SignalPlus 매크로 분석(20240408): 매크로 혜택은 계속되고 BTC는 $70,000로 돌아갑니다.
지난 금요일의 강력한 비농업 고용 데이터는 미국 고용 시장의 강인함을 다시 한 번 보여주었습니다. 전체 데이터는 예상보다 훨씬 더 좋았습니다(303,000 대 예상 214,000). 이전 값은 22,000만큼 수정되어 3- 월 평균 +2,760만 명에 달했으며 실업률은 2월 잠시 상승한 후 다시 3.8%로 하락했고, 평균 시간당 임금은 월평균 0.2%에서 0.3%로 상승했습니다. 교육, 건강, 레저, 호텔 및 상품 분야 모든 부문에서 강한 성과를 보였습니다.
고용지표는 회복세를 보이고 있으며 최근 글로벌 PMI 지수도 예상보다 좋은 모습을 보이고 있다. Hawks의 반대 의견을 제시하십시오.
Richmond Fed Barkin: 고용 보고서가 상당히 강했고 이자율을 인하하기 전에 불확실성이 사라질 시간을 허용해야 한다는 점을 인정했습니다.
바우만 주지사: 인플레이션에는 많은 상승 위험이 있습니다. 그리고 연준의 인플레이션 목표 추구 과정은 정체되었습니다.
Dallas Fed의 Logan: 인플레이션 과정에 대한 상당한 위험 때문에 지금 금리를 인하하는 것은 너무 이르다.
미니애폴리스 연준 카슈카리: “인플레이션이 계속 정체된다면 금리 인하의 필요성에 의문을 갖게 될 것입니다(2회)”, “우리가 매우 매력적인 성장을 이루고, 사람들이 일자리를 갖고, 기업이 잘 되고, 인플레이션이 낮아지고, 그럼 왜 조치를 취하는 걸까요? ?”
원자재 가격이 급등하면서 월스트리트저널(WSJ)도 연준이 틀렸다면?이라는 제목의 논평을 게재하기도 했다. 연준의 합의에 한동안 이견과 압박이 있을 것인가.
한편 원자재 가격은 급등해 거의 1년 만에 가장 큰 주간 상승폭을 기록했습니다. 또한, 투자자들은 연준이 과거의 쉬운 돈 모델로 복귀함에 따라 인플레이션 폭주 위험을 고려하기 시작했으며, 수익률이 상승하는 동안 장기 인플레이션 프리미엄도 급격히 상승했습니다.
6월 금리인하 확률은 여전히 60% 내외이고, 미국 채권 수익률 곡선은 10년 만기 금리가 점차 4.50%에 가까워지는 등 가파른 하락세를 보이고 있다. 이는 금리 변동성에서 발생했습니다. 상당히 낮은 배경은 투자자들이 금리로 인한 대차대조표 사고(예: 과거 영국 미니 예산 위기, 만기 보유 포트폴리오 손실 등)에 대해 덜 걱정하고 있음을 시사합니다. .
그러나 내재 금리 변동성은 줄어들고 있으며, 이는 투자자들이 금리 인상으로 인한 대차대조표 사고 위험에 대해 이번에는 더 낙관적임을 시사합니다.
투자자들이 금리 위험에 대해 더욱 낙관적이 되면서 수익률 상승(지난 금요일 +9 베이시스 포인트)에도 불구하고 주식은 상승할 수 있었으며, 이는 주식 투자자가 모든 시나리오에 대해 완벽한 강세 적응력을 가지고 있음을 다시 한 번 입증했습니다(나쁜 소식 = 금리 인하, 좋은 소식 = 좋은 소식) 뉴스), 적어도 이번 주 말 CPI 데이터보다 앞서 위험 심리 파티가 계속되고 있습니다.
암호화폐 측면에서는 BTC가 70,000달러에 가까워지면서 가격이 다소 반등했습니다. 많은 레버리지 선물 매수 포지션이 지난 주에 청산되었고 자금조달 요율이 장기적 정상 수준으로 돌아왔습니다.
한편, 비둘기파적인 연준과 원자재 가격 상승은 금 가격을 사상 최고치에 가깝게 유지하고 있으며 BTC와의 장기적인 상관관계를 지속하고 있습니다. 현물 ETF는 지난 금요일 자금이 2억 300만 달러 증가하는 등 순 유입을 재개했으며, 올해 현재까지 순 유입은 126억 달러에 달했습니다.
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