진행자: Alex, Mint Ventures의 연구 파트너
게스트: 암호화폐 투자자 장신, 암호화폐 KOL Sleeping in the Rain
안녕하세요 여러분, Mint Ventures에서 시작한 WEB3 Mint To Be에 오신 것을 환영합니다. 저희는 끊임없는 질문과 심층적인 사고를 통해 사실을 명확히 하고, 현실을 탐구하며, WEB3 세계에서 합의를 도출합니다. 주요 주제의 논리를 명확히 하고, 사건 자체를 꿰뚫는 통찰력을 제공하며, 다양한 관점을 제시합니다.
알렉스: 오늘 두 분의 게스트가 오셨습니다. 첫 번째는 장신 씨입니다. 장 씨가 마지막으로 이 프로그램에 출연하신 게 2023년 9월이었는데, 그때는 모방 강세장이 공식화되기 전이었죠. 당시 저희는 소위 강세장 주요 상승파동에 대해 이야기했습니다. 다른 한 분은 저희 프로그램에 처음 출연하신 게스트로, 많은 분들께 알려진 KOL인 위중광수이 씨입니다. 자기소개 부탁드립니다.
Yuzhongkuangshui: 안녕하세요 여러분, 저는 트위터 KOL Yuzhongkuangshui입니다. 주로 스토리와 기본 정보를 공유하고 있습니다. 현재 제 주요 연구 분야는 데이터를 활용하여 효과적인 거래를 하는 방법입니다.
장신: 안녕하세요 여러분, 저는 VC 투자와 투자 리서치를 해왔습니다. 최근에는 세컨더리 마켓과 미국 주식에 더욱 관심을 기울이고 있으며, AI 관련 내용도 살펴보고 있습니다. 이는 1차 시장에서 2차 시장으로 전환하는 것과 같은 맥락입니다.
현재 단계에 대한 판단 및 이유
Alex: 오늘 주제는 이전 주제들과 다를 수 있습니다. 이전 주제들에서는 스테이블코인, RWA 등 특정 트랙이나 이야기를 선택해서 이야기했습니다. 이번에는 좀 더 주관적이고 감정적이며 개인적인 경험에 대해 이야기해 보겠습니다. 이번 호의 주제는 이번 사이클에서 얻은 경험과 교훈입니다. 이번 사이클에서 지금까지의 모든 경험을 요약하고, 재사용하고, 청중과 공유할 수 있는 몇 가지 생각에 대해 이야기해 보겠습니다. 오늘 첫 번째 질문은 현재 사이클 단계에 대한 것인데, 많은 분들이 현재 우려하고 있는 부분입니다. 현재 강세장 사이클의 어느 단계에 있습니까? 그렇게 판단하신 이유는 무엇입니까?
장신: 지금이 강세장의 어느 단계인지 정의하기는 어렵다고 생각합니다. 비트코인 강세장인지, 아니면 다른 강세장인지에 따라 다릅니다. 비트코인 강세장을 보면 아직 강세장의 중간 단계에 있다고 생각해서 어느 단계에 있는지 판단하기 어렵습니다. 하지만 알트코인 관점에서는 매우 깊은 약세장에 접어들었다고 생각합니다. 이 단계는 1월부터 2월까지 지속되었고, 알트코인 입장에서는 깊은 약세장이 될 것이며, 대부분의 투자자들이 이를 체감할 수 있을 것입니다. 현재 비트코인에는 여전히 희망이 있다고 생각하지만, 알트코인은 조정 기간, 심지어 반년 이상이 필요할 수 있다고 생각합니다. 따라서 이 기간 동안 암호화폐 시장 참여자들은 그다지 안심할 수 없을 것입니다. 이는 제 개인적인 생각입니다.
비 속에서 잠자기: 제 생각은 장 씨와 비슷합니다. 현재 사이클은 이전 4년 사이클 이론에서 완전히 벗어났다고 생각합니다. 전체 암호화폐 시장이 어떤 사이클에 있는지는 생각할 필요가 없다고 생각합니다. 지금은 매우 혼란스러운 상태입니다. 비트코인만 유일하게 눈에 띄고, 알트코인은 죽어 있습니다. 하지만 암호화폐라는 개념이 영향을 미치면 주식은 급등할 것입니다. 우리가 어떤 사이클에 있는지 정확히 알 수는 없습니다. 저는 사이클을 세분화해야 한다고 생각합니다. 예를 들어, 주식은 주식이고, 비트코인은 비트코인이며, 알트코인은 알트코인입니다. 각 시장은 서로 다른 논리를 가지고 있습니다. 예를 들어, 저는 비트코인에 대해 낙관적이며, 비트코인에 대한 기대치가 더 높습니다. 비트코인 매수자가 점점 더 많아질 것이라고 생각하기 때문입니다. 비트코인의 가격 움직임에 대해 낙관하지 않기는 어렵습니다. 대형 알트코인의 경우, AAVE나 HyperLiquid와 같은 펀더멘털을 살펴봅니다. 실제로 이들 코인은 자사주 매입을 하고 있습니다. 장기 보유 목표로, 가격이 상대적으로 바닥을 찍을 때까지 기다렸다가 바닥을 매수한 후 장기간 보유할 수 있습니다. 펀더멘털과 가격이 강한 상관관계를 가지고 있기 때문입니다. 소형주 알트코인의 경우, 주로 주요 세력에 의존하며 유동성이 좋지 않습니다. 주요 세력이 계약을 통해 이를 실행할 가능성이 높습니다. 대규모 포지션, 계좌의 롱숏 비율, OI, 거래량 등 해당 계약의 데이터를 통해 주요 세력의 움직임을 관찰하여 미래 가격이 롱숏일지 숏일지 예측해야 합니다.
Alex: 간단히 당신의 의견을 요약해 보겠습니다. 이번 사이클에서는 비트코인, 알트코인, 그리고 암호화폐 관련 미국 주식을 하나의 완전한 사이클로 요약하기 어렵습니다. 이번 사이클의 차별화는 매우 명확하기 때문에 비트코인은 펀더멘털을 가지고 있고, 알트코인 역시 펀더멘털을 가지고 있습니다. 알트코인은 견고한 펀더멘털을 가진 것과 내러티브도 펀더멘털도 없는 것으로 나뉩니다. 각 알트코인은 서로 다른 가격 변동과 사이클 단계를 보입니다. 또한, 코인 주식이라는 새로운 산업이 등장했습니다. 과거에는 하나의 마이크로 전략만 존재했을지 모르지만, 이제는 그러한 프로젝트가 매우 많고, 모두 서로 다른 사이클 단계에 있습니다.
이번 사이클의 투자 난이도 변화
알렉스: 두 번째 질문에 대해 이야기해 보죠. 어떤 사이클에서 암호화폐 산업에 입문하셨는지, 어떤 사이클에서 투자를 시작하셨는지 잘 모르겠습니다. 개인적으로 이번 사이클에서 투자가 더 어려워졌다고 생각하시나요, 아니면 더 쉬워졌다고 생각하시나요? 그 이유는 무엇일까요?
Sleeping in the Rain: 네. 저는 더 힘들어요. 2021년을 경험해 본 사람으로서는 이 사이클이 정말 힘들죠. 예전에는 서사를 만들고 그 방향을 정확히 파악하면 쉽게 돈을 벌 수 있다고 생각했어요. 서사의 두 번째, 세 번째 용을 사면 첫 번째 용보다 수익이 훨씬 더 커질 수도 있고요. 예를 들어 GameFi나 DeFi 같은 경우, 당시 이더리움의 성능이 좋지 않아서 더 많은 사용자를 수용할 수 없었죠. 그래서 BSC나 Avalanche 같은 레이어 1을 흉내 내는 개념이 나왔죠. 당시에는 그걸 사서 PVE 단계에 진입하기만 하면 쉽게 돈을 벌 수 있었어요. 그런 종류의 GameFi나 DeFi 프로젝트를 사면 기본적으로 그 제품과 토큰의 작동 방식을 이해만 하면 쉽게 돈을 벌 수 있어요. 그리고 LP가 되거나, 게임을 하거나, 기본적으로 PVE 게임인 게임을 하는 등 돈을 벌 수 있는 다양한 방법도 제공될 거예요. 당시 저는 막 업계에 입문한 단계였지만, 그래도 어느 정도 수익을 냈습니다. 가끔은 어리석게 돈을 쥐고 있다가 수십 배의 수익을 내는 경우도 있는데, 그때는 여전히 겁이 났습니다. 지금은 확실히 경험이 쌓였지만, 수익을 내는 난이도는 예전과 많이 다릅니다. 우선, 시장 유동성이 좋지 않아 일부 프로젝트 오너들은 수익을 더 내고 싶다는 말을 하지 않고, 오히려 가격을 끌어올린 후 매도하는 경우가 많습니다. 요즘 많은 프로젝트 오너들은 주요 거래소를 통해 빠르게 시장을 열고 높은 FDV를 받은 후 포기하는 경우가 많습니다.
알렉스: 그들은 감히 계획을 세우지 않아요.
Sleeping in the Rain: 네, 많은 자금을 모은 프로젝트가 하고 싶어 하는 것은 바로 높은 가격에 상장하는 것입니다. 수천만 달러 규모의 소규모 프로젝트는 바이낸스 월렛 IDO나 알파 계약에 상장하여 소액의 수익을 기대하기도 합니다. 이번 라운드도 아마 이런 식일 겁니다. 물론 이번 라운드에는 온체인적인 요소도 있습니다. 많은 사람들에게 체인에서 돈을 버는 것은 쉽습니다. 하지만 저는 온체인 PVP에 능숙한 사람이 아닙니다. 전에 AI 에이전트 붐에서 돈을 벌긴 했지만, 적절한 내러티브를 보고 티커를 매복하거나 배치했기 때문입니다. 결국 내러티브는 약 한 달 만에 큰 상승을 보였습니다.
장신: 모두가 상황이 더 어려워졌다고 느낀다고 생각합니다. 이는 거시적인 문제라고 생각합니다. 거시적인 유동성이 전혀 없습니다. 가장 큰 문제는 고금리 환경에서도 모두가 여전히 연방준비제도가 풀어준 돈으로 생활하고 있다는 것입니다. 두 번째는 유통시장 관점에서 비트코인의 시장 가치 또한 상대적으로 높다는 것입니다. 만약 가격이 계속 상승한다면 필요한 자금 규모는 실로 엄청날 것입니다. 이는 객관적인 이유입니다. 전반적인 추세로 보면 실제로 그렇습니다. 미시적인 관점에서는, 제가 이전에 VC에서 일했기 때문에, 즉 수요와 공급의 불균형을 더 깊이 느낄 수도 있습니다. 공급 측면에서는 VC들이 22년 동안 많은 자금을 조달했고, 특히 북미 VC들은 수억 또는 수십억 달러의 자금을 조달했습니다. 이 정도 규모의 웹 3.0 프로젝트가 이 정도 규모의 자금을 감당하기에는 사실상 어려움이 있습니다. 결과적으로 많은 자금을 조달했지만 어떻게 해야 할지 모르는 프로젝트들이 많아지고, 이는 공급 과잉 상황을 초래합니다. 이런 상황은 AI 분야에서도 실제로 존재합니다. AI가 코인을 발행하지 않았지만, 상반기 사모펀드 시장에서의 가치 평가 역시 버블입니다. 따라서 이는 1차 시장과 2차 시장의 구조적인 문제입니다. 한 가지 더 자세히 말씀드리고 싶습니다. 슈이 씨가 전에 말씀하신 것처럼 다이아몬드를 보유하면 보상을 받는다는 것입니다. 사실, 칩 분석을 포함하여 은행가가 된다는 것에 대해 사람들이 거의 언급하지 않는다는 인상을 받았습니다. 지난 강세장의 유동성이 너무 풍부했기 때문에, 기본적으로 은행가가 되어 칩을 얻고자 했던 사람들, 즉 프로젝트 오너든 마켓 메이커든, 결국 칩을 보유할 수 없었습니다. 그들은 고점에 팔고 저점에 사고 싶어 했고, 일단 팔고 나면 어디에서도 나오지 않는 자금이 은행가를 직접 끌어당겼습니다. 그래서 지난 파동에서 제가 가장 많이 들은 것은 은행가가 직접 팔거나 프로젝트 오너가 팔았다는 것이었습니다. 이번 파동에서는 은행가가 파를 잘랐거나, 마켓 메이커가 파를 뽑아서 부숴버렸다는 것이 가장 많이 들은 것입니다. 저는 통화권이 여전히 금융권에서 롱테일 시장, 즉 미국 주식 시장보다 상대적으로 유동성이 낮은 글로벌 시장이라고 생각합니다. 따라서 금융 관점에서 볼 때 여전히 금융 버블의 법칙에서 벗어날 수 없다고 생각합니다. 하지만 주관적인 관점에서 볼 때, 이번 사이클에서 통화권의 내생적 창의성은 여전히 약하다고 생각합니다. AI가 큰 버블이긴 하지만, 물론 몇 가지 버블도 있습니다. 예를 들어 ChatGPT는 2023년부터 수억 명의 사용자로 성장할 것이고, Cursor는 현재 수천만 명의 사용자를 보유하고 있을 수 있습니다. 따라서 실제 가치가 이 버블을 상쇄할 수 있습니다. 물론 Nvidia에도 버블이 있지만, Nvidia의 그래픽 카드는 아직 공급이 부족합니다. 따라서 내생적으로 버블을 상쇄할 수 있는 것은 적다고 생각합니다. 스테이블코인은 더 많아질 수 있지만, 스테이블코인은 아직 토큰과는 거리가 멉니다. DeFi나 NFT처럼 마지막 물결은 사실상 버블이 해소된 상태이며, 물론 버블도 생성합니다. 특히 NFT의 경우, NFT가 외부에서 판매될 때, 외부를 장악하는 웹 3.0 외의 사람들은 사실상 일종의 소비인 버블 붕괴 상태에 놓이게 됩니다. 하지만 이 사이클에서는 유일한 매력인 비트코인을 제외하고는 외부에서 들어오는 사람은 거의 없습니다.
Alex: 네, 이번 투자 라운드가 더 어려운지, 더 쉬운지에 대한 질문에는 모두가 더 어렵다고 답했습니다. 첫 번째는 유동성 문제입니다. 현재로서는 금리 인하나 물량 확보가 눈에 띄지 않습니다. 또 다른 하나는 장 씨가 방금 말씀하신 것처럼, 저희의 내생적 혁신과 제품 매력도가 서클 안팎에서 매우 약해서 이전 라운드보다 훨씬 심각합니다. 지난 라운드의 DeFi는 NFT와 게임 등 많은 자금을 유치했고, 서클 외부의 많은 기업가와 플레이어들을 끌어들였습니다. 당시 대표적인 NFT 프로젝트는 FLOW에서 발행된 NBA Top Shots였는데, NFT를 사용하여 디지털 스타 카드를 제작했던 것으로 기억합니다. 당시 서클 외부의 많은 사람들이 이 프로젝트를 거래했고, 상당수의 사용자, 펀드, 개발자, 산업 자금이 시장에 유입되어 시장을 활성화시켰습니다. 이번 라운드에서는 그런 것이 없었고, 이로 인해 펀더멘털과 사업 데이터가 악화되어 가치 평가가 상승하지 못했습니다.
이 사이클에서 가장 정확한 작업
알렉스: 그렇다면 이 어려운 사이클 속에서 지금까지 당신이 내린 가장 올바른 투자 전략이나 전략은 무엇이라고 생각하시나요? 한두 가지 정도만 말씀해 주세요. 당시 이 전략을 수립하거나 운영하게 된 배경은 무엇이었나요?
장신: 이번 라운드는 교훈 그 자체입니다. 정답은 없습니다. 틀린 투자는 수도 없이 많습니다. 정답이라고 어떻게 말할 수 있겠습니까? 솔직히 말해서, 올해는 시장이 정말 어려웠기 때문에 잘했다고 생각합니다. 올해는 돈을 많이 잃지 않았는데, 그것만으로도 이미 아주 좋습니다. 작년에도 잘하지 못했습니다. 작년에는 아마도 이전 강세장의 투자 스타일을 개선하는 과정에 있었던 것 같습니다. 작년에는 실제로 많은 알트코인을 매수했지만 많은 손실을 보았습니다. 올해 좋은 점은 알트코인에 대한 환상을 깼다는 것입니다. 두 가지에 대해 이야기할 수 있을 것 같습니다. 첫째, 올해 2월과 4월에 비트코인이 두 번 폭락했을 때 저는 여전히 일부를 따라 했습니다. 물론 모든 포지션을 따라 한 것은 아니고, 레버리지를 활용해서 따라 한 것도 아닙니다. 현금으로 비트코인을 복사해서 지금까지 보유하고 있었습니다. 이전보다 나아졌다고 생각합니다. 이전에는 비트코인을 거의 보유하지 않았기 때문에, 이제는 제 포지션의 절반 정도가 비트코인입니다. 저는 이것이 변화라고 생각하고, 기본적으로 제가 매수한 포지션은 나쁘지 않습니다. 높은 포지션에서 비트코인을 매수한 것이 아닙니다. 적어도 베타를 잡는 것이 더 중요하다고 생각합니다. 두 번째는 제가 여전히 알트코인 버블에서 제때 도망쳤다는 것입니다. 저는 Deepseek 파동이 정점이었다고 기억합니다. 제 기억이 맞다면 Deepseek이 등장하고 미국 주식 시장이 폭락한 것은 1월 30일경이었습니다. 당시 저는 되돌림과 관계없이 모든 알트코인을 기본적으로 청산하고 손실을 감수하며 매도했습니다. 이후 2월에 알트코인이 80% 또는 90% 하락했을 때, 이 파동은 기본적으로 대부분의 수익을 보존했습니다. 저는 이 두 파동이 괜찮다고 생각합니다.
알렉스: 방금 아주 중요한 점을 언급하셨는데, 예전에는 비트코인 투자 비중이 적었지만, 올해 바닥권 매수를 위해 비트코인에 절반 정도 투자하셨다는 겁니다. 이러한 사고방식이나 전략의 변화 뒤에는 어떤 동기나 생각이 있으신가요?
장신: 암호화폐 시장에서 알트코인에 투자하는 사람들, 특히 2019년 이후 시장에 진입한 사람들은 대부분 비트코인을 많이 보유하고 있지 않다고 생각합니다. 2016년 이전에 시장에 진입한 아주 나이 든 사람들은 시장에 진입했을 당시 비트코인에 투자했고, 비트코인 기반이었을지도 모릅니다. 이후 사람들은 알트코인과 이더리움을 더 많이 투자할 것입니다. 모두가 알트코인과 이더리움을 통해 수익을 내기 때문입니다. 제가 투자했던 마지막 시장은 이더리움과 일부 알트코인 수익에 주로 의존했습니다. 그 후로 사람들은 경로 의존적으로 이더리움과 알트코인을 매수할 것입니다. 하지만 2024년 마이너스 수익은 기본적으로 알트코인의 하락세에서 비롯된 것이기 때문에, 전략에 문제가 있는 것은 아닌지 의문이 들 것입니다. 그리고 현재 신규 진입자들은 기본적으로 알트코인을 매수하지 않고, 모두 개미에 베팅하고 있습니다. 시장 구조는 많은 기관들이 알트코인이 아닌 비트코인을 매수하고, 심지어 이더리움도 매수하지 않는 구조입니다. 저는 예전에 패밀리 오피스에서 일했습니다. 그 패밀리 오피스 사람들은 매우 전통적입니다. 그들은 비트코인만 이해합니다. 이더리움이나 솔라나처럼 이미 매우 견고하다고 생각하는 것들을 받아들이기 어려워합니다. 비트코인에 관해서는 모두가 철저히 세뇌당했습니다. 비록 그들이 반드시 동의하거나 마음속에 의심을 품고 있지는 않더라도, 현실은 모두가 그것을 사고 있다는 것입니다. 그러면 새로 진입하는 사람들은 밈(meme)만 사고, 아무도 알트코인을 사지 않습니다. 오직 오래된 리크(leek)들만 남거나, 기존 알트코인 플레이어들이 사고 있습니다. 하지만 알트코인의 공급은 무한하기 때문에 시장 구조가 매우 열악합니다. 저는 초창기 단계에서 일하면서 많은 프로젝트 오너들을 만나 이야기를 나누었는데, 모두가 지금 프로젝트를 하는 것은 수익성이 없다고 생각했습니다. 프로젝트가 거래소, 에어드랍, 에이전시, 마켓메이킹에 배포된 후, 프로젝트를 하지 않는 것이 낫다는 결론이 나왔습니다. 따라서 이 경우 알트코인은 성장할 동기가 없습니다. 프로젝트 오너들도 성장할 동기가 없고, 아무도 인수할 의향이 없으므로 생태계가 매우 열악합니다. 결국 비트코인은 가장 안정적인 수익률을 가지고 있지만, 배수가 가장 높지는 않을 수 있습니다. 그런 다음 비트코인을 시장의 다른 주요 자산 유형과도 비교했습니다. 미국 주식의 경우, 엔비디아, 팔란티르, 로켓랩 등과 같은 특이한 주식들을 제외하고는 기본적으로 대부분의 미국 주식보다 높은 수익률을 기록했습니다. 따라서 적어도 상대적으로 우수한 자산 유형이라고 생각합니다. 기대치를 낮춘 후에는 비트코인이 여전히 더 나은 선택이라고 생각합니다.
Sleeping in the Rain: AI Agent 내러티브에 대해 이야기해 보겠습니다. 작년에 All In Agent 내러티브에 대한 글을 썼는데, 그 흐름에서 꽤 많은 배당금을 받았습니다. 예를 들어, Virtual을 0.35달러 정도에 매수했다가 4달러에 매도하기 시작했고, 3달러 이상인 주식은 모두 매도했습니다. 당시 배경은 Goat이 나왔고, 시장이 이런 종류의 티커 트랙에 큰 관심을 가지고 있다는 것을 깨닫기 시작했습니다. 게다가 OpenAI가 연말에 Agent 모듈을 개발할 것으로 보이는 점을 고려하면 기대감도 있었고, 연준의 금리 인하가 시장의 충분한 신뢰로 이어질 것이라는 기대감도 있었기에 관련 트랙의 티커를 매수했습니다. 제 생각에는 비교적 정확한 투자 운용입니다. 하지만 이는 사실 제가 이전에 Agent 내러티브에 대해 낙관적이었고, OLAS를 많이 매수한 후 손실을 봤기 때문입니다. 당시에는 이렇게 대규모 내러티브가 폭발적으로 확산될 만한 환경이 조성되지 않았습니다. 이는 과거로부터 교훈을 얻었고, 그것이 징조로 보이자 바로 들어갔다고 말하는 것과 같습니다.
알렉스: 알겠습니다. 즉, 이번 사이클에서 가장 성공적이거나 가장 큰 수익을 가져다준 작전은 AI 에이전트 트랙이나 이 서사의 초기 발발을 서사 초기 단계에서 파악했다는 점입니다. 당시 당신이 선택한 대상은 가상이었죠?
Sleeping in the Rain: 네, 솔라나에서도 몇 번 있었고 당시 10만 달러 이상을 벌었지만, 제가 너무 편협해서 결국 돈을 잃었습니다.
이 사이클에서의 오류와 경험
Alex: 네. 방금 장 교수님이 이번 사이클이 우리에게는 어려운 과정이라고 하셨고, 좋은 점보다는 경험을 더 많이 요약할 수 있을 거라고 하셨습니다. 그래서 다음 질문은, 이번 사이클에서 우리 스스로를 되돌아보고, 투자에서 하지 말아야 할 실수는 무엇이며, 그 실수에서 어떤 교훈을 얻을 수 있을지 생각해 보는 것입니다.
장신: 가장 중요한 것은 단순한 일을 하는 것이라고 생각합니다. 항상 알파 수익만 노리는 것이 아니라, 10배, 100배 성장을 달성해야 합니다. 전반적인 금융 환경이 비교적 경색되어 있다는 것은 누구나 알고 있지만, 누구도 베타 수익만 얻고 비트코인만 살 수 있다는 사실을 인정하고 싶어 하지 않습니다. 모두가 0X SUN(최고의 0배 SUN)만 보고, 그 위에 있는 사람들을 보고, 매일 10배, 20배로 돈을 찍어내는 것에 대해 불안감을 느낍니다. 그래서 모두가 저도 할 수 있다고 생각하고, 저도 돈을 찍어내고 싶어 합니다. 하지만 이는 사실 핵심을 놓치고 있는 것입니다. 물론 선두 주자가 되는 것은 좋지만, 대부분의 사람들은 실제로 돈을 벌 수 없습니다. 그들은 선두 주자가 되기 위해 많은 에너지를 소모하고, 심지어 고배수 계약을 체결하거나, 모방하거나 밈을 사기 위해 큰돈을 투자합니다. 많은 사람들이 돈을 잃는 주된 이유는 너무 불안하기 때문이라고 생각합니다. 저를 포함해서, 저는 비교적 어리석은 몇 가지 거래를 했습니다.높은 포지션과 큰 포지션을 가진 모방자들을 매수했고, 몇몇 높은 배수 계약들은 청산되기도 했습니다.하지만 다행히 뼈를 다치지는 않았고, 저는 여전히 비교적 합리적입니다.제 포지션의 대부분은 여전히 비트코인과 U, 현금과 큰 통화입니다.그러니 서두르지 말아야 한다고 생각합니다.이런 일반적인 시장 환경에서는 작은 포지션으로 실수를 시도해 볼 수 있습니다.이런 종류의 100배 밈을 잡을 수 있다면 매우 좋습니다.잡을 수 없다면 침착하게 자신이 실제로 평균적인 사람이라는 것을 인정해야 한다고 생각합니다.대부분의 사람들이 시장에서 돈을 번다고 생각하고, 그것으로 충분합니다.모든 사람이 100배나 1000배를 벌 필요는 없다고 생각합니다.왜냐하면 그것에 대해 생각해야 하기 때문입니다.우선, 100배나 1000배를 벌 수 있는 사람은 아주 아주 적습니다.전체 시장에서 10명에서 20명 정도밖에 없을 것입니다. 둘째, 100배나 1000배를 위해 쏟는 노력은 비례하지 않습니다. 며칠 밤낮으로 기다려야 할 수도 있지만, 얻는 수익은 비트코인을 보유했을 때만큼 좋지 않을 수 있습니다. 얼마 전 왕이시가 한 글을 읽었습니다. 그는 2011년과 2012년에 이 서클에 아주 일찍 들어왔습니다. 그는 투자와 프로젝트 기업가 정신을 포함하여 많은 일을 했습니다. 결국 비트코인은 그가 그 해에 가졌던 것의 10분의 1에 불과했습니다. 저는 우리가 여전히 가장 단순한 일을 해야 한다고 생각합니다. 하지만 이것은 실제로 실행하기 어렵습니다. 저는 또한 매일 제 자신에게 올바르고 단순한 일, 장기적인 일을 하라고 고집합니다. 모두가 비트코인이 상승할 것이라는 것을 알고 있고, 모두가 미국 주식 시장이 높은 확률로 상승할 것이라는 것을 알고 있지만, 왜 모두가 붙잡을 수 없는 걸까요? 저는 왜 더 장기적인 관점을 가지고 이 문제를 고려할 수 없는지 매일 생각해야 한다고 생각합니다. 이것이 제가 이 사이클에서 배운 가장 중요한 교훈입니다.
비 속에서 잠자기: 세 가지 주요 아이디어가 있습니다. 첫째, 시장을 예측하지 말고 시장을 따라가야 합니다. 둘째, 자신감이 높아질수록 경계해야 합니다. 자존감이 점점 강해질수록 시장 변화로 수익을 낸 것인지, 아니면 잘못된 기대로 인해 발생한 투자 활동으로 수익을 낸 것인지 경계해야 합니다. 셋째, 투자 리뷰를 더 많이 작성하는 것입니다. 저는 투자 리뷰 작성이 트레이딩에서 매우 중요하다고 생각합니다. 과거의 투자 활동, 즉 올바른 투자 행동과 잘못된 투자 행동을 기록하는 데 도움이 될 것입니다. 더 자주 되돌아보면 투자 성과에 큰 도움이 될 것입니다. 가장 인상 깊었던 점은 트럼프 당선의 영향에 대해 매우 낙관적이었고, 올해 초 자산 가격의 성과에 대해 지나치게 낙관적이었다는 것입니다. 사실, 방금 언급한 실수 중 일부를 저질렀습니다. 트럼프 당선이 정치적 확실성을 가져올 것이라고 생각했고, 모두가 그렇게 말했지만, 실제로 그가 가져온 것은 정치적 불확실성이었습니다. 장쩌민 선생님의 말씀이 매우 옳다고 생각합니다. 성공을 향해 서두르거나, 한 번에 많은 돈을 버는 것은 사실 확률이 낮은 일이지만, 천천히 부자가 되는 상태를 받아들여야 합니다. 간단하고 올바른 일을 하세요.
알렉스: 좋아요, 방금 요점을 말씀하셨는데, 이어서 질문 하나 드리겠습니다. 두 번째로 주의해야 할 점은 개인의 자아가 점점 더 부풀어 오르면 위험한 시기가 될 수 있다는 점이라고 말씀하셨는데요. 선생님께서는 어떤 징후를 통해 자아의 팽창을 감지할 수 있을까요?
비 속에서 잠자기: 아주 간단합니다. 다른 사람들의 말은 듣지 않는 겁니다. 모든 사람을 바보로 여기고, 제 예측이 맞다고 생각하는 거죠. 그러면 다시 첫 번째 요점으로 돌아가죠. 시장을 예측하지 말고, 시장을 따라가며 어떻게 돌아가는지 지켜봐야 합니다. 규모가 크든 작든, 예를 들어 비트코인이 어떻게 돌아가는지 지켜보세요. 이전 사이클 이론에 따라 예측한다면 이번 라운드에서 분명 큰 타격을 입을 거라고 생각합니다. 비트코인 상승이 코티지 시즌을 가져올 거라는 말도 있죠. 우리는 이 점에 대해 여전히 경계해야 한다고 생각합니다.
알렉스: 방금 거래 리뷰를 작성한다고 하셨는데, 하루에 한 번이나 일주일에 한 번처럼 정기적으로 작성하시나요?
비 속에서 잠자기: 한 번의 거래는 하나의 거래입니다. 손익의 핵심을 적어 두세요. 코인을 매수한 이유는 굳이 언급할 필요 없습니다. 손익의 핵심을 적어 두세요. 가끔씩 살펴보세요. 비트코인 거래 방법, 소형 알트코인 거래 방법, 대형 알트코인 거래 방법, 주식 거래 방법 등 다양한 카테고리로 분류할 수도 있습니다. Notion을 사용하면 매우 편리합니다.
Alex: 이번 라운드에서 위 두 질문에 대한 제 개인적인 생각을 말씀드리겠습니다. 첫 번째 질문은 가장 잘못된 결정이었습니다. 이번 라운드에서 제가 가장 큰 손실을 본 프로젝트는 제가 이전에 작성한 Covalent라는 프로젝트였는데, 데이터 서비스를 제공하는 프로젝트입니다. The Graph(GRT)와 비슷한 개념입니다. 당시 손실을 본 주된 이유는 이 알트코인 프로젝트에 비교적 큰 비중을 두었기 때문입니다. 절대적인 포지션 비율은 크지 않았지만, 모든 알트코인 중에서는 비교적 높은 비중을 차지하는 프로젝트여야 합니다. 당시 저는 이 프로젝트의 펀더멘털이 좋다고 생각했고, 당시 매우 뜨거운 솔라나 생태계에 속해 있었으며, 핵심 인프라 중 하나였기 때문에 상대적으로 큰 비중을 두었습니다. 하지만 사실 이 프로젝트의 펀더멘털이 그렇게 많은 포지션을 취할 만큼 좋지 않았습니다. 그렇게 많은 포지션을 취한 이유는, 방금 장 교수님이 말씀하셨듯이, 이번 사이클에 대한 잘못된 예측, 즉 알트코인 시즌이 여전히 올 것이라고 생각했기 때문입니다. 지난 21년간의 알트코인 시즌을 돌이켜보면, 펀더멘털이 좋고 당시 프로젝트가 주목받지 못했을 때는 사실상 아무도 보러 오지 않았을 겁니다. 좋은 프로젝트가 갑자기 많은 관심을 받고 큰 폭의 상승을 보인다면, 지난 라운드의 경험을 바탕으로 10배, 심지어 수십 배의 급등을 예고할 수 있습니다. 하지만 사실 알트코인 시즌은 늦게 온 것이 아니라는 것을 우리는 알고 있습니다. 전체 알트코인이든 자본이든, 투자가 큰 폭의 상승을 가져오지 못했기 때문에 이 알트코인 프로젝트의 펀더멘털은 좋았지만 AAVE나 Hyperliquid만큼 좋지는 않았고, 따라서 시장 가치는 항상 저조했습니다. 이 프로젝트는 이번 사이클 라운드에서 제가 저지른 큰 실수입니다. 비교적 올바른 판단은 이번 라운드에서도 펀더멘털에 기반한 투자를 고집한다는 것입니다. 이러한 원칙에 따라 저는 작년 초, 특히 칸쿤 사태 이후 이더리움의 사업 데이터를 발견했습니다. 가스비, 활성 주소, 기타 주요 지표를 포함한 사업 데이터는 모두 눈에 띄게 악화되었습니다. 그래서 작년 초 이더리움 포지션을 비트코인으로 전환했습니다. 이러한 전략 덕분에 펀더멘털이 좋지 않은 대부분의 알트코인은 사실상 매수되지 않았습니다. 그래서 이번 라운드에서 이더리움 대 비트코인 환율 하락을 피했고, 알트코인 때문에 큰 손실을 보지 않았습니다. 이 부분은 잘 활용하면 다음 사이클에서 다시 활용할 수 있을 것입니다.
산자이 시즌에 대한 심판
알렉스: 알트코인 문제로 돌아가 보겠습니다. 이 문제는 여전히 대부분의 개인 투자자들에게 중요한 문제입니다. 모두가 암호화폐 시장에서 더 높은 비율로 부를 축적하기를 바라고 있습니다. 또 다른 알트코인 시즌이 올 것이라고 생각하시나요? 이번 라운드에서 알트코인은 비트코인보다 상당히 저조한 성과를 보이고 있습니다. 언젠가 비트코인 대비 알트코인 환율이 크게 반등할까요? 그런 가능성이 여전히 존재한다고 생각하시나요? 그리고 그 이유는 무엇일까요?
Sleeping in the Rain: 저는 여전히 일부 알트코인 시즌이 있을 것이며, 가격 전반적인 상승은 없을 것이라고 생각합니다. 우선, 시장의 관심이 부족합니다. 자산 발행이 점점 편리해지는 이 시대에 알트코인의 수는 증가할 것이고, 거래는 점점 더 어려워질 것입니다. 장기적인 관점을 가지고 투자하려면 앞서 언급한 AAVE나 HyperLiquid와 같은 고품질 자산을 매수하기 위한 내러티브와 펀더멘털을 따라가는 수밖에 없습니다. 하지만 유동성과 시장의 신뢰 사이의 상호작용으로 인해 알트코인 시즌은 더 이상 진행될 수 없다고 생각합니다. OpenAI가 ChatGPT를 출시했을 때 우리에게 충격을 주었던 것과 같은 거시적 외부 환경이 조성되거나, 연준이 올해 두 번이나 금리를 인하할 것으로 예상하며 금리를 다시 인하하기 시작하는 등, 이러한 상황이 발생한다면 시장에 신뢰를 불어넣고 시장이 낙관적인 알트코인을 매수하기 위해 기꺼이 돈을 쓰도록 만들 수 있을 것입니다. 시장은 지역 자산에 대한 이야기를 과대평가할 만큼 충분한 자금을 보유하고 있지만, 현재 시장은 매우 비관적이며 아무도 투자할 의향이 없습니다. 예를 들어, 앞서 언급한 AI 에이전트는 작년 11월 금리 인하로 인해 시장의 전반적인 미래 전망이 높아져 위험 자산에 대한 선호도와 관심이 높아질 것이라고 생각합니다. 저는 아직 알트코인에 대한 시장의 신뢰를 높일 만한 상대적인 이벤트가 부족하다고 생각합니다. 유동성 기대치든 기술적 반복에 대한 기대치든, 아직 그러한 이벤트가 부족합니다. 제 생각에는 아직 지역 알트코인 시즌이 있을 수 있지만, 시장의 전반적인 신뢰도가 부족한 상황입니다.
장신: 부분적인 알트코인 시즌이라면 동의합니다. 하지만 본격적인 알트코인 시즌이라면 그럴 가능성은 낮다고 생각합니다. 사실 현재 알트코인 시장은 A주 시장과 비슷합니다. 첫째, 펀더멘털이 매우 열악합니다. 대부분의 A주 상장 기업들은 현금화를 목적으로 상장하는데, 이는 대부분의 프로젝트가 코인을 발행하는 목적이기도 합니다. 둘째, 유동성이 매우 분산되어 있다는 것입니다. A주 시장은 4억 개가 넘는 코인을 보유하고 있고 유동성이 너무 분산되어 있음을 알 수 있습니다. 대부분의 기관들이 소수의 주식을 보유하고 있습니다. 알트코인이 너무 많아서 투자하기가 매우 어렵다고 생각합니다. 사실 A주에서 투자하면 알트코인 시장에 대한 이해가 더 깊어질 것입니다. 펀드들이 모두 모여 작년 AI Agent처럼 올해는 볼 수 없었던 테마주에 몰리고 있습니다. 이전에는 RWA와 PayFi가 비교적 소규모로 유입되었지만, 이는 알트코인 시즌으로 간주되지 않습니다. 이후 기관들이 모여 특정 테마를 서두르는 것과 유사할 수 있습니다. 두 번째는 내부자 거래 후 은행을 만드는 것입니다. A주처럼 핫머니가 시장에 쏟아지는 것입니다. 암호화폐 시장에서는 일부 코인이 끌어올려져 계약을 통해 파산하는 것을 볼 수 있습니다. 저는 그 방식이 동일하다고 생각하며, 심지어 A주에도 많은 사람들이 같은 집단에 속한다고 생각합니다. 따라서 앞으로 본격적인 알트코인 시즌은 없을 수 있다고 생각합니다. 즉, 절대 없을 것입니다. 이전에는 비교적 비관적이지 않았고, 알트코인의 유동성이 해소된 후에는 상황이 나아질 수도 있다고 생각했습니다. 하지만 그런 시기가 다시 오지 않을 수도 있다고 생각합니다. 암호화폐 시장의 참여자 수, 프로젝트 당사자 수, 그리고 전반적인 규모가 이전보다 훨씬 커졌기 때문입니다. 새로운 프로젝트를 시작하려는 이러한 프로젝트 당사자들에게는 기존 프로젝트를 직접 구축하는 것보다 동기 부여와 투자 수익률이 훨씬 더 큽니다. 기존 프로젝트를 구축할 경우, 시장 가치를 5천만 달러에서 5억 달러로 끌어올리는 것은 매우 어려운 과정일 수 있습니다. 하지만 기존 프로젝트를 되살리는 것보다 새로운 프로젝트를 시작하여 시장 가치를 5억 달러로 끌어올리는 것이 훨씬 쉽습니다. 따라서 새로운 프로젝트의 공급은 계속 증가할 것이고, 기존 프로젝트들은 결국 피를 빨아들이고 남은 유동성을 잠식할 것입니다. 따라서 A주의 벤치마크인 알트코인 시장이 완전한 강세장을 맞이할 가능성은 낮다고 생각합니다.
알렉스: 사실, 알트코인에 대한 저희 내부 판단은 매번 개선될 때마다 반등한다는 것입니다. 새로운 고점에 도달하거나 전반적으로 상승할 거라고 기대하지 마세요. 이번 라운드는 제가 방금 말씀드린 것처럼 아직 소위 내재적 가치가 없고, 내재적 가치 부족으로 인해 가격이 상승할 수 없다는 것이 기본적인 공감대입니다. 따라서 이번 라운드의 암호화폐 시장은 이전 두 라운드보다 분명히 더 성숙해졌다고 생각합니다. 하지만 저는 여전히 업계의 일부 정보를 예의주시하고 있으며, 2021년처럼 DeFi, NFT, 심지어 GameFi가 등장할 때까지 기다려 초기 단계에서 이러한 기존 비즈니스 모델과 결합될 때 기대감과 개선점을 느끼기를 바랍니다. 언젠가는 나타날 수도 있지만, 언제 나타날지는 알 수 없습니다. 기회가 생겼을 때 상대적으로 앞서 나갈 수 있도록 시장의 선두에 있는 업계를 계속 관찰할 뿐입니다.
크로스서클 투자의 장점, 단점 및 경험
Alex: 마지막으로 이야기하고 싶은 주제는 장 씨가 암호화폐 외에도 미국 주식과 다른 투자 기회를 살펴보고 있다고 언급한 것입니다. 지난 라운드에서는 게임, 계약, PVP 등 돈을 벌 수 있는 기회가 많았다는 것이 일반적인 인식이지만, 이번 라운드에서는 그 기회가 점점 줄어들고 있습니다. 많은 사람들이 AI 사업 시작이나 미국 주식 투자 등 다른 분야에서 기회를 찾고 있습니다. 현재 어떤 일을 하고 계시는지, 또는 다른 기회를 모색하고 싶으신지 공유해 주세요.
장신: 미국 주식 시장은 비트코인과 마찬가지로 아직 비교적 확실한 기회라고 생각합니다. 앞으로 미국 주식 투자자와 암호화폐 투자자 대부분은 공통점을 가질 수 있다고 생각합니다. 암호화폐 시장에서 유동성과 펀더멘털을 갖춘 코인들은 미국 주식 시장으로 유입될 것입니다. 예를 들어, 하이퍼리퀴드와 트론, 이더리움을 포함한 일부 알트코인들은 ETF를 거치지 않고도 백도어 상장을 통해 미국 주식 시장에 진입하여 더 큰 시장으로 진입할 수 있습니다. 미국 주식 투자자들은 이제 ETF를 통해 비트코인과 이더리움을 직접 매수할 수 있으며, 솔라나 또한 향후 이러한 주류 코인들을 ETF에 상장할 가능성이 있습니다. ETF가 없는 알트코인과 미국 주식은 마치 핑크시트 시장이나 장외 시장, 또는 유동성이 낮은 시장, 마치 밈(Meme) 도박과 같은 시장과 같습니다. 따라서 이러한 차별화는 매우 명확합니다. 제 생각에 가장 간단한 방법은 미국 주식과 주요 코인에 투자하고, 연준의 안정적인 성장을 누리면서, 소규모 펀드는 알트코인과 함께 높은 배수를 노리는 것입니다. 이 펀드 배분은 제 상황에 맞춰 조정해야 할 것 같습니다. 미국 주식에 투자하려면 시장 변동과 변화의 동기를 이해해야 합니다. 시장 구조의 변화라고 생각합니다.
알렉스: 현재 상황을 고려했을 때, 미국 주식과 암호화폐에 대한 투자 자금 배분은 어떻게 되어 있나요?
장신: 지금은 절반씩 나눠서 투자하고 싶습니다. 암호화폐 시장의 자금 변동성이 너무 크기 때문에 저는 여전히 확실성을 추구합니다. 미국 주식의 장점은 금, 원유, 그리고 다른 상품과 같은 더 다양한 자산에 투자할 수 있다는 것입니다. 거시경제 상황이 바뀌어 옵션이나 국채를 투자하고 싶다면, 투자 유형이 더욱 다양해질 것입니다. 그래서 다른 자산 유형도 구성하고 있습니다. 암호화폐 시장의 장점은 소규모 투자자에게 배수가 비교적 높다는 것입니다. 시간이 많고 자금 규모가 비교적 적은 초보자에게 더 적합하다고 생각합니다. 이는 체인상의 밈이나 울(wool)에 매우 적합합니다. 이러한 점은 저희 투자자에게는 그다지 호의적이지 않을 수 있는데, 제가 미국 주식으로 전환한 또 다른 이유일 수 있습니다.
Alex: 사실, 저희 팀도 최근 미국 주식 시장에서 기회를 평가해 왔습니다. 이번 암호화폐 시장에서는 기본적으로 좋은 트랙이 없기 때문입니다. 투자에는 물고기가 많은 곳에서 낚시하라라는 옛말이 있습니다. 하지만 현재 암호화폐 시장의 물고기는 단기적으로 거의 없습니다. 어쨌든 비트코인은 할당되었으므로 미국 주식 시장에서 기회를 모색하고 있습니다. 하지만 여기에 문제가 있습니다. 저희는 오랫동안 암호화폐 시장에 투자해 왔습니다. 당시 이 분야에 집중해야 한다고 생각했습니다. 첫째, 암호화폐 시장과 웹 3.0 비즈니스 모델의 높은 성장 잠재력에 대해 낙관적입니다. 둘째, 주식 투자나 전통적인 금융 투자에 의존했던 기존 외부 투자자들과 비교했을 때, 저희는 암호화폐 산업에 더 오래 몸담아 왔고 업계 규칙을 더 깊이 이해하고 있기 때문에 특정 인지적 이점과 더 강력한 실행력을 갖추고 있습니다. 이제 미국 주식 시장으로 넘어가려고 하는데, 장 씨의 개인적인 경험을 바탕으로 암호화폐에 대한 경험이 미국 주식 투자에도 적용될 수 있다고 생각하십니까? 그리고 그 장점 또한 미국 주식 투자에 적용될 수 있다고 생각하십니까? 미국 주식 시장의 장단점 중 주의해야 할 점은 무엇입니까?
장신: 제 경험상 처음에는 분명 더 많은 단점이 있을 겁니다. 이 시장에 익숙하지 않고, 심지어 그 경험 자체가 부정적인 자산이 될 수도 있기 때문이죠. 예를 들어 서클(Circle)을 생각해 보세요. 제가 아는 한, 암호화폐 업계에서는 서클을 사는 사람이 거의 없습니다. 모두가 서클이 너무 비싸다고 생각하거나 스테이블코인은 그저 진부한 표현이라고 생각합니다. 하지만 업계 외부의 많은 사람들은 스테이블코인에 대해 처음 접하고, 이에 대해 매우 호기심을 갖고, FOMO(공포심)를 느낍니다. 모두가 자신이 이해하지 못하는 것에 매우 높은 가치를 부여합니다. 사람들이 그렇습니다. 적게 알수록 더 대단하다고 생각하고, 더 많이 알수록 그저 그렇다고 생각합니다. 로켓은 그저 화학 연료 몇 개와 추진기 몇 개일 뿐이잖아요? 암호화폐 업계에서의 경험은 실제로 초기 주식 거래에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 제 생각에 장점은 첫째, 통화-주식 통합 추세가 증가하고 있기 때문에 이러한 통화 주식에 투자할 때 장기적으로는 확실히 올바른 판단을 내릴 수 있다는 것입니다. 서클, 코인베이스 등은 다른 곳보다 시작하기가 훨씬 쉬울 것입니다. 첫째, 투기의 심리와 논리를 파악하는 것입니다. 최근 몇몇 셸 주식을 포함하여, 기본적으로 서클 외부의 사람들이 투기를 하고 있다고 생각합니다. 미국 주식 시장의 작동 방식, 사람들이 무엇을 사고 무엇을 사지 않을지 파악하는 것이 중요하다고 생각합니다. 미국 주식 시장 딜러들의 생각은 암호화폐 딜러들의 생각과 완전히 다를 수 있으며, 심지어 기존 암호화폐 서클의 개념 중 일부를 버려야 할 수도 있습니다. 하지만 투자 측면에서 여전히 많은 유사점이 있다는 것이 장점입니다. 특히 암호화폐 서클은 감정적인 거래에 더 가깝고, 펀더멘털이 그렇게 많지 않습니다. 하지만 때로는 많은 노이즈를 제거하는 데 도움이 될 수 있습니다. 펀더멘털이 노이즈일 때도 있습니다. 엔비디아, 마이크로소프트, 애플이 강세라는 건 누구나 아는 사실입니다. 그런데 왜 주가는 때로는 하락하고 때로는 상승할까요? 많은 경우 감정적인 게임입니다. 암호화폐 투자에 익숙하다면 이러한 감정적인 게임에 더 능숙할 수 있고, 다른 사람들이 패닉에 빠질 때 과감하게 포지션을 확대할 수도 있습니다. 4월 초 엔비디아와 테슬라 주가가 바닥을 찍었을 때 저도 비슷한 생각을 했습니다. 감정은 주로 감정에 따라 움직입니다. 따라서 암호화폐 투자에 익숙해지면 도움이 될 수 있습니다.
알렉스: 네, 서클처럼, 그리고 현재 많은 암호화폐 주식처럼요. 저희는 서클이 암호화폐 자산으로 패키징된 형태일 수 있다고 보고, 프리미엄이 너무 높아서 누가 살지 고민입니다! 하지만 주식 투자자들에게는 서클처럼 아주 새로운 상품일 수도 있으니, 그런 상품을 거래할 의향이 있는 것 같습니다.
비 속에서 잠자기: 두 선생님께서 말씀하신 내용에 깊이 공감했습니다. 국경 간 사업을 할 때는 사실 불리한 점이 매우 큽니다. 이전에 스크립트 킬링에 투자했던 것을 포함해서 거의 모든 돈을 잃었고, 돌아오는 돈은 없었습니다. 새로 진입하는 경우, 제 투자가 옳은지 판단하기 어렵습니다. 미국 주식 시장을 포함하여 테슬라, 엔비디아 등을 사야 한다는 것은 누구나 알고 있을 것입니다. 예를 들어 테슬라가 하락하면 모두가 바닥에서 매수할 것입니다. 장 교수님 말씀처럼, 모두가 사건과 감정에 더 많은 관심을 기울이고 있습니다. 상황이 허락한다면, 저는 현금 흐름이 있는 산업을 살펴보고 기업을 더 많이 고려할 것입니다. 미국 주식의 경우, SPX(SP 500 지수)만 선택하고 간단하고 정확한 것들만 할 수도 있습니다. 아마도 이것이 그 아이디어일 것입니다. 하지만 현재 실물 산업에는 현금 흐름이 있는 사업이 사실상 없습니다. 아무리 조사해도 좋은 기회가 없습니다. 현금 흐름이 사람들에게 안정감을 줄 수 있다고 생각하기 때문에, 저는 이제 제 다양한 에너지와 자금을 체인 수익과 관련된 몇 가지 일에 투자할 것입니다. 예를 들어, 현재 USD1이나 일부 LP, Pendle, Pendle PT 등과 같은 곳에서 많은 수익 기회가 있습니다. 이는 저에게 비교적 안전한 기회입니다. 제 포지션의 약 30%에서 40%가 이런 방식으로 투자하고 있습니다. 여기에는 백패킹과 라이터(Lighter)도 포함됩니다. 저는 제게 더 익숙한 분야에 자금을 투자하는 것을 선호합니다. 만약 바로 실물 세계로 뛰어든다면 모든 것을 잃을 것 같은 느낌이 듭니다.
알렉스: 네, 저는 개인적으로 투자할 때 가장 중요한 것은 자신의 역량 범위를 너무 벗어나지 않는 것이라고 생각합니다. 역량 범위를 너무 많이 벗어나면 장기적으로 수익을 내기 어려워집니다. 하지만 자신의 역량 범위가 다루는 산업의 기회가 장기적으로 점점 줄어들고, 고집스럽게 역량 범위를 넓히지 않는다면, 투자는 성공하지 못할 수 있습니다. 따라서 여전히 모순이 존재하며, 우리는 이 상태를 점진적으로 조정해야 합니다. 네, 오늘 거의 한 시간 동안 이야기를 나누었습니다. 프로그램에 참여해 주시고 투자에 대한 많은 통찰력, 경험, 교훈을 공유해 주신 두 분의 선생님께 감사드립니다. 오늘 프로그램은 여기서 마치겠습니다. 모두 감사합니다.
