시그널플러스 거시분석(20240304) : 금리인하 기대는 연기되고, SPX는 계속 상승세
위험 자산은 지난주 반등을 이어갔고, 신용 문제를 보고한 또 다른 지역 은행과 연준이 2024년에 금리를 인하하지 않을 것이라고 선언한 저명한 경제학자도 상승세를 막을 수 없었습니다. 도이체방크에 따르면 SPX는 지난 18주 중 16주 동안 상승했는데, 이는 1971년 이후 한 번도 본 적이 없는 상승세다.
SVB 붕괴 1주년을 맞아 New York Community Bancorp 경영진은 은행이 내부 대출 검토 과정에서 심각한 결함을 발견하여 100% 영업권 손상(24억 달러)이 발생했으며 경영진의 정정 조치로 인해 주가가 지난번 폭락했다고 밝혔습니다. 금요일. 그러나 지난해 널리 퍼진 공황과는 달리 월스트리트는 이것이 단지 고립된 사례일 뿐이라고 믿는 것으로 보이며, 금요일에 NYCB 주가가 20% 급락했음에도 불구하고 주식 순비율(약 0.5)의 약세는 이러한 우려를 크게 반영했습니다. 그러나 KBW 지역은행 지수는 소폭(약 0.3%) 조정되었습니다.
미국 경제 불황은 아직 멀었고(애틀란타 연준은 1분기 GDP 성장률을 약 3%로 추정), 미국 소비자는 여전히 상당히 강합니다(Bank of America는 2월에 소비자 지출이 3% 이상 증가했다고 언급했습니다). 고용/임금/인플레이션 성장은 안정적으로 유지되고 있습니다. 아폴로의 수석 이코노미스트는 연준이 2024년의 대부분을 인플레이션과 싸우고 높은 수익률을 유지하는 데 쓸 것이기 때문에 2024년에는 금리를 인하하지 않을 것이라고 말했습니다. 슬록은 미국의 성장 기대감이 급격히 높아졌고, 고용 시장은 여전히 타이트하고, 근원 인플레이션은 여전히 높으며, 금융 여건은 너무 느슨해 이러한 요인들이 완화적 기대를 함께 억제할 것이라고 지적했습니다. 이는 자산 가격에 충분한 자극을 제공했습니다.
파월 의장은 3월 7일 상원 은행위원회에 자신의 반기 통화 정책 업데이트를 제공할 예정이며, 그곳에서 그는 미국 인플레이션 데이터의 최근 반등에 대해 논의하고 12월의 비둘기파적 전환에 대한 근거에 대해 질문을 받을 기회를 갖게 될 것입니다. 게다가 어닝 시즌이 지나고 기업 이익이 상당해 주가에도 반영됐는데, 블룸버그에 따르면 SPX의 시즌 전 예상치를 상회하는 이익은 2021년 4분기 이후 최대 규모가 될 가능성이 있다. 증가하는 수입은 의심할 여지 없이 월스트리트를 허위로 몰아붙였고, 전략가들은 SPX의 연말 목표를 서두르고 있으며 언론은 지난 2주 동안에만 6개 이상의 예측 업그레이드를 보도했습니다.
암호화폐와 마찬가지로 개인 스톡 옵션의 거래량이 2021년 최고치를 훨씬 넘어 계속 증가하고 NVDA 및 META의 긍정적인 수익 결과에 따라 더욱 가속화되면서 소매 거래 활동이 급증했습니다.
중국에서는 주식과 채권 시장이 마침내 흥미진진한 상관 관계 변화를 경험했습니다. 두 자산 클래스의 가격이 마침내 동기화되기 시작했습니다(낮은 금리 = 채권 가격 상승). 중국 자산이 전환점에 도달했나요? 중국인민은행의 완화정책이 드디어 주가에 반영되기 시작하는 걸까? 긍정적인 가격 움직임이 계속되길 바랍니다...
암호화폐 측면에서는 기록적인 자본 흐름이 ETF를 통해 계속 흐르고 있으며 SOL(+17%), XPR(+16%), Cardano(+21%) 등 긍정적인 시장 분위기가 밈코인뿐만 아니라 알트코인으로도 확산되는 것으로 보입니다. , Polkadot(+19%), Doge(+7%) 및 Shiba(+131%)는 지난 7일 동안 모두 가속되었습니다.
옵션 측면에서는 미결제약정이 65,000~75,000달러 수준에 집중되면서 단기 옵션에 대한 수요가 급증했습니다. 옵션 거래소 Deribit은 지난 주 24시간 거래량이 124억 달러를 초과하고 미결제약정이 270억 달러를 초과하는 등 기록적인 거래량을 기록했습니다. 단기 콜 옵션에 대한 큰 관심으로 인해 내재변동성이 높아지고 옵션 매도자들 사이에 약간의 감마 압박이 발생하고 있으며 노출의 대부분은 3월 29일에 만료되므로 해당 달의 대부분은 계속 열려 있을 것으로 예상됩니다. (위아래로) 반복적으로 발생하므로 이익을 즐기면서 위험을 신중하게 관리하십시오.
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