1. 서론
2025년 2분기, 암호화폐 시장은 고열 시장에서 단기 조정 국면으로 전환되었습니다. 밈(Meme), AI, RWA와 같은 지표들이 순환하며 반복적으로 감정을 주도해 왔지만, 거시경제적 억제의 한계가 점차 드러나고 있습니다. 격동하는 세계 무역 상황, 미국 경제 데이터의 반복적인 변동, 그리고 연준의 금리 인하 기대에 대한 끊임없는 협상은 시장을 가격 논리의 재구축을 기다리는 중요한 시점으로 몰아넣었습니다. 동시에, 정책 기조의 미미한 변화도 나타나기 시작했습니다. 트럼프 진영의 암호화폐에 대한 긍정적인 태도는 투자자들이 비트코인을 국가 전략 비축 자산으로라는 논리를 사전에 평가하게 만들었습니다. 현재 사이클은 여전히 중기 강세장 되돌림 기간에 있다고 생각하지만, 구조적 기회들이 조용히 나타나고 있으며, 거시경제 수준에서 가격 결정 기준이 변화하고 있습니다.
2. 거시변수: 기존 논리가 붕괴되고 있으며 새로운 기준점이 결정되지 않음
2025년 5월, 암호화폐 시장은 거시경제적 재편의 중요한 시기에 접어들었습니다. 기존의 가격 결정 체계는 빠르게 붕괴되고 있으며, 새로운 가치 평가 기준은 아직 확립되지 않아 시장은 모호하고 불안한 거시경제 환경에 놓여 있습니다. 거시경제 데이터, 중앙은행 정책 방향, 세계 지정학적 및 무역 관계의 미미한 변화 등 모든 요인이 불안정한 새로운 질서라는 관점에서 암호화폐 시장 전체의 행동 패턴에 영향을 미치고 있습니다.
첫째, 연준의 통화 정책은 데이터 의존성에서 벗어나 정치적 및 스태그플레이션 압력 게임이라는 새로운 단계로 접어들고 있습니다. 4월과 5월에 발표된 소비자물가지수(CPI)와 개인소비지출지수(PCE)는 미국의 인플레이션 압력이 완화되었지만, 전반적인 경직성, 특히 서비스업 물가의 경직성은 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 노동 시장의 구조적 부족과 맞물려 인플레이션이 빠르게 하락하기 어렵게 만들고 있습니다. 실업률이 소폭 상승했지만, 연준의 정책 전환 하한선에는 미치지 못하고 있으며, 이로 인해 시장은 금리 인하 시점을 당초 6월에서 4분기 또는 그 이상으로 연기할 것으로 예상하고 있습니다. 파월 연준 의장은 공개 연설에서 올해 금리 인하 가능성을 배제하지는 않았지만, 신중한 관망과 장기적인 인플레이션 목표 고수를 강조하며 유동성 완화 전망이 현실적으로 더욱 불투명하게 만들었습니다.
이러한 불확실한 거시 환경은 암호 자산의 가격 결정 기반에 직접적인 영향을 미칩니다. 지난 3년간 암호 자산은 제로금리 + 일반 유동성 완화라는 배경 하에 가치 프리미엄을 누려왔지만, 고금리 사이클의 후반기에 접어들면서 기존 가치 평가 모델은 시스템적 실패에 직면하고 있습니다. 비트코인은 구조적 자금의 주도로 상승세를 유지해 왔지만, 다음 중요한 고비를 넘을 모멘텀을 형성하지 못하며, 기존 거시 자산과의 동조 경로가 무너지고 있음을 보여줍니다. 시장은 더 이상 나스닥 상승 = 비트코인 상승이라는 기존의 연계 논리를 적용하지 않고, 암호 자산에는 독립적인 정책적 앵커와 역할 앵커가 필요하다는 점을 점차 인식하기 시작했습니다.
동시에, 연초 이후 시장에 영향을 미쳤던 지정학적 변수들이 중요한 변화를 겪고 있습니다. 이전에 격화되었던 미중 무역 전쟁 문제는 상당히 진정되었습니다. 최근 트럼프 행정부가 제조업 환수 문제에 집중하는 모습을 보인 것은 중국과 미국이 단기적으로 갈등을 더 심화시키지 않을 것임을 시사합니다. 이는 지정학적 헤지 + 비트코인 반위험 자산이라는 논리를 일시적으로 약화시켰고, 시장은 더 이상 안전자산인 암호화폐에 프리미엄을 부여하지 않고 새로운 정책 지원과 시장 모멘텀을 모색하고 있습니다. 이는 5월 중순 이후 암호화폐 시장이 구조적 반등에서 고조된 변동성으로 전환되고, 일부 온체인 자산에서 자금이 지속적으로 유출되는 중요한 배경이기도 합니다.
더 깊은 차원에서, 세계 금융 시스템 전체가 체계적인 앵커 재구축 과정에 직면해 있습니다. 미국 달러 지수는 높은 수준에서 횡보하고 있으며, 금, 국채, 미국 주식 간의 연계성이 붕괴되었습니다. 암호화폐 자산은 그 중간에 끼어 있습니다. 전통적인 안전 자산처럼 중앙은행의 지원을 받지도 않고, 주류 금융기관의 위험 관리 체계에 완전히 통합되지도 않았습니다. 위험 자산도 안전 자산도 아닌 이 중간 상태는 비트코인(BTC)과 이더리움(ETH)과 같은 주요 자산의 시장 가격을 비교적 모호한 영역에 놓이게 합니다. 이러한 모호한 거시적 앵커는 하류 생태계로 전파되어 밈(Meme), RWA(위험 자산), AI(인공지능)와 같은 지사 내러티브의 발생을 초래하지만, 이를 지속하기는 어렵습니다. 거시적 증분 자금의 지원 없이는, 해당 체인의 지역적 번영은 급격한 점화-급격한 불타오름의 순환 함정에 빠질 가능성이 매우 높습니다.
우리는 거시 변수가 지배하는 탈금융화의 전환점에 접어들고 있습니다. 이 단계에서 시장의 유동성과 추세는 더 이상 자산 간의 단순한 상관관계에 의해 좌우되지 않고, 정책 가격 결정권과 제도적 역할의 재분배에 달려 있습니다. 암호화폐 시장이 다음 단계의 체계적인 재평가를 이끌고 싶다면, 새로운 거시적 기준점을 기다려야 합니다. 그것은 비트코인 국가 전략 비축 자산의 공식 설립일 수도 있고, 연준의 명확한 금리 인하 주기의 시작일 수도 있으며, 전 세계 여러 정부가 온체인 금융 인프라를 수용하는 것일 수도 있습니다. 이러한 거시적 기준점이 진정으로 구현될 때에만, 위험 감수 성향이 전반적으로 회복되고 자산 가격이 공명하는 상승세를 보일 것입니다.
현재 암호화폐 시장은 더 이상 기존 논리의 지속에 매달릴 것이 아니라, 새로운 앵커 포인트의 출현에 대한 단서를 차분하게 파악해야 합니다. 거시 구조의 변화를 먼저 이해하고 새로운 앵커 포인트에 대한 조기 준비를 할 수 있는 펀드와 프로젝트가 다음 라운드의 실질적인 주요 상승세에서 주도권을 잡을 것입니다.
3. 정책 변수: GENIUS 법안이 승인되었고 주정부 차원의 비트코인 전략적 준비금이 시행되어 구조적 기대감이 촉발되었습니다.
2025년 5월, 미국 상원은 GENIUS 법(통일되고 상호운용 가능한 스테이블코인을 위한 보장 전자 네트워크 법)을 공식 통과시켰으며, 이는 MiCA 이후 세계에서 가장 제도적으로 영향력 있는 스테이블코인 법안 중 하나가 되었습니다. 이 법안의 통과는 미국 달러 스테이블코인에 대한 규제 체계의 확립을 의미할 뿐만 아니라, 스테이블코인이 더 이상 기술적 실험이나 회색 금융 상품이 아니라 국가 금융 시스템의 핵심으로 자리 잡고 디지털 달러의 영향력을 유기적으로 확장하는 역할을 한다는 분명한 메시지를 전달합니다.
GENIUS법의 핵심 내용은 세 가지 측면에 초점을 맞춥니다. 첫째, 연방준비제도와 금융 규제 기관이 스테이블코인 발행자의 라이선스를 관리할 수 있는 권한을 확립하고, 은행과 동일한 자본, 준비금, 투명성 요건을 설정합니다. 둘째, 스테이블코인과 상업은행 및 지불 기관의 상호 운용성을 위한 법적 기반과 표준 인터페이스를 제공하고, 소매 지불, 국경 간 결제, 금융 상호 운용성 및 기타 분야에서의 광범위한 적용을 촉진합니다. 셋째, 탈중앙화 스테이블코인(예: DAI, crvUSD 등)에 대한 기술 샌드박스 면제 메커니즘을 확립하여 규정을 준수하고 통제 가능한 프레임워크 하에서 오픈 파이낸스를 위한 혁신 공간을 확보합니다.
거시적 관점에서 이 법안 통과는 암호화폐 시장에 대한 기대에 세 가지 구조적 변화를 촉발했습니다. 첫째, 미국 달러 시스템의 국제적 확장 경로에 온체인 앵커링이라는 새로운 패러다임이 등장했습니다. 디지털 시대의 연방 수표로서, 스테이블코인의 온체인 유통 능력은 웹3 내부 결제를 지원할 뿐만 아니라 신흥 시장에서의 경쟁 우위를 강화하기 위한 미국 달러 정책 전달 메커니즘의 일부로도 기능할 가능성이 높습니다. 이는 미국이 더 이상 단순히 암호화폐 자산을 억압하는 데 그치지 않고 국가 재정 시스템에 일부 채널 권리를 통합하기로 결정했음을 의미합니다. 이는 스테이블코인의 이름을 정당화할 뿐만 아니라 미래의 디지털 금융 전쟁에서 미국 달러를 지지하는 입장을 취하게 됩니다.
둘째, 스테이블코인의 합법화는 온체인 금융 구조의 재평가로 이어질 것입니다. USDC와 PYUSD와 같은 규정 준수 스테이블코인 생태계는 유동성 폭발의 시대를 열 것이며, 온체인 결제, 온체인 신용, 온체인 원장 재구성 논리는 DeFi와 RWA 자산 연결에 대한 수요를 더욱 활성화할 것입니다. 특히 기존 금융 환경의 고금리, 고인플레이션, 그리고 지역 통화 변동성 속에서 스테이블코인의 기관 간 차익거래 도구로서의 특성은 신흥 시장 사용자와 온체인 자산운용 기관의 관심을 더욱 끌 것입니다. GENIUS 법안 통과 후 2주도 채 되지 않아 코인베이스 등 플랫폼에서 스테이블코인의 일일 거래량은 2023년 이후 최고치를 경신했고, 온체인 USDC 유통 시장 가치는 전월 대비 거의 12% 증가했습니다. 유동성의 중심이 테더에서 규정 준수 자산으로 이동하기 시작했습니다.
더 구조적인 의의는 법안 통과 후 여러 주 정부가 이를 따라 비트코인 전략 비축 계획을 발표했다는 점입니다. 5월 말, 뉴햄프셔주는 비트코인 전략 비축법을 통과시켰고, 텍사스, 플로리다, 와이오밍 등 다른 주들은 재정 흑자 일부를 비트코인 비축 자산으로 배정할 것이라고 발표했습니다. 여기에는 인플레이션 헤지, 재정 구조 다각화, 지역 블록체인 산업 지원 등이 포함됩니다. 어떤 의미에서 이러한 행보는 비트코인이 민간 합의 자산에서 지역 재정 자산 목록에 포함되었음을 보여주는데, 이는 전성기 주 비축의 논리를 디지털로 재구성한 것입니다. 규모는 아직 작고 메커니즘도 불안정하지만, 이를 뒷받침하는 정치적 신호는 자산의 규모보다 훨씬 더 중요합니다. 비트코인은 정부 차원의 선택으로 자리 잡기 시작했습니다.
이러한 정책 역학은 새로운 구조적 양상을 만들어냈습니다. 스테이블코인은 온체인 달러가 되었고, 비트코인은 로컬 골드가 되었습니다. 이 둘은 하나의 표준 통화이자 하나의 와일드 카드이며, 결제 및 준비금 측면에서 기존 통화 시스템과 공존하며 헤지 역할을 합니다. 이러한 상황은 2025년, 지리 금융 부문의 분열과 기관 신뢰가 약화되는 시기에 또 다른 보안 앵커 논리를 제공합니다. 이는 5월 중순의 부진한 거시경제 지표(고금리 지속, 소비자물가지수 반등)에도 불구하고 암호화폐 시장이 여전히 높은 변동성을 유지한 이유이기도 합니다. 정책적 구조적 전환점이 시장 바닥을 향한 장기적인 결정론적 지지선을 확립했기 때문입니다.
GENIUS 법 통과 이후, 시장의 미국 재무부 금리-스테이블코인 수익률 모델 재평가는 스테이블코인 상품이 온체인 단기 국채 및 온체인 머니 펀드에 더욱 가까워지는 것을 가속화할 것입니다. 어떤 의미에서 미국 재무부의 미래 디지털 부채 구조는 스테이블코인 수탁을 통해 부분적으로 완성될 수 있습니다. 미국 재무부의 온체인에 대한 기대는 스테이블코인 제도화라는 창을 통해 점차 드러나고 있습니다.
IV. 시장 구조: 선로 회전이 치열하고, 메인 라인은 아직 확정되지 않았습니다.
2025년 2분기 암호화폐 시장은 매우 긴장된 구조적 모순을 드러냅니다. 거시적 정책 기대감이 높아지고 스테이블코인과 비트코인은 기관 투자를 향해 나아가고 있습니다. 그러나 미시적 구조적 측면에서는 진정한 시장 컨센서스를 형성하는 주요 추세선이 항상 부족합니다. 이로 인해 전체 시장은 빈번한 로테이션, 취약한 지속 가능성, 그리고 단기적인 유휴 유동성이라는 뚜렷한 특징을 보였습니다. 다시 말해, 블록체인 상의 자본 순환 속도는 여전히 유효하지만, 방향성과 확실성은 아직 재구축되지 않았습니다. 이는 2021년이나 2023년의 일부 단일 추세선 주요 상승 사이클(예: DeFi Summer, AI 내러티브 확산, 밈 시즌)과는 극명한 대조를 이룹니다.
첫째, 섹터 성과 측면에서 볼 때, 2025년 5월 암호화폐 시장은 매우 차별화된 구조를 보였습니다. 솔라나 밈(Solana Meme), AI+Crypto, RWA, DeFi 등이 차례로 패키지 전달(Pass the parcel) 방식으로 강세를 보였고, 각 하위 트랙은 2주도 채 되지 않아 폭발적인 상승세를 이어갔으며, 이후 후속 자금은 빠르게 붕괴되었습니다. 예를 들어, 솔라나 밈은 한때 새로운 FOMO 열풍을 촉발했지만, 커뮤니티 합의 기반 약화와 과도한 시장 심리로 인해 시장은 빠르게 고점에서 하락했습니다. $FET, $RNDR, $TAO 등 AI 트랙과 기타 주요 프로젝트들은 높은 베타와 높은 변동성의 특징을 보였는데, 이는 미국 AI 거물 주식의 심리에 크게 영향을 받았고, 체인 내에서 자발적인 내러티브 연속성이 부족했습니다. 온도(ONDO)로 대표되는 RWA 섹터는 확실했지만, 에어드랍 기대감이 부분적으로 충족되면서 가격과 가치의 괴리가 나타나는 통합 국면에 접어들었습니다.
자금 흐름 데이터는 이러한 순환 현상이 구조적 강세장의 시작이라기보다는 구조적 유동성의 급증을 본질적으로 반영한다는 것을 보여줍니다. 5월 중순 이후 USDT 시장 가치의 성장은 정체된 반면, USDC와 DAI는 소폭 반등했습니다. 온체인 DEX의 일평균 거래량은 25억 달러에서 30억 달러 사이를 유지했는데, 이는 3월 고점 대비 거의 40% 감소한 수치입니다. 시장에 신규 자금이 눈에 띄게 유입되고 있지는 않지만, 기존 자금들은 국내 고변동성 + 높은 투자 심리를 바탕으로 단기 거래 기회를 모색하고 있습니다. 이 경우, 트랙이 자주 변경되더라도 강력한 메인 라인 시장을 형성하기는 어렵습니다. 오히려 패스트 패지(Pass the parcel) 투기 리듬을 더욱 증폭시켜 개인 투자자들의 참여 의지를 약화시키고 거래 열풍과 사회적 열풍 사이의 단절을 심화시킵니다.
반면, 가치 평가 계층화 현상은 심화되었습니다. 1등급 우량 프로젝트의 가치 프리미엄이 상당합니다. ETH, SOL, TON과 같은 주요 자산은 대형 펀드의 지속적인 선호를 받는 반면, 롱테일 프로젝트는 펀더멘털을 제대로 평가하지 못하고 기대치를 충족하지 못하는 난처한 상황에 처해 있습니다. 데이터에 따르면 2025년 5월 기준 시가총액 상위 20개 통화가 전체 시가총액의 약 71%를 차지하며 2022년 이후 최고치를 기록했는데, 이는 기존 자본 시장의 집중화 역류 현상과 유사한 특징을 보여줍니다. 광범위한 시장이 부재한 상황에서 시장의 유동성과 관심은 소수의 핵심 자산에 집중되어 새로운 프로젝트와 새로운 서사의 활동 공간을 더욱 압축하고 있습니다.
동시에 온체인에서의 행동 또한 변화하고 있습니다. 이더리움 활성 주소는 수개월 동안 약 40만 개로 안정적으로 유지되었지만, DeFi 프로토콜의 전체 TVL은 동기적으로 증가하지 않았습니다. 이는 온체인 상호작용의 분열화와 비금융화 추세가 증가하고 있음을 보여줍니다. 밈 거래, 에어드랍, 도메인 등록, 소셜 네트워크와 같은 비금융적 상호작용이 점차 주류로 자리 잡았으며, 이는 사용자 구조가 가벼운 상호작용 + 무거운 감정으로 이동하고 있음을 시사합니다. 이러한 행동이 단기적인 인기를 끌었지만, 프로토콜 구축자들에게는 수익화와 유지에 대한 압박이 점점 더 커져 혁신 의지가 약화되었습니다.
산업적 관점에서 볼 때, 시장은 여러 주요 노선이 공존하지만 주요 상승 추세가 부족한 중요한 시점에 있습니다. RWA는 여전히 장기적인 논리를 가지고 있지만, 규제 준수가 이행되고 생태계가 자발적으로 성장할 때까지 기다려야 합니다. 밈은 감정을 자극할 수 있지만, 문화적 상징 + 커뮤니티 동원 능력을 갖춘 DOGE와 PEPE와 같은 선도자가 부족합니다. AI+암호화폐는 엄청난 상상력을 발휘할 수 있지만, 기술 도입과 토큰 인센티브 메커니즘은 아직 합의 수준에 도달하지 못했습니다. 비트코인 생태계는 형태를 갖추기 시작했지만, 인프라는 아직 완벽하지 않으며, 여전히 초기 시행착오 + 포지셔닝 단계에 있습니다.
간단히 말해, 현재 시장 구조는 네 가지 핵심 단어로 요약할 수 있습니다. 회전, 차별화, 집중, 그리고 테스트입니다. 회전은 거래의 난이도를 높이고, 차별화는 중장기적 레이아웃 공간을 압축하며, 집중은 가치 평가가 다시 머리로 흘러가고 롱테일은 진흙탕과 모래만 남게 합니다. 그리고 모든 핫스팟의 핵심은 여전히 시장이 새로운 패러다임과 새로운 메인 라인이 컨센서스 + 펀드라는 이중적인 인정을 받을 수 있을지 시험하고 있다는 것입니다.
주요 노선이 미래에 형성될 수 있을지 여부는 세 가지 요인이 공감을 얻을 수 있는지에 크게 달려 있습니다. 첫째, 2020년 DeFi와 2021년 Meme과 유사한 온체인 네이티브 폭발적 메커니즘에 혁신이 일어날지 여부입니다. 둘째, 정책 감독의 시행을 통해 암호화폐 자산의 장기적 가격 논리에 유리한 제도적 혜택(예: 토큰화된 국채, 연방 차원의 BTC 준비금 등)이 계속 제공될지 여부입니다. 셋째, 2차 시장이 주류 자금을 보충하고 1차 트랙 자금 조달과 생태계 구축을 다시 촉진할지 여부입니다.
현재 상황은 마치 심해의 테스트 압력과 같습니다. 분위기는 나쁘지 않고, 시스템도 다소 활성화되어 있지만, 핵심 동력이 부재합니다. 시장은 사람들의 마음, 자금, 그리고 컴퓨팅 파워를 모으기 위해 새로운 핵심 서사가 필요합니다. 그리고 이것이 2025년 하반기 시장 발전의 결정적인 변수가 될 수 있습니다.
V. 미래 전망 및 전략적 권고
2025년 중반 시점을 돌이켜보면, 우리는 반감기 + 선거 + 금리 인하라는 보너스 구간에서 점차 벗어났지만, 시장은 아직 참가자들의 신뢰를 진정으로 안정시킬 수 있는 장기적인 기준점을 확립하지 못했습니다. 과거 추세를 볼 때, 3분기에도 여전히 강력한 주요 시장 컨센서스를 형성하지 못한다면, 전체 시장은 중강도의 구조적 통합 국면에 진입할 가능성이 높습니다. 이 기간 동안 핫스팟은 더욱 세분화되고, 거래 난이도는 지속적으로 상승하며, 위험 선호도는 상당히 계층화되어 정책 상승 추세 기간 동안 변동성이 낮은 구간을 형성할 것입니다.
중기적으로 볼 때, 하반기 추세를 결정하는 변수들은 거시 금리에서 제도적 실행 과정 + 구조적 내러티브로 점차 이동하고 있습니다. 미국 개인소비지출(PCE)과 소비자물가지수(CPI)는 지속적으로 하락세를 보였고, 연준 내부에서는 올해 두 차례 금리 인하에 대한 예비적 합의가 있었습니다. 부정적인 요인들은 소폭 완화되고 있지만, 암호화폐 시장으로의 대규모 자금 유입은 없었습니다. 이는 현재 시장이 단기적인 통화 부양책보다는 장기적인 제도적 지원에 더 큰 관심을 갖고 있음을 시사합니다. 이는 암호화폐 자산이 고탄력성 위험 자산에서 기관의 게임형 주식 자산으로 전환되었으며, 시장 가격 결정 체계가 근본적인 변화를 겪었음을 의미한다고 생각합니다.
GENIUS 법 시행과 주 정부 차원의 비트코인 전략 비축량 시범 사업이 이러한 제도적 지원의 시작점이 될 수 있습니다. 더 많은 주들이 재정 전략 비축량에 비트코인을 포함하기 시작하면, 암호화폐 자산은 진정한 준주권 보증 시대로 진입하게 될 것입니다. 11월 선거 이후 예상되는 연방 정책 재편과 더불어, 이는 반감기보다 더 강력한 구조적 촉매제가 될 것입니다. 그러나 이러한 과정은 하룻밤 사이에 이루어지지 않는다는 점에 유의해야 합니다. 정책 리듬이 둔화되거나 선거 상황이 역전될 경우, 암호화폐 자산 또한 제도적 기대치의 조정으로 인해 급격한 조정을 겪을 수 있습니다.
전략적 관점에서 볼 때, 현재 상황은 전면 공격보다는 인내심을 갖고 방어하며 신속한 공격 기회를 기다리는 데 더 적합합니다. 3단계 구조 전략을 채택할 것을 권장합니다.
주권 앵커 자산은 하단 창고에 배치됩니다. BTC와 ETH로 대표되는 신흥 기관 자산은 대형 펀드의 지속적인 선호를 받을 것입니다. 공급 탄력성이 낮고 기관 리스크가 낮으며 명확한 가치 평가 모델을 갖춘 자산을 우선적으로 고려하여 하단 창고 구성의 핵심으로 활용하는 것이 좋습니다.
변동성이 높은 기간 동안 구조적 핫스팟에 참여하세요. RWA, AI, Meme과 같은 부문의 경우, 시간적 차원에서 위험을 통제하고 유동성 강도에 따라 진입 및 퇴장 리듬을 결정하기 위해 전술적 할당 전략을 채택할 수 있으며, 특히 체인 상의 행동 혁신이나 자본 주입 신호가 있는지에 주의를 기울여야 합니다.
1차 시장의 네이티브 혁신에 주목하세요. 암호화 구조를 진정으로 바꿀 수 있는 모든 흐름은 온체인 메커니즘 혁신 + 커뮤니티 합의라는 두 바퀴 구동에 의해 주도됩니다. 1차 시장에 점진적으로 초점을 맞추고, 폭발적으로 성장할 수 있는 새로운 패러다임(예: 체인 추상화, MCP 프로토콜 그룹, 네이티브 사용자 계층 프로토콜 등)을 포착하여 생태계 초기 단계에서 장기적인 보유 우위를 확보하는 것이 좋습니다.
더불어, 하반기 구조적 시장을 지배할 수 있는 다음의 세 가지 잠재적 전환점에 커뮤니티 여러분께서 주의하시기를 당부드립니다.
트럼프 행정부는 이후 BTC 전략적 준비금, 토큰화된 국채, ETF 확장, 규제 면제와 같은 체계적 정책 혜택을 해제할까요?
페트라 업그레이드 이후 이더리움 생태계가 실질 사용자 수 증가를 가져올까요? L2/LRT 메커니즘이 패러다임 전환을 완성할까요? 상장 기업들이 Strategy가 BTC를 매수하는 것처럼 ETH를 매수하기 위해 계속해서 자금을 조달할까요?
간단히 말해, 2025년 하반기는 정책 공백에서 정책 게임으로 전환점이 될 것입니다. 시장에는 주요 흐름이 없지만, 아직 정체된 것은 아니며, 일반적으로 상승 돌파구를 앞두고 웅크리고 힘을 축적하는 상태에 있습니다. 사이클을 진정으로 돌파할 수 있는 자산은 표면적인 열기 속에서 급등하지 않고, 혼란 속에서 기반을 다지고 정책과 구조가 공명할 때 확실한 상승을 가져올 것입니다.
이 과정에서 저희는 커뮤니티 구성원들이 대박을 터뜨려 하룻밤 사이에 부자가 된다는 환상을 버리고, 프로젝트 논리, 온체인 활동, 유동성 분배, 그리고 정책적 맥락을 고려하여 진정한 침투 지점을 찾을 수 있는 자체적으로 일관된 다중 사이클 투자 및 연구 시스템을 구축할 것을 제안합니다. 미래의 진정한 강세장은 특정 분야의 부상이 아니라, 암호화폐가 주권에 기반한 기관 자산으로 널리 수용되고 사용자들이 진정으로 이동하는 패러다임의 전환이기 때문입니다.
VI. 결론: 전환점을 기다리는 승자들
현재 암호화폐 시장은 모호한 시기를 겪고 있습니다. 거시경제 논리는 불확실하고, 정책 변수는 시장에 영향을 미치고, 시장 핫스팟은 빠르게 순환하며, 유동성은 아직 위험 자산으로 완전히 이동하지 않았습니다. 그러나 주권 국가 간의 경쟁 속에서 제도적 재평가와 가치 평가의 고정이 형성되고 있습니다. 실제 시장의 주요 상승 추세는 더 이상 단순한 상승-하락 사이클이 아니라, 암호 자산의 정치적 역할 확립에 따른 포괄적인 재평가로 이어질 것으로 판단합니다. 전환점이 다가오고 있으며, 결국 승자는 거시경제를 이해하고 인내심을 가지고 계획을 세우는 자에게 주어질 것입니다.
