SignalPlus Macro Analysis(20240508): ETF 펀드가 3주 연속 순유출을 기록했습니다.

매크로 자산은 다시 한 번 조용한 거래일을 경험했으며 가격은 대체로 변동이 없었습니다. 몇몇 연준 관리들은 발언을 했고 그들의 견해는 분열되었습니다. 뉴욕 연준 윌리엄스(좌파 성향의 센터)는 연준의 금리 정책이 "단지 CPI나 고용 데이터가 아닌 전반적인 데이터"에 의해 결정될 것이라고 믿으며 파월의 견해를 반영했습니다. 그는 "결국 금리를 인하할 것"이지만 통화 정책은 여전히 "매우 좋은 상태"에 있으며 비농업 급여 데이터 발표 이후 고용 시장이 "더 나은 균형"을 달성하고 있다고 거듭 강조했습니다. 반면, 미니애폴리스 연준의 카시카리(매파)는 금리가 "장기간" 동안 현재 수준에 유지되어야 할 수도 있다며 "아마도 예상보다 장기간 금리를 동결해야 할 것"이라고 말했다. 우리는 통화를 알고 있다”며 “이 정책은 어떤 영향을 미치는가”라며 “(연준이) 금리를 인상할 수 있는 문턱이 상당히 높다고 생각하는데 금리 인상 옵션도 유지하려고 했다”고 말했다. 우리가 '그래, 더 해야 해'라고 하면 항상 한계가 있는데, 이 한계는 인플레이션이 3% 내외에서 완고하게 유지된다는 것입니다."

데이터 측면에서 샌프란시스코 연준은 지난 주말 전염병 시대 동안 축적된 초과 저축이 소진돼 2021년 8월 21조 달러를 정점으로 올해 3월 -720억 달러로 떨어졌다고 밝혔습니다. 연준의 논평을 직접적으로 받아들이면: "과도한 저축이 고갈되더라도 미국 가계가 지속적인 고용이나 임금 인상, 그리고 부채 증가를 통해 지출 습관을 유지할 수 있는 한 미국 가계가 크게 삭감될 가능성은 없습니다." 사실입니다. 그러나 높은 이자율과 고용 시장 둔화와 결합된 이러한 현상으로 인해 거시 관찰자들은 경기 둔화의 더 많은 징후에 다시 초점을 맞추게 될 것입니다.

자산 가격 측면에서 볼 만한 것은 많지 않지만 기업들은 현재 활동 침체를 이용하여 또 다른 부채 발행을 횡행하고 있습니다. 화요일에 14개 회사가 부채 발행을 발표했으며 신규 자금은 340억 달러가 넘습니다. 지난 이틀 동안에만 부채가 증가했습니다. 채권 가격은 이전 예상을 훨씬 뛰어넘었습니다. 회사채 스프레드는 2007년 이후 가장 낮은 수준이지만, 초과 청약률이 4.4배를 넘는 등 여전히 수요가 강하다.

자금 흐름 측면에서 볼 때, 현재의 높은 가치 평가에도 불구하고 주식과 채권은 올해 멈추지 않고 꾸준한 유입을 보였습니다. 암호화폐의 경우 ETF가 3주 연속 자금 유출을 겪었고, 그레이스케일도 4억 5900만 달러의 대규모 자금 유출을 경험했으며(IBIT 데이터는 업데이트되지 않음) New에서 늦은 거래에서 BTC 가격이 2~3% 하락했습니다. 요크.

긍정적인 소식은 FTX 개편 계획에 따르면 “FTX 채권자의 98%는 계획 발효 후 60일 이내에 청구 금액의 최소 118%를 받게 된다”, “다른 채권자는 청구 금액의 100%를 받게 된다”는 것이다. , 그리고 투자의 시간 가치를 충당하기 위해 수십억 달러의 손해 배상금이 발생합니다.” 모든 자산을 처분한 후 FTX는 채권자에게 빚진 총 110억 달러보다 훨씬 많은 분배용 현금을 163억 달러나 남길 것으로 예상됩니다. 이는 아이러니하게도 암호화폐 역사상 최대 규모의 단일 유동성 인출이 될 수 있습니다. off-ramp', 채권자는 회수된 자금을 다시 암호화폐에 재투자할 것인가, 아니면 전통적인 자산으로 돌아갈 것인가? 정말 흥미로운 시간이었습니다.

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