원저자: Token Dispatch 및 Thejaswini MA
원문 번역: 블록 유니콘
머리말
모든 산업에는 오랜 적대 세력이 갑자기 자신들이 잘못된 전쟁을 하고 있다는 사실을 깨닫는 순간이 온다.
금융 분야에서 이러한 순간은 2025년에 조용히 찾아왔습니다. 웅장한 발표가 아니라 겉보기에 무관해 보이는 일련의 기업 이니셔티브를 통해, 즉 전통적 금융(TradFi)과 분산형 금융(DeFi)의 대립이 종식되는 근본적인 변화를 예고하는 것이었습니다.
수년간 두 금융 생태계는 평행 우주처럼 운영되었습니다. 기존 금융(TradFi)은 T+2 결제, 은행 영업 시간, 규제 준수의 세계에서 이루어집니다.
탈중앙화 금융(DeFi)은 즉각적 결제, 24시간 연중무휴 운영, 허가 없는 혁신의 영역에 존재합니다. 그들은 서로 다른 언어를 사용하고, 다른 원칙을 따르고, 서로를 의심합니다.
우리 모두는 그 인수 열풍에 대해 알고 있습니다.
리플 → 히든 로드: 12억 5천만 달러(2025년 4월)
스트라이프 → 브릿지: 11억 달러(2025년 2월)
로빈후드 → 비트스탬프: 2억 달러(2024년 6월)
하지만 근본적인 것이 바뀌었습니다. 엄격한 경계가 무너지고 있습니다. 이는 어느 쪽이 이념적 싸움에서 승리했기 때문이 아니라, 양측 모두 마침내 자신들이 무엇을 놓치고 있었는지 깨달았기 때문입니다.
변화
Kraken은 Apple, Tesla, Nvidia 주식의 토큰화된 버전을 곧 출시할 것이라고 발표했습니다. 이 버전은 실제 보유 주식과 1:1로 지원되며 Solana 블록체인에서 24시간 연중무휴로 거래됩니다.
암호화폐 파생상품이 아닙니다. 합성된 노출이 아닙니다. 이는 기존 시장의 시간적 제약에서 벗어난 실제 주식입니다.
이 발언으로 토대가 마련되었습니다.
생각해보세요. Apple은 도쿄의 App Store 구매, 런던의 iCloud 구독, 시드니의 iPhone 판매를 통해 매초 수익을 창출합니다. 하지만 이 글로벌하고 24시간 운영되는 회사의 소유권을 나타내는 주식은 맨해튼의 한적한 시간대에만 거래될 수 있습니다.
Kraken의 xStocks는 Backed와 협력하여 개발되었으며 Solana에서 SPL 토큰으로 발행되었지만, 영리한 금융 공학을 통해 이 문제를 해결하지 않습니다. 그들은 문제를 완전히 제거함으로써 문제를 해결합니다. 동일한 주식, 동일한 규제적 보호, 동일한 기본 소유권. 그냥 프로그래밍이 가능해요.
그 영향은 거래 시간을 늘리는 데 그치지 않습니다. 이러한 토큰화된 주식은 DeFi 프로토콜의 담보로 사용할 수 있으며, 자동화된 전략에서 다른 자산과 결합할 수 있으며, 국경을 넘어 즉시 전송될 수 있습니다. 기존 중개 회사는 별도의 계좌, 다른 규정 준수 프로세스, 결제 지연을 요구합니다. 블록체인 인프라는 자본 소유권의 핵심 가치 제안을 유지하는 동시에 이러한 마찰 지점을 제거합니다.
하지만 이것이 특히 중요한 이유는 다음과 같습니다. Kraken은 새벽 3시에 Tesla 주식을 거래하려는 암호화폐 애호가를 타겟으로 하지 않습니다. Kraken은 미국 주식 시장에 진입하는 데 비용이 많이 들고 느리며 제한적인 미국 외 기관 투자자와 개인 투자자를 타겟으로 합니다.
TradFi-DeFi 브릿지는 실제로 이렇게 작동합니다. 암호화폐가 기존 자산을 대체하려는 것이 아니라, 블록체인 인프라가 기존 자산의 기존 한계를 넘어 확장하려는 것입니다. 이것은 단지 시작일 뿐입니다.
치열한 경쟁으로 시작된 것이 이제는 은행들이 힘을 합쳐 스테이블코인을 만드는 단계로 이어졌습니다.
이러한 융합은 개별 회사의 주도권을 넘어서 더욱 가속화되고 있습니다.
이는 지난 몇 년 동안 은행들이 암호화폐에 대해 진행해 온 시험적이고 개별적인 실험과는 다른 전략적 변화입니다. 그들은 더 이상 낯선 영역에서 단독으로 경쟁하지 않고, 대신 자원을 모아 기존 스테이블코인 선두주자들과 경쟁할 수 있는 공유 인프라를 구축합니다.
인프라 계몽
기존 금융권은 더러운 비밀과 싸워왔습니다. 바로 세계적 수요의 무게로 인해 기존 금융권의 인프라가 무너지고 있다는 것입니다. 국경 간 결제에는 여전히 며칠이 걸립니다. 시장 스트레스로 인해 결제 시스템이 실패합니다. 사람들이 가장 필요로 할 때 거래는 중단됩니다. 한편, DeFi 프로토콜은 이미 수십억 달러 규모의 거래를 처리하고 있으며, 결제 시간은 밀리초 단위로 측정되고, 국경을 넘어 원활하게 작동하며 높은 가동 시간을 유지하고 있습니다.
진짜 놀라운 사실은 DeFi가 더 낫다는 것이 아니라, DeFi가 기존 금융권에서는 해결할 수 있다고 생각지도 못했던 문제를 해결한다는 것입니다.
크라켄이 솔라나에서 토큰화된 미국 주식을 24시간, 주 7일 거래할 수 있도록 제공하겠다고 발표했을 때, 그들은 주식 시장을 대체하려는 의도가 아니었습니다. 그들은 간단한 질문을 던졌습니다. 뉴욕이 잠들었다고 해서 애플 주식 거래가 중단되어야 하는 이유가 무엇일까요?
이 질문은 또한 HSBC와 Bank of America와 같은 기관의 100억 달러 규모의 기존 자산을 공개 블록체인으로 가져오기 위해 R3가 Solana Foundation과 협력하는 것을 촉진하고 있습니다.
그들은 전통적인 금융을 포기하지 않았습니다. 그들은 지리적, 시간대를 넘어 그 영역을 확장하고 있습니다.
유동성의 깨달음
DeFi의 더러운 비밀도 마찬가지로 눈에 띕니다. 혁신에도 불구하고 제도적 자본이 매우 부족하다는 것입니다. 개인 투자자와 암호화폐 투자자는 제한된 유동성만 제공할 수 있습니다.
실제 자금은 규제 장벽 뒤에 갇혀 있습니다. 두 당사자가 서로를 바꾸려는 노력을 멈추고 번역 계층을 구축하기 시작할 때 획기적인 진전이 일어납니다. 스테이블코인은 로제타 스톤이 되었습니다.
기관들이 암호화폐의 변동성 없이 USDC를 보유하면서도 DeFi의 혜택을 누릴 수 있다는 사실을 알게 되면서 모든 것이 바뀌었습니다.
DeFi 프로토콜이 규제된 보관 기관을 통해 기존 유동성 풀에 접근할 수 있다는 것을 깨닫자 장벽이 무너지기 시작했습니다. 스테이블코인 거래량은 2025년까지 연간 3조 달러를 초과할 것으로 예상되며, 이는 투기 때문이 아니라 기존 금융과 새로운 금융 트랙을 연결하는 다리로 활용하는 기관에 의해 주도될 것입니다.
구성 가능성 융합
금융 서비스가 근본적으로 재편되고 있습니다. 전통적인 금융은 항상 분산되어 왔습니다.
귀하의 은행 계좌는 중개 계좌와 연동되지 않습니다. 귀하의 보험 정책은 귀하의 투자 포트폴리오와 상호 작용할 수 없습니다. 귀하의 은퇴 기금은 일상 지출과 별개로 운영됩니다. DeFi는 혁신적인 기능인 구성성을 선보입니다. 다양한 금융 기본 요소를 원활하게 결합하는 능력.
유동성을 제공하고, 수익을 창출하고, 그 수익을 담보로 사용하고, 빌린 자금을 다른 전략에 배치하는 모든 작업이 단 한 번의 거래로 가능합니다. 이제 전통적인 기관들도 이러한 구성 가능성을 부러워하기 시작했습니다.
위험 조정 수익률을 기반으로 기존 통화 시장과 DeFi 수익률 전략 사이를 자동으로 최적화하는 기업 재무부를 상상해 보세요.
또는 규제된 공급자에게 보관을 맡기고 24시간 내내 재조정하기 위해 토큰화된 주식을 사용하는 연금 기금도 있습니다. 이런 시나리오는 더 이상 가정적인 것이 아닙니다. 오늘날 미래가 하이브리드 시스템에 달려 있다는 것을 아는 회사들은 그러한 인프라를 구축하고 있습니다.
궁극적으로 TradFi와 DeFi의 융합은 무시할 수 없는 효율성 차익거래에 의해 주도됩니다. 기존 금융은 규모, 규제 준수, 기관 신뢰 측면에서 뛰어납니다. 하지만 느리고, 비용이 많이 들고, 지리적으로 제한적입니다. DeFi는 속도, 자동화, 글로벌 접근성 면에서 뛰어납니다. 하지만 제도적 도입과 규제의 명확성이 부족합니다.
이러한 융합에서 승리하는 기업은 두 가지 장점을 모두 결합한 기업입니다. 즉, 기관 수준의 규정 준수와 블록체인의 효율성, 규제 감독과 글로벌 접근성, 전통적인 규모와 프로그래밍 가능한 자동화가 결합된 기업입니다.
R3가 100억 달러 규모의 기존 자산을 솔라나로 옮겼을 때, 그들은 이념적 성명을 발표한 것이 아니었습니다.
그들이 추구하는 것은 모든 사람에게 이익이 되는 효율성 중재입니다. 기관은 더 빠른 결제와 글로벌 접근성을 얻는 반면, 블록체인 네트워크는 확장에 필요한 유동성과 정당성을 얻습니다.
규제 합의
가장 중요한 변화는 규제 수준에서 일어났습니다. 규제 기관과 암호화폐 간의 적대적인 관계는 좀 더 미묘한 것, 즉 신중한 협력으로 진화하고 있습니다. SEC가 비트코인 ETF를 승인한 것은 규제 당국이 암호화폐 혁신을 억제하지 않고 활용할 준비가 되었다는 신호입니다.
21세기 금융 혁신 및 기술법(FIT 21)과 제안된 스테이블코인 법안은 금융기관이 두 세계에서 운영하는 데 필요한 명확성을 제공합니다. 하지만 회사가 규정 준수를 처리하는 방식이 바뀌었습니다.
규제 추진력에 대한 가장 확실한 신호는 백악관 암호화폐 책임자인 데이비드 삭스로부터 나왔습니다. 그는 CNBC와의 인터뷰에서 GENIUS Act 스테이블코인 법안이 엄청난 기관 수요를 촉발할 수 있다고 말했습니다.
우리는 이미 2천억 달러가 넘는 스테이블코인을 보유하고 있습니다. 다만 규제가 없을 뿐입니다. 만약 우리가 이에 대한 법적 명확성과 법적 틀을 제공한다면, 거의 하룻밤 사이에, 아주 빠르게 수조 달러에 달하는 국가 부채 수요를 창출할 수 있을 것입니다.
이러한 데이터는 Sacks의 낙관론을 뒷받침합니다. 테더는 미국 국채를 단독으로 약 1,200억 달러에 달하는 규모로 보유하고 있으며, 이는 세계에서 19번째로 많은 보유량입니다. 이는 독일보다 큰 규모입니다. 양당의 66대 32의 지지로 핵심 절차 투표를 통과한 GENIUS 법안은 스테이블코인이 미국 국채 또는 달러 상당액으로 전액 지원되도록 요구합니다.
그들은 암호화 기반 시스템을 구축한 후 규제 기관이 적응하기를 바라는 대신, 처음부터 제도적 규정 준수를 염두에 두고 블록체인 플랫폼을 설계하고 있습니다.
이러한 규제 완화로 인해 주요 은행들이 갑자기 토큰화 프로젝트에 안심하고 접근하게 되었습니다. 그들은 암호화폐뿐만 아니라 블록체인 기술을 이용한 프로그래밍 가능한 인프라를 수용하고 있습니다.
사용자 경험 혁명
기존 금융에서는 블록체인 기술이 한계가 있어서 불필요하다는 것을 사람들이 이미 받아들이게 되었습니다. 블록체인 거래가 완료되는 데 몇 초밖에 걸리지 않는다면, 왜 국제 송금에는 3영업일이 걸릴까요?
세계적 수요가 24시간 내내 흐르고 있는데 왜 시장은 문을 닫아야 할까요?
다양한 금융 서비스에 접근하려면 왜 다른 계좌, 다른 플랫폼, 다른 규정 준수 프로세스가 필요한가요? 기존 금융(TradFi)과 분산 금융(DeFi)의 융합은 단순히 제도적 도입이나 기술 혁신을 넘어서, 기존 제약에 구애받지 않고 사용자의 요구를 진정으로 충족하는 금융 인프라를 구축하는 것을 의미합니다.
크라켄이 24시간, 주 7일 거래 가능한 토큰화된 주식을 제공했을 때, 그들은 단순히 제품 기능을 추가한 것이 아니었습니다. 그들은 당신이 인위적인 제약을 영구적인 현실로 받아들이는 것을 멈추면 얼마나 광대한 가능성이 생기는지 보여줍니다.
이 융합을 특히 강력하게 만드는 것은 긍정적인 피드백 루프를 생성한다는 것입니다.
점점 더 많은 기존 자산이 블록체인으로 이동함에 따라 이러한 네트워크의 가치는 모든 사람에게 증가합니다. 점점 더 많은 기관이 DeFi 프로토콜에 참여함에 따라 이러한 프로토콜은 더욱 안정적이고 유동적이 됩니다.
이러한 네트워크 효과는 수렴이 느리게 진행되는 것이 아니라 가속화되는 이유를 설명합니다. 선점자들은 선두주자로서의 이점을 얻는 데 그치지 않고, 다른 모든 사람들이 채택해야 할 표준과 인프라를 만드는 데 기여하고 있습니다.
실제 자산의 토큰화는 이러한 통합의 가장 직접적인 표현입니다. 보스턴 컨설팅 그룹과 리플이 토큰화 시장이 2033년까지 18조 9천억 달러에 이를 것으로 예측했을 때, 그들은 부족 이후의 금융 시스템의 인프라를 설명하고 있었습니다.
우리의 견해
2025년의 대규모 금융 화해는 단순한 기술적 융합 이상을 의미합니다. 이는 이념보다 실용주의의 승리입니다.
수년간 TradFi와 DeFi에 대한 논쟁은 마치 두 집단이 서로 다른 문제에 대해 논쟁하는 것을 보는 것과 같았습니다.
전통적인 금융은 규모, 규정 준수, 안정성에 중점을 둡니다. DeFi는 혁신, 접근성, 효율성을 우선시합니다. 두 사람 모두 자신이 중요하게 여기는 것이 무엇인지에 대해서는 옳지만, 둘 다 완전하지는 않습니다. 기업들이 한 가지 접근 방식이 더 우수하다는 것을 증명하려는 노력을 멈추고 두 가지 접근 방식의 장점을 결합한 시스템을 구축하기 시작하면서 획기적인 변화가 일어났습니다.
리플이 히든 로드를 인수한 것은 암호화폐의 우수성을 증명하기 위한 것이 아니었습니다. 하이브리드 인프라가 단일 접근 방식보다 더 많은 가치를 창출하기 때문입니다. 이런 실용주의의 조합은 바로 금융 산업에 필요한 것입니다. 혁신이 부족한 전통적인 금융은 점점 시대에 뒤떨어지고 있습니다.
기관의 도입이 없는 DeFi는 틈새 시장에서 여전히 부족한 자원입니다. 하지만 두 가지를 지능적으로 결합하면, 어느 한 가지 접근 방식만으로는 달성할 수 없는 것을 만들어낼 수 있습니다. 효율적이고, 접근성이 뛰어나며, 규정을 준수하고, 전 세계적으로 확장 가능한 금융 인프라입니다. 이러한 융합에서 승리하는 기업은 최고의 교량을 만드는 기업입니다.
그들은 미래가 TradFi나 DeFi에 속하지 않고, 사람들의 요구와 그들에게 제공되는 도구 간의 마찰을 제거할 수 있는 회사에 속한다는 것을 알고 있습니다.
이 훌륭한 재정적 합의는 양측의 한계를 무의미하게 만드는 동시에 양측의 장점을 최대한 이끌어내는 시스템을 구축하는 것입니다. 오늘날 건설되고 있는 인프라를 보면, 이러한 미래는 양측의 이념가들이 예상하는 것보다 빨리 다가오고 있습니다.
