원저자: Thejaswini MA
원문 번역: 블록 유니콘
머리말
지난 5년 동안 아랍에미리트(UAE)는 매년 300억 달러 규모의 암호화폐 거래를 처리하고, 700개가 넘는 블록체인 회사를 유치하고, 세계 최대 규모의 암호화폐 거래소를 유치하여 두바이에 본사를 두는 등 놀라운 디지털 제국을 건설했습니다.
제국은 자원을 기반으로 건설되며, UAE의 디지털 제국은 석유보다 훨씬 더 가치 있는 자원, 즉 타인의 세금 의무에 의존합니다.
330억 달러의 자산을 보유한 바이낸스 창립자 창펑 자오는 두바이에 살고 있습니다.
마찬가지로 수십 개의 다른 주요 암호화폐 회사의 임원들도 UAE에서 수십억 달러 규모의 디지털 자산 사업을 운영하는 것이 상당한 이점이 있다는 것을 깨달았습니다. 즉, 더 많은 부를 보존할 수 있다는 것입니다.
UAE의 디지털 혁신 사례는 경제 전략의 모델입니다.
다른 국가들이 여전히 암호화폐 규제에 대해 논의하는 동안, UAE는 이미 인프라 구축을 시작했습니다.
경쟁사들이 제한을 가하는 반면, 두바이는 명확한 규칙을 제시합니다.
기존 강대국들이 주저하는 동안 아부다비는 수십억 달러를 투자했습니다.
혁신이라는 이야기 뒤에는 더 단순한 진실이 숨어 있습니다. UAE는 암호화폐 분야에서 가장 정교한 조세 피난처를 구축하고, 이를 규제적 합법성의 외양으로 포장하여 세계가 이를 디지털 리더십이라고 부르도록 허용했습니다.
이는 글로벌 금융의 미래에 정확히 어떤 의미를 갖나요?
웅장한 입구
상상해보세요. 지금은 2020년이고 대부분 정부는 여전히 암호화폐가 사기인지 아닌지에 대해 논쟁하고 있습니다.
UAE는 자국의 석유 매장량을 살펴보고, 비트코인을 보고, 두 가지 장점을 모두 누리는 게 어떨까?라고 생각했습니다.
2025년으로 넘어가면, UAE는 역사상 가장 성공적인 국가적 암호화폐 전략을 실행했습니다.
그들은 석유에 의존하는 경제에서 디지털 자산 강국으로 변모했습니다.
2024년까지 인구의 30%가 암호화폐를 소유하게 될 것입니다.
암호화폐 거래액 연간 300억 달러 돌파
두바이에만 700개가 넘는 블록체인 회사가 있습니다.
온체인 거래 가치 기준 세계 상위 40위
중동 및 북아프리카에서 세 번째로 큰 암호화폐 경제
이것은 단순한 소매 열풍이 아닙니다.
UAE의 국가부채펀드는 수십억 달러를 투자했습니다.
무바달라, 비트코인 ETF에 4억 850만 달러 투자
MGX 펀드: 바이낸스에 20억 달러 투자(2025년이 좀 이상하니까 트럼프의 스테이블코인을 사용)
블랙스톤과 마이크로소프트와 협력해 300억 달러 규모의 AI 인프라 펀드 조성
정부가 비트코인 ETF를 매수하고 국가 재산 기금이 세계 최대 암호화폐 거래소에 막대한 투자를 한다면 뭔가 근본적인 일이 일어나고 있다는 것을 알 수 있습니다.
분석해보자
규제 혁신: 2022년 3월, 두바이는 가상 자산 규제 기관(VARA)을 출범시켰습니다. 이는 가상 자산을 위해 특별히 설계된 세계 최초의 독립 규제 기관입니다.
위원회도 아니고, 태스크포스도 아니고, 직장에서 배우는 정장 차림의 사람들로 이루어진 집단도 아니지만, 실질적인 권한을 가진 전담 암호화폐 규제 기관이 있습니다.
VARA가 단 3년 만에 이룬 성과:
Binance, Bybit, OKX, Crypto.com 및 Bitpanda 등 주요 글로벌 거래소에 발급된 라이센스
활동 기반 규제 시스템(모든 사람에게 적용되는 단일 규칙이 아닌)을 만들었습니다.
스테이킹부터 토큰화까지 모든 것에 대한 명확한 지침
회사가 실제로 충족해야 하는 규정 준수 기한을 설정합니다(예: 규칙 업데이트 기한은 2025년 6월 19일입니다)
한편, 아부다비는 기관급 디지털 자산에 초점을 맞춘 아부다비 글로벌 마켓(ADGM)을 통해 자체적인 보완적 프레임워크를 구축했습니다.
그 결과, 소매 시장과 기관 시장을 모두 포괄하는 이중 에미리트 모델이 탄생했습니다.
인프라 투자: UAE는 단순히 규정을 변경한 것이 아니라 실제 인프라를 구축했습니다.
두바이 AI 및 Web3 캠퍼스: 블록체인 혁신을 위한 물리적 생태계
시그마 캐피털, 1억 달러 규모 블록체인 스타트업 펀드 출시
Tracxn에 따르면 이 공원에는 977개의 블록체인 회사가 있습니다.
미국 외 최대 규모의 AI 캠퍼스(아부다비 소재)
은행 통합: Zand Bank는 VARA 보관 라이선스를 받은 최초의 디지털 전용 은행이 되었으며, 현재는 거의 모든 VARA 라이선스를 받은 가상 자산 서비스 제공업체에 서비스를 제공하고 있습니다.
그들은 기존 은행과 디지털 자산을 연결하는 다리 역할을 합니다.
한편, 중앙은행은 UAE 디람이 지원하는 최초의 스테이블코인인 Coin AE를 승인했습니다. 이는 중앙은행이 국가 차원에서 디지털 통화에 대한 진지함을 보여주는 사례입니다.
실제 적용
부동산 토큰화: 두바이는 MENA 지역 최초의 허가받은 토큰화 부동산 프로젝트를 시작했습니다. 단 2,000디르함(미화 545달러)으로 누구나 두바이에서 부동산의 분할 소유권을 구매할 수 있습니다. 두바이 토지국은 부동산 등기소를 위한 RWA(재산권) 토큰화 프로젝트도 시작했습니다.
정부 암호화폐 결제: 두바이는 Crypto.com과 파트너십을 맺고 정부 서비스에 대한 암호화폐 결제를 허용한다고 발표했습니다. 주차 요금, 공과금, 면허 갱신 등 모든 비용을 암호화폐로 결제할 수 있으며, 자동으로 디르함으로 환전됩니다.
국경 간 지불: 2025년 5월, Ripple은 Zand Bank와 Mamo와의 파트너십을 통해 UAE에서 국경 간 블록체인 지불 서비스를 출시했습니다.
AI 통합: 아부다비의 Bold Technologies는 Aion Sentia Cognitive City라는 25억 달러 규모의 AI 기반 스마트 시티 플랫폼을 발표했습니다.
탈출의 수학
UAE의 매력은 무시하기 어려운 수학적 원리에서 시작됩니다.
기업은 양도소득세를 납부할 의무가 없고, 암호화폐 수익은 개인소득세 부과 대상이 아니며, 연간 매출이 10만 2천 달러를 초과하는 기업은 9%의 법인세만 납부합니다. 암호화폐 거래는 부가가치세(VAT)가 완전히 면제됩니다.
반면 미국에서는 암호화폐 수익에 대해 최대 37%의 자본 이득세가 부과되고, 기업은 21%의 연방세와 주세를 납부해야 하며, 규제 불확실성으로 인해 규정 준수 비용도 늘어나 대형 거래소의 경우 연간 수백만 달러에 달할 수 있습니다.
예를 들어 보겠습니다. Coinbase가 내일 두바이로 이전한다면 2024년 순수익 13억 달러를 기준으로 세금만 연간 2억 5천만 달러 이상을 이론적으로 절감할 수 있습니다.
하지만 이전 수학은 실제로 두바이에서 운영할 수 있는 경우에만 적용됩니다.
이것이 바로 UAE의 규제 전략이 중요한 이유입니다. 특별히 혁신적이기 때문이 아니라 다른 관할권에는 없는 법적 확실성을 제공하기 때문입니다.
두바이의 가상자산 규제기관(VARA)은 바이낸스, 바이비트, OKX, Crypto.com, 비트판다에 라이선스를 발급했습니다. 이들 모두 명확한 규칙에 따라 합법적으로 운영될 수 있게 되었는데, 이는 암호화폐 업계에서는 드문 현상입니다.
규제 차익 거래
VARA는 암호화폐 규제에 대한 차별화된 접근 방식을 제시합니다. 적대적인 자세가 아닌 협력적인 자세를 취합니다. 암호화폐 기업을 잠재적 범죄자로 취급하는 대신, VARA는 기업들과 협력하여 규정 준수 체계를 구축합니다.
이는 규제 기관이 지침보다는 집행 조치를 통해 소통하는 경향이 있는 미국과는 극명한 대조를 이룹니다. 증권거래위원회(SEC)는 특정 암호화폐 자산의 증권성 여부를 놓고 수년간 소송을 벌여 왔지만, VARA는 단순히 암호화폐 자산의 범주와 허가 요건을 정의할 뿐입니다.
실질적인 결과는 무엇일까요? 대형 암호화폐 기업들은 경쟁사들이 더 큰 시장에서 규제 불확실성에 직면하는 동안 두바이에서 법적 확실성을 확보할 수 있습니다.
두바이에는 2024년까지 700개가 넘는 블록체인 기업이 들어설 예정입니다. UAE는 중동 및 북아프리카 지역에서 암호화폐 거래량 3위를 차지했으며, 분산형 금융(DeFi) 활동이 74% 증가했습니다.
하지만 Chainalysis 2024 보고서에 따르면, UAE는 전 세계 암호화폐 도입 순위에서 56위에 그친 반면, 미국은 4위를 차지했습니다.
미국은 매년 1조 3,000억 달러 규모의 암호화폐 거래를 처리합니다. 이는 UAE의 거래량의 40배가 넘습니다.
미국 기업이 암호화폐 개발을 주도하고 있으며, 전 세계 암호화폐 개발자의 19%가 미국에 본사를 두고 있는 반면, UAE의 점유율은 미미합니다.
부의 집중도 비슷한 이야기를 말해준다.
전 세계 암호화폐 억만장자 17명의 총 자산은 930억 달러에 달하며, 이들 중 대부분은 미국에 거주합니다. 여기에는 크리스 라슨(리플), 브라이언 암스트롱(코인베이스), 마이클 세일러(마이크로스트래티지)가 포함됩니다.
UAE의 기여는 주로 조창펑으로부터 나왔다.
UAE는 암호화폐 사업을 위한 인상적인 인프라를 구축했지만, 핵심 혁신은 아직 다른 곳에서 일어나고 있지 않은가?
스테이블코인 주권 실험
UAE의 스테이블코인 전략은 그 접근 방식에 있어 기회와 모순을 동시에 안고 있습니다. UAE 중앙은행은 아랍에미리트 디르함(AED)이 지원하는 최초의 스테이블코인인 AE 코인을 승인하여 UAE 통화와 글로벌 암호화폐 시장을 연결하는 다리 역할을 했습니다.
더욱 논란이 되는 것은 아부다비의 MGX 펀드가 도널드 트럼프의 1달러 스테이블코인을 바이낸스에 20억 달러 투자한 것입니다. 이러한 선택은 권력자들과 협력하여 중립을 유지하려는 UAE의 전략을 여실히 보여줍니다.
이러한 실용적인 접근 방식은 UAE의 장기적인 입장에 대한 의문을 제기합니다. 정치적으로 연계된 자산을 중심으로 금융 인프라를 구축하는 것은 단기적인 이점을 가져올 수 있지만, 장기적인 의존성을 초래할 수도 있습니다.
UAE가 암호화폐 분야에서 소위 우위를 점하는 것은 업계 행사 개최의 성공에서 비롯됩니다. 두바이에서 개최되는 토큰 2049, 다양한 블록체인 서밋, 그리고 정기적인 암호화폐 컨퍼런스는 현지 활동이 활발하다는 인상을 줍니다.
이러한 행사는 전 세계의 참여자를 끌어모으고 긍정적인 보도를 불러일으키지만 반드시 기본적인 경제 활동을 반영하는 것은 아닙니다.
UAE는 암호화폐 마케팅에 매우 능숙해졌지만, 이를 암호화폐 개발과 혼동해서는 안 됩니다.
우리의 견해
UAE의 암호화폐 성공 사례는 근본적으로 규제, 과세, 그리고 지리적 위치 등 차익거래에 기인합니다. UAE는 다른 국가들이 디지털 자산을 처리하는 방식의 비효율성을 파악하고, 이를 통해 창출된 기회를 포착하기 위한 시스템을 구축했습니다. 하지만 이러한 접근 방식에는 한계가 있습니다. 시장이 성숙하고 비효율성이 해소됨에 따라 차익거래 기회는 결국 사라지게 됩니다.
UAE의 이점은 다른 국가들이 최적의 정책이 아닌 정책을 유지하고 있다는 사실에 기반하며, 이러한 정책이 영원히 지속되지는 않을 수도 있습니다. 만약 이러한 세금 혜택이 사라지거나 다른 관할권이 UAE의 규제 명확성을 따라잡는다면 어떻게 될까요?
이 모델은 국내 역량 강화보다는 외국 기업과 인재 유치에 크게 의존합니다. 만약 글로벌 조세 공조 노력이 성공하거나 미국과 같은 주요 경제국들이 규제의 명확성을 확보한다면, UAE의 경쟁 우위는 빠르게 사라질 수 있습니다.
그럼에도 불구하고, 25년간의 정치적 안정은 더 넓은 세계 지정학적 상황에서 상당한 의미를 지닐 수밖에 없습니다.
UAE는 또한 가치 있는 것을 보여주었습니다. 바로 관할권이 결단력 있게 행동하기로 선택할 때 얼마나 빨리 새로운 기술에 적응할 수 있는지입니다. 다른 국가들이 수년간 암호화폐 정책을 논의하는 동안, UAE는 단순히 프레임워크를 구현하고 그 경험을 통해 교훈을 얻었습니다.
그들은 이러한 시나리오에 대비할 수 있는 실질적인 인프라와 전문 지식을 구축했습니다. VARA의 규제 프레임워크, 암호화폐 기업의 집중, 그리고 성장하는 개발자 커뮤니티는 단순한 세금 혜택을 넘어선 네트워크 효과를 창출합니다.
UAE 암호화폐 성장을 견인해 온 규제의 명확성과 세제 혜택은 영원히 지속될 수 없습니다. 결국 주요 경제국들은 자국 암호화폐 사업을 유지하기 위해 유사한 혜택을 제공할 것입니다. 그렇게 되면 UAE는 차익거래보다는 혁신과 인프라를 기반으로 경쟁해야 할 것입니다.
UAE의 암호화폐 전략에 대한 시험은 불리한 규제 환경에서 벗어나려는 기업을 유치할 수 있는지 여부가 아니라, 그러한 규제적 단점이 사라진 후 기업을 유지할 수 있는지 여부입니다.
현재 대규모 이주가 계속되고 있습니다. 암호화폐 업계 임원들은 명확한 규정과 유리한 세금에 매료되어 짐을 챙겨 두바이로 향하고 있습니다.
그들이 재정적 미래를 건설할 것인지, 아니면 단순히 세금 청구서를 최적화할 것인지는 그들이 도착한 후에 무엇을 할 것인지에 크게 달려 있습니다.
