원저자: 1912212.eth, Foresight News
암호화폐 커뮤니티가 시장 혁신 부족을 호소하던 시기에, 패러다임(Paradigm)의 설립자 맷 황(Matt Huang)이 스테이블코인 슈퍼 사이클이라고 부른 현상이 나타날 것이라고는 아무도 예상하지 못했습니다. 최초의 스테이블코인 주식인 서클(Circle)은 6월 5일 상장 이후 31달러에서 298.99달러 이상으로 급등했는데, 보름도 채 되지 않아 거의 10배나 상승한 것입니다. 서클의 과장된 부의 효과는 한때 업계 사람들을 금값 대신 암호화폐 주식으로 몰리게 했습니다.
미국 주식 시장에서 Circle의 인기는 다시 한번 암호화폐 커뮤니티의 관심을 스테이블코인 시장으로 끌어들였습니다.
스테이블코인은 2014년 기존 암호화폐의 가격 변동성 문제를 해결하기 위해 개발되었습니다. 테더가 처음 출시한 USDT는 시장에서 가장 대표적인 스테이블코인 중 하나입니다. USDT의 가치는 미국 달러와 1:1 비율로 고정되어 있으며, 미국 달러 자산 보유고를 통해 뒷받침됩니다. 스테이블코인의 핵심 개념은 자산 담보를 활용하여 통화 가치의 안정성을 유지함으로써 디지털 화폐의 편의성과 탈중앙화 특성을 갖추는 동시에 가격 변동으로 인한 거래 위험을 회피하는 것입니다. 최근 몇 년 동안 스테이블코인의 도입 및 적용은 특히 국경 간 결제, DeFi, RWA 등 다양한 분야에서 기하급수적으로 증가했습니다. DeFi는 대출, 스테이킹, 그리고 이자 농사의 기본 자산으로 자리 잡았습니다.
DefiLlama 데이터에 따르면, 2025년 6월 25일 기준 글로벌 스테이블코인 시장 규모는 약 2,529억 달러를 돌파했으며, 이 중 USDT가 시장 점유율 62% 이상을 차지하고 있습니다. USDC가 그 뒤를 이어 85% 이상의 시장 점유율을 기록하고 있습니다. 스테이블코인의 온체인 거래 규모는 약 20조 2,000억 달러에 달하며, 이는 글로벌 결제 대기업 Visa의 거래량의 약 40%에 해당합니다. 이는 Visa가 디지털 결제 및 국경 간 결제 분야에서 중요한 입지를 확보하고 있음을 보여줍니다.
스테이블코인 열풍은 중국과 미국의 거대 기업까지 확산되었습니다. 올해 초부터 많은 글로벌 기술 및 금융 대기업들이 스테이블코인 분야 진출을 가속화하면서 치열한 경쟁이 시작되었습니다. 미국에서는 페이팔(PayPal)이 달러 기반 스테이블코인 PYUSD를 스텔라(Stellar) 네트워크에 연결하여 국경 간 송금 및 중소기업 자금 조달에 집중한다고 발표했습니다. 월마트와 아마존 또한 결제 비용 절감과 폐쇄형 소비자 생태계 조성을 목표로 자체 달러 기반 스테이블코인 발행을 적극적으로 검토하고 있습니다. 쇼피파이(Shopify)는 코인베이스(Coinbase) 및 스트라이프(Stripe)와 협력하여 34개국 소비자를 대상으로 베이스 체인 기반 USDC 결제를 지원하는 가맹점을 지원하고 있습니다.
아시아 시장 또한 활발합니다. 앤트 그룹의 자회사인 앤트 인터내셔널과 앤트 디지츠는 모두 홍콩 스테이블코인 라이선스를 신청하여 홍콩을 글로벌 본사로 지정하고 규정을 준수하는 디지털 거래 환경 구축을 추진하고 있습니다. JD 코인체인 테크놀로지는 2025년 4분기에 라이선스를 취득할 예정이며, 홍콩 달러 및 기타 통화에 기반한 스테이블코인을 발행하여 국경 간 결제, 투자 거래 및 소매 결제 환경에 중점을 둘 계획입니다.
스테이블코인은 피할 수 없는 추세다
중국과 미국의 거대 기업들이 스테이블코인 시장에 동시에 진출하는 이유는 무엇일까요? 갑작스러운 트렌드일까요, 아니면 신중한 검토 끝에 전략적으로 접근한 것일까요?
빠르고, 마찰이 적고, 자연스러운 결제 도구
디지털 경제 시대에 기존 금융 시스템은 많은 어려움에 직면하고 있으며, 특히 국경 간 결제, 자금 청산, 실시간 결제 측면에서 어려움을 겪고 있습니다. 급격한 세계화와 디지털 발전의 요구를 충족하기에는 비효율적이고 어렵습니다. 기존 은행 시스템은 여러 중개 기관과 복잡한 절차에 의존하여 국경 간 이체에 보통 며칠이 걸리고 높은 수수료를 발생시켜 자금의 유동성과 효율성을 심각하게 저해합니다. 또한, 기존 금융 기관은 디지털 전환 과정에서 비즈니스 프로세스와 상품 서비스를 재설계해야 합니다. 많은 사용자가 정책적 요인으로 인해 은행 카드 한도 또는 심지어 동결로 어려움을 겪고 있습니다.
이와 대조적으로, 블록체인 기술을 기반으로 하는 스테이블코인은 법정 통화와 안정적인 가격에 기반한 가치를 지니기 때문에 디지털 시대에 더욱 효율적이고 유연한 디지털 현금으로 자리 잡았습니다. 스테이블코인은 중개자 없이 단 몇 초 만에 자금을 이체할 수 있어 거래 비용과 시간 비용을 크게 절감하고 자금 활용도를 향상시킵니다.
미국에 있는 친구에게 수백만 달러를 이체해야 한다고 상상해 보세요. 상대방은 코드 번호만 입력하면 몇 분 안에 상대방 계좌로 돈이 이체되고, 처리 수수료는 1달러도 안 됩니다. 한도도 없고, 동결도 없고, 막대한 처리 수수료도 없고, 재정 증빙도 필요 없으며, 며칠씩 기다릴 필요도 없습니다. 이 기능은 해외 결제와 같은 분야에서 절대적인 이점을 제공합니다.
극명한 대조를 이루는 은행들의 오만함은 도처에 널려 있습니다. SIG 파트너 마이클 위안은 최근 싱가포르 DBS 은행에서 겪었던 불쾌한 경험을 이렇게 토로했습니다. 200위안을 송금받은 것에 대해 심문을 받았습니다. 미화 1,000달러를 송금하려고 하니 은행에서 여권을 들고 본점으로 가라고 했고, 프런트 데스크에서 다시 심문을 받았습니다.
중국 본토의 많은 사용자가 은행에서 돈을 인출할 때 다양한 질문을 받고, 권한을 활성화하기 전에 다양한 인증서를 제공하도록 요구받는다는 사회적 뉴스가 자주 화제가 되고 있습니다.
스테이블코인은 프로그래밍이 가능하여 DeFi와 같은 혁신적인 애플리케이션과 긴밀하게 통합될 수 있으며, 국경 간 결제, 공급망 금융, 소매 소비 등 다양한 시나리오의 애플리케이션을 지원합니다. 연구에 따르면, 스테이블코인은 현금을 대체한 후 금융 시스템의 신용 중개 기능을 유지할 뿐만 아니라 신용 공급을 늘리고 금융 시스템의 디지털 업그레이드를 촉진할 수 있습니다. 따라서 스테이블코인은 디지털 경제 시대에 기존 금융과 신흥 디지털 금융을 연결하는 중요한 다리 역할을 점차 수행하고 있습니다.
디지털 패권을 위한 싸움: 국내 vs 해외
중국, 미국, 그리고 글로벌 거대 기업들이 스테이블코인 분야에 뛰어들었습니다. 이러한 현상의 근본적인 원동력 중 하나는 디지털 패권을 둘러싼 경쟁입니다. 벤슨 미국 재무장관은 2025년 6월 상원 청문회에서 스테이블코인, 특히 미국 달러에 고정된 스테이블코인이 세계 금융 시스템에서 미국 달러의 지위를 공고히 하는 중요한 도구가 될 것이라고 분명히 밝혔습니다. 이러한 배경에서 일부 분석가들은 향후 미국 스테이블코인의 시장 가치가 2조 달러, 또는 그 이상에 이를 것으로 예상합니다.
6월 19일, 베산트는 다시 한번 트윗을 올렸습니다. 암호화폐는 미국 달러에 위협이 되지 않습니다. 오히려 스테이블코인은 미국 달러의 패권을 공고히 할 수 있습니다. 디지털 자산은 오늘날 세계에서 가장 중요한 현상 중 하나이지만, 오랫동안 정부들은 이를 외면해 왔습니다. 이 행정부는 미국을 디지털 자산 혁신의 중심지로 만들기 위해 최선을 다하고 있으며, GENIUS 법안은 우리를 이 목표에 한 걸음 더 가까이 다가가게 합니다.
미국 정부는 스테이블코인에 대한 연방 규제 체계를 구축하기 위해 천재법(Genius Act)을 추진했습니다. 이는 달러의 국제 기축통화 지위를 강화하고 다른 국가나 디지털 통화가 달러의 패권에 도전하는 것을 방지하기 위한 것입니다. 동시에 월마트와 아마존 같은 대형 유통업체들 또한 스테이블코인을 적극적으로 도입하여 비자나 마스터카드와 같은 기존 결제 네트워크를 우회하고, 수십억 달러의 수수료를 절감하며, 즉시 결제를 달성함으로써 글로벌 결제 시스템에서 더 큰 영향력과 시장 점유율을 확보하기 위해 경쟁하고 있습니다.
바다 건너편에 있는 미국의 거대 기업들은 스테이블코인에 대한 계획을 세우는 데 분주하며, 중국 본토와 홍콩 역시 문을 열기 위해 스테이블코인에 대한 연구를 강화하고 있습니다.
2025 루자쭈이 포럼에서 판궁성(潘功生) 중국인민은행 총재는 상하이 린강신구에 디지털 위안화 국제운영센터를 설립하고 해외 무역 금융 서비스 전면 개혁 시범 프로그램을 가동한다고 발표했습니다. 그는 또한 블록체인, 분산원장 등 신기술이 중국인민은행 디지털 화폐 스테이블코인의 비약적인 발전을 촉진하고, 결제를 실현하여 기존 결제 시스템을 하향식으로 재편했으며, 국경 간 결제 체인을 크게 단축했다고 밝혔습니다.
이러한 배치는 기술 혁신을 반영할 뿐만 아니라, 디지털 화폐의 지배력과 글로벌 금융 규칙 제정권을 둘러싼 전략적 게임이기도 합니다. 이는 스테이블코인 분야에서 주도권을 잡고 기존 통화 시스템을 유지하거나 도전하려는 중국과 미국의 거대 기업들의 뿌리 깊은 동기를 반영합니다.
왕융리(王永里) 중국은행 전 부총재는 기고문에서 미국이 암호화폐 채굴 및 거래를 보호하고 지원하는 법안을 통과시켰으며, 나아가 국가 전략 비축국으로 지정하고, 미국 달러 스테이블코인의 합법적 운영을 지원하며, 암호화폐 및 스테이블코인 분야에서 주도적인 지위를 적극적으로 확보하고, 미국 국채 수요와 미국 달러의 국제적 영향력을 강화하고 있다고 지적했습니다. 이는 중대하고 광범위한 전략적 의의를 지니고 있으며, 중국은 이에 주의를 기울이고 적극적으로 대응해야 합니다. 중국사회과학원 학술부 위원이자 국가금융발전실험실 주임인 리양(李楊)은 어떤 형태의 스테이블코인이든 통화 주권 문제를 피할 수 없기 때문에, 위안화 국제화를 확고히 추진하는 것이 여전히 강세 통화(RMB) 육성의 핵심 과제라고 강조했습니다. 하지만 스테이블코인, 암호화폐, 그리고 전통적인 금융 시스템의 융합과 발전 추세는 역전되기 어렵다는 점을 인지해야 합니다. 스테이블코인과 암호화폐는 중앙은행 디지털 화폐와 상호 보완적인 발전을 이루고, 지불 효율성을 전면적으로 개선하고 지불 비용을 낮추며, 글로벌 지불 시스템을 재구축할 것입니다.
중국 본토의 테스트 필드로서 홍콩 스테이블코인 조례가 법률로 확정되어 올해 8월 1일부터 시행됩니다. 이 조례의 주요 목적은 스테이블코인 관련 활동을 규제하고 홍콩에서 규제되는 스테이블코인 활동에 대한 허가 시스템을 구축하는 것입니다. 폴 찬 금융서비스재무부 장관은 조례가 시행되면 허가 시스템은 관련 스테이블코인 활동에 대한 적절한 규제를 제공하고 홍콩 스테이블코인 및 디지털 자산 생태계의 지속가능한 발전을 촉진하는 이정표가 될 것이라고 말했습니다.
일반적으로 미국의 전략은 시장과 혁신의 힘을 활용하여 민간 부문에서 발행하는 미국 달러 스테이블코인(USDC, PYUSD 등)을 수용하고 규제함으로써 글로벌 디지털 경제에서 달러의 패권을 공고히 하는 것을 목표로 합니다. 중국의 전략은 중국 본토에 집중되어 있으며, 핵심은 중앙은행 주도의 디지털 런민비(CBDC)입니다. 앤트와 JD.com이 홍콩에서 라이선스를 신청할 수 있도록 허용하는 것은 홍콩을 테스트 필드이자 방화벽으로 활용하여 런민비 및 디지털 금융의 국제화를 위한 해외 모델을 모색하고 일대일로와 같은 국제 무역 시나리오를 지원하는 데 있습니다. 핵심은 해외 개척입니다.
규제 경로가 점점 더 명확해지고 있습니다.
트럼프 대통령 취임 이후 미국은 암호화폐 시장에 대한 우호적인 태도로 큰 기대를 받아왔습니다. 각 정부 부처 수장들 역시 암호화폐에 우호적인 인사들이 주요 요직을 차지하고 있습니다. 스테이블코인 분야에서도 활발한 움직임이 이어지고 있습니다. 2025년 6월 17일, 미국 상원은 미국 스테이블코인 국가 혁신법(Genius Act)을 68대 30으로 통과시켜 미국이 주요 암호화폐 관련 법안을 승인한 첫 사례가 되었습니다. 이 법안은 달러 연동 스테이블코인에 대한 연방 규제 체계를 구축하고, 발행자가 1:1 비율로 준비 자산을 보유하고, 자금세탁방지 규정을 준수하며, 매월 준비금 내역을 공개하도록 요구합니다. 이는 시장 투명성과 소비자 보호를 강화하는 동시에 미국 단기 국채 수요를 촉진하고 미국 달러의 국제적 위상을 공고히 하는 것을 목표로 합니다. 6월 24일, 헤이거티 상원의원은 유명 인사 KOLscottmelker와의 인터뷰에서 트럼프 대통령이 천재법에 서명할 준비가 되었으며, 그 법이 곧 그의 책상에 전달될 것이라고 말했습니다.
백악관 암호화폐 및 인공지능 담당 국장이자 암호화폐 황제인 데이비드 삭스는 FOX 방송과의 인터뷰에서 천재법(Genius Act) 통과가 암호화폐 커뮤니티에 큰 승리라고 말했습니다. 암호화폐 커뮤니티 일각에서는 이 법안이 2028년까지 스테이블코인 시장을 2조 달러 규모로 끌어올릴 수 있다고 분석했습니다.
2025년 5월 21일, 홍콩은 스테이블코인 법안을 통과시켜 세계 최초로 법정화폐 스테이블코인에 대한 포괄적인 규제 체계를 구축했습니다. 가치 고정 규제 원칙에 따라 발행자는 라이선스를 보유하고 유동성이 높은 준비금을 유지해야 하며, 이는 앤트(Ant)와 JD.com과 같은 기업들을 유치하는 데 기여했습니다. 두 지역의 감독 강화는 정책 위험을 줄이고 금융 혁신 및 규정 준수 개발을 크게 촉진했습니다.
중국과 미국 대기업의 경쟁
올해 6월, JD.com 그룹 이사회 회장 류창둥(劉强東)은 JD.com이 전 세계 주요 통화국에 스테이블코인 라이선스를 신청하고, 이를 활용하여 글로벌 기업 간 거래를 실현하고, 글로벌 국경 간 결제 비용을 90% 절감하며, 효율성을 10초 이내로 높일 계획이라고 밝혔습니다. 동시에 JD.com은 올해 4분기 초 라이선스를 취득하고 동시에 JD.com 스테이블코인을 출시할 계획입니다.
같은 달, 앤트 그룹 부사장이자 앤트 디지츠 블록체인 사업부 사장인 비안 주오췬은 앤트 디지츠가 홍콩 스테이블코인 라이선스 신청을 시작했으며, 규제 당국과 여러 차례 소통을 진행했다고 밝혔습니다. 앤트 디지츠는 올해 홍콩을 글로벌 본사로 지정하고 홍콩에서 규제 샌드박스 시범 운영을 완료했습니다. 최근 활발한 움직임을 보이고 있는 JD.com은 작년 초 홍콩에서 홍콩 달러에 1:1 비율로 고정된 스테이블코인을 발행할 계획이었습니다. 2025년 5월, JD.com 코인 체인 테크놀로지의 CEO인 류펑은 JD.com 스테이블코인 개발 진행 상황을 발표했습니다. JD.com 스테이블코인의 1단계는 홍콩 달러와 미국 달러에 고정된 스테이블코인으로 발행될 예정입니다. 테스트 시나리오는 주로 국경 간 결제, 투자 거래, 소매 결제 등을 포함합니다. 이후 류펑은 JD.com이 홍콩과 마카오에서 직접 운영하는 전자상거래 플랫폼이 곧 스테이블코인 쇼핑을 지원할 것이라고 밝혔다.
사업 시나리오 확장 측면에서 JD 스테이블코인은 국경 간 결제와 공급망 금융이라는 두 가지 주요 시나리오에 중점을 둡니다. 국경 간 결제 분야에서 JD는 비자와 협력하여 연계 카드를 출시했습니다. 이 카드는 결제 비용을 SWIFT의 6%에서 0.1%로, 결제 시간을 3일에서 10초로 단축합니다. JD의 목표는 2028년까지 전 세계 국경 간 결제 시장의 10~15%를 점유하는 것입니다. 또한, JD는 일대일로 무역 결제와 연계하여 SWIFT 시스템을 대체하기 위해 해외 위안화 스테이블코인(JD-CNH)을 개발하고 있습니다.
중국 인터넷 회사들은 탐색의 길에 나섰지만, 비자와 같은 미국 금융 대기업의 야망은 실제로 2020년 초부터 시작되었지만, 초기 단계의 규제 불확실성으로 인해 페이스북이 주도하는 리브라(현 디엠) 프로젝트에서 철수했습니다.
미국의 Genius Act와 같은 규제 체계가 점진적으로 시행됨에 따라, Visa는 전략을 조정하고 규제된 스테이블코인 발행사와의 협력을 강화했습니다. 2025년, Visa는 블록체인 기업 Paxos가 시작한 글로벌 달러 네트워크(USDG) 스테이블코인 연합에 공식 가입하여 이 연합에 참여하는 최초의 전통 금융기관이 되었습니다. 이는 Visa가 준수 프레임워크에 따라 연합 회원 자격을 통해 스테이블코인 발행 및 결제에 대한 법적 지원을 간접적으로 확보하게 됨을 의미합니다. 또한, Visa는 아프리카 암호화폐 거래소 Yellow Card와 협력하여 중부 및 동부 유럽, 중동 및 아프리카(CEMEA) 지역에서 스테이블코인 결제를 활성화했습니다.
비자의 기술 레이아웃은 스테이블코인과 기존 결제 시스템의 원활한 통합에 중점을 두고 있습니다. 2023년, 비자는 USDC 스테이블코인 결제 지원을 선도하며, 핵심 청산 시스템에 스테이블코인을 도입한 최초의 글로벌 결제 네트워크가 되었습니다. 비자의 기술 아키텍처는 비자 토큰 서비스를 통해 온체인 스마트 계약에 연결되어 자동 결제 및 계좌 분할과 같은 비즈니스 프로세스에 스테이블코인 결제를 내장할 수 있습니다. 예를 들어, 비자의 해외 결제 API는 이미 스테이블코인의 실시간 결제를 지원하여 기존 해외 결제의 도착 시간을 며칠에서 몇 초로 단축하고 비용을 0.1% 미만으로 절감합니다.
앤트(Ant)의 전신인 페이팔(PayPal) 역시 오랫동안 스테이블코인 개발에 참여해 왔습니다. 2023년 8월 이더리움 메인넷에 처음 공개된 이후, 페이팔 USD(PYUSD)는 P2P(개인 간) 실험에서 멀티체인 기업용 결제 도구로 빠르게 진화했습니다. 이 스테이블코인은 페이팔과 팍소스 트러스트 컴퍼니(Paxos Trust Company)의 협력으로 개발되었으며, 미국 달러 예금, 단기 미국 국채 및 이와 유사한 현금성 자산으로 100% 담보됩니다. 팍소스는 보유액 투명성과 규제 준수를 보장하기 위해 정기적으로 보유액 감사 보고서를 발행합니다. 페이팔은 출시 초기부터 사용자들이 페이팔과 벤모(Venmo) 잔액 및 이더리움 기반 지갑 간에 원활하게 자금을 입금하고 출금할 수 있도록 지원하여 기존 결제 채널과 탈중앙화 금융 채널을 완벽하게 통합하고 거의 실시간 결제 및 글로벌 서비스를 제공했습니다.
2024년 5월, PayPal은 솔라나 블록체인에 PYUSD를 출시한다고 발표했습니다. 이는 솔라나의 초당 1초 미만의 확실성과 매우 낮은 거래 수수료를 활용하여 더 빠르고 저렴한 송금을 달성하는 것을 목표로 합니다. Crypto.com, Phantom, Paxos와 같은 주요 지갑 및 입금 채널 제공업체는 솔라나 체인에서 사용자가 PYUSD를 입수할 수 있도록 가장 먼저 접근하고 지원했습니다.
이러한 움직임은 소매 결제 및 해외 송금 분야에서 스테이블코인의 적용 범위를 확대할 뿐만 아니라, 개발자들이 PYUSD를 인수 시스템, DeFi 프로토콜, Web3 애플리케이션에 통합하도록 유도합니다. 2025년 6월 기준, 솔라나 네트워크에서 PYUSD 발행량은 3억 달러를 돌파했습니다. 앞으로 PayPal은 PYUSD 지원을 더 많은 레이어 2 네트워크와 퍼블릭 체인으로 확대하고, 다양한 가맹점의 요구를 충족하기 위해 스마트 컨트랙트 기능을 지속적으로 최적화할 계획입니다.
흥미롭게도 월가의 거대 기업들도 크게 뒤처지지 않습니다. 2019년 JPMorgan은 기관 고객을 위한 내부용 JPMCoin을 출시했습니다. 이 코인은 은행 내부에서 국경 간 결제 및 청산에 사용됩니다. 일일 평균 거래량은 약 10억 달러로, 기관 투자 환경에서 높은 활용도를 보여줍니다. 그러나 JPMCoin은 Morgan의 내부 네트워크에서만 사용 가능하며 퍼블릭 체인에서는 유통되지 않습니다.
2025년 6월 중순, JPMorgan은 Coinbase Layer 2 네트워크 기반 JPMD 예금 토큰 출시를 발표했습니다. 기존 스테이블코인과 달리 JPMD는 실제 은행 예금을 나타내며 연방 예금 보험을 포함할 계획입니다. JPMD는 기관 고객에게 규정을 준수하고 감사 가능한 디지털 예금 증명서를 제공하는 동시에 엄격한 KYC/AML 절차를 준수하여 거의 실시간에 가까운 24시간 연중무휴 결제 및 유동성 관리를 지원하는 것을 목표로 합니다.
인터넷과 금융 분야에서 독점적 지위를 구축한 이러한 거대 기업들이 모두 이 시장에 진출하여 스테이블코인의 새로운 길을 노리고 있다는 것을 알아내는 것은 어렵지 않습니다.
요약
스테이블코인의 미래 목표는 국경 간 결제의 혁신을 가속화하고, 기존 은행과 SWIFT의 독점을 타파하며, 24시간 연중무휴 실시간 수신 및 거의 제로에 가까운 비용으로 글로벌 자본 흐름을 달성하고, 개발도상국의 송금 및 국제 무역 결제의 핵심 도구가 되는 것입니다. 스테이블코인은 암호화폐의 일부일 뿐만 아니라, 세계 통화 질서와 금융 인프라를 재구축하는 데 핵심적인 역할을 할 수 있습니다.
하지만 스테이블코인이 기존 결제 시스템을 완전히 대체할 가능성은 낮습니다. 오히려 더 낮은 비용, 더 강력한 프로그래밍 가능성, 그리고 글로벌 연결성을 통해 가치 순환 경로를 점진적으로 재구성할 것입니다. 단기적으로 스테이블코인은 국경 간 전자상거래, 프리랜서 결제, 게임 광고 결제 등 일부 시나리오에서 기존 결제 시스템을 중첩적으로 대체할 것입니다. 중장기적으로 스테이블코인은 기존 시스템과 이중 경로 병행하는 차세대 온체인 결제 및 청산 인프라를 형성할 것으로 예상되며, 일부 시나리오에서는 기존 결제 시스템을 점진적으로 대체할 수도 있습니다. 장기적으로 스테이블코인은 글로벌 결제 인프라의 중요한 축이 될 것입니다. 코보(Cobo)의 수석 부사장이자 스테이블코인 사업 책임자인 알렉스 주오(Alex Zuo)는 포사이트 뉴스(Foresight News)와의 인터뷰에서 이렇게 말했습니다.
그러나 많은 기업이 스테이블코인 시장 진입 후 직면하는 리스크를 간과할 수는 없습니다. 상하이 만키우 로펌의 류홍린 변호사는 포어사이트 뉴스와의 인터뷰에서 스테이블코인 발행은 거버넌스 구조, 위험 관리 경계, 그리고 감독에 대한 논의의 장이라고 말했습니다.
첫째, 초기 구조 계획이 명확해야 합니다. 홍콩에서는 스테이블코인 조례를 준수하는 운영 방식이 처음부터 설계됩니다. 여기에는 라이선스 신청, 준비금 신탁 구조, 정보 공개 시스템, 그리고 이사의 규정 준수 검토가 포함됩니다. 발행 선, 규정 준수 후라는 방식은 절대 용납될 수 없습니다. 홍콩금융관리국(HKMA)은 라이선스 없이 코인을 발행하는 것을 명시적으로 금지하고 있습니다.
둘째, 규정 준수 예산을 충분히 확보해야 합니다. 스테이블코인은 자산 경량화 프로젝트가 아닙니다. 예비비 보관, 감사 보고서 작성, IT 시스템 보안 테스트, 일상 업무 및 법률 준수 인력은 모두 장기적인 비용입니다. 별도의 규정 준수 예산 풀을 구성하고 정기적인 외부 검토와 같은 제3자 위험 관리 메커니즘을 구축하는 것이 좋습니다.
셋째, 중립적인 기업 지배구조 시스템을 구축해야 합니다. 모회사의 발행인에 대한 절대적인 통제, 이사의 독립성 부족, 주요 사안에 대한 내부 검토 절차 부재와 같은 구조적 결함을 방지해야 합니다. 홍콩금융관리국(HKMA)은 투명하지 않은 실질적 소유자와 비분리적 지배구조를 거부한 명백한 선례를 가지고 있습니다.
일반 사용자로서 UST 붕괴에서 얻은 교훈을 되풀이하지 않으려면 프로젝트 메커니즘 설계뿐 아니라 상환 약속의 신뢰성에도 주의를 기울여야 합니다. 홍콩과 미국이 지속적으로 규제 조치를 도입하고 있지만, 개인 투자자는 손실을 피하기 위해 스테이블코인 자산 배분을 선택할 때 여전히 주의를 기울여야 합니다. 류홍린 변호사는 스테이블코인의 핵심은 기술적 수단의 혁신성이 아닙니다. 결제 설계가 시스템적 위험을 예방할 수는 있지만, 위험이 완전히 제거된다는 것을 의미하지는 않습니다.라고 말했습니다.
