원본 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )
작성자 | Ethan ( @ethanzhang_web3 )
현재 RWA 트랙은 활발한 추진력으로 발전을 가속화하고 있으며, 업계의 규정 준수 수준 또한 크게 향상되었습니다. 어젯밤 Robinhood는 EU 사용자를 위해 자체 레이어 2 블록체인 기반 미국 주식 및 ETF 거래 서비스를 출시한다고 공식 발표했습니다 . Robinhood 주식 토큰이라고 불리는 이 자산은 수수료가 없으며, 보유자는 브로커 애플리케이션을 통해 배당금을 받을 수도 있습니다.
유럽과 미국 시장을 적극적으로 개척하고 있는 Robinhood는 RWA 업계에 더욱 긍정적인 신호를 보내고 있습니다. 글로벌 시장에도 집중하고 있는 Jarsy 또한 Pre-IPO 토큰화라는 매우 새로운 방향성에 적극적으로 나서고 있습니다. Jarsy만의 독특한 Pre-IPO 토큰화 전략은 어떤 차별화된 장점을 가지고 있을까요? 그 이면에는 어떤 알려지지 않은 기업가적 이야기가 숨겨져 있을까요? 이 새로운 흐름의 획기적인 발전은 실물 자산의 디지털 혁신에 대한 시장의 심층적인 고민을 촉발하고 있습니다.
기존 금융 시스템에서 프리IPO 투자는 한때 고액 자산가들의 전유물이었으며, 수십만 달러라는 자본금 한계로 인해 일반 투자자들은 접근하기 어려웠습니다. 이러한 상황에서 투자 대중화, 단돈 10달러로 프리IPO 투자 참여, 그리고 고성장 기업 투자 기회 제공을 목표로 하는 Jarsy가 탄생했습니다. xAI, Anthropic, Stripe 등 고성장 비상장 기업의 주식을 토큰화함으로써, 암호화폐에 대한 지식이 부족한 일반 투자자와 암호화폐 분야의 베테랑 투자자들도 주식 투자에 참여하여 잠재적인 이점을 누릴 수 있습니다.
최근 오데일리 플래닛 데일리는 Jarsy CEO 한친(Han Qin) 과 심도 있는 대화를 나누며 Jarsy 프로젝트의 경쟁 우위, 운영 메커니즘, 리스크 관리, 비즈니스 모델, 그리고 기업가 정신에 대해 심도 있게 분석했습니다. 다음은 인터뷰 기록이며, 일부 내용은 삭제되었습니다.
Odaily: 시드 라운드 자금 조달을 완료하셨다고 들었습니다. 축하드립니다. 자금 조달 배경과 프로젝트 강점을 간략하게 소개해 주시겠습니까?
한친: 귀 기울여 주셔서 감사합니다. 네, 이번 시드 라운드 투자는 브레이어 캐피털(Breyer Capital)이 주도하고 카르만 벤처스(Karman Venture), 네이선 맥컬리(Nathan McCauley, 앵커리지 CEO), 에반 쳉(Evan Cheng, 미스틴 랩스 CEO) 등 뛰어난 엔젤 투자자들의 호평을 받은 500만 달러 규모입니다. 브레이어를 선택한 이유는 페이스북과 서클(Circle) 의 A 라운드 투자처럼 초기 단계의 우수 기업 투자를 주도해 왔기 때문입니다. 저희 팀원 모두 우버 출신이기 때문에 카르만을 선택했습니다. 카르만은 우버 창립자 트래비스 칼라닉(Travis Kalanic)과 팔란티르(Palantir), 오픈AI(OpenAI), 안두릴(Anduril), 스케일AI(ScaleAI), 앤트로픽(Anthropic) 등의 임원들이 투자한 부티크 벤처캐피털이기 때문입니다.
동시에, 저희는 고객 중심적인 서비스를 고수합니다. 사용자에게 더욱 간편한 사용자 상호작용 방식을 제공하고 경험이 부족한 사용자의 학습 비용을 줄이기 위해, 저희 팀은 블록체인 기술의 복잡한 문제들을 재정의하고 처리하며 로그인부터 주문까지 매끄럽게 연결합니다. Jarsy는 국내 암호화폐 사용자에게는 스테이블코인 USDC를, 암호화폐와 관련 없는 사용자에게는 현금 USD를 청구하여 산업 간 원활한 자본 흐름을 실현합니다.
또한, Jarsy 자산 담보 토큰은 플랫폼에서 관리하는 델라웨어주에 등록된 유한책임회사가 보유한 1:1 실제 회사 지분으로 뒷받침됩니다 . 플랫폼의 신용 위험을 최소화하기 위해 지분 증서가 정기적으로 공개됩니다.
Odaily: Jarsy는 상장 및 비상장 기업을 대상으로 어떤 선별 기준과 상장 절차를 적용하여 선별된 기업과 상장 기업의 품질과 잠재력을 보장합니까?
한친: 아주 좋은 질문입니다. 사용자들이 매우 우려하는 주제이기도 합니다. 저희의 심사 논리는 세 단계로 나뉩니다. 첫째, 산업 및 성장 측면에서 SpaceX, xAI, Anthropic 등과 같은 AI, 항공우주, 금융 기술 등 고성장 분야에 더욱 집중할 것입니다. 둘째, 가치 평가 건전성 측면에서 후기 단계 유니콘 기업을 우선적으로 고려할 것입니다. 예를 들어 Stripe는 8년 연속 25% 이상의 매출 성장률을 유지해 왔습니다. 셋째, 자체적인 폐쇄 루프 실사를 진행할 것입니다. Jarsy 팀은 실리콘 밸리의 자원을 활용하여 기업 임원 및 초기 투자자들을 면담하여 지분 구조의 안정성을 검증하고 투자 대상의 신뢰성과 성장 잠재력을 확보할 수 있습니다.
또한, 프로젝트 상장 측면에서 Jarsy는 기초 자산(예: 회사 주식)으로 지원되는 경제적 이익 토큰을 명확하게 정의하고, 지분 소유에 대한 경제적 권리 계약을 공개하여 전체 프로세스가 미국 법률 및 규정을 준수하고 투자자의 권리와 이익을 보호하도록 할 것입니다.
Odialy: 자산 가치 고정 메커니즘은 무엇이고, 투자 가치를 보장하는 방법은 무엇입니까?
한친: Jarsy는 사모펀드, 벤처캐피털 펀드, 그리고 브로커들과 긴밀히 협력하여 선정된 비상장 기업의 주식을 인수합니다. 주식이 인수되면 Jarsy는 델라웨어에 등록된 독립적인 유한책임회사(LLC)를 통해 해당 주식을 보유하게 되며, 이후 보유 주식 수에 상응하는 자산 담보 토큰을 발행합니다.
이러한 플랫폼 자산담보 토큰의 가치 고정을 위해, 저희는 각 라운드에서 회사의 최신 공개 매수 제안(주식 호가)을 기반으로 합니다. 이를 바탕으로, 유통 시장의 수요와 공급 관계에 따라 가격에 약간의 프리미엄 또는 할인이 적용될 수 있습니다. 이러한 메커니즘을 통해 토큰의 가치는 회사의 최신 가치 평가 동향과 긴밀히 연계되며, 투자자는 실시간으로 변화하는 시장 가치에서 발생하는 이점을 얻을 수 있습니다. 물론, 만약 회사가 자금 조달 라운드 이후 사모 유통 시장에서 특히 저조한 실적을 보일 경우, 저희의 재매수 가격은 그에 따라 낮아질 것입니다.
Jarsy의 사전 판매 토큰도 발행했다는 점을 언급할 가치가 있습니다. 이 토큰은 보유자에게 플랫폼에서 특정 회사의 자산 담보 토큰을 구매할 수 있는 우선권을 부여합니다. 각 사전 판매 토큰은 저희 스테이블코인과 마찬가지로 1달러로 보장됩니다. Jarsy가 해당 회사의 주식을 인수하고 자산 담보 토큰을 발행하면, 이 토큰은 선착순으로 사전 판매 토큰 보유자에게 먼저 배포됩니다.
배포 과정에서 사전 판매 토큰은 현재 자산 담보 토큰 가격에 전환 비용을 더한 가격으로 자산 담보 토큰으로 전환됩니다. 모든 사전 판매 토큰이 배포된 후, 남은 자산 담보 토큰은 다른 투자자들에게 제공됩니다.
사용자가 사전 판매 투자 목표에 대해 낙관적인 태도를 가지고 특정 회사의 사전 판매 토큰을 매수했을 때, 플랫폼이 특정 시간 내에 결제를 완료하지 못하는 경우, 즉 해당 회사의 Pre-IPO 주식을 정해진 시간 내에 매수하지 못하는 경우, Jarsy 플랫폼은 사용자에게 전체 금액을 환불해 주므로, 거래가 실패하더라도 사용자는 손실을 보지 않아도 됩니다.
Odaily: Jarsy의 비즈니스 모델은 어떻게 구성되어 있나요?
한친: 저희는 운용 수수료를 부과하지 않습니다. Jarsy의 주요 수익 모델은 일회성 거래 수수료에 기반하며, 이는 경쟁 상품 대비 저희의 강점이기도 합니다. 투자 기간 동안 사용자가 부담하는 모든 수수료는 투명하게 공개됩니다. 단, 기존 투자와 마찬가지로, 드물게 발생하는 캐리 수수료가 발생할 수 있습니다. 이 수수료는 Jarsy의 수익이 아니라, 일부 인기 기업의 대형 펀드 보유 비용입니다. 예를 들어, 플랫폼에서 인기 있는 투자 프로젝트인 xAI의 경우, 투자자는 단일 거래에 대한 처리 수수료만 부담하며, 다른 숨겨진 수수료는 없기 때문에 사용자는 투자 수익을 최대한 확보할 수 있습니다.
Odaily : Jarsy 투자에 참여할 때 사용자에게 제한이 있나요?
한친: 글로벌 시장 포지셔닝과 더불어, Jarsy의 글로벌 접근성은 현재 미국, 중국, 싱가포르, 일본, 한국, 북미 및 기타 지역의 사용자를 포괄하고 있으며, 향후 더 많은 지역으로 확장될 예정입니다. Jarsy는 규제 요건을 충족하는 시장 사용자에게 서비스를 제공하기 위해 최선을 다하고 있으며, 투자자는 적격 투자자 자격을 충족해야 합니다. 또한, 지역 사용자는 현지 규제 요건 준수를 위해 해당 KYC 인증을 통과해야 합니다. 또한, KYC 관리를 고려하여 규정 준수 및 투자 보안을 위해 플랫폼은 DeFi 거래 또는 외부 유통 시장에는 개방되지 않습니다.
Odaily : 주식형 토큰화 프로젝트로서 Jarsy는 어떤 규제 위험에 직면하게 될까요? 플랫폼은 어떻게 대응할 예정인가요?
한친: 이 문제는 암호화폐 업계 대부분의 기업에 매우 중요합니다. 로빈후드의 최근 기자회견을 포함한 암호화폐 산업의 발전은 미국 정부가 스테이블코인 관련 법안과 같은 명확한 정책 법안을 마련하도록 이끌고 있습니다. 따라서 이는 사모 투자를 토큰화하는 데 있어 도전이자 절호의 기회입니다. 미국에 등록된 회사인 Jarsy는 미국 증권거래위원회(SEC) 및 EU MiCA 규정과 같은 규제 관련 문제에 직면해 있습니다. 하지만 저희 팀은 실리콘 밸리에 기반을 두고 있으며 우버와 같은 실리콘 밸리 거대 기업의 성장 과정에 참여해 왔기 때문에 규제 정책이 명확해지기 전에 규정 준수를 위한 준비를 하는 방법에 매우 익숙하고 능숙합니다. 또한 장기적인 안정적인 운영을 보장하기 위해 감독 당국을 적극적으로 수용하고 협조하며, 미국 사용자에 대한 적격 투자자 검토 및 토큰 경제적 권리에 대한 명확한 정의와 같은 규정 준수 조치를 엄격하게 이행해야 합니다.
저희는 규제 당국이 저희가 법규를 준수하는 것을 적극적으로 인정할 때만 플랫폼이 오랫동안 운영될 수 있다고 믿습니다. 오랜 세월을 견뎌낼 수 있는 플랫폼만이 투자자들의 신뢰를 얻을 수 있습니다.
Odaily : Jarsy 자산 토큰의 유동성 및 매각 규칙은 무엇인가요? 보유 기간에 대한 규정은 무엇인가요?
한친: 이것이 저희 신용 가치의 핵심입니다. 저희는 현재 두 가지 출구 메커니즘을 제공하고 있습니다.
첫 번째는 Pre-IPO 회사가 이미 상장된 경우, 사용자는 Jarsy 플랫폼을 통해 해당 자산을 매각하여 동일한 금액의 현금을 얻을 수 있다는 것입니다.
두 번째는 상장 여부와 관계없이 토큰을 Jarsy 플랫폼에 다시 판매할 수 있다는 점입니다. 다만, 이를 원활하게 판매할 수 있는지 여부와 가격은 수요와 공급에 따라 결정되어야 합니다.
Jarsy의 자산 담보 토큰은 보유자에게 회사 주식과 관련된 경제적 이익을 제공합니다. 토큰 가격이 변동하면 사용자는 새로운 가격에 따라 토큰을 매수 또는 매도할 수 있습니다. Jarsy는 사용자에게 해당 액면가에 상응하는 금액의 미국 달러 또는 USDC를 경제적 이익 환매를 위해 제공합니다. 물론, 사용자는 투자할 회사를 선택하기 전에 최대한 신중하게 검토해야 합니다. 규정 준수 및 간소화를 위해 해당 자산 담보 토큰은 동등한 주식으로 교환하는 데 사용할 수 없으며, 인출에만 사용할 수 있습니다. 기초 자산 회사가 상장되어 있더라도 사용자는 Jarsy에서 주식을 인출할 수 없습니다.
Odaily: 투자 프로세스에 따르면, 투자자가 주문을 한 후 토큰을 받는 데 걸리는 시간은 얼마나 됩니까?
한친: Jarsy에는 두 가지 주요 모드가 있습니다. 하나는 스팟 모드입니다. 주문 후 토큰 수령까지 일반적으로 영업일 기준 하루가 소요됩니다. 두 번째 모드는 앞서 언급한 사전 판매 토큰 방식인 사전 판매 모드입니다. 주문 후 토큰 수령까지 대기 시간이 있습니다. 프로젝트 자금이 모일 때까지 기다렸다가 주문을 해야 합니다. 물론 무한정 기다릴 필요는 없습니다. 주문하기 전에 특정 시점의 노드에 미리 알림이 전송됩니다.
Odaily : 마지막으로 Jarsy의 기업가 정신에 대해 말씀해 주시겠어요? 이 프로젝트를 진행하기 위해 팀은 어떻게 구성되었나요?
한친: 저희 팀은 높은 주택 가격, 높은 취업난, 그리고 기존 주식 시장의 수익률 둔화 속에서 젊은 세대가 양질의 자산에 접근하기 어렵다는 문제를 깊이 있게 연구했습니다. 이러한 문제에 대응하기 위해 업계에는 여전히 혁신의 여지가 있습니다. 저희는 젊은이들을 위한 양질의 투자 기회를 창출하고, 기술 혁신을 통해 일반 대중이 양질의 투자 기회를 얻을 수 있는 통로를 열어 진정한 재정적 자유를 달성해야 한다고 생각합니다.
저희 팀은 마크 저커버그와 트래비스 칼라닉과 같은 성공적인 기업가들과 협력해 왔습니다. 이러한 기업가들의 영향을 받아, 토큰 발행을 통해 단기적으로 높은 수익을 얻는 것보다는, 사람들의 어려움을 해결하는 근본적으로 혁신적인 제품을 만들고 일반 대중에게 서비스를 제공할 수 있는 장기적인 플랫폼을 구축하는 데 집중하고 있습니다. 이것이 바로 저희 창립자들이 같은 이상을 공유하는 이유입니다.
물론, 쉽지 않은 길이라는 것을 저희도 잘 알고 있습니다. 과거에도 같은 사업을 하는 경쟁사들이 있었지만, 그들은 온체인 자산에 대해서만 책임을 졌을 뿐, Pre-IPO 주식을 자산으로 실제로 담보하지 않고 단순히 가치 평가에만 베팅했습니다. 이러한 방식은 지속 불가능하고 파산하기 쉽습니다. 가격 결정 과정에서 가격 불투명성과 기초 자산과의 손쉬운 분리라는 문제에 직면하게 됩니다. 저희는 Circle과 협력하기를 희망합니다. 스테이블코인인 Circle은 미국 달러로 100% 뒷받침됩니다. 준비금 증명과 미국 기업이라는 점 덕분에 규정 준수가 더욱 용이합니다. 따라서 장기적인 운영을 위해서는 극복해야 할 운영, 법률 및 규제 관련 문제가 많습니다. 이 프로젝트는 단기간에 수익을 낼 수 있는 프로젝트는 아니지만, 규모를 확장하면 큰 화제가 될 것이며, 저희도 그 기대에 부응하고 있습니다.
