원본 출처: 바이낸스 연구소
소개
2024년에는 재구축 시장이 신흥 내러티브에서 혁신적인 현실로 빠르게 이동하며 상승세를 보이고 있습니다. 지금까지 이더리움 재스테이킹이 이야기를 지배했는데, 이는 주로 이 하위 섹션을 개척한 EigenLayer가 이더리움에 기반을 두고 있다는 사실 때문입니다.
EigenLayer는 재스테이킹 로드맵에서 가장 성숙한 프로젝트로, 재스테이킹 시장에서 고정된 총 가치(TVL)의 대부분을 차지합니다.
그럼에도 불구하고, 다른 프로젝트들도 여러 체인에서 재스테이킹 또는 재스테이킹 관련 프로젝트를 개발하기 위해 노력하고 있으며, 그 중 일부는 이미 온라인 상태이고 일부는 곧 온라인 상태가 될 예정입니다. 이러한 프로젝트에는 Picasso(Solana 재공약) 및 Babylon(비트코인 공약) 등이 포함됩니다. Cosmos Application Chain과 EigenLayer의 통합도 뜨거운 주제이며, AltLayer는 재스테이킹 롤업을 포함하도록 서비스형 롤업(“RaaS”) 프로토콜을 확장했습니다(1). 또한, 유동성 담보 토큰(“LST”)은 2023년에 좋은 발전을 이루었고, 올해에는 유동성 재담보 토큰(“LRT”)이 등장했습니다.
이 보고서에서는 먼저 재스테이킹의 기본 사항에 대한 간략한 소개를 제공한 다음 EigenLayer 및 해당 생태계의 개발, 다른 체인에서의 재스테이킹, 유동성 재스테이킹 프로토콜 및 LRT에 대해 자세히 살펴봅니다. 보고서 말미에는 리스테이킹의 미래에 대해 살펴보았습니다.
리스테이킹 지식 검토
리스테이킹에 대해 알아보기 전에 스테이킹이 무엇인지 알아보겠습니다.
가장 기본적인 수준에서 우리는 블록체인을 유효한 거래를 시간순으로 추적해야 하는 불변의 거래 원장으로 정의할 수 있습니다. 이를 위해 블록체인(체인)은 네 가지 주요 기능을 수행해야 합니다.
1. 합의: 검증자 또는 채굴자는 지분 증명(PoS), 작업 증명(PoW) 등과 같은 거래 주문에 대한 합의에 도달합니다.
2. 데이터 가용성: 전체 네트워크에서 거래 데이터를 볼 수 있도록 보장
3. 실행: 블록체인 상태를 업데이트하기 위해 트랜잭션을 처리합니다.
4. 정산: 분쟁 해결, 거래 유효성 확인 및 거래의 최종 확인 보장
합의는 때때로 이러한 기능 중 가장 기본적인 기능으로 간주되며 체인의 불변성에 매우 중요합니다. 기본적으로 지분 증명(PoS) 합의 메커니즘에는 블록체인에 새 블록을 제안, 검증 및 추가하는 검증자 그룹이 체인에 있습니다. 검증자가 되려면 체인에 기본 토큰을 스테이킹해야 합니다. 그 대가로 검증인은 새로운 토큰과 수수료 형태로 스테이킹 보상을 받게 됩니다. 그러나 검증인이 부적절하게 행동하거나 어떤 형태로든 악의적인 행위에 가담할 경우 박탈” 즉, 약속된 토큰의 일부가 압수됩니다.
페널티 메커니즘은 검증인이 네트워크를 올바르게 실행하도록 장려합니다. 또한, 더 많은 검증자가 참여할수록(따라서 더 많은 토큰이 스테이킹될수록) 네트워크를 공격하기가 더 어려워집니다. 예를 들어, 블록체인 네트워크를 공격하는 일반적인 방법은 지분 증명 시스템에서 스테이킹된 토큰의 대다수(51%)에 대한 제어권을 획득하여 악성 블록이나 재구성된 블록을 제안할 수 있는 권한을 부여하는 것입니다. 더 많은 토큰을 스테이킹하거나 스테이킹된 토큰의 가치가 높을수록 그러한 공격을 수행하는 데 드는 비용과 난이도가 높아집니다. 이것이 바로 스테이킹이 블록체인 보안에 도움이 되는 근본적인 이유입니다.
리스테이킹은 어떻게 진행되나요?
재서약은 한 단계 더 발전하여 사용자가 원래의 블록체인 및 기타 프로토콜에서 자산을 여러 번 담보할 수 있도록 합니다. 예를 들어, EigenLayer를 사용하면 Ethereum 스테이커가 스테이킹된 ETH의 용도를 변경하여 네트워크에 구축된 다른 애플리케이션을 보호할 수 있습니다. 이해관계자는 현재 스테이킹된 ETH로 받고 싶은 추가 서비스를 선택하고 추가 수익을 얻을 수 있습니다. 그 대가로 그들은 EigenLayer에 스테이킹된 ETH에 대한 추가 삭감 권한(기본 Ethereum 스테이킹 계약의 삭감 권한에 추가)을 부여하는 데 동의했습니다.
본질적으로 재스테이킹 프로토콜은 스테이킹된 토큰을 재사용하고 재스테이킹(즉, 재스테이킹)할 수 있는 일련의 스마트 계약을 제공함으로써 원래 블록체인 외부의 애플리케이션에 대한 보안을 제공합니다.
리스테이킹은 어떤 문제를 해결하고 싶나요?
재공약이 해결하고 싶은 것은 블록체인 보안과 탈중앙화 문제입니다. 기본적으로 빌더가 분산형 네트워크를 만들고 싶다면 일종의 암호경제학적 보안을 구축해야 합니다. 예를 들어 이더리움 네트워크에서는 ETH 토큰을 스테이킹하여 생성됩니다. 그러나 다른 서비스가 이를 따르게 되면 효율성이 매우 낮을 수 있습니다. 예를 들어, 이더리움이나 BNB 체인과 같은 새로운 지분 증명(“PoS”) 네트워크를 구축하려면 막대한 자본 비용이 듭니다.
프로젝트가 토큰을 발행하여 이 보안 기능을 구현한다고 가정하면 생태계 참가자가 이 새로운 토큰을 스테이킹하는 데 따른 가격 위험은 물론 ETH를 스테이킹하는 것에 비해 기회 비용도 감수하도록 설득해야 합니다.
또한 충분히 안전한 프로세스를 생성하는 데는 시간이 많이 걸립니다. 그리고 생성되더라도 보안이 이더리움 자체만큼 좋지 않을 수도 있습니다. 이로 인해 반드시 자체 토큰을 발행할 필요가 없는 많은 프로젝트가 강제로 토큰을 발행하게 되면서 고통스럽고 천천히 자체 암호경제적 보안을 구축하려고 노력하게 됩니다. 리스테이킹은 이더리움과 같은 대규모 체인의 보안을 풀링하고 이를 다른 애플리케이션에서 사용할 수 있도록 하여 이 문제를 해결하려고 합니다.
중요사항
EigenLayer
어떻게 작동하나요?
EigenLayer는 스스로를 이더리움 재약정 집계 플랫폼이라고 부르며 분산형 신뢰 시장을 만들기 위해 노력하고 있습니다. 재서약 분야의 선구적인 플랫폼이자 해당 분야에서 가장 크고 중요한 프로젝트입니다. EigenLayer는 Ethereum 또는 Ethereum 보안을 서비스로 통해 서비스로 보안을 제공하는 것으로 생각할 수 있습니다.
EigenLayer는 다음을 포함하여 세 가지 범주로 시장을 운영합니다.
1. 재이해관계자: 네트워크의 다른 애플리케이션을 보호하기 위해 Liquid Staked Token(“LST”)을 사용하는 사람들. 그들은 이를 통해 추가 수익을 얻지만 추가 몰수 조건도 적용됩니다. 사용자는 ETH를 EigenLayer에 직접 스테이킹하도록 선택할 수도 있습니다(이 프로세스를 기본 재스테이킹이라고 함).
2. 노드 운영자(검증자): EigenLayer 소프트웨어를 실행하는 사람. 많은 재스테이커는 노드 자체를 실행하는 대신 신뢰할 수 있는 노드 운영자에게 위임하기로 선택할 수 있습니다(스테이커가 자신의 토큰을 신뢰할 수 있는 검증자에게 위임하는 것과 유사). 노드 운영자는 위임된 지분을 집계하고, 이더리움 노드를 시작한 다음, 이더리움 지분 증명(PoS)에서 수수료를 받을 수 있습니다. 또한 스테이킹을 통해 보호하기로 선택한 프로토콜로부터 추가 수익을 얻을 수도 있습니다. 수수료 중 일부를 본인이 부담한 후 나머지 수수료는 고객에게 전달됩니다. 운영자가 자신이 참여하는 EigenLayer 모듈에 대해 잘못된 행동을 하는 경우 해당 지분(및 위임된 지분)이 삭감됩니다.
3. 활성 검증 서비스(“AVS”): EigenLayer를 기반으로 구축된 서비스로 보안 개선을 위해 재이해관계자를 유치하는 데 전념하고 있습니다. 이러한 AVS는 모듈이라고도 하며 새로운 블록체인, 데이터 가용성(DA) 레이어, 가상 머신, Oracle 네트워크, 크로스체인 브리지에 이르기까지 무엇이든 될 수 있습니다.
EigenLayer는 이 시스템을 통해 (1) 재스테이킹을 통한 공동 보안, (2) 자유 시장 거버넌스라는 두 가지 새로운 개념을 도입합니다.
1. 재스테이킹을 통한 풀링 보안: EigenLayer는 자체 토큰이 아닌 ETH를 재스테이킹하여 새 모듈을 보호함으로써 풀링 보안을 달성합니다.
➢ 특히, 스테이커가 자신의 LST 또는 기본 ETH를 검증인에게 고정한 후 검증인은 자신이 선택한 모듈을 보호하기로 결정할 수 있습니다.
➢ 검증자는 EigenLayer 스마트 계약에 출금 자격 증명을 설정하여 부적절하게 행동하면 자동으로 벌금이 부과될 수 있습니다.
➢ 그 대가로 이 모듈은 검증인과 재이해관계자에게 보안 및 검증인 서비스 수수료를 지불합니다.
➢ 결과는 이더리움의 매우 강력한 암호경제적 보안을 그 위에 구축된 다른 프로토콜에 통합하는 것입니다.
2. 자유 시장 거버넌스: EigenLayer는 검증자가 스스로 위험과 보상을 평가하고 보안을 제공할 모듈을 선택할 수 있도록 지원하는 공개 시장 메커니즘을 제공합니다.
➢ EigenLayer는 이것이 투자회사가 제공하는 서비스와 유사하다고 생각하며, 혁신을 위해서는 지원이 중요하지만 이익에는 위험이 따릅니다(여기서는 위약금 및 몰수보험을 말합니다).
이는 함께 검증인이 풀링된 보안을 판매할 수 있고 프로토콜이 가격으로 보안을 구매할 수 있는 개방적이고 경쟁적인 시장을 만듭니다. 이는 프로토콜을 완전히 구매할 수 있기 때문에 새로운 보안 모델을 만드는 데 드는 막대한 자본 비용을 제거합니다. 또한 휠 효과를 생성하는 데 도움이 됩니다. 즉, EigenLayer가 보호하는 모듈의 가치가 높을수록 ETH 스테이커에 대한 보상도 높아집니다. 이는 ETH의 가치를 높여 이더리움의 보안을 향상시켜 각 EigenLayer 모듈에 대한 보안을 강화하고 사용자가 그 위에 새로운 모듈을 만들도록 장려합니다.
신뢰 집계의 영향
아래와 같이 EigenLayer에서 제공하는 Trust Aggregation은 매우 중요합니다. 새로운 AVS는 평소보다 더 많은 자금 풀로 확보될 수 있기 때문에 부패 비용(“CoC”)은 다른 것보다 훨씬 높습니다.
예를 들어, 새로운 이더리움 모듈은 더 이상 10억 달러의 담보를 확보할 필요가 없지만 더 큰 자금 풀로 확보할 수 있습니다. 이 메커니즘은 기본적으로 CoC를 최소 약속 금액에서 총 약속 금액으로 늘립니다.
타임라인
EigenLayer는 3단계로 구분되는 단계적 롤아웃 접근 방식을 채택합니다. 목표는 EigenLayer 생태계의 일부가 되기를 희망하는 모든 다양한 참가자에게 원활한 온보딩 경험을 보장하는 것입니다.
1단계는 스테이커에 중점을 두고 있으며 작년 6월에 처음 출시되었습니다. 1단계의 기본 아이디어는 스테이커가 재스테이킹 프로세스에 익숙해지고 EigenLayer 모듈 및 인터페이스에 익숙해지는 것입니다. 기본 ETH 외에도 EigenLayer는 처음에 재스테이킹을 위해 세 가지 유형의 LST를 지원합니다. 몇 달 간의 점진적인 추가 끝에 EigenLayer는 이제 12가지 유형의 LST를 지원합니다.
2단계는 사업자에 중점을 두고 있으며, 테스트 네트워크는 2023년 11월에 처음으로 온라인 상태가 될 것입니다. 출시 이후 운영자들은 네트워크에 등록하고 EigenDA로 알려진 최초의 AVS에 대한 검증을 시작할 수 있었습니다. 물론, 재이해관계자는 공유 보안 사용을 시작하기 위해 자신이 선택한 운영자에게 위임할 수도 있습니다. 롤업 개발자는 EigenDA를 DA 레이어로 롤업에 통합하고 테스트넷 시나리오에서 시험해 볼 수도 있습니다. 2단계 메인넷은 2024년 상반기 후반에 온라인화될 예정입니다.
3단계에서는 AVS(EigenDA 제외) 온보딩과 결제 및 슬래싱 기능 추가에 중점을 둘 것입니다. 3단계는 올해 하반기에 이뤄질 것으로 예상된다. 세 단계가 모두 완료되면 EigenLayer 프로토콜이 공식적으로 완전히 출시됩니다.
충전 한도
메인 네트워크로의 원활한 전환을 보장하기 위해 EigenLayer는 예금 한도를 사용하여 프로토콜의 서약 금액을 관리해 왔습니다. 1단계 메인 네트워크 런칭 시 LST 토큰 3개의 상한은 9,600개, 네이티브 ETH의 상한은 9,600개입니다. 지난 몇 달 동안 충전 한도와 LST 허용 개수가 점차 증가해 왔습니다.
EigenLayer는 최근 충전 한도를 상향 조정하고 TVL 한도를 모두 일시적으로 취소했으며, TVL 한도를 모두 취소한 것은 이번이 처음이다. 목표는 리스테이킹에 대한 모든 자연적인 수요를 유치하고 무한한 관점에서 제품에 대한 관심을 관찰하는 것입니다. 2월 5일부터 9일까지의 일시 중지 기간 동안 EigenLayer의 TVL은 180% 이상 증가하여 약 20억 달러에서 60억 달러 이상으로 치솟아 4번째로 큰 DeFi DApp이 되었습니다. 이 기사를 작성하는 시점을 기준으로 EigenLayer의 TVL은 75억 달러를 초과했으며 재약정된 ETH는 260만 달러를 초과했습니다.
생태계 프로젝트
관심 분야 중 하나는 EigenLayer가 생태계에 가져올 프로젝트입니다. EigenLayer는 특히 인프라 관점에서 Ethereum의 기능을 변경하려고 시도하며, 관련된 다양한 모듈에 계속 관심을 기울일 것입니다.
EigenLayer 구현 가능성은 매우 광범위하며 Ethereum 사이드체인부터 오라클 및 브리지 레이어까지 다양한 프로토콜을 포괄할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고, 가장 관련성이 높은 프로토콜은 아마도 보안을 구축하기 가장 어려운 프로토콜일 것이며, 적어도 상대적으로 초기 단계에서는 이더리움과 어느 정도 시너지 효과를 낼 수 있는 프로토콜일 것입니다.
❖ EigenDA: EigenDA는 EigenLayer를 사용하여 자신을 보호하는 최초의 AVS이며 이름에서 알 수 있듯이 DA 레이어입니다.
Ø DA 레이어란 무엇입니까? 간단히 말해서, DA의 기본 아이디어는 블록체인 거래 데이터를 전체 네트워크에서 볼 수 있도록 하는 것입니다. 이는 특히 Ethereum L2 롤업과 관련이 있습니다. L2 롤업은 DA 요구 사항을 위해 기본 Ethereum DA 레이어를 사용해 온 Ethereum L1에 트랜잭션 데이터를 다시 보내기 때문입니다. 하지만 Celestia, Avail 등 다른 솔루션이 출시되면서 점차 비전이 실현되고 있어 이러한 상황이 바뀌고 있습니다. EigenDA는 이 시장의 또 다른 참여자이며 다양한 집계자와 협력하여 거래 비용을 낮추고 거래 처리량을 높이려고 합니다.
Ø 메커니즘: 총 비용에 대한 DA 비용의 비율은 일반적으로 상대적으로 높습니다. 따라서 전용 DA 레이어는 특히 사용자 기반이 지속적으로 증가함에 따라 많은 롤업에 대한 적절한 전략적 움직임이 될 수 있습니다. 다음 예는 L2가 EigenDA를 사용하고 EigenLayer 생태계의 일부가 될 수 있는 방법을 보여줍니다.
i. Ethereum L2는 Ethereum L1 대신 EigenDA를 DA 레이어로 사용하도록 선택할 수 있습니다.
ii. Arbitrum을 예로 들면, EigenDA를 사용할 때마다 일부 $ARB 토큰은 EigenDA 소프트웨어를 실행하는 검증자에게 다시 흘러들어 보안을 보장합니다.
iii. 검증인은 토큰 중 일부를 보유하고 다른 토큰은 기본 재담보자에게 다시 유입되어 양 당사자 모두에게 추가 수입을 제공합니다.
iv. 검증인이 정직하게 행동하도록 장려하기 위해 EigenLayer에 고정된 스테이킹된 ETH에는 위에서 언급한 대로 추가 삭감 조건이 적용됩니다.
Ø 파트너: EigenDA는 많은 대규모 암호화폐 프로젝트와 협력 관계를 구축했으며, 메인 네트워크 출시가 가까워짐에 따라 더 많은 협력 프로젝트가 발표될 예정입니다. 중요한 프로젝트는 다음과 같습니다:
i. Arbitrum Orbit: EigenDA는 Arbitrum Orbit 체인에 대한 지원을 발표했으며 개발자는 EigenDA를 기반으로 Orbit 집계를 구축할 수 있습니다. 통합은 집계 인프라 제공업체인 AltLayer와의 파트너십을 통해 가능해졌습니다. Arbitrum Orbit에 대해 자세히 알아보려면 보고서를 확인하세요.레이어 2의 진화: 슈퍼체인, L3 등》。
ii.OP 스택: 12월 말에 EigenDA는 OP 스택 분기를 오픈 소스화하고 EigenDA 지원을 통합했습니다. OP Stack은 OP 메인넷과 Base, Zora 및 Mode를 포함한 많은 새로운 롤업을 지원하는 소프트웨어입니다. 우리 보고서를 참조하십시오 OP 스택 최신 개발》 최신정보를 확인하세요.
iii. 출시 파트너 프로그램: EigenDA는 최근 8개의 집계 인프라 제공업체가 EigenDA를 사용자를 위한 DA 옵션으로 적극적으로 통합하는 출시 파트너 프로그램을 발표했습니다.
Ø 전망: EigenDA 테스트넷은 2023년 11월에 처음으로 온라인에 출시될 예정입니다(EigenLayer 로드맵의 2단계). 메인넷은 2024년 상반기 출시될 예정이다.
❖ 기타 활성 검증 서비스(AVS): EigenDA는 온라인에 접속하는 최초의 AVS가 될 것이지만 다른 많은 팀도 모듈을 개발하고 있습니다. EigenLayer 메인 네트워크가 온라인에 접속할 때 이들 팀도 온라인 접속을 준비하고 있습니다. 그들의 AVS. 주목할만한 팀으로는 Espresso(분산형 분류기), AltLayer(집계 인프라), Lagrange(낙관적 집계를 위한 라이트 클라이언트 구축), Hyperlane(인터체인 통신), Near(Ethereum 집계 생태계의 전반적인 구성성을 개선하기 위한 빠른 마무리 계층 구축)가 있습니다. , Omni(집계 간 통신) 등 자세한 내용을 알려주세요여기를 클릭하세요EigenLayer 웹사이트에서 확인하세요.
AltLayer를 사용한 재서약 요약
AltLayer는 개발자가 롤업을 출시하고 유지 관리하는 데 도움을 주는 롤업 인프라 제공업체입니다. 원래 RaaS(roll-up-as-a-service) 제공업체였던 AltLayer는 최근 자사의 비전을 더욱 발전시키기 위해 서비스 제공을 확장하고 EigenLayer와 핵심 파트너십을 체결했습니다. AltLayer는 업계의 많은 주요 롤업 팀과 협력 관계를 유지하며 개발자가 OP Stack, Arbitrum Orbit, ZK Stack 및 Polygon CDK 등에서 출시하는 데 도움을 줄 수 있습니다.
최근 보고서에서는Aggregation as a Service 시작 가이드AltLayer와 RaaS 플랫폼이 자세히 소개됩니다. 독자들은 이 보고서를 검토하여 AltLayer 및 다양한 제품에 대한 자세한 배경 정보를 얻을 것을 권장합니다. 이 섹션에서는 모든 제품이 아닌 새로운 재스테이킹 요약에 대해 주로 논의할 것입니다.
❖ 재가설 롤업: AltLayer의 재가설은 특정 롤업에 대해 필요할 때 생성할 수 있는 3개의 수직 통합 AVS로 구성됩니다.
Ø VITAL: 유효성 증명 문제 또는 영지식 증명 생성을 통해 요약 상태에 대한 분산화된 검증을 제공하는 데 도움을 줍니다.
Ø MACH: 빠른 마무리 및 롤업 간 상호 운용성을 갖춘 롤업을 제공하는 동시에 롤업의 최대 추출 가능 값(MEV)을 줄이는 기능도 제공합니다.
Ø SQUAD: 요약의 분산 정렬을 지원합니다. 이러한 기능은 EigenLayer의 재스테이킹 메커니즘을 사용하여 보호되는 분산되고 상호 운용 가능하며 효율적인 롤업을 만드는 데 도움이 됩니다.
이러한 기능은 EigenLayer의 재스테이킹 메커니즘을 사용하여 보호되는 분산되고 상호 운용 가능하며 효율적인 롤업을 만드는 데 도움이 됩니다.
❖ 전망: 기존 RaaS 제품이 온라인 상태인 동안 재스테이킹 집계 제품은 현재 테스트 네트워크에서 실행 중입니다. AltLayer는 특정 앱에 맞게 맞춤화된 일회성 집계인 임시 집계도 제공합니다. 사용 사례에는 핫 게이트 NFT 발행, 게임 및 이벤트 티켓팅 등이 포함됩니다.
❖ $ALT: AltLayer는 최근 AltLayer 생태계 전체에서 경제 채권, 거버넌스, 프로토콜 인센티브 및 프로토콜 갱신 수수료에 사용되는 $ALT 토큰을 출시했습니다.
고려사항
빠르게 진화하는 암호화폐 시장, 특히 EigenLayer와 같은 인프라 프로토콜의 새로운 기본 요소와 마찬가지로 알아야 할 많은 위험이 있습니다. 독자들은 이것이 완전한 목록이 아니라는 점에 유의해야 합니다. 주된 이유는 신기술의 미래 취약성을 예측하는 것이 거의 불가능하기 때문입니다. 그러나 EigenLayer를 분석할 때 고려해야 할 요소는 다음과 같습니다.
기술 위험
❖ 검증인이 공모하여 EigenLayer 프로토콜 그룹을 동시에 공격할 위험을 고려할 수 있습니다. 이러한 위험은 검증인이 여러 다른 서비스에 걸쳐 여러 번 다시 스테이킹하도록 선택할 수 있기 때문에 발생하며, 이로 인해 이론적으로 공격이 재정적으로 가능해집니다. 고유층백지이에 대해 더 자세히 논의되었으며 검증인 재스테이킹을 모니터링하고 프로토콜이 제한된 수의 프로토콜에만 참여하는 검증인에게 인센티브를 제공할 수 있는 오픈 소스 패널에 대한 솔루션이 제안되었습니다.
❖ 우발적인 몰수 위험도 고려해 볼 가치가 있습니다. 이러한 위험은 EigenLayer에 구축된 프로토콜의 프로그래밍 오류 또는 스마트 계약 보안 문제로 인해 발생할 수 있습니다. 이 문제를 해결하기 위해 우리는 두 가지 솔루션을 제안했습니다: (1) 보안 감사, (2) 거버넌스는 다중 서명을 통해 결정을 줄이는 것을 거부할 수 있습니다(이로 인해 중앙 집중화 문제가 발생할 수 있음).
구조적 위험
❖ 최근 커뮤니티에서 인기 있는 주제는 재가설이 레버리지의 한 형태인지 여부입니다. 질문에 대한 답은 다양한 요인에 따라 달라지며, 논쟁의 양측 모두 각자의 고려 사항을 가지고 있습니다.
➢ 현재 개발 단계에서는 AVS가 아직 출시되지도 않았고 사용자는 EigenLayer 또는 유동성 재담보 프로토콜에만 자금을 입금하기 때문에 레버리지가 없다고 믿는 사람들도 있습니다. 본질적으로, 다른 애플리케이션에 대한 암호화 보안을 보장하기 위한 보안 풀링(예: 재스테이킹)의 개념은 수익을 얻기 위해 자금을 빌리는 것(예: 레버리지 사용)과 동일하지 않습니다.
► 그러나 모든 도박꾼이 알고 있듯이 이것은 미끄러운 경사일 수 있습니다. EigenLayer가 온라인에 접속하면 자금을 빌려 다시 담보(유동성 다시 담보 프로토콜 사용)한 다음 이를 DeFi에서 담보로 사용하여 주기를 계속하는 사용자의 하위 집합이 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 시스템의 레버리지로 간주됩니다.
❖ 또한 AVS는 고유한 슬래싱 조건을 자유롭게 설정할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. AVS가 비교적 사소한 이유로 ETH를 파괴하는 대신 검증인을 삭감하고 배포할 수 있다면 어떻게 될까요? 슬래싱에 대한 인센티브가 갑자기 나타나면 검증자와 재스테이커의 시스템 비용이 어떻게 변할까요?
Ø 시스템이 온라인 상태가 되면 AVS 선택 및 슬래싱 분석은 사용자와 검증자에게 중요한 요소가 됩니다.
기타 고려사항
❖ EigenLayer를 적용할 때 프로토콜의 지속 가능성도 위험합니다. 토큰은 프로토콜에 유용한 금전적 인센티브와 혜택을 제공할 수 있으며, 이제 모든 가치가 프로토콜의 기본 토큰이 아닌 ETH의 형태로 축적된다면 일부 프로젝트가 장기적으로 성공하기 어려울 수 있습니다. 그러나 EigenLayer는 실제로 ETH 및 AVS 기본 토큰을 다시 스테이킹하는 것으로 구성된 보안인 이중 스테이킹을 구현할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 이에 대해 백서에서 다시 자세히 설명합니다.
❖ 독자들에게 Vitalik Buterin의 블로그 게시물 을 읽어 보시기 바랍니다.Ethereum 합의가 과부하되도록 두지 마십시오그리고Ethereum 프로토콜은 더 많은 기능을 캡슐화해야 합니까?》. 전자는 재가설을 기반으로 복잡한 금융 시스템을 구축할 때 발생할 수 있는 잠재적 위험에 대해 논의합니다. 이러한 시스템이 통제를 벗어나 큰 금전적 가치 손실을 초래하는 경우 커뮤니티의 일부는 이더리움 하드 포크가 이러한 버그를 수정할 것으로 기대할 수 있습니다. Vitalik은 그러한 기대는 거부되어야 하며 이더리움은 애플리케이션 수준에서 발생하는 모든 사고에 대해 책임을 질 수 없다는 점을 이해해야 한다고 믿습니다. 이로 인해 EigenLayer에서 시작할 수 있는 프로토콜 유형이 제한될 수 있으며 일부 프로토콜이 다른 플랫폼으로 이동할 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 EigenLayer 창립자인 Sreeram Kannan은 이전에 EigenLayer의 기본 아이디어가 Vitalik과 일치한다고 말하면서 건설적인 반응을 보였습니다.
두 번째 기사에서는 새로운 기술 개발을 이더리움 핵심 프로토콜에 내재화하는 캡슐화에 대한 아이디어를 논의합니다. 최근 몇 달 동안 스테이킹이 증가하면서 커뮤니티의 일부에서는 이를 핵심 이더리움 프로토콜에 캡슐화하는 아이디어에 대해 논의했습니다. Vitalik은 재스테이킹 이상의 다양한 기능에 대해 논의하며, 이 기사는 Ethereum의 단순성에 대한 철학적 추론과 캡슐화에 대해 어떻게 생각해야 하는지를 이해하는 데 도움이 됩니다.
전망
타임라인 섹션에서 볼 수 있듯이 EigenLayer는 2024년 하반기에 단계적 메인넷 출시의 세 단계를 모두 완료할 것으로 예상합니다. 고려해야 할 몇 가지 다른 요소는 다음과 같습니다.
❖ EigenLayer의 TVL은 지난 몇 달 동안 지속적으로 상승했으며, 충전 한도가 증가할 때마다 강력한 수요를 충족했습니다. 이러한 자본 유입의 주요 동인은 EigenLayer 재스테이킹 포인트 프로그램입니다. 포인트는 EigenLayer 생태계의 공유 보안에 대한 사용자의 기여도를 측정하며 사용자가 재충전한 서약 금액에 비례합니다.
➢ 우리가 물어봐야 할 질문은: 메인 네트워크가 출시된 후 이 자금 중 얼마나 많은 자금이 다시 흘러갈 것인가? 아직 확인되지는 않았지만 많은 사용자들이 EigenLayer 토큰이 발행될 수 있다고 예상했으며 합리적인 질문이 있습니다: EigenLayer의 70억 달러가 넘는 TVL 중 얼마나 많은 부분이 에어드롭 채굴에서 나오는가? EigenDA가 테스트넷에 있는 동안 다른 AVS는 여전히 진행 중인 작업이기 때문에 이 문제는 특히 중요합니다. 따라서 메인 네트워크가 온라인 상태가 되고 포인트 프로그램이 종료된 후, 적어도 AVS가 대규모로 온라인 상태가 될 때까지 많은 사용자는 자금을 보다 효율적으로 사용하는 것을 고려할 수 있습니다.
❖ 이더리움은 원래 작업 증명(PoW) 체인이라는 점에 유의해야 합니다. 2020년 12월 말 비콘 체인이 출시되고 나서야 지분 증명(PoW)으로 전환되기 시작했습니다. PoS)를 거쳐 2023년에 이더리움과 병합되었습니다. 그래야만 전환이 완료됩니다. 따라서 이더리움의 스테이킹 비율이 유사한 제품에 비해 상대적으로 낮다는 것은 놀라운 일이 아닙니다.
➢ 현재 ETH의 약 25%가 약속되어 있습니다(15). 이에 비해 솔라나(Solana), 카르다노(Cardano), 아발란치(Avalanche) 등의 기업은 이 가치가 50%를 넘는다. 재스테이킹이 등장하고 LST가 인기를 끌기 전에 이더리움 커뮤니티의 많은 사람들은 이더리움 스테이킹이 약 20-30% 정도 균형에 도달할 것이라고 믿었습니다. 이 값에 도달했고 재스테이킹 개념이 상대적으로 새로운 것이라는 점을 감안할 때 이더리움의 서약 비율은 30%를 초과할 수 있습니다.
➢ 재스테이킹은 스테이킹에 또 다른 수익 계층을 추가하므로 이것이 스테이킹된 ETH의 비율을 증가시킬 수 있다고 생각하는 것이 매우 논리적입니다. 동시에, ETH를 많이 스테이킹할수록 수익률은 낮아집니다(스테이킹 보상은 스테이킹된 ETH의 총량에 따라 분배되기 때문입니다). 각 영향의 상대적 강도는 재스테이킹이 앞으로 몇 달 동안 이더리움의 스테이킹 비율에 미칠 수 있는 영향을 더 잘 이해하기 위해 면밀히 조사할 가치가 있습니다.
❖ 마지막으로, 프로젝트가 공유 보안 이외의 이유로 EigenLayer에서 시작하도록 선택할 수도 있다는 점을 고려해야 합니다. EigenLayer를 추가하는 것은 프로젝트의 배포 및 마케팅 전략이 될 수 있으며, 특히 지난 몇 달 동안 재스테이킹으로 인해 생성된 활동의 양을 고려할 때 더욱 그렇습니다. 이는 EigenLayer의 성장 규모와 그것이 생성할 수 있는 네트워크 효과의 정도를 분석할 때 중요한 고려 사항입니다.
다른 체인에서의 상환
재스테이킹은 주로 이더리움 생태계에 있지만, 공유 보안 아이디어는 다른 체인에도 존재합니다. 우리 보고서에서 모듈형 블록체인: 최고의 보안 제공업체를 향한 경쟁》이 글에서는 코스모스 생태계와 그 복제 보안, 메쉬 보안 모델을 자세히 연구했습니다. 바빌론(Babylon), 스택스(Stacks) 등 비트코인 관련 솔루션도 살펴봤습니다. 여기서는 바빌론에 대한 우리의 이해를 복습하고 피카소의 솔라나 리스스테이킹에 대해 이야기해보겠습니다.
비트코인 “재서약”: 바빌론
바빌론은 비트코인 슈퍼를 활용하는 데 전념하는 비트코인 스테이킹 프로토콜입니다.1조 달러다른 PoS 체인의 보안을 강화하기 위한 암호경제적 보안. Babylon은 비트코인 보유자가 BTC를 안전하게 스테이킹하고 지원하고 수익을 창출하려는 PoS 체인 및 DApp을 선택할 수 있는 양면 시장을 만들기 위해 노력하고 있습니다. PoS 체인과 DApp은 BTC 지원 보안을 사용하여 암호경제적 보안을 생성할 수 있으며, 이는 이전에 이 보고서에서 논의된 바 있습니다.
❖ 바빌론은 어떻게 작동하나요?
► EigenLayer와 유사하게 Babylon 프로토콜의 핵심은 슬래싱 메커니즘의 시행입니다. 스테이커가 부적절하게 행동할 경우 스테이킹된 BTC는 몰수되어야 합니다.
► 그러나 그들이 직면한 문제는 비트코인의 제한된 성능이다. 비트코인은 이더리움, BNB 체인, 솔라나 등 스마트 계약 L1과 매우 다르며 기본 스마트 계약 기능이 없습니다. 한 가지 해결책은 BTC를 다른 PoS 체인과 연결하고 후자에 슬래싱 메커니즘을 구현하는 것이지만 이를 위해서는 제3자에 대한 신뢰가 필요합니다.
➢ 따라서 Babylon은 고급 암호화 기술을 결합하고 비트코인 스크립트 프로그래밍 언어를 최적화하여 스마트 계약의 단점을 극복합니다. Babylon은 비트코인 스크립트로 작성된 UTXO 거래를 사용하여 서약 계약을 표현합니다. 그들의단순화된 버전의 백서。
► 바빌론의 솔루션에는 BTC 연결이 포함되지 않고 비트코인 체인 자체에 잠금만 필요하다는 점은 주목할 가치가 있습니다.
❖ 비트코인 타임스탬프
► 바빌론이 사용하는 비트코인의 주요 기능 중 하나는 타임스탬프입니다. 비트코인은 거래에 타임스탬프를 찍고 이를 배포하여 이중 지출 문제를 해결함으로써 PoW 합의의 기초를 형성합니다. 이러한 타임스탬프는 거래 시간에 대한 되돌릴 수 없는 기록을 제공하므로 체인의 보안 문제를 해결하는 데 도움이 될 수 있습니다.
Ø 비트코인은 표시된 체크포인트(marked checkpointing)라는 프로세스에서 다른 체인의 이벤트에 타임스탬프를 표시하는 데에도 사용할 수 있습니다. 이러한 이벤트에 타임스탬프를 찍는 트랜잭션을 체크포인트라고 합니다.
➢ Babylon은 이 기능을 활용하여 비트코인 블록체인에 다른 PoS 네트워크의 체크포인트를 정기적으로 기록하여 거래에 대한 보안 계층을 제공하는 데 도움을 줍니다. 공격자가 바빌론 체인을 활용하여 PoS 네트워크를 손상시키려고 시도하는 경우 비트코인 블록체인 자체를 공격해야 하며, 본질적으로 이러한 체인에 대해 비트코인과 동일한 보안을 생성해야 합니다.
❖ Babylon Chain
➢ Babylon의 비트코인 스테이킹 프로토콜은 본질적으로 비트코인 보안을 활용하여 자체 PoS 체인과 비트코인 보유자 사이의 중개자, 즉 제어 평면이라고 부르는 것을 지원하려고 합니다. 프로토콜은 보안, 확장성 및 검열 저항을 보장하기 위해 체인인 바빌론 체인으로 구현됩니다.
➢ 비트코인 블록체인의 블록 공간은 효율적이고 비용이 많이 들기 때문에 Babylon을 사용하여 모든 PoS에 직접 타임스탬프를 찍는 것은 지속 불가능합니다. 이 문제를 해결하기 위해 Babylon 팀은 비트코인 타임스탬프 프로토콜을 설계하고 이를 Babylon Chain이라고도 알려진 Cosmos-SDK 체인으로 실행했습니다.
Ø Babylon Chain은 Inter-Blockchain Communication Protocol(IBC)을 통해 여러 Cosmos SDK 체인의 타임스탬프를 집계할 수 있습니다.
Ø 바빌론은 처음에는 코스모스 애플리케이션 체인에 중점을 둘 예정이지만 향후 모든 유형의 PoS 체인으로 확장할 예정입니다.
❖ 바빌론 아키텍처:
Ø 바빌론은 (1) 타임스탬프 서비스로서의 비트코인, (2) 코스모스 존의 중간 계층이자 집합자인 바빌론 체인, (3) 보안 소비자로서의 기타 코스모스 존의 세 부분으로 구성된 아키텍처를 사용합니다.
Ø 참여 Zone의 체크포인트는 IBC를 통해 Babylon Chain으로 전송됩니다. Babylon Chain은 이러한 체크포인트를 집계하여 비트코인 체인에 하나의 체크포인트 그룹을 배치함으로써 서로 다른 영역의 모든 거래에 타임스탬프를 찍을 수 있도록 합니다.
Ø 이 집계 체크포인트는 비트코인 체인으로 전송됩니다. 비트코인 네트워크의 최종 확인은 일반적으로 약 6개 블록(약 1시간 소요)이며, 그 후 이 집계 체크포인트의 거래는 비트코인 체인의 전체 보안으로 보호되는 것으로 간주될 수 있습니다. 그 대가로 참여하는 코스모스 존은 바빌론 체인의 유효성 인증서와 함께 비트코인 타임스탬프를 받습니다.
Ø 참여하는 검증인은 Babylon 체인 블록을 다운로드하여 모든 체크포인트를 검증하여 Babylon 검증인이 정직하게 행동하는지 확인할 수도 있습니다.
Ø 바인딩 해제 기간 가속화: PoS 체인의 특성, 특히 소위 원격 공격 가능성으로 인해 사용자가 약속한 토큰을 인출하는 데(예: 바인딩 해제 기간) 일반적으로 며칠 또는 몇 주가 걸릴 수 있습니다. 유동성 스테이킹은 위험을 수반하지만 이 문제를 완화하는 솔루션입니다. 바빌론을 활용하여 비트코인에 체크포인트를 보내는 PoS 네트워크는 이 시간을 몇 주에서 몇 시간으로 줄일 수 있습니다. 기술적인 세부사항을 알려주세요여기를 클릭하세요확인하다.
❖ EigenLayer와 Cosmos Mesh Security의 차이점:
➢ EigenLayer 재서약 및 Cosmos Mesh Security에서는 원래 체인의 보안을 보호하기 위해 자산이 서약되었습니다. 비트코인 체인은 PoS가 아닌 PoW로 보호되기 때문에 바빌론의 비트코인 스테이킹에는 해당되지 않습니다. 따라서 프로토콜은 재스테이킹의 일부 정의를 충족하지만 스테이킹에 다소 더 가깝습니다.
➢ 비트코인은 이더리움의 EigenLayer, 코스모스의 Mesh Security와 같은 스마트 계약을 통해 슬래싱 메커니즘을 구현하지 않지만 비트코인의 스크립팅 프로그래밍 언어 및 암호화 기술을 사용하여 슬래싱 메커니즘을 구현합니다.
❖ 위험:
➢ 기억해야 할 핵심 사항은 바빌론 체인이 비트코인 체인의 과거 블록에 대한 기록 체크포인트를 돕고 비트코인의 강력한 보안으로 이를 보호한다는 것입니다. 새로운 블록은 여전히 각 PoS 네트워크의 검증자에 의존하고 있으며 바빌론이나 비트코인 모두 이러한 블록을 보호할 책임을 맡을 수 없습니다.
❖ 통합 및 타임라인:
➢ Babylon은 테스트 네트워크에서 45개 이상의 Cosmos 체인과 통합되었으며, 총 시장 가치는 US$74억을 초과합니다. 여기에는 Osmosis, Injective, Akash, Juno, Secret Network, Evmos, Stride, Sei 등과 같은 최고의 Cosmos 애플리케이션 체인이 대부분 포함됩니다.
➢ 위에서 언급한 바와 같이 바빌론 테스트 네트워크는 2023년 3월에 출시될 예정이며 바빌론의 비트코인 타임스탬프 기술을 시연합니다. 비트코인 스테이킹 프로토콜을 갖춘 메인 네트워크는 2024년에 출시될 것으로 예상됩니다.
➢ 바빌론은 2023년 12월 1,800만 달러의 자금 조달을 완료했다고 발표했습니다.
➢ 2월 중순 코스모스 허브 포럼에는 바빌론과 코스모스 허브의 공식적인 통합을 요구하는 제안이 올라왔습니다. 승인되면 제안서는 Cosmos Hub와 모든 소비자 체인에 Babylon 플러그인을 설치합니다. 그러면 비트코인 보유자는 코스모스 애플리케이션 체인을 직접 보호하기 위해 코스모스 허브 검증인에게 위임할 수 있습니다. 그런 다음 애플리케이션 체인은 ATOM 스테이커, 기본 토큰 스테이커 및 BTC 스테이커 간에 거래 수수료를 할당하는 방법을 선택할 수 있습니다.
바빌론은 PoS와 PoW를 결합하고 통신을 위해 IBC를 추가하여 이더리움, 비트코인, 코스모스의 장점을 최대한 활용하려는 하이브리드 모델을 형성한다고 볼 수 있습니다. 이는 블록체인 설계에 대한 유망한 새로운 접근 방식이며 기존 플랫폼의 주요 기능에 의존합니다. 우리는 이 접근 방식이 현재 Cosmos 시리즈에서 어떻게 작동하는지, 그리고 팀이 다른 PoS 네트워크로 성공적으로 확장할 수 있는지 지켜볼 것입니다.
솔라나 리스테이킹: 피카소
❖ 피카소란 무엇인가요?
Ø Picasso는 DeFi 상호 운용성 개선을 전담하는 인프라 계층입니다. Picasso는 가까운 시일 내에 Cosmos 애플리케이션 체인으로 완전히 마이그레이션하는 것을 목표로 처음에는 Kusama 네트워크에 구축되었습니다.
Ø Picasso는 더 넓은 구성 가능 생태계의 일부이며 Cosmos SDK(Tendermint + IBC)를 사용하는 L1 블록체인입니다. Picasso는 Cosmos를 넘어 Inter-Blockchain Communication Protocol(“IBC”)을 확장하여 Cosmos, Polkadot 및 Kusama 생태계를 성공적으로 연결합니다. 이러한 연결은 2023년 1분기부터 구현되었습니다.
➢ 피카소도 2023년 10월 이더리움 출시IBC 테스트 네트워크를 개발했으며, 2024년 2분기에 이더리움과 솔라나 IBC 연결을 구현할 계획입니다. Picasso는 기본 PICA 토큰을 사용하여 네트워크를 보호합니다. Picasso의 작동 방식과 목표에 대한 자세한 내용을 보려면 다음을 권장합니다.여기를 클릭하세요최근 블로그 게시물을 확인하세요.
❖솔라나 재스테이킹:
➢ Picasso는 Guest Blockchain이라는 검증 레이어로 Solana에 재서약 레이어를 구축했습니다. 체인은 본질적으로 솔라나 내부에 스마트 계약으로 배포되며 솔라나 IBC를 준수할 수 있는 기능을 제공할 것입니다.
Ø 게스트 블록체인은 다른 PoS 체인과 마찬가지로 검증되어야 하며 이전에 스테이킹된 자산을 사용하여 재스테이킹 레이어를 통해 자신을 보호합니다. $jitoSOL, mSOL, bSOL 등과 같은 원시 SOL 및 SOL LST를 담보로 사용할 수 있습니다.
➢ Re-stake 레이어의 유동성을 먼저 안내하기 위해 Picasso는 Mantis Games라는 이벤트를 시작합니다. 이벤트는 3단계로 나누어 진행되며, 1단계는 NFT 경매, 2단계(현재 진행 중)는 팀 스테이킹 대회입니다. 세 번째 단계에는 유동성을 안내하고 사용자가 프로토콜에 익숙해지도록 돕기 위해 채점 시스템을 갖춘 스왑 콘테스트가 포함됩니다.
❖ 활성 검증 서비스(AVS):
Ø 피카소가 디자인한 최초의 AVS는 “Solana”였습니다.IBC 브릿지인 이 AVS는 솔라나 생태계의 유동성이 다른 IBC 지원 체인과 상호 운용될 수 있도록 해줄 것입니다. 이 연결은 또한 솔라나와 코스모스(Cosmos), 폴카닷(Polkadot), 쿠사마(Kusama) 등을 포함한 다른 생태계 간의 새로운 크로스체인 사용 사례를 더욱 개발하는 데 도움이 될 것입니다.
i. 브릿지에서 생성된 수수료의 20%는 PICA 스테이커에게 분배되고, 40%는 재이해관계자에게 분배됩니다. 이는 20%가 PICA 지분 보유자에게 분배되고 30-50%가 재이해관계자(AVS에 따라 다름)에게 분배된다는 기본 지침과 일치합니다.
Ø Rome Protocol은 Solana 공유 분류기이며 Picasso Solana 재서약 레이어를 사용하는 두 번째 AVS가 될 것입니다. 자세한 내용은 앞으로 몇 주 안에 공개될 예정입니다.
❖ 협력:
➢ 최근 몇 주 동안 Picasso는 일부 주요 Solana DApp과의 파트너십을 발표했습니다.
➢ 잘 알려진 플랫폼으로는 Meteora(DeFi 플랫폼), Raydium(주문서 AMM), Kamino Finance(DeFi), MarginFi(DeFi) 등이 있습니다.
❖ 전망:
➢ 지난주 Picasso는 기존 Solana 검증자가 이제 AVS 노드 운영자로 합류하여 Solana IBC 검증을 도울 수 있다고 발표했습니다.
Ø Mantis Games 온보딩 캠페인의 3단계 이후, Solana IBC 브릿지는 2024년 2분기쯤 메인넷에 진입할 것으로 예상됩니다.
➢ Picasso는 최근 유명한 Solana DEX 통합 사이트인 Jupiter의 포럼에 소개 게시물을 게시했습니다. Picasso는 Jupiter의 LFG Launchpad 프로그램에 참여하여 PICA 토큰을 Solana로 가져오는 데 도움을 주기를 희망합니다.
유동성 재가설
유동성 재가설이란 무엇입니까?
처음에는 스테이킹이라는 개념이 있었고 그 다음에는 유동성 스테이킹이 있었습니다. 기억 나니? 이더리움에 스테이킹하려면 ETH를 잠가야 합니다. 그 후, Lido와 같은 유동성 스테이킹 프로토콜이 등장하여 사용자가 ETH를 스테이킹하는 동시에 유동성 토큰(LST)을 그 대가로 제공하도록 도왔습니다(Lido의 경우 stETH). 사용자는 LST를 통해 유동성을 유지하고 이 토큰을 사용하여 DeFi 분야에서 추가 수익을 얻을 수 있습니다.
유동성 재담보는 기본적으로 재담보 제공자에게 이 서비스를 제공합니다. 예를 들어, 사용자는 일반적으로 ETH 또는 LST를 EigenLayer에 입금할 수 있으며, 그러면 토큰이 잠기고 유동성을 잃게 됩니다. 반면, 사용자는 유동성 재담보 프로토콜을 통해 ETH 또는 LST를 입금할 수 있으며, 프로토콜은 이를 대신하여 재담보를 처리합니다. 그 대가로 그들은 유동성을 유지하고 DeFi에서 추가 수입을 얻는 데 사용할 수 있는 유동성 재하이핑 토큰(LRT)을 받게 됩니다.
다시 스테이킹하는 다양한 방법
다양한 LRT 플랫폼을 추가로 조사하기 전에 다양한 재스테이킹 방법의 차이점을 이해하는 것이 중요합니다. 재약정에는 세 가지 주요 방법이 있습니다: EigenLayer에 대한 기본 재약정, EigenLayer에 대한 LST 재약정, 유동성 재약정 합의.
유동성 재약정 계약
이제 유동성 재담보 프로토콜이 어떻게 작동하는지 이해했으므로 주요 플레이어를 살펴보고 주요 기능을 비교해 보겠습니다.
Ether.fi
Ether.fi는 TVL이 12억 달러가 넘는 최대 유동성 재담보 프로토콜(이 글을 쓰는 시점)입니다. Ether.fi의 LRT는 eETH라고 합니다. eETH는 2023년 11월에 처음 출시되었으며 시장에 진입한 최초의 LRT이기도 합니다.
❹ 세부정보:
➢ Ether.fi는 LST가 아닌 ETH만 허용한다는 점에 유의하세요.
Ø 사용자는 ETH를 충전하고 eETH 토큰을 받은 후 DeFi에서 자유롭게 사용하여 수익을 극대화할 수 있습니다.
➢ 약속된 ETH는 Ethereum PoS 스테이킹 및 EigenLayer 재스테이킹 보상을 축적합니다(EigenLayer 재스테이킹 보상이 적용되면).
➢ 사용자는 또한 분산형 거버넌스에서 역할을 할 Ether.fi 충성도 포인트를 얻을 수 있습니다.
i. Ether.fi 로열티 포인트 = 스테이킹된 ETH x 1000 x 서약 일수
❖ Operation Solo Staker：
Ø 이는 이더리움을 더욱 분산화하기 위한 Ether.fi의 접근 방식입니다.
Ø Ether.fi는 분산 검증 기술(DVT) 개발업체인 Obol Labs와 협력하여 독립적인 스테이커를 공동으로 홍보합니다.
➢ Ether.fi는 예치된 ETH를 수집한 후 32 ETH 블록을 사용하여 유효성 검사기 키를 생성합니다. 이러한 검증자 키는 검증 임무를 수행하기 위해 노드 운영자에게 제공됩니다. 그러나 Ether.fi는 이를 소수의 대규모 운영자에게 맡기지 않습니다. 대신 DVT 기술을 사용하여 여러 독립 서약자 간에 키를 분할합니다. 이는 보다 다양한 검증자 그룹을 만드는 데 도움이 되므로 이더리움 네트워크의 분산화를 촉진하는 데 도움이 됩니다. 자세한 내용을 알려주세요여기를 보아라。
❖ Ether.fan：
► Ether.fi에는 Ether.fan이라는 관련 NFT 프로젝트도 있는데, 여기서 사용자는 ETH를 스테이킹하고 NFT를 발행하여 더 많은 포인트를 얻을 수 있습니다. 발행된 NFT는 스테이킹된 ETH를 나타내며, 스테이킹 보상은 사용자의 스테이킹 기간에 따라 자동으로 누적되고 증가합니다.
Ø Ether.fan을 통해 약속된 모든 ETH는 DVT 기술을 사용하여 독립 노드 운영자에게 할당됩니다.
❖ 자금조달:
➢ Ether.fi는 2023년 2월에 530만 달러 규모의 시드 자금 조달을 완료했습니다.
❖ 전망:
Ø Ether.fi는 자체 AVS를 구축하여 스테이킹 생태계에 더욱 참여하는 것을 목표로 합니다. CEO Mike Silagadze는 최근 The Edge 팟캐스트에서 이에 대해 논의했습니다.
➢ Ether.fi 공식 웹사이트에도 자세한 로드맵이 있으며, 향후 몇 달 내에 DVT 통합, DAO 거버넌스 및 소프트웨어 오픈 소스가 추가로 구현될 예정입니다.
Puffer Finance
Puffer Finance는 두 번째로 큰 유동성 재담보 프로토콜로, 서약자에게 기본 LRT인 pufETH를 제공합니다. Puffer는 2월 초에 출시되었지만 TVL이 10억 달러를 초과하는 등 강력한 성과를 거두었습니다.
❹ 세부정보:
► Puffer Finance에 대해 주목해야 할 중요한 점은 현 단계에서는 stETH(Lido의 ETH LST) 예금만 허용된다는 것입니다. Puffer의 메인 네트워크가 온라인 상태가 된 후 그들은 Lido stETH를 ETH로 교환한 다음 EigenLayer에서 기본 재스테이킹을 수행할 계획입니다. 소위 피를 빨아먹는 공격 전략이 퍼퍼의 TVL이 이렇게 빠르게 상승한 이유 중 하나라고 할 수 있다.
i. Puffer의 성공은 커뮤니티에서 항상 화제가 되었던 DeFi 분야에서 Lido의 지배력에도 영향을 미쳤습니다. 실제로 Puffer는 이 전략의 주요 목표가 LST 분야에서 stETH의 지배력을 줄이는 것임을 분명히 했습니다.
Ø EigenLayer의 LST 입금 오픈 시(2월 9일 이전) Puffer에 stETH를 입금한 사용자는 EigenLayer 포인트와 Puffer 포인트를 모두 받게 됩니다. 이후에 재충전하는 사용자는 메인 네트워크가 온라인 상태가 되기 전에 Puffer 포인트를 적립하고 이후에도 EigenLayer 포인트를 적립하게 됩니다. ► Puffer Finance는 또한 이더리움의 분산화를 보호하기 위한 방법으로 프로토콜의 성장을 모든 이더리움 검증자의 22%로 제한하기로 약속했습니다.
❖ 몰수방지 기술:
Ø Puffer의 주요 혁신 중 하나는 슬래시 방지 메커니즘입니다. 구체적으로 이 메커니즘은 Secure-Signer라고 불리며 Ethereum Foundation의 후원을 받습니다.
➢ 이는 특히 노드 운영자와 관련이 있습니다. 기술적 세부 사항은 이 보고서의 범위를 벗어나므로 다음을 수행하는 것이 좋습니다.여기상세정보를 확인하세요.
❖ 자금 조달: ➢ Puffer Finance는 2023년 8월에 미화 550만 달러의 초기 자금 조달을 완료했습니다.
❖ 전망: ➢ Puffer Finance는 앞으로 몇 주 안에 메인넷을 출시할 것으로 예상됩니다. 플랫폼은 또한 최근 블로그 게시물에서 Puffer L2(pufETH 보유자는 L2 수수료로 수익을 얻습니다)뿐만 아니라 오라클 및 브리지 AVS에 대해서도 논의했습니다.
Kelp DAO
Kelp DAO의 LRT 솔루션은 TVL로 4억 9천만 달러 이상을 보유하고 있으며 rsETH 토큰을 사용하여 유동성 재공약을 지원합니다. Kelp DAO와 Stader Labs는 같은 팀에 의해 구축되었습니다.
❹ 세부정보:
Ø Kelp는 현재 유동성 재담보를 위해 기본 ETH, Lido의 stETH, Stader의 ETHx 및 Frax의 sfrxETH를 지원합니다.
➢ 사용자가 Kelp를 충전하면 유동성 재약정 인센티브로 Kelp 마일과 EigenLayer 포인트를 수집할 수 있습니다.
i. 다시마 마일리지 = (rsETH 금액) x 일수 x 10,000
► Kelp도 추천 프로그램을 시작했습니다.
Ø 2월 초에 rsETH는 Polygon zkEVM의 첫 번째 LRT가 되었으며 LayerZero와 협력하여 Arbitrum과의 통합을 완료했습니다.
❖ DeFi 통합: Ø Kelp는 현재 Pendle, Uniswap, Curve 및 Balancer와 통합되어 있습니다.
➢ Kelp 재충전자는 rsETH를 사용하여 이러한 프로토콜과 상호 작용하고 추가 수익과 추가 Kelp Miles/EigenLayer 포인트를 받을 수 있습니다.
❖ 전망:
➢ Kelp는 앞으로 몇 달 안에 더 많은 DeFi 기회가 나타날 것으로 예상합니다. Renzo Renzo는 현재 $ezETH LRT를 통해 3억 5천만 달러 이상의 TVL을 보유하고 있습니다.
❹ 세부정보:
Ø Renzo는 현재 기본 ETH, stETH 및 wBETH를 허용합니다. 다른 프로토콜과 마찬가지로 사용자는 이 프로토콜을 사용할 때 Renzo의 ezPoints 및 EigenLayer 포인트를 얻을 수 있습니다.
Ø Renzo는 Figment와 협력하여 네이티브 ETH를 약속합니다. Ø Renzo는 추천 프로그램도 시작했습니다.
Ø Renzo는 Balancer, Pendle, Curve 및 Uniswap과 DeFi 통합을 갖추고 있으며 사용자는 ezETH를 사용하여 더 많은 수입/포인트를 얻을 수 있습니다.
❖ BNB 체인 재서약:
➢ 2월 초, Renzo는 wBETH에 대한 지원을 추가하여 BNB 체인 재스테이킹을 지원하는 최초의 프로토콜이 되었습니다.
❖ 중재 재서약:
► Renzo는 최근 Arbitrum에 크로스체인 재스테이킹을 도입하기 위해 Connext Network와의 파트너십을 발표했습니다.
❖ 자금조달 및 전망:
➢ Renzo는 올해 초 미화 2,500만 달러의 평가액으로 미화 340만 달러의 초기 자금 조달을 완료했다고 발표했습니다.
➢ Renzo는 추가 감사를 수행하고, 버그 바운티 프로그램 보상을 늘리고, 더 많은 DeFi와 통합하고, 채용하는 데 자금을 사용할 계획입니다. Renzo의 범용 메인넷은 EigenLayer Phase 3가 출시된 후에도 온라인으로 전환될 예정입니다. Renzo는 또한 크로스체인 스테이킹 솔루션을 개발할 계획이며 이미 BNB 체인 및 Arbitrum 통합을 통해 이 분야에 참여하고 있습니다.
다른
이는 빠르게 성장하는 신흥 시장이며 Eigenpie 및 Swell을 포함한 팀은 솔루션 개발을 혁신하고 노력하고 있습니다. 이 글을 쓰는 시점에서 이는 4가지 가장 큰 유동성 재담보 프로토콜이지만 앞으로 몇 주, 몇 달 안에 상황이 많이 바뀔 것이라고 확신합니다.
우리가 집중해야 할 한 가지 큰 점은 AVS 선택에 대한 초기 논의입니다. AVS가 올해 남은 기간 동안 활성화되기 시작하면 (아마도) 점점 더 다양한 슬래싱 조건이 제공될 것이며 재스테이킹할 플랫폼을 신중하게 선택하는 것이 중요해질 것입니다. 유동성 재담보 프로토콜은 중요한 지침 플랫폼 역할을 할 수 있으며, 사용자가 어떤 플랫폼이 사실이라고 믿기에는 너무 좋은 혜택을 제공할 수 있는지, 어떤 프로토콜이 지원할 가치가 있는지 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다. 또한 유동성 재담보 프로토콜은 대량의 ETH(또는 LST)를 처리하고 이를 다른 검증인에게 위임할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 이는 이러한 프로토콜이 그렇게 하기로 선택하면 이더리움 분산화의 핵심 청지기가 될 수 있음을 의미합니다. 예를 들어, Ether.fi의 Operation Solo Staker와 같은 계획은 여기에서 매우 중요하며 Ethereum의 분산화에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다. 이 이니셔티브를 통해 DVT 기술을 홍보하고 있다는 사실도 주목할 만합니다. 이는 앞으로 몇 달 안에 훨씬 더 중요한 대화가 될 것이기 때문입니다.
전망 및 결론
재서약은 빠르게 성장하는 하위 부문입니다. 커뮤니티의 많은 사람들은 이 새로운 개발이 특히 인프라 측면에서 생태계에 큰 변화를 가져올 것이라고 믿습니다. EigenLayer 및 Liquid의 재약정 프로토콜에 대한 현재 시장 수요를 판단해 보면 우리는 흥미로운 여정을 시작하게 될 수 있습니다.
동시에, 신기술 개발의 시작과 새로운 기업의 출현은 기반 기술이 아니더라도 종종 위험을 안고 있습니다. 빠르게 혁신하고 신흥 시장인 이 시장에서 놀라움이 불가피한 것은 아니지만 그 가능성을 신중하게 고려해야 합니다.
우리는 이 물결의 반대편에 어떤 프로토콜이 나타날지 기다려 볼 것입니다. 새롭고 혁신적인 AVS와 이들이 더 넓은 Ethereum 가치 바퀴에 어떻게 통합되는지 또한 주목해야 할 중요한 문제가 될 것입니다. 바이낸스 리서치 팀은 언제나처럼 세심한 주의를 기울이고 언제든지 모든 사람에게 상황을 보고할 것입니다.
