SPX는 지난주 20년 만에 처음으로 9일 연속 상승세를 기록하며 거래를 마감했고, 미국 정부가 강경한 무역 정책에 대한 수사를 완화하면서 해방 기념일 폭락 이후 모든 손실을 회복했습니다.
중국과 미국은 모두 무역 협상을 재개하고 관계를 완화하기 위한 조치를 계속 취하고 있습니다. 양측은 최근 무역부서와 협상자를 조정했습니다. 중국 측은 미국 측은 최근 여러 차례 관련 당사국을 통해 중국 측에 적극적으로 메시지를 전달하며 중국 측과 대화하기를 희망하고 있다고 밝혔다. 이에 대해 중국 측은 평가가 진행 중이라고 답했다.
최근 블룸버그 조사에 따르면, 이전에는 바이든이 남긴 문제를 비난하려는 시도가 있었지만, 시장은 대체로 트럼프 행정부가 결국 시장 변화에 대응할 것이라고 믿고 있는 것으로 나타났습니다. 시장에서는 행정부가 관세 공세를 일시 중단할 의향이 있는 고통의 한계점에 도달했다고 보고 있습니다.
무역 전선에서 나타난 긍정적인 신호 외에도, 지난 금요일에 발표된 예상치 못하게 강력한 비농업 고용 보고서는 시장의 위험 감수성을 더욱 높이고, 강력한 경제 데이터가 지속된 한 주를 마무리했습니다. 이는 부정적인 시장 심리에도 불구하고 미국 경제의 기본은 여전히 견고함을 보여줍니다. 4월에는 177,000개의 새로운 일자리가 창출되었고 실업률은 4.2%로 유지되어 경제가 침체에 빠질 것이라는 우려가 일시적으로 해소되었습니다. 하지만 관세 정책의 실제 영향은 5~6월 데이터가 나와야 반영될 수 있다.
게다가 현재 주식 시장 반등은 과거 경기 침체 시의 평균 하락률을 기준으로 볼 때 약 8%의 경기 침체 확률을 의미하는데, 이는 경제학자들의 추정치나 채권 시장이 시사하는 수준보다 훨씬 낮습니다.
고정 수익률 시장에서 수익률 곡선은 평탄화되어 2월 수준으로 떨어졌습니다. 시장에서는 6월에 금리가 인하될 확률이 약 30%에 불과하다고 보고 있으며, 일년 내내 금리 인하가 예상되는 횟수는 3회 정도에 불과합니다.
반면, 최근 실제 인플레이션 데이터는 지속적으로 하락세를 보였고, 많은 국가의 중앙은행이 미국 국채 보유량을 유지하기 위해 긍정적인 신호를 내놓음에 따라 미국 채권 시장은 정상으로 회복되었습니다.
암호화폐의 경우, 지난주는 전반적으로 변동성이 컸으며 가격은 변동이 없었습니다. 하지만 BTC는 단기적인 이익 실현 압력에 직면하기 전에 잠시 96,000 수준을 회복했습니다. 변동성 곡선이 평평해졌는데, 이는 시장이 미래에 대한 명확한 방향성을 갖고 있지 않다는 것을 의미하며, 실현된 변동성은 올해 최저점으로 떨어졌습니다.
거시자산에 큰 변화가 없다면 단기적으로 암호화폐 가격이 지속적으로 안정화될 것으로 예상되며 중기적으로는 강세 추세를 유지할 가능성이 있습니다.
ETF 유입은 지난 2주 동안 꾸준히 증가세를 보였지만, 그 규모는 작았습니다. 누적 순 유입은 1분기 초에 기록한 최고치를 거의 넘어섰습니다.
앞으로 SPX가 해방 기념일 이후의 손실을 성공적으로 회복하고 가격이 기술적 저항 영역에 다시 진입함에 따라 반등의 쉬운 부분이 달성되었습니다. 역사적으로 하락장 반등(이것이 포함된다면)은 관찰자에게 가장 불안정하고 비이성적이었습니다. 그러나 이 급격한 반등은 또한 가격을 1월 최고치로 되돌릴 수 있는 몇 가지 긍정적 발산을 촉발했습니다.
우리는 이번 주 FOMC 회의가 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 예상하지 않습니다. 현재로서는 명확한 방향이 없으며, 가격 변동은 동전 던지기처럼 예측할 수 없습니다. 결국, 이는 기업 수익 성장이 어떻게 나타나는지에 달려 있으며, 이는 경제적 현실과 그에 따른 관세의 영향에 따라 달라집니다.
지금까지는 순조로웠습니다. 1분기 실적 성장률은 전년 대비 13%에 가까울 것으로 예상되며, 이는 실적 발표 시즌 시작 시 기대치의 거의 두 배에 달하는 수치이고, 2분기 연속 두 자릿수 성장을 기록한 것입니다.
만약 우리가 선택을 해야 한다면, 시장의 고통 거래는 가격이 더욱 상승하는 추세일 것이라고 우리는 믿습니다. 결국, 대부분의 관찰자들은 관세에 대해 주사위는 이미 던져졌고 돌아갈 방법은 없다는 주장에 여전히 집착하고 있습니다. 하지만 하락장 반등 시 나타나는 데드캣 바운스를 가볍게 여겨서는 안 됩니다!
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