2025년 6월 30일, 로빈후드는 프랑스 칸에서 열린 To Catch a Token 행사에서 획기적인 행보를 발표했습니다. EU 사용자를 대상으로 200개 이상의 미국 주식 및 ETF에 대한 토큰화된 거래 서비스를 출시하고, OpenAI와 SpaceX 등 비상장 기업의 사모펀드를 토큰화 부문에 처음으로 포함시킨 것입니다. 이 소식은 폭탄선언과도 같았고, 로빈후드의 주가는 순식간에 13% 가까이 급등하며 사상 최고치를 경신했습니다. 또한, 글로벌 금융 시장에서 주식 토큰화에 대한 뜨거운 논의가 촉발되었습니다.
수수료 없는 거래로 기존 증권사를 무너뜨리는 플랫폼인 로빈후드는 블록체인 기술을 통해 금융 장벽을 허물고 기존 주식 시장의 잠재력을 탈중앙화 금융(DeFi)과 깊이 통합했습니다. 이는 기존 금융(TradFi)과 블록체인 기술 간의 새로운 충돌을 예고할 뿐만 아니라, 글로벌 투자자들에게 금융 민주화의 미래를 제시합니다.
주식 토큰화: 기존 금융을 위한 새로운 블록체인
주식 토큰화는 기존 주식이나 지분을 블록체인에서 디지털 토큰으로 전환하는 과정으로, 각 토큰은 기초 자산 소유권의 일정 비율을 나타냅니다. 이러한 토큰은 스마트 계약을 통해 블록체인에서 발행 및 거래되며, 가격 변동 및 배당 소득과 같은 주식의 경제적 속성을 유지하지만, 일반적으로 주주 의결권은 포함하지 않습니다.
기존 주식 시장과 달리 토큰화는 블록체인의 분산원장 기술을 활용하여 거래의 투명성과 불변성을 확보하는 동시에 중개 비용과 결제 시간을 크게 단축합니다. 로빈후드의 토큰화 서비스는 이더리움의 세컨드 레이어 네트워크인 아비트럼(Arbitrum)을 기반으로 하며, 2025년 말 또는 2026년 초 자체 블록체인 플랫폼으로 이전할 계획입니다. 이러한 기술 선택은 거래 수수료를 낮출 뿐만 아니라, 분산형 기능을 통해 전 세계 투자자들이 미국 주식 시장에 더욱 편리하게 참여할 수 있도록 합니다. 로빈후드의 시도는 단발적인 사건이 아닙니다. 전 세계적으로 주식 토큰화는 기존 금융과 블록체인의 통합을 선도하며, 암호화폐 거래소부터 기존 금융 기관까지 폭넓은 관심을 받고 있습니다.
Robinhood는 Apple, Microsoft, Nvidia와 같은 미국 시장의 거대 기업들을 포괄하며, OpenAI와 SpaceX와 같은 비상장 기업의 주식을 토큰화하려는 과감한 시도를 하고 있습니다. 이러한 혁신은 EU 시장에서 특히 주목을 받고 있습니다. EU의 비교적 완화된 규제 환경 덕분에 비적격 투자자도 사모펀드 거래에 참여할 수 있는 반면, 미국 시장은 엄격한 적격 투자자 규정으로 인해 일시적으로 유사한 기능을 구현할 수 없기 때문입니다. 그러나 OpenAI는 Robinhood와 협력하지 않았으며, 토큰화 행위를 승인하지 않았다고 공개적으로 밝혔는데, 이는 사모펀드 토큰화의 법적 및 규정 준수 복잡성을 드러냈습니다. 그럼에도 불구하고 Robinhood의 이러한 움직임은 여전히 기존 금융에서 블록체인으로의 전환에 있어 중요한 이정표로 여겨지며, 주식 토큰화가 ETF 이후 새로운 세대의 금융 상품으로 자리매김할 수 있음을 시사합니다.
토큰화가 투자 경험을 어떻게 바꿀 수 있는가
주식 토큰화의 핵심 매력은 투자 경험에 혁신적인 변화를 가져온다는 점입니다. 첫째, 토큰화는 기존 주식 시장의 투자 문턱을 허물고 있습니다. 주식을 작은 토큰으로 분할함으로써 일반 투자자는 더 낮은 비용으로 고가 자산 투자에 참여할 수 있습니다. 예를 들어, SpaceX 주식 한 주의 가격은 일반 투자자의 예산을 훨씬 넘는 수천 달러에 달할 수 있지만, 토큰화를 통해 투자자는 주식의 일부 소유권을 매입할 수 있게 되어 시장의 포용성을 크게 향상시킵니다. 이러한 부분 소유 모델은 특히 젊은 투자자와 신흥 시장의 사용자에게 적합합니다. Robinhood의 EU 사용자는 이제 플랫폼을 통해 매우 저렴한 비용으로 미국 주식과 비상장 기업에 투자할 수 있습니다.
토큰화는 거래 효율성을 크게 향상시킵니다. 기존 주식 시장 거래는 일반적으로 중개인, 거래소, 청산기관 등 여러 중개 기관이 필요하며, 결제 시간은 거래일로부터 최대 T+2일(거래일로부터 이틀)까지 소요됩니다. 블록체인의 즉시 결제 기능은 거래 시간을 거의 실시간에 가깝게 단축하고, Robinhood의 수수료 없는 모델은 투자 비용을 더욱 절감합니다. 이러한 효율성은 개인 투자자를 유치할 뿐만 아니라 기관 투자자에게도 더욱 유연한 거래 옵션을 제공합니다. 더 중요한 것은 토큰화된 주식이 24시간 연중무휴 거래를 지원하여 기존 주식 시장의 고정 시간 제약을 극복한다는 것입니다. Robinhood는 현재 24시간 연중무휴 거래 서비스를 제공하고 있으며, 향후 24시간 연중무휴 거래 서비스를 제공할 계획입니다. 이는 글로벌 투자 수요에 있어 중요한 돌파구가 될 것입니다.
블록체인의 투명성과 보안성은 토큰화에 고유한 이점을 더합니다. 분산원장 기술은 모든 거래의 공개 추적을 보장하여 사기 위험을 줄이는 동시에, 스마트 계약의 자동 실행은 인적 개입을 줄이고 거래의 신뢰성을 더욱 향상시킵니다. Robinhood는 Arbitrum 네트워크를 통해 토큰화된 거래를 구현하여 기술적 안정성을 보장할 뿐만 아니라 사용자에게 직접 배당금 지급이라는 편리한 경험을 제공합니다. 이 투명하고 효율적인 거래 모델은 금융 시장에 대한 투자자들의 신뢰와 참여를 혁신하고 있습니다.
토큰화의 과제
주식 토큰화에 대한 밝은 전망에도 불구하고, 그 발전 과정은 순탄치 않습니다. 첫째, 규제 불확실성이 가장 큰 장애물입니다. 토큰화된 주식은 증권으로 간주되며 각 국가의 금융 규제를 준수해야 합니다. EU의 MiCA(암호자산 시장 규제)는 Robinhood의 토큰화 서비스에 대한 준수 기반을 제공하지만, 미국 시장은 SEC의 엄격한 감독으로 인해 아직 완전히 개방되지 않았습니다. OpenAI가 Robinhood의 토큰화에 반대하는 것은 사모펀드 토큰화의 법적 모호성을 더욱 드러냅니다. 무단 토큰화는 법적 분쟁으로 이어질 수 있으며, 심지어 자산을 무효화할 수도 있습니다. 앞으로 토큰화 플랫폼은 규제 준수와 혁신 사이에서 균형을 찾아야 하며, 이는 운영 비용을 증가시키고 시장 확장을 지연시킬 수 있습니다.
기술적 위험은 또 다른 주요 과제입니다. 블록체인 시스템의 보안과 안정성은 토큰화된 자산의 신뢰성에 직접적인 영향을 미칩니다. 과거의 해커 공격과 스마트 계약 취약점은 기술적 실패가 심각한 손실로 이어질 수 있음을 일깨워줍니다. Robinhood는 초기 발행 네트워크로 Arbitrum을 선택했으며, 향후 자체 블록체인으로 마이그레이션할 때 기술 통합의 복잡성에 직면하게 될 것입니다. 또한, 블록체인의 개방성은 금융 시장의 개인정보 보호 요구와 상충됩니다. 거래 투명성을 보장하면서 사용자 개인정보를 보호하는 방법은 토큰화 플랫폼이 반드시 해결해야 할 어려운 문제입니다.
시장의 수용 또한 간과할 수 없는 과제입니다. 토큰화된 주식이 많은 관심을 받고 있지만, 많은 기존 투자자들 사이에서 블록체인 기술에 대한 익숙하지 않고 불신이 인기를 저해할 수 있습니다. 토큰화된 주식은 일반적으로 주주 의결권을 제공하지 않기 때문에 기업 지배구조에 중점을 두는 기관 투자자들에게는 매력도가 떨어질 수 있습니다. 또한, 기존 금융 시장의 관성으로 인해 많은 투자자들이 익숙한 증권사와 거래소를 선호하게 되며, 토큰화가 시장의 광범위한 신뢰를 구축하는 데는 시간이 걸릴 것입니다.
주식 토큰화의 미래
주식 토큰화의 잠재력은 현재의 시도를 훨씬 뛰어넘습니다. 업계 예측에 따르면 2030년까지 실물 자산(RWA) 토큰화 시장 규모는 16조 달러에 달할 것으로 예상되며, 그중 주식 토큰화가 중요한 부분을 차지할 것입니다. 로빈후드 CEO 블라드 테네프는 토큰화가 거대한 거래 혁명을 일으키고 블록체인 기술을 통해 금융 자산에 대한 접근성을 높일 것이라고 언급한 바 있습니다. 이러한 비전은 전 세계적으로 점차 실현되고 있습니다. 홍콩 증권 규제위원회는 투자 상품의 토큰화를 지원하는 지침을 발표했으며, 대만 증권거래소 또한 주식 및 채권에 블록체인을 적용하는 방안을 모색하기 위해 RWA 토큰화 그룹을 설립했습니다. 이러한 정책적 신호는 토큰화된 주식이 더 많은 시장에서 합법성을 확보할 것임을 시사합니다.
업계 경쟁과 협력은 토큰화 개발을 더욱 가속화했습니다. 코인베이스는 미국 증권거래위원회(SEC)의 승인을 받아 미국에서 토큰화된 주식 서비스를 출시하고 있으며, 크라켄은 솔라나 블록체인을 통해 xStocks 플랫폼을 출시했습니다. 또한 JPMorgan Chase와 Societe Generale과 같은 기존 금융 기관들도 자체 블록체인에서 토큰화된 자산을 실험하고 있습니다. 이러한 노력은 기술 표준화를 촉진했을 뿐만 아니라 블록체인 생태계의 공동 발전을 촉진했습니다. 예를 들어, Robinhood와 Arbitrum의 협력은 크로스 체인 기술의 잠재력을 보여주며, 향후 멀티 체인 통합 및 상호운용성은 토큰화된 주식의 유연성과 적용 범위를 더욱 향상시킬 수 있습니다.
로빈후드의 전략적 비전은 특히 눈길을 사로잡습니다. 토큰화된 주식 외에도 이더리움과 솔라나를 위한 암호화폐 영구 선물 및 스테이킹 서비스를 출시하여 기존 금융과 암호화폐 자산을 아우르는 포괄적인 투자 플랫폼을 구축하고자 합니다. 2억 달러 규모의 비트스탬프 인수를 통해 로빈후드는 암호화폐 거래 역량을 더욱 강화했습니다. 로빈후드가 개발 중인 레이어 2 블록체인은 국제 주식, 사모펀드, 심지어 채권까지 아우르는 더 많은 실물 자산의 토큰화를 지원할 것입니다. 이러한 전방위적인 구조는 로빈후드가 토큰화 열풍 속에서 선점자로서의 우위를 점할 수 있도록 합니다.
로빈후드의 주식 토큰화 서비스는 기존 금융과 블록체인 기술의 통합을 위한 새로운 출발점을 제시합니다. 로빈후드는 미국 주식과 비상장 기업 주식을 토큰화함으로써 EU 투자자들에게 저비용의 효율적인 투자 채널을 제공하는 동시에 글로벌 금융 시장의 디지털 전환에 대한 기준을 제시합니다. 규제, 기술, 시장 수용 측면에서 여전히 어려움이 있지만, 토큰화된 주식은 높은 유동성, 24시간 거래, 투명성 등의 장점을 바탕으로 자본 시장의 새로운 선호 종목으로 떠오르고 있습니다.
블록체인 기술이 발전하고 규제 체계가 개선됨에 따라, 주식 토큰화는 기존 금융의 장벽을 허물고 글로벌 투자자들에게 더욱 공정하고 투명한 투자 기회를 제공할 것으로 예상됩니다. 로빈후드의 선구적인 역할과 블록체인 생태계와의 긴밀한 협력은 이러한 추세에 강력한 동력을 불어넣었습니다. 그러나 OpenAI의 반대는 토큰화 과정에서 규정 준수 및 합법성 측면에서의 과제를 간과할 수 없음을 다시 한번 일깨워줍니다. 앞으로 로빈후드를 비롯한 업계 관계자들은 토큰화의 장기적이고 지속 가능한 발전을 위해 혁신과 규정 준수 사이의 균형을 찾아야 합니다.
주식 토큰화 열풍이 불고 있으며, 로빈후드의 시도는 시작에 불과합니다. 블록체인과 전통 금융의 교차점에서 더욱 개방적이고 효율적인 자본 시장이 형성되고 있습니다. 토큰화는 향후 10년 동안 세계 금융 환경을 어떻게 변화시킬까요? 로빈후드의 블록체인 청사진에서 그 해답이 이미 드러나 있을지도 모릅니다.
