3회 연속 인플레이션 데이터가 예상을 뛰어넘은 이후, 수요일에 발표된 CPI 데이터는 전반적으로 예상과 일치했습니다. 이 결과는 위험 시장에서 또 다른 대규모 반등을 자극하기에 충분합니다. 시장 성과 조사:
SPX, 신기록 달성
미국 1년 1년 선도 금리는 1월 초 이후 최대 일일 하락폭을 기록했습니다.
2025년 연방기금 선물 가격은 4월 최고치보다 25bp 하락했습니다(1회 금리 인하와 동일).
미국 달러 지수 DXY는 올해 들어 최대 일일 하락폭을 기록했습니다.
자산 간 변동성(FX, 주식, 금리)이 중기 및/또는 사상 최저 수준으로 후퇴
연준이 곧 금리를 인하할 것인가? 6월 연방기금 선물을 보면 금리 인하 확률이 5%에 불과한데, 7월에도 금리 인하 확률이 30%에 불과한데, 9월에도 금리 인하 확률은 64%에 불과하다. 에 대한?
앞서 언급한 바와 같이, 연준은 인플레이션이 다시 가속화되지 않는 한 인플레이션 압력이 지속되더라도 용인되고 노동 시장의 약화 징후가 동인으로 간주되는 완전히 불균형한 입장으로 전환했습니다. 정책 완화. 따라서 헤드라인 인플레이션과 근원 인플레이션은 여전히 각각 연준의 목표인 3.6%와 3.4%를 상회하지만, 시장은 지난달에는 발생하지 않았던 물가 재가속을 우려하고 있으며 이는 연준의 '관심' 복귀와 일치합니다. '쉬운 시간' 테마는 '고용시장 둔화'와 '높지만 견딜 수 있는 인플레이션'이라는 두 가지 내용이 하나씩 확인되고 있기 때문이다.
CPI 데이터 자체로 돌아가면, 4월 핵심 CPI는 전월 대비 0.29% 상승했습니다. 3개월 연속 기대치를 상회한 후 이번 데이터 결과는 시장 기대치보다 약간 낮았습니다. 이러한 하락세는 주로 원자재 가격 하락에서 비롯되었습니다. 가격과 주택 및 소유자의 등가 가격이 통제됩니다. 주택을 제외한 핵심서비스 물가상승률은 전월 대비 0.42% 상승해 예상치에 거의 부합했습니다.
CPI/PPI 발표 이후 월스트리트는 핵심 PCE가 4월에 전월 대비 약 0.24% 증가하여 연간 2% 수준을 향해 갈 것으로 예상하고 있으며 연준의 트레이더들은 인플레이션이 계속해서 하락할 것이라고 확신하고 있습니다. 하반기에.
반면, 4월 소매판매 데이터는 다양한 지출 범주 전반에 걸쳐 전반적으로 약세를 보이며 급격히 약세를 보였습니다. 소매판매는 전월 대비 0.4%-0.5% 증가라는 컨센서스보다 낮은 수준을 나타냈습니다. 대조군의 지출은 전월 대비 0.3% 감소했으며 이전 수치도 하향 조정되었습니다. . 일반상품과 비점포 매출까지 2023년 1분기 이후 가장 큰 감소세를 기록했다.
소매 판매 데이터는 기대치를 하회했으며 신용카드 및 자동차 대출 연체 증가, 누적 초과 저축 고갈, 고용 시장 악화 등 최근 일련의 약한 소비자 데이터가 지속되었습니다. 심각한 경기 둔화를 예측하기는 아직 이르지만, 경제성장의 전환점에 가까워지고 있는 것으로 보입니다. 마침내 고금리가 미국 경제를 침식하기 시작하는 것일까요?
평소와 마찬가지로 시장은 경기 둔화 위험을 무시하고 당분간 연준의 완화 정책에만 집중할 의향이 있습니다. 다시 한번 말씀드리지만, 시장은 매우 미래 지향적이며 이용 가능한 모든 정보를 가격 책정에 통합하는 데 능숙하지만, 시장 역시 그다지 미래 지향적이지 않다는 점을 기억하세요. 당분간 현재 파티를 즐겨보세요!
암호화폐 측면에서 BTC 가격은 전반적인 주식 심리에 계속 영향을 받으며 가격은 이번 달 최고치를 돌파하고 4월 최고치인 약 67,000달러로 돌아갑니다. ETF 펀드 유입도 어제 CPI 발표 이후 3억 달러가 추가 유입되는 등 매우 양호하며, GBTC도 순유입을 경험했습니다. 그러나 개별 토큰의 성능은 여전히 매우 다양하며 ETH와 상위 20개 토큰 중 일부는 여전히 손실을 회복하기 위해 고군분투하고 있으며 시장의 이익은 오히려 소규모 토큰 그룹(BTC, SOL, TON, DOGE)에 점점 더 집중되고 있습니다. 전체 시장의 증가보다
이는 계속될 것으로 예상되며 TradFi 유입의 주요 수혜자인 BTC(13F 서류에 따르면 일부 대형 헤지 펀드의 BTC ETF 노출이 증가하는 것으로 나타났습니다)와 네이티브 또는 데겐 토큰에 대한 FOMO에 초점이 유지될 것입니다. 주기. 모두에게 행운을 빕니다!
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