원제: 2025년 상반기 보고서
출처: 바이낸스 리서치
원문 번역: Chopper, Foresight News
2025년 상반기 암호화폐 시장은 먼저 하락한 후 상승하는 변동성 있는 패턴을 보였습니다. 전체 시장 가치는 1분기에 18.61% 하락한 후 2분기에 25.32% 반등했고, 마침내 상반기에는 전년 동기 대비 1.99% 소폭 상승했습니다.
올해 현재까지 전체 암호화폐 시장 가치는 1.99% 증가했습니다.
이러한 역동성은 여러 가지 요인에서 비롯됩니다.
· 2024년 하반기 미국 대선 이후 연준의 금리 인하와 규제 완화 기대로 시장 규모는 3조 달러로 늘어날 전망입니다.
· 끈적끈적한 인플레이션, 약한 경제 데이터, 그리고 트럼프 행정부가 4월에 시행한 광범위한 관세가 2025년 초반의 감정에 부담을 주었습니다.
최근 관세가 중단되고 스테이블코인과 DeFi에 대한 규제가 명확해지면서 시장이 회복되었습니다.
2025년 상반기 주요 사건 연표
상반기 암호화폐 시장의 핵심 흐름은 비트코인 투자 도구, 스테이블코인, AI 에이전트, 그리고 토큰화된 실물 자산(RWA)에 집중되었습니다. 앞으로 글로벌 통화 정책, 무역 관세 동향, 기관 투자자들의 시장 진입, 암호화폐와 AI의 통합, 그리고 Circle 이후의 새로운 암호화폐 IPO 라운드가 주요 화두가 될 것입니다.
1. 거시경제적 배경 및 시장 성과
세계 경제의 대격변
경제 동향은 엇갈리고 있습니다. 미국 경제는 점차 둔화되고 있으며 실업률은 4.1%로 안정화되었지만 일자리 시장은 냉각되고 있습니다. 중국의 GDP는 1분기에 전년 대비 5.4% 성장하여 예상을 뛰어넘었고 경기 부양 정책의 혜택을 받았습니다. 유로존과 일본의 경제는 꾸준히 회복되고 있습니다.
G4 국가별 분기별 GDP 실적 및 시장 전망
느슨한 유동성: 미국, 중국, 유럽, 일본 등 4대 경제권의 통화 공급량이 총 5조 5천억 달러 늘어났으며, 이는 4년 만에 가장 큰 상반기 증가폭으로, 위험 자산 심리가 반등하는 데 영향을 미쳤습니다.
지정학적 충격: 미국과 중국 간의 짧은 무역 전쟁으로 인해 관세가 145%까지 급등하여 시장 변동성이 심화되었습니다.
비트코인의 높은 베타 속성
비트코인은 연초 대비 13%의 수익률을 기록하며 대부분의 전통적인 주가지수를 상회하고 있으며, 시장 가치는 2조 달러를 상회하고 있습니다. 비트코인 가격 사이클은 글로벌 제조업 경기 사이클의 선행 지표로 여겨지며(8~12개월 앞서), 2025년 하반기에 기회가 있을 수 있음을 시사합니다.
일부 주요 글로벌 자산의 연초 이래 수익률
2. 핵심 자산의 성과: 비트코인 및 퍼블릭 체인 생태계
비트코인 생태계 성숙
기관 투자자들의 진입이 가속화되고 있습니다. 현물 ETF는 137억 달러 이상의 순유입을 기록했고, BlackRock의 IBIT가 시장을 장악하고 있습니다. 140개 이상의 상장 기업이 848,000개의 BTC를 보유하고 있는데, 이는 작년 대비 160% 이상 증가한 수치입니다.
올해 현재까지 스팟 비트코인 ETF는 137억 달러 이상의 순 유입을 유치했습니다.
생태계 혁신 및 차별화: 레이어 2 솔루션(Stacks 및 BitVM 등)이 확장을 촉진하고 BTCFi의 총 잠금 가치(TVL)는 65억 달러에 달해 전년 대비 550% 증가했습니다. 그러나 Ordinals 및 Runes와 같은 비트코인 기본 자산에 대한 투자는 식었고 일일 거래량은 18개월 만에 최저치로 떨어졌습니다.
시장 지배력: 비트코인의 지배율은 4년 만에 최고치인 65.1%로 정점을 찍으며 핵심 자산으로서의 지위를 드러냈습니다.
주류 공공 체인 역학
이더리움: ETH 가격은 26% 하락했지만, 생태계의 회복력은 더욱 두드러졌습니다. Pectra 업그레이드를 통해 스테이킹 효율성이 향상되었고(단일 검증 노드의 최대 잔액이 32 ETH에서 2,048 ETH로 증가), 스테이킹 규모는 3,540만 ETH(유통량의 29.3%)에 도달했습니다. Layer2(Base, Arbitrum 등)는 전체 거래량의 90% 이상을 처리하며 주요 확장 주체가 되었습니다.
2025년 6월 30일 기준 이더리움 대 비트코인 환율이 0.023으로 하락하며 수년 만에 최저치를 기록했습니다.
솔라나: 지속적으로 높은 처리량(하루 9,900만 건의 거래)을 유지하고, 스테이블코인 시장 가치는 109억 달러에 달해 BNB 체인을 넘어섰습니다. 기관의 관심이 높아지고 있으며, 많은 자산운용사들이 올해 중반에 승인될 것으로 예상되는 현물 SOL ETF에 지원했습니다.
주요 퍼블릭 체인의 스테이블코인 시가총액, 2025년 6월 30일 기준 데이터
BNB 체인: DEX 거래량이 사상 최고치를 기록했는데, 이 중 PancakeSwap이 90% 이상 기여했습니다. Pascal, Lorentz 등의 업그레이드를 통해 블록 시간은 0.8초로 단축되었고, 생태계가 Memecoin, RWA, AI 분야로 확장되어 일일 활성 주소가 440만 개에 달했습니다.
3. DeFi와 스테이블코인: 투기에서 실용성으로
DeFi가 성숙 단계에 접어들다
핵심 데이터: TVL은 1,515억 달러로 안정화되었고, 월간 활성 사용자는 3억 4,000만 명(전년 대비 +240%)에 도달했으며, DEX 현물 거래량 비중은 29%로 증가하여 역대 최고치를 기록했습니다.
반년, 1년 동안 주요 DeFi 지수 변화
주요 추세:
· RWA 폭발: 체인상의 실물자산 가치는 244억 달러에 달했으며, 사적신용이 58%를 차지하며 TradFi와 DeFi를 연결하는 중요한 다리가 되었습니다.
· 예측시장 돌파구: 폴리마켓은 소셜 플랫폼 X와 협력하여 6월 거래량이 11억 달러를 돌파하고 월간 활성 사용자가 40만 명을 돌파하며 정보분석 도구로 자리매김했습니다.
유동성 계층화: 이더리움은 기관 수준 자산(높은 스테이킹, RWA)에서 우위를 차지하고, 솔라나는 소매 거래에 집중하며, BNB 체인은 미메코인과 가스 수수료 없는 활동으로 트래픽을 유치합니다.
스테이블코인의 주류화가 가속화되고 있습니다.
시장 구조: 총 시장 가치는 2,500억 달러를 초과했으며, USDT(1,530~1,560억 달러)와 USDC(615억 달러)가 복점 시장을 형성하여 총 92.1%를 차지했습니다.
올해 스테이블코인 총 공급량이 22% 이상 증가해 새로운 기록을 세웠습니다.
주요 개발 사항:
기관 도입: Circle은 IPO를 통해 뉴욕 증권 거래소에 상장되어 6억 달러 이상을 조달했습니다. JPMorgan Chase, Société Générale 및 기타 회사는 은행 기반 스테이블코인을 출시했습니다. Walmart와 Amazon은 지불 비용을 줄이기 위해 자체 스테이블코인을 모색했습니다.
규제 명확성: 미국 GENIUS법의 통과와 EU MiCA의 완전한 시행은 스테이블코인에 대한 규정 준수 프레임워크를 제공하고 이를 국경 간 지불 및 결제 인프라로 사용하는 것을 촉진합니다.
IV. 기관 입학
TradFi 통합: Fortune 500 기업 중 60%가 블록체인을 구축하고 있습니다. JPMorgan Chase는 Base 기반 예금 토큰인 JPMD를 출시했습니다. Apollo Global Management는 Solana에서 7,850억 달러 규모의 신용 펀드를 토큰화했습니다.
자산 토큰화: 주식 및 채권과 같은 전통 자산의 온체인 거래가 가속화되고 있습니다. Backed Finance의 xStocks와 Dinari의 dShares는 24시간 연중무휴 거래를 지원합니다. Robinhood는 EU에서 합성 주식 파생상품을 출시했습니다.
xStocks, dShares 및 Robinhood 토큰화 주식 공모 비교 분석
V. 규제 환경
2025년 상반기 주요 암호화폐 규제 정책
미국: 법 집행 및 감독에서 입법 리더십으로 전환하여 CLARITY Act와 GENIUS Act를 통해 디지털 자산 및 스테이블코인 규칙의 분류를 명확히 하고 기관의 규정 준수 진입을 촉진합니다.
EU: MiCA가 완전히 구현되었고, USDT는 규정을 준수하지 않아 일부 거래소에서 제거되었으며, USDC와 같은 규정을 준수하는 스테이블코인의 비중이 증가합니다.
아시아: 홍콩은 공개 라이선스와 세제 혜택을 통해 혁신을 유치하고, 싱가포르는 규제 차익을 단속하여 기업의 이전을 촉진합니다.
하반기 전망
연방준비제도의 정책 전환, 미국 암호화폐 관련 법률의 발전, TradFi와 암호화폐 합병 및 인수의 물결, 스테이블코인 지불의 확산, RWA의 발생은 올해 하반기 암호화폐 시장의 방향을 좌우할 것입니다.
