원본 출처: Xiao Sa 변호사
최근 긍정적인 규제 신호가 발표되면서 주요 기업들이 스테이블 코인 시장에 진입할 것이라고 발표했습니다. 한때 암호화폐와 긴밀히 연관되어 자금 세탁, 국경 간 사이버 범죄 등 뉴스에서 자주 등장했던 이 개념은 하룻밤 사이에 암호화폐 산업은 물론 기존 금융 산업에서도 새로운 트렌드로 자리 잡으며 많은 사람들의 관심을 끌었습니다.
그런데 공교롭게도 2025년 6월 22일, 중국인민은행과 홍콩금융관리국(HKMA)의 공동 추진으로 국경 간 결제 채널이 공식 출범했습니다. 홍콩과 중국 본토 간의 제도적 장벽이 무너지고, 소액 송금을 몇 초 만에 처리할 수 있는 개혁 덕분에 사람들은 그 혜택과 편리함을 실감하게 되었습니다. 국경 간 결제 채널이 이렇게 사용하기 쉬운데, 과연 스테이블코인이 필요할까요?
오늘 사지에 팀은 파트너들과 스테이블코인과 전통적인 금융 지불 도구의 유사점과 차이점, 그리고 두 가지가 경쟁적 관계인지 여부에 대해 자세히 이야기할 것입니다.
1. 두 가지 개념의 명확화
스테이블코인이란 무엇일까요? 가장 널리 알려진 용어로, 스테이블코인은 특정 기관이나 개인이 발행하는 암호화폐로, 해당 국가의 법정 통화를 기초 자산(가치 기준)으로 합니다. 기술적으로 비트코인이나 이더리움과 같은 암호화폐와 크게 다르지 않습니다. 가격이 공개적이고 투명하며 안정적이고 변동이 없다는 점에서 스테이블코인이 더 우수합니다. 암호화폐 세계에서 결제 수단이나 가치 측정 도구로서 일반적인 등가물로 사용될 수 있습니다. 따라서 파트너들은 스테이블코인을 특별한 비법적 통화로 간주할 수 있습니다.
둘째, 크로스보더 페이먼트 패스(Cross-border Payment Pass)란 무엇일까요? 가장 널리 쓰이는 말로, 크로스보더 페이먼트 패스는 중국 본토의 은행 간 온라인 결제 시스템(IBPS)과 홍콩의 신속 결제 시스템(FPS)을 결합한 것을 말합니다. 이 두 시스템을 연결하면 지역 간 자금 결제 문제를 최저 비용으로 해결할 수 있습니다. 예를 들어, 파트너가 크로스보더 페이먼트 패스를 사용하면 위안화를 홍콩 달러로 환전하지 않고도 소액을 직접 이체할 수 있습니다. 이전에는 반나절이 걸리던 송금이 이제 몇 초 만에 도착하여 거래 및 결제 비용을 크게 절감할 수 있습니다.
현재 홍콩 증권선물위원회(HSFC)의 보도에 따르면, 스테이블코인은 아직 테스트 단계에 있으며, 어떤 발행사도 샌드박스를 성공적으로 벗어나 시장에 진출하지 못했습니다. 다시 말해, 규정을 준수하고 규제를 준수하는 스테이블코인은 아직 개발 초기 단계에 있습니다. 반면, 크로스보더 페이먼트 패스(Cross-border Payment Pass)는 이미 대중에게 실질적인 편의성을 제공했으며, 가까운 시일 내에 많은 파트너들이 이를 사용할 수 있게 될 것입니다.
2. 스테이블코인과 국경 간 결제, 두 가지가 경쟁자인가요?
이는 최근 SAJIE 팀 파트너들이 가장 자주 묻는 질문 중 하나입니다. 두 가지 모두 실질적인 측면에서는 결제 수단이자 결제 도구이지만, 근본적으로 다르며 향후 개발 및 적용 시나리오 또한 상당히 다릅니다.
위에서 언급했듯이, 필수 속성의 관점에서 볼 때 스테이블코인은 사실상 일반적 등가물, 즉 특수한 비법적 통화입니다. 반면, 국경 간 결제는 기존의 법정 통화 시스템을 기반으로 개발된 지역 간(중국 본토와 홍콩) 편리한 결제 시스템입니다. 따라서 간단히 결론 내리자면, 둘은 경쟁자는 아니지만 적용 시나리오에서 서로 겹치는 부분이 있습니다.
현재, 크로스보더 결제 패스의 적용 시나리오는 주로 다음과 같습니다.
국내 거주자는 홍콩의 은행 계좌로 인민폐 또는 인민폐나 홍콩달러로 자금을 송금할 수 있으며, 이를 일반적으로 남향 원활 송금 사업이라고 합니다.
홍콩 거주자가 중국 본토의 은행 계좌로 돈을 송금하는 북행 원활 송금 사업의 경우, 홍콩 달러 또는 인민폐로 송금을 시작하고 인민폐로 송금을 받을 수 있습니다.
개인과 법인 또는 기관은 양자 간 현지 통화 또는 양자 간 인민폐 송금을 선택할 수 있으며, 이를 일반적으로 양방향 국경 간 인민폐 지불 사업이라고 합니다. 예를 들어, 왕 씨는 홍콩 대학에서 공부하는 아들의 학비를 지불하려고 합니다.
사지에(Sajie) 팀은 현재 송금 한도가 있으며, 소액 송금만 처리 가능하다는 점을 특히 알려드립니다. 홍콩에서 중국 본토로의 경우, 각 은행의 1인당 1일 송금 한도는 1만 홍콩달러, 연간 송금 한도는 20만 홍콩달러입니다. 중국 본토에서 홍콩으로의 경우, 현재 개인당 연간 외환 매입 원활화 한도인 미화 5만 달러가 계산됩니다(즉, 외환 관리 한도에 포함되어 제한이 적용됩니다).
스테이블코인과 관련하여, 홍콩 규제 샌드박스에 참여한 세 회사는 아직 많은 정보를 공개하지 않았으며, 각 회사의 적용 시나리오 또한 상이합니다. 예를 들어, 애니모카 브랜드(Animoca Brands) + 스탠다드차타드 은행(Standard Chartered Bank) + 홍콩 텔레콤(Hong Kong Telecom)은 샌드박스 테스트 후반 단계에 접어들었으며, 주로 홍콩 달러에 기반을 둔 스테이블코인을 발행하고 있습니다.
3. 홍콩 스테이블코인 라이선스 신청 관련 최신 뉴스 및 정책 판단
홍콩특별행정구의 스테이블코인 조례가 시행되어 8월 1일부터 시행됨에 따라, 사지에(Sajie) 팀은 라이선스 신청 방법에 대한 문의를 많이 받았습니다. 사실, 파트너 여러분께서는 당황하실 필요가 없습니다. 홍콩 금융관리국(Hong Kong Monetary Authority)이 8월 1일 이후 라이선스 신청을 접수할 예정이지만, 이번에는 선착순이 아닌 신뢰할 수 있는 업체만 라이선스를 취득하게 됩니다.
우선, 이번에 발급될 라이선스 수는 극히 적으며, 아마도 한 자릿수에 그칠 것입니다. 홍콩금융관리국(HKMA)은 명확한 규제적 사고와 입장을 밝혔습니다. 스테이블코인은 투자나 투기 도구가 아니라, 블록체인 기술을 활용한 결제 수단(금융 인프라로 포지셔닝됨) 중 하나이며, 가격 상승의 여지가 없다는 것입니다. 다시 말해, 라이선스 발급 여부는 신청자가 장기적으로 대규모 인프라 건설에 투자할 능력과 의지를 갖추고 있는지, 그리고 홍콩금융관리국을 설득할 만큼 충분히 신뢰할 수 있는 적용 시나리오를 제공할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.
둘째, 샌드박스에 진입한 3개 기관이 앞서 있다는 것은 의심할 여지가 없지만, 이는 앞으로 샌드박스 진입이 허가 취득의 전제 조건이 된다는 것을 의미하지 않으며, 샌드박스에 진입한 참여 기관이 반드시 허가를 받는다는 것을 의미하지도 않습니다.
요약하자면, 시대가 주는 기회는 단 한 번뿐일 수 있으며, 사지에 팀은 충분한 준비 없이 서두르는 것을 권장하지 않습니다. 칼을 갈았다고 해서 나무를 베는 일이 늦어지는 것은 아닙니다. 스테이블코인 라이선스 발급은 불가피하게 긴 심사 기간을 거치게 됩니다. 충분히 신뢰할 수 있는 라이선스라면, 가장 늦게 도착하는 것도 불가능한 것은 아닙니다.
4. 마무리 생각
많은 파트너들이 스테이블코인 라이선스 신청의 구체적인 조건과 절차에 대해 질문하고 있습니다. 실제로 홍콩 금융감독청(HKMA)은 현재 명확한 지침을 제공하지 않았습니다. 시스터 사 팀에 따르면, 지침 문서는 아직 협의 단계에 있으므로 파트너들이 더 주의를 기울여야 한다고 합니다.
그렇다면 이 단계에서 미리 준비하고 싶다면 참고할 만한 기준이 있을까요? 물론 있습니다. 홍콩 규제 당국은 홍콩의 스테이블코인 규제 프레임워크 모델이 2023년 G20 산하 금융안정위원회(FSB)가 발표한 암호자산 활동에 대한 글로벌 규제 프레임워크의 스테이블코인 관련 부분에서 유래했다고 밝혔습니다. 따라서 파트너사들이 이 단계에서 미리 준비하고 싶다면, 구체적인 규정 준수를 위해 이 규격을 참조하는 것이 좋습니다.
