2025년 6월 13일 이른 아침, 이스라엘은 라이언 라이즈 작전(Operation Lion Rise)을 개시하여 이란의 여러 도시, 군사 기지, 핵 시설을 공격했습니다. 최근 이란 최대 암호화폐 거래소 노비텍스(Nobitex)가 이스라엘 해커들의 해킹을 당해 수천만 달러 상당의 스테이블코인 손실이 발생했습니다. 비트코인은 연기 속에서 조용히 등락을 거듭하며 11만 달러에 육박하는 가격까지 치솟았다가 다시 하락했습니다. 2020년과 2025년 사이에 발생한 수많은 주요 전쟁과 갈등을 통해 비트코인 가격이 지정학적 사건에 얼마나 민감하게 반응하는지 확인할 수 있습니다. 이 글에서는 지난 5년간 주요 전쟁과 갈등이 비트코인 가격 추세에 미친 영향과 과거 전쟁 종식 후 암호화폐 시장의 회복 궤적을 심층 분석합니다.
러시아-우크라이나 갈등의 분수령
2022년 2월 24일 러시아-우크라이나 갈등이 본격화되면서 러시아 자금이 비트코인과 같은 암호화폐로 유입될 것이라는 추측이 제기되었고, 비트코인은 20% 급등하여 4만 5천 달러를 돌파했습니다. 이와 동시에 러시아 재벌들은 비트코인을 통해 동결된 자산을 이전하려 시도하며 암호화폐의 위기적 가치를 재확인하는 듯했습니다.
그러나 장기적으로 보면 전쟁으로 인해 유럽의 가스 가격이 역대 최고치를 기록하고 연방준비제도가 지난 40년 만에 가장 공격적인 금리 인상을 실시해야 했을 때 비트코인은 2022년에 65% 폭락했습니다. 이러한 하락을 전적으로 전쟁 탓으로 돌릴 수는 없지만, 지정학적 불확실성이 시장의 비관론을 더욱 심화시킨 것은 의심할 여지가 없습니다.
데이터 출처: bitscrunch.com
흥미롭게도, 전쟁의 지속은 비트코인에 대한 새로운 담론을 형성했습니다. 우크라이나 정부는 암호화폐를 통해 수백만 달러의 기부금을 모금했는데, 이는 기존 금융 시스템의 제약 속에서 디지털 화폐의 고유한 가치를 부각시켰습니다. 동시에, 서방의 제재에 직면한 러시아 역시 제재를 회피하기 위한 수단으로 암호화폐에 눈을 돌렸고, 이는 비트코인이 대안 금융 도구로서 입지를 더욱 강화하는 데 기여했습니다.
2014년 러시아의 우크라이나 침공 이후 비트코인은 장기 약세장에 빠졌다는 점은 주목할 만합니다. 그러나 2022년 비트코인은 기관 투자자들에게 더 크고 강력하며 수용 가능한 자산군으로 성장했습니다.
이스라엘의 시장 전쟁
2023년 10월 7일, 이스라엘-가자 분쟁이 발발했습니다. bitsCrunch 데이터에 따르면, 10월 11일 비트코인 가격은 27,000달러 아래로 떨어져 9월 이후 최저치를 기록했습니다. 투자자들은 일반적으로 중동 분쟁이 투자 심리에 부정적인 영향을 미쳤다고 분석했습니다. 2023년 가자 분쟁 기간 동안 USDT 거래량은 전주 대비 440% 증가했으며, 스테이블코인은 새로운 인프라로 자리 잡고 있습니다.
이스라엘-하마스 분쟁 발발 이후 디지털 자산 가격은 큰 변동성을 경험하지 않았습니다. 이러한 상대적인 안정성은 암호화폐 시장이 지정학적 사건에 덜 민감하게 반응하고 있음을 보여줍니다.
이란-이스라엘 갈등
2024년 4월, 이란-이스라엘 분쟁 당시 미사일 공격 당일 비트코인 변동성은 ±3%에 불과했는데, 이는 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 당시 변동성의 3분의 1에도 미치지 못하는 수준이었습니다. 블랙록 ETF는 하루 4억 2천만 달러의 순유입을 기록하며 변동성 완충 장치를 마련했습니다. 현물 ETF는 일일 평균 거래량의 55%를 차지했으며, 전쟁에 대한 기대감은 기관 주문 유입으로 희석되었습니다.
bitsCrunch 데이터에 따르면 이스라엘의 이란 공습과 같은 주요 지정학적 사건에도 비트코인 시장은 공황 상태에 빠지지 않았습니다. 2025년 6월 전쟁 발발 후 첫 24시간 동안 비트코인은 4.5% 하락한 104,343달러, 이더리움은 8.2% 하락한 2,552달러를 기록했지만, 이러한 하락세는 사건의 심각성에 비해 여전히 통제 가능한 수준이었으며, 강력한 회복력을 보여주었습니다.
그러나 지정학적 위험(GPR) 지수에 따르면 현재 지수는 158 수준으로 상승 추세를 보이고 있습니다. 이전에 150을 돌파한 시점은 2024년 초였습니다. 이 지수는 다리오 칼다라와 마테오 이아코비엘로가 개발했습니다. 지정학적 위험(GPR) 지수는 두 차례의 세계 대전 전후, 한국전쟁 초기, 쿠바 미사일 위기, 그리고 9·11 테러 이후 정점을 찍었습니다. 지정학적 위험이 높을수록 투자, 주가, 고용률은 하락합니다. 지정학적 위험이 높을수록 경제적 재앙의 가능성이 높아지고 세계 경제의 하방 위험이 커집니다.
데이터 출처: bitscrunch.com
자본논리를 관찰하는 가장 좋은 창
정전 협정이 체결되는 순간은 종종 자본의 논리를 관찰하기에 가장 좋은 시기입니다. 나고르노-카라바흐 전쟁은 2020년 11월에 끝났고, 비트코인은 그 후 30일 동안 거의 두 배로 뛰었습니다. 이 작은 코카서스 국가의 영토 분쟁이 암호화폐 시장을 폭발시킨 이유는 전쟁이 세계적인 완화 기조를 바꾸지 않았고, 연준의 월간 1,200억 달러 규모의 채권 매입 계획이 위험 자산에 대한 투자를 지속했기 때문입니다. 2022년 3월 러시아-우크라이나 협상도 이러한 맥락을 반영합니다. 당시 연준의 0.5% 금리 인상 발표로 잠시 휴전 희망이 무산되었고, 비트코인은 그 여파로 12% 하락했습니다.
데이터 출처: bitscrunch.com
2023년 11월 이스라엘과 팔레스타인 간 임시 휴전이 체결된 날, 암호화폐 파생상품 시장은 2억 1천만 달러의 유동성을 확보했습니다. 이집트 장외거래소에서 비트코인/이집트 파운드 환율 프리미엄은 8.2%에서 2.1%로 하락했고, 전쟁으로 파괴된 지역의 수요는 점차 감소했습니다. 전쟁에 대한 이야기는 ETF 승인 및 반감기 주기와 같은 지역적 이야기로 곧 대체되었습니다. 2025년 1월 15일, 이스라엘과 하마스는 휴전 및 포로 교환에 합의했습니다. 이후 비트코인은 급등하여 10만 달러를 다시 돌파한 후 하락했습니다. 중동 분쟁 기간 동안의 시장 변동성은 사람들이 비트코인의 안전 자산 속성을 재검토하게 만들었습니다. 비트코인과 이더리움은 아직 금 시장에서 안전 자산으로 간주될 수 없습니다.
기관 시대로의 진입
디지털 자산의 전쟁 가치는 사라지지 않고 시나리오 기반으로 재구성되고 있습니다. 우크라이나 정부가 받은 1억 2,700만 달러의 암호화폐 기부금은 초기 국제 원조의 6.5%를 차지했습니다. 가자 지하 네트워크는 비트코인 채굴기를 통해 통신망을 유지했으며, 이란 석유 거래상들은 제재를 돌파하기 위해 믹서기를 사용했습니다. 이처럼 소외된 지역에서의 실질적인 활용은 월가와 유사한 암흑 생태계를 형성하고 있습니다. 주류 시장은 ETF 자금 흐름에 집중하는 반면, 전쟁으로 파괴된 지역의 암호화폐 수요는 디지털 자산을 관찰하는 새로운 지표가 되었습니다.
현재 암호화폐 시장은 명확한 전쟁 대응 메커니즘을 형성했습니다. 원유 가격이 인플레이션 경보를 발동하고, VIX 공황 지수가 발생하며, Deribit에서 계약이 개설되는 등의 현상이 나타납니다. BitsCrunch 데이터에 따르면 지정학적 갈등으로 인해 방출된 안전 자산 자금 중 5% 미만만이 결국 암호화폐 분야로 유입되며, 이 수치는 ETF 시대에 더욱 줄어들 가능성이 있습니다.
진정한 전환점은 통화 정책에 있습니다. 연준이 금리 인하 채널을 열면 휴전 협정 체결은 자본 유입을 가속화할 것입니다. 2025년 6월 18일, 미국 금리 선물 가격은 연준의 9월 금리 인하 가능성을 71%로 반영했는데, 이는 발표 전 60%에서 소폭 상승한 수치입니다. 그러나 전쟁으로 에너지 공급망이 붕괴될 경우, 전쟁이 진정되더라도 스태그플레이션의 그림자는 여전히 암호화폐 시장을 압박할 것입니다. 연준의 금리에 주목하는 것은 여전히 최우선 과제입니다.
전후 암호화폐 시장 회복 모델
종식된 갈등 양상을 볼 때, 전쟁 종식은 일반적으로 시장 신뢰도의 점진적인 회복을 가져옵니다. 비트코인 시장의 경우, 평화 프로세스의 진전은 일반적으로 지정학적 위험 프리미엄을 감소시켜 투자자들의 위험 감수 의지를 높입니다. 이러한 위험 감수 성향의 회복은 비트코인과 같은 위험 자산의 가격 상승에 종종 도움이 됩니다.
전쟁 기간 동안 비트코인이 좋은 위험 저항성을 보인다면 기관 투자자들은 포트폴리오에서 비트코인의 비중을 늘릴 수 있습니다. 반대로, 비트코인의 실적이 부진하다면 자본 유출 압력에 직면할 수 있습니다. 최근 비트코인의 실적을 볼 때, 지정학적 위기 상황에서 비트코인의 상대적 안정성은 기관 투자자들의 인식에서 비트코인의 위상을 더욱 강화할 수 있습니다.
결론
앞으로 기술의 지속적인 발전과 규제 체계의 점진적인 개선으로 비트코인과 같은 암호화폐는 글로벌 금융 시스템에서 더욱 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다. 단기적으로는 여전히 다양한 어려움과 변동에 직면할 수 있지만, 디지털 시대의 중요한 금융 도구로서의 위상은 이미 확립되어 있습니다.
불확실성의 시대에 비트코인과 같은 디지털 자산은 화폐, 가치 저장, 그리고 금융 시스템에 대한 우리의 이해를 재정의하고 있습니다. 비록 그 길이 험난할지라도, 이러한 변화의 역사적 중요성과 잠재적 가치는 결코 무시할 수 없습니다.
