하기 때문에 시장이 반전될 경우 모멘텀이 약화될 수 있습니다. 예상대로 2022년 거래소의 붕괴는 FTT의 역사를 갑작스럽게 마감하며, 전성기에서 몰락의 길로 접어들었습니다.

전체 파괴 전쟁의 화력은 2021년 초부터 봄까지의 처음 4개월에 집중되어 있습니다.

1월부터 4월까지 BNB, OKB, HT, FTT 등의 플랫폼은 거의 매회 기록적인 매수 및 매도 데이터를 공개했으며, 각 거래 규모는 수억 달러에 달하는 경우가 많았습니다. 강세장의 높은 거래량과 맞물려 암호화폐 가격이 연이어 상승했고, 시장 심리는 지속적으로 최고조에 달했습니다.

7월부터 9월까지 토큰 소각 속도는 지속되었지만, 상반기에 비해 규모는 축소되었습니다. 발표는 기대감 유지에 더욱 집중되었고, 가격 반응은 완화되어 정체기에 접어들었습니다. 4분기에는 BTC와 ETH가 조정기에 접어들면서 거래소 거래량이 크게 감소했고, 토큰 소각 규모와 빈도도 감소했습니다. 뉴스 효과는 더 이상 플랫폼 토큰의 강력한 상승세를 이끌지 못했고, 인기는 빠르게 가라앉았습니다.

결국, 거의 1년 동안 이어진 이 군비 경쟁은 가격 곡선에 급격한 정점과 저점을 남겼을 뿐만 아니라 거래소 토큰의 지형을 완전히 뒤바꿔 놓았습니다. 강력한 성능과 속도라는 두 가지 장점을 지닌 BNB는 확고한 선두주자로 자리매김했고, 견고한 메커니즘과 과감한 실행력을 갖춘 OKB는 2류 토큰 자리를 굳건히 지켰습니다. 한때 강세장 시절 독보적이었던 FTT는 거래량과 외부 요인에 대한 과도한 의존으로 2022년 붕괴되었으며, 이는 거래소 토큰 역사에 있어 교훈적인 사례가 되었습니다.

이 전투의 여파는 오늘날까지도 계속되고 있으며, 이는 또한 뒤따르는 이들에게 냉정한 각주를 제공합니다. 플랫폼 코인의 세계에서는 코인을 소각할 여유가 있어야 하며, 더 중요한 것은 충분히 오래 살아남아야 합니다.

2025년 급등할 플랫폼 코인

플랫폼 코인의 상승은 선형적인 상승이 아닌 '단계적' 도약인 경우가 많습니다. 평소에는 평온해 보이지만, 주요 이벤트(대규모 파괴, 주요 제품 출시, 라이센스 발급, 생태계 폭발)가 발생하면 단기간에 가격이 급등한 후 새로운 단계에 새로운 가격 중심이 형성됩니다.

지난 사이클에서 이러한 "초폭발적" 플랫폼 코인은 거의 모두 공통된 스크립트를 가지고 있었습니다.

첫째, 기초를 다집니다. 즉, 생태계, 제품, 규정 준수 등의 토대를 미리 다집니다. 둘째, 폭발합니다. 즉, BNB 알파 출시, OKB 대량 파괴, BGB의 이중 생태 폐쇄 루프와 같은 대규모 행동을 통해 시장에 불을 지핍니다. 셋째, 이러한 모멘텀을 활용하여 확장합니다. 즉, 지속적으로 새로운 긍정적 뉴스를 새로운 고가로 발표하여 인기와 자본 유입을 유지합니다.

2025년에는 BNB, OKB, BGB가 모두 이 논리를 각자의 방식으로 해석하는 모습을 볼 수 있습니다.

1. 비앤비

2023년 초 약 250달러였던 BNB는 2년 만에 3배 이상 상승했습니다.

이번 상승의 주요 추세는 주로 바이낸스 알파에 의해 촉발되었습니다.

지난 6개월 동안 바이낸스 알파(Binance Alpha)는 암호화폐 업계에서 가장 큰 거래 플랫폼으로 자리매김했습니다. 알파 페이지에서 사용자는 과제 완료, BNB 스테이킹 등 초기 단계 프로젝트 IDO에 참여할 수 있으며, 프로젝트 출시 전 토큰 추첨에 참여할 기회도 제공됩니다. 개인 투자자가 이 플랫폼을 통해 얻을 수 있는 월 수익은 일반 사무직 근로자의 평균 연봉을 훨씬 상회합니다.

하지만 알파는 고립된 제품이 아닙니다. 알파는 BNB 체인의 온체인 운영 시나리오 전체를 연결합니다. 알파는 작업과 복권 기회를 제공할 뿐만 아니라, 사용자가 BNB 체인을 심층적으로 탐색할 수 있도록 안내하는 교통 입구 역할도 합니다.

사용자들은 거래 수수료를 상쇄하기 위해 수동적으로 코인을 비축하던 것에서 "온체인 네이티브"로 전환했습니다. 바이낸스 지갑과 팬케이크스왑과 같은 다양한 온체인 생태계를 활용하여 스왑, 유한책임조합, 대출, 심지어 밈(meme) 생성 및 계약 거래까지 하는 방법을 배우면서 진정한 "BNB 체인 네이티브"가 되었습니다. 이러한 운영 방식의 변화는 이번 사이클 동안 BNB 성장의 핵심 동력이었습니다.

2024년 초부터 BNB 체인은 프로토콜 계층에서 Pancake, Lista, Four.meme, Aster와 같은 핵심 프로젝트의 폭발적인 성장을 목격했을 뿐만 아니라, 전체 네트워크의 기본 지표도 동시에 상승했습니다.

각 퍼블릭 체인의 주간 DEX 거래량 점유율 추이. 진한 파란색 영역은 BNB 체인을 나타냅니다. 데이터 출처: Dune

이 누적 영역은 BNB 체인이 지난 1년 동안 "꾸준한 추종자"에서 가장 큰 거래량을 기록하는 퍼블릭 체인으로 도약했음을 보여줍니다. 또한, 맥스웰 업그레이드를 통해 새로운 돌파구도 마련되었습니다. 올해 BNB 체인의 세 번째 코어 네트워크 업그레이드를 통해 블록 시간이 1.5초에서 0.75초로 더욱 단축되어 온체인 응답 속도가 더욱 빨라졌습니다.

어느 정도 BNB는 "플랫폼 코인 지지"에서 "생태적 가치 운반체"로 진화했으며, 멀티체인 환경에서 절대적인 지배력을 확보했습니다.

더 넓은 금융 시장 관점에서 볼 때, BNB는 수십억 달러 규모의 전략적 투자를 온체인 준비금과 자본 성장으로 전환하기 위해 기존 분야의 주요 기관을 끌어들여 미국 주식을 비축하기 위한 주요 선택이 되었습니다.

플랫폼 자산에서 생태계 주요 통화로, 그리고 기관 준비 자산으로 진화하는 이러한 경로는 BNB가 지난 2년간 상승한 주된 이유입니다.

2. 오케이비

2023년부터 2025년까지 2년 동안 OKB는 28달러에서 110달러로 상승했습니다.

지난 2년 동안 OKX는 두 가지 가장 분명한 주요 목표를 가지고 있었습니다. 하나는 글로벌 라이선스 레이아웃을 강화하는 것이고, 다른 하나는 OKX 지갑과 같은 Web 3 도구의 구축을 가속화하는 것입니다.

OKX는 2023년 프랑스에 자회사를, 터키에 대표 사무소를 설립했습니다. 또한 두바이 규제 당국의 승인을 획득하여 적극적으로 준비금 증서를 발행하고 투명성을 강화했습니다. 2024년부터 2025년까지 라이선스 체계를 빠르게 확장하여 싱가포르 MAS(금융감독청)의 결제 기관 라이선스와 두바이 VARA(금융감독청)의 정식 운영 라이선스를 획득했습니다. 또한 MiCA(금융감독청) 라이선스를 취득한 최초의 암호화폐 거래 플랫폼 중 하나가 되었습니다.

같은 기간 OKX는 자사 지갑 제품을 전략적 핵심으로 구축하여 "플랫폼 기능"에서 탈중앙화 진입점으로 전환했습니다. 2022년에는 멀티체인 자산 관리, NFT, DApp 기능을 지원하는 웹 3.0 지갑을 출시했습니다. 2023년에는 사용자 보안 및 제어 기능 향상을 위해 "승인 내역 분석" 기능을 추가했습니다. 가장 눈에 띄는 성장은 비트코인 생태계 폭발기에 이루어졌으며, 오디널스(Ordinals) 거래 시장의 핵심 채널로 자리 잡았습니다. 2023년 거래량은 10억 달러를 돌파하여 시장 점유율 91.7%를 차지했습니다. 이후 OKX는 130개 이상의 블록체인을 지원하는 독립적인 OKX 지갑 애플리케이션을 출시하여 일일 누적 거래량이 10억 달러를 넘고, 매일 50만 개의 새로운 지갑이 추가되었으며, 총 수탁 자산은 445억 달러를 돌파했습니다.

2025년은 OKB가 가장 극적인 성장을 기록한 해였으며, 특히 대규모 OKB 소각 발표가 두드러졌습니다. 이는 역사상 29번째이자 마지막 OKB 소각으로, 암호화폐 세계에서는 보기 드문 대규모 프로젝트였습니다.

OKX는 8월 13일, 역사적으로 재매수 및 예약된 6,500만 개가 넘는 OKB를 일회성으로 파기한다고 발표했으며, 스마트 계약을 사용하여 앞으로 블랙홀 주소에 들어오는 모든 OKB를 자동으로 파기함으로써 수동 파기를 완전히 중단했습니다.

즉, OKB의 총 발행량은 2,100만개로 영구적으로 고정되며, 이는 비트코인과 동일한 수준의 희소성을 의미합니다.

"대규모 소각" 발표는 즉시 시장에 불을 지폈습니다. 오후 2시 15분, OKB는 상승세를 타기 시작하여 오후 2시 40분에는 112% 상승한 99.27달러를 기록했습니다. 단 25분 만에 가격이 두 배로 뛰었습니다. 이후 강세와 약세의 팽팽한 접전이 이어졌고, OKB는 상승세를 이어가 오후 3시경 134달러까지 상승했고, 단일 시간 최고 상승률은 186%에 달했습니다.

OKB는 총 29번이나 소각되었습니다.

"거대한 파괴"에는 OKX의 퍼블릭 체인 전략의 "두 번째 퓨즈"인 X 레이어 업그레이드가 수반됩니다.

X Layer는 이더리움 기반으로 구축되고 Polygon CDK로 구동되는 zkEVM 레이어 2 네트워크입니다. 업그레이드된 X Layer는 처리량을 5,000 TPS로 높이고, 가스 비용을 거의 0에 가깝게 줄이며, 이더리움 메인넷과의 보안 및 호환성을 강화합니다.

OKB는 X 레이어의 유일한 가스 및 네이티브 토큰으로서 거래 수수료 지불, 온체인 거버넌스, 생태계 인센티브에 대한 핵심 가치 지원을 계속 제공할 것입니다. 즉, OKB의 온체인 수요와 외부 가치는 플랫폼과 더욱 긴밀하게 연계되어 순수한 CEX 플랫폼 코인에서 탈중앙화된 "퍼블릭 체인 가스"로 전환될 것입니다.

이러한 변화는 "OKX의 미국 IPO" 소문에서 엿보이는 미묘한 신호에서도 찾아볼 수 있다.

트럼프 대통령의 취임으로 암호화폐 업계에 IPO(기업공개)의 공백이 생기자 OKX의 미국 IPO 추진은 예상치 못한 동시에 예상된 일이었습니다. 6월 23일, The Information의 암호화폐 전문 기자 Yueqi Yang은 암호화폐 거래 플랫폼 OKX가 4월 미국 시장 복귀 이후 미국 기업공개(IPO)를 검토하고 있다고 밝혔습니다.

BiyaPay 분석가들은 이것이 업계 발전에 필수적인 단계라고 생각합니다. 과거의 "무절제한 성장"은 더 이상 지속 가능하지 않습니다. 규정을 준수하는 상장은 글로벌 금융 기관과 사용자의 신뢰를 얻기 위한 합리적인 선택입니다. SEC와 같은 규제 기관의 개입은 추가적인 제약을 부과하겠지만, 암호화폐 업계 전체를 투명성, 안정성, 그리고 자본화로 이끌 것입니다.

OKB에 있어서 이는 정체성의 재편을 의미할 것입니다.

미국 주식 상장 요건이 증권 속성에 부과하는 제한을 줄이기 위해 OKB는 퍼블릭 체인 수준에서 가스 역할을 해야 하며, 이를 통해 분산형 생태계의 일부로 전환하고 CEX와의 구속 관계를 최대한 제거해야 합니다.

3. BGB

2023년 초 0.20달러에서 2025년 5달러로 BGB는 2년 만에 거의 25배 증가했습니다.

Bitget의 전략은 OKX의 전략과 유사합니다. BGB의 성장은 단일 이벤트의 결과가 아니라, 플랫폼 전략의 지속적인 축적, 생태계 통합, 그리고 사용 시나리오의 확장의 결과입니다.

2025년에 Bitget의 플랫폼 코인에 대한 핵심 조치는 수익의 소각 및 재매수를 가속화하는 것입니다.

과거에는 BGB 소각이 주로 분기별로 이루어졌지만, 올해는 소각 빈도를 높이고 거래 수수료 수익의 일부를 BGB 매수에 사용하여 소각 풀에 투자했습니다. 이러한 투명하고 지속 가능한 디플레이션 메커니즘은 플랫폼의 거래 활동을 가격 예측과 직접적으로 연결합니다.

동시에 Bitget은 Launchpad + Staking Mining이라는 이중 모델을 출시했습니다. Launchpad는 초기 단계 프로젝트에 대한 조기 접근 권한을 제공하여 사용자가 BGB를 스테이킹하여 할당량을 획득할 수 있도록 합니다. 반면, Staking Mining은 CEX 사용자의 자산 보유와 온체인 채굴 수익을 결합하여 BGB 보유량을 더 이상 단순히 "코인 비축"에 그치지 않고 지속적으로 생성되는 자산으로 만듭니다.

더 중요한 점은 Bitget이 자체 지갑도 이 폐쇄 루프에 포함시켰다는 것입니다.

Bitget Wallet 업그레이드 이후 BGB는 이제 포인트 시스템과 상호 운용됩니다. 지갑 사용자는 온체인, 크로스체인, DeFi 참여 시 BGB 포인트를 직접 획득하거나 사용할 수 있습니다. 이를 통해 BGB의 사용 사례가 거래소를 넘어 단일 CEX에서 온체인 실제 수요로 확장되어 플랫폼 코인의 가치 기반을 확장합니다.

이러한 "내부 및 외부" 접근 방식을 통해 BGB는 CEX 플랫폼 코인 간 경쟁에서 독립적인 경로를 개척할 수 있었습니다.

BGB는 내부적으로는 Launchpad와 스테이킹을 활용하여 유동성을 확보하고, 외부적으로는 지갑과 온체인 포인트를 통해 소비 시나리오를 구축합니다. 고빈도 소각은 가치 지원을 제공합니다. 가격 곡선을 보면, BGB는 단 하나의 긍정적인 발전에 의해 움직이는 것이 아니라, 분기별로 시행되는 새로운 이니셔티브를 통해 시장 기대치를 지속적으로 높이는 데 힘쓰고 있습니다.

이는 비슷한 플랫폼 코인들 중에서 BGB가 꾸준한 상승세를 유지하면서 2025년에도 높은 베타를 유지할 수 있는 이유인 듯합니다.

플랫폼 화폐 트랙은 멈추지 않을 것입니다

2021년을 돌이켜보면, "파괴 전쟁"은 실제 돈을 이용해 시장 가치를 창출하고 패턴을 형성했습니다. 4년이 지난 지금도 플랫폼 코인은 여전히 거래소의 가장 날카로운 무기입니다. 이는 희소성과 FOMO(두려움과 두려움)를 만들어낼 수 있으며, 생태계 확장에 있어 실제 사용 가치를 제공할 수도 있습니다.

차이점은 2025년의 플랫폼 토큰이 더 이상 단순한 수수료 할인 쿠폰이 아니라는 것입니다. 이제 글로벌 라이선싱, 온체인 생태계, 자본 시장이라는 세 가지 영역에서 동시에 운영되는 복잡한 자산이 되었습니다. BNB, OKB, BGB의 각각의 성장 경로는 이러한 진화 주기를 보여주는 예입니다.

이것이 새로운 CEX "군비 경쟁"의 시작점이 될까요?

아무도 확실한 답을 줄 수는 없습니다. 하지만 확실한 것은 이 경쟁에서 진정한 휴전은 없다는 것입니다. 누가 이 기세를 이어가고, 끈기를 발휘하며, 더 빨리 달리느냐가 다음 시장에서 경쟁자들을 따돌릴 수 있을 것입니다.

결국, 점점 더 내부 지향적인 CEX 트랙에서 중요한 것은 통화 가격을 높이기 위해 유통을 파괴하는 것뿐만 아니라 경쟁자에게 기회를 제공하는 것입니다.

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