다음 텍스트는 SevenX Ventures의 창립 파트너인 FC가 호스팅하는 Twitter Space #DialogueTraders 시리즈에서 수집한 것입니다. Twitter @FC_0X 0
이번 에피소드의 게스트: Jason Huang, NDV 창립 파트너, Twitter @Jhy 256
침투율 논리로 인터넷 투자자 모두 암호화폐에 몰린다
제이슨의 배경은 그의 말로 표현하자면 상당히 Web2입니다. 인터넷 VC로서 그는 China Renaissance Capital과 Qiming Venture Partners에서 일했고, 나중에 Alibaba 회장 Joseph Tsai의 본사로 가서 모든 국내 투자를 담당했습니다.
제이슨은 2017년 ICO 붐 때 처음으로 코인을 매수했지만, 당시 그의 암호화폐에 대한 이해는 여전히 사기 수준이었기 때문에 약간의 돈을 벌고 나서 시장을 떠났습니다.
제가 처음으로 암호화폐에 대해 심도 있게 알게 된 것은 2020년으로, 유명 블로거 Lunch의 코멘트에서 영감을 받았을 때였습니다. 비트코인은 장기적으로 좋은 자산이며 장기적으로 보유해야 합니다. 제이슨을 성공적으로 세뇌시킨 논리는 다음과 같습니다.
알리바바가 상장했을 때 중국의 전자상거래 침투율은 3%였습니다. 약 10년 후, 30%로 10배 증가했습니다. 당시 크립토의 침투율은 1억~2억 명이었습니다. 세계 인구가 60억 명인 상황에서 20억 명으로 침투하는 것은 간단하고 복제 가능하며 빠른 과정이어야 합니다. 사실, 현재 암호화폐 보급률은 약 6억 명에 불과해 여전히 개선의 여지가 많습니다.
이제 23년이 지났습니다. 올해 제이슨은 패밀리 오피스를 떠나 자신의 펀드인 NDV를 설립했습니다. 그는 비트코인이 약 29,000일 때 시장에 진입했습니다. 약 20개월 만에 그는 4.3배 이상의 수익을 올렸고, BTC를 앞지르고 있습니다.
그리고 제이슨이 사용했던 거래 전략은 회고해보면 실제로 매우 단순했습니다.
왜 $MSTR인가요?
제이슨은 자신의 펀드를 설립한 이래로 침투율 논리를 고수해 왔습니다. 제가 사는 것을 기관 침투율이라고 부릅니다.
그래서 2023년에 그들이 한 일은 GBTC를 매수하는 것뿐이었습니다. 당시 GBTC가 비트코인에 비해 할인되어 있었기 때문에 그 기간 동안 비트코인보다 성과가 좋았습니다.
ETF가 통과되고 할인이 회복된 후, 제이슨은 생각하기 시작합니다. 기관들이 비트코인 ETF를 매수한 후, 그들은 더 흥분되는 구성을 원할 것입니다. 그것은 무엇일까요?
정답은 암호화폐 관련 주식입니다.
그래서 저 앞에는 채굴주식, 코인베이스, MSTR이 있습니다. 몇 가지 시행착오 끝에 제이슨과 그의 팀은 한 가지 이유 때문에 MSTR을 선택했습니다. 논리가 간단할수록 합의에 도달하기가 더 쉽습니다. 적어도 모든 사람이 암호화를 배우기 시작할 때에는 그렇습니다.
하지만 코인베이스와 같이 펀더멘털이 있는 회사의 경우, 많은 기관이 펀더멘털을 연구하고 PE를 계산하지만, 매수하기 쉽지 않습니다. 채굴 주식은 다른 논리를 가지고 있습니다. 이론적으로는 소형 주식이 더 빨리 성장할 수 있지만, 지금까지의 결과로 판단하면 사실이 아닙니다. 채굴 주식이 두 개 이상 있으면 합의를 분산시키기 쉽기 때문입니다.
결과의 관점에서 볼 때, MSTR은 실제로 엔비디아, 비트코인 및 다른 많은 것보다 성과가 더 좋았음을 알 수 있습니다.
시장의 큰 돈이 가장 관심을 갖는 것은 무엇일까요?
제이슨의 정의에 따르면 큰 자금은 국가 기금부터 보험 회사, 대학 기금, 기부금 기금, 다양한 헤지 펀드까지 다양합니다. 현재까지 이 사람들의 암호화폐 침투율은 천분의 일도 안 될지도 모릅니다.
큰 돈이 관심을 두는 것은 단순함, 이해심, 유동성 외에는 아무것도 아니다.
따라서 이 단계에서 그들의 포지션은 비트코인이나 그 몇 가지 주식뿐이며, 주식의 유동성이 높을수록 더 많은 합의가 이루어질 것입니다. 큰돈이 투자와 이탈을 고려해야 하기 때문입니다.
그래서 제 논리는 매우 간단합니다. 확산하기 쉬운 합의가 있고 유동성이 좋은 곳에는 많은 돈이 쏟아질 가능성이 높습니다.
사실, 이것이 XRP와 SOL이 더 많은 주목을 받는 이유이기도 한데, 특히 매우 오랫동안 존재해 온 XRP는 시장 가치가 크고, 유동성이 뛰어나며, 때때로 소송이 발생해 모두의 관심을 끌기도 합니다.
궁극적으로 금융은 수요와 공급의 게임이므로 큰돈이 무슨 생각을 하는지 살펴보는 게 중요합니다. 새로운 합의를 구축하는 데 많은 노력이 필요한 그 모든 작업은 도박할 가치가 없습니다. 적절한 자산에 많은 비중을 두기만 하면 다른 사람보다 우수한 성과를 낼 수 있습니다. ”
강세장은 언제 정점에 도달할까?
사실, 제이슨의 트윗은 대규모 주기 추세에 대한 그의 판단의 정확성을 여러 번 입증했습니다. 제이슨은 강세장의 정점에 대해 생각할 때에도 여전히 큰 돈이 생각하는 것이라는 논리를 따른다. 그는 ETF 발행 이후 현재까지 BTC가 4만에서 10만 정도로 상승했고, 300억~500억 달러가 시장에 유입되었다고 믿는다. 15만까지 끌어올리려면 최소한 같은 양의 돈이 필요할 것이다.
돈은 어디서 나오나요?
먼저 주권 기금을 살펴보겠습니다. 기본적으로 미국만이 먼저 나왔고, 다른 나라들이 그렇게 많은 돈을 가지고 나올 것입니다. 다시 말해 미국만이 감당할 수 있습니다. 그래서 제이슨은 단기적으로 연방준비제도도 재무부도 이 돈을 가지고 나오지 않을 것이라고 믿습니다.
현재 볼 수 있는 나머지 대규모 구매자는 아마도 주 정부뿐일 것입니다. 최근 모든 주 정부가 이 문제를 논의하고 있기 때문입니다. 대규모 주가 20억 달러를 기여할 수 있다고 추정하면, 50개 주는 총합적으로 최소한 500억에서 1,000억 달러를 기여할 수 있습니다.
그러니까 간단한 수학 문제를 풀면 제 정신 위치(위)는 약 150,000이에요.
제이슨은 참조할 수 있는 거시체인 데이터에 관해 트위터 @Murphychen 888을 팔로우하는 것을 추천합니다.
또한 제이슨은 오늘날의 시장이 실제로 매우 투명하다고 생각합니다. 미국이 시장을 지배하는 맥락에서 모든 핵심 이벤트 날짜를 미리 발표하고 갑작스러운 법령이 발행되지 않기 때문에 참가자는 시장이 앞서 나가고 있는지, 사전 도박이 있는지, 이벤트가 예상보다 높거나 낮을 경우 상황이 어떻게 될지 충분히 생각할 시간이 주어집니다.
거시적 관점에서 비트코인 공급 및 수요에 대한 데이터와 결합하면 실제로 시장이 어떤 종류의 이야기를 전하고 싶어하는지 매우 명확합니다.
4년 주기는 여전히 존재할까요?
제이슨은 미래의 시장 변화에 대해 사이클은 여전히 존재할 것이지만 4년 사이클은 더 이상 존재하지 않을 것이라고 생각합니다. 공급 측의 4년 매도 압력이 실제로 훨씬 약해졌고 4년에 한 번이라는 것이 더 강한 심리적 각인이기 때문입니다.
동시에 장기 자금이 유입되고 시장은 미국 주식 시장과 더욱 유사해질 것이며, 다양한 통화는 점차 자체적인 독립적인 내러티브와 추세를 갖게 되고 더 이상 BTC와 동기화되어 상승하거나 하락하지 않을 것입니다.
제이슨은 트럼프 행정부가 앞으로 할 가장 중요한 일 중 하나가 토큰의 의미를 새롭게 정의하는 것이라고 믿습니다. 토큰은 미래에 더 이상 증권이 되지 않을 것이고, 심지어 배당금을 분배하고 토큰을 재매수하는 것도 허용되지 않을 것입니다. 이러한 토큰이 자체 분배 논리를 가질 수 있게 되면, 자체적인 독립적인 내러티브를 개발할 수 있을 것입니다.
암호화폐는 A주 섹터 로테이션과 덜 비슷하고 미국 주식의 강세 지속과 더 비슷할 것입니다. 핵심은 시장 참여자가 변했다는 것입니다.
소액화폐를 어떻게 선택하나요? 기본을 보지 말고 올바른 창업자만 선택하세요
제이슨은 알트코인 거래에 있어서도 간단한 선택 원칙을 가지고 있습니다. 일반적인 추세에 따라, 그는 자신이 아는 창업자의 토큰만 선택합니다.
사실, 저는 Crypto의 창업자 대부분이 수익을 삭감하고 떠난다고 생각합니다. 그러니 그가 수익을 삭감하고 떠나고 싶어하지 않는 한, 그가 계속 일하는 한, 당신은 실제로 기회 비용만 잃을 뿐입니다.
창업자를 판단하는 데 있어서 제이슨은 모든 훌륭한 사람들을 걸러낼 체계적인 방법은 없다고 생각하기 때문에 높은 성장 잠재력이 있는지라는 한 가지 특성에 집중할 것입니다.
그가 매우 신뢰할 수 없는 세일즈맨이든 열심히 일하는 사람이든, 저는 둘 다 상관없습니다. 그가 성장하고, 매번 저에게 새로운 통찰력을 제공할 수 있고, 실제로 그렇게 한다면, 그는 저에게 좋은 창업자라고 생각합니다.
어떻게 지속해서 성장할 수 있을까? 책, 길, 사람
제이슨은 자신의 실수를 인정하고 자신에게 솔직해지는 법을 배우면서 계속해서 자신을 발전시켜 나갑니다. 그는 모든 사람에게 덜 험난한 길을 읽어보라고 권했습니다. 이 책은 그의 인생을 바꾸어 놓았고, 잘못을 저질렀을 때 다른 사람을 탓하거나 자신을 지나치게 처벌해서는 안 된다는 것을 가르쳐 주었습니다.
실수를 인정하는 것은 자신을 바꾸는 시작입니다. 용감하게 실수를 인정할 수 있다는 것은 굉장한 일입니다.
제이슨은 거래에 집중하면서 개선을 지속하는 방법은 연습, 반복, 검토라고 믿습니다.
그 자신은 잘하지 못했지만 거래에 매우 도움이 되는 어려운 방법이 있습니다. 즉, 각 거래의 이유를 적고 지속적으로 축적하고 검토하는 것입니다. 이것은 또한 그가 일차 투자에서 배운 귀중한 경험입니다.
마지막으로, 제이슨이 따르라고 추천한 트레이더는 런치입니다. 런치는 제이슨에게 암호화폐에 대한 기본 지식을 많이 제공해 주었으며, 런치는 무엇을 취하고 무엇을 포기해야 하는지 잘 알고 있습니다. 동시에 그는 제이슨에게 자신이 재능 있는 트레이더가 아니라는 사실을 깨닫게 했고, 따라서 트레이딩에서의 자신의 장점을 파악하고 이를 극대화해야 한다고 말했습니다.
FC: 제가 계속해서 발전할 수 있는 방법은 돈을 투자하는 것입니다.
저는 또한 제이슨에게 지속적으로 개선하고 새로운 것에 대한 민감성을 유지하기 위한 나만의 아이디어와 사례를 공유했습니다.
저는 모든 사람이 새로운 것의 출현, 특히 잠재적 에너지의 변화에 대해 다르게 느낀다고 생각합니다. 어떤 사람들은 데이터와 연구 보고서를 보는 반면, 어떤 사람들은 시장에 머물고 싶어합니다. 제가 추세를 놓치지 않는 방법은 돈을 투자하는 것입니다.
구체적인 방법은 첫 번째 단계는 제로 펀드를 구축하고, 똑똑한 사람, 똑똑한 그룹, 똑똑한 돈을 따르고, 그들이 매수하는 목표에 따라 기본적인 판단을 추가하고, 돈을 넣는 것입니다. 대부분의 목표가 상승했다면, 이 트랙에 주의를 기울여야 한다는 것을 의미합니다.
두 번째 단계는 제로 리턴 펀드보다 많은 금액으로 10배 펀드를 설정한 후, 제로 리턴 펀드에서 나온 상위 종목에 10배로 베팅하는 것이다. 일정 기간 반복해 본 결과, 시장의 속도에 발맞추려면 이 방법이 나에게 맞는다는 걸 알게 됐습니다.
특히 현재의 온체인 거래는 암호화폐 세계의 가속화된 버전이며, 이를 연구할 시간이 전혀 없습니다. 예를 들어, GOAT는 2억 달러에서 1억 달러로 떨어졌고, 약 4~5일의 조정 후 10억 달러로 상승했습니다. 수백만 달러의 시장 가치에서 추적을 시작하지 않으면 이 패턴을 찾을 수 없을 것입니다.
그래서 제가 지금 하고 있는 일은 돈을 투자하고, 밑바닥에서 느껴본 다음, 위에서부터 빠르게 결정을 내리고 입장을 취하는 것입니다.
마지막 생각
사실, 제이슨과 대화하면서 제가 얻은 가장 큰 느낌은 우리 모두가 매우 예민한 사람들이라는 것입니다. 그리고 아마도 거래를 하는 대부분의 사람들이 이런 상태일 것입니다. 거래에서 가장 큰 즐거움은 자신과의 경쟁입니다. 너무 많은 사람을 알 필요는 없습니다. 관심 있는 사람을 찾아서 채팅하기만 하면 됩니다. 매우 무료입니다.
