SignalPlus宏观分析(20240214)：SPX创历史新高，通胀数据令市场担忧

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아시아 연휴로 시장이 문을 닫은 동안 SPX는 사상 최고치인 5,000포인트를 돌파했고 BTC는 50,000달러를 기록했으며 Nvidia는 시가총액 기준으로 지구상에서 4번째로 큰 회사(Amazon을 제치고)가 되었습니다. 과열상태에 들어갔습니다.

그러나 시장은 분명히 다른 생각을 하고 있었습니다.어제 CPI는 누구도 원하지 않는 수치를 보였습니다.핵심 CPI는 전월 대비 0.39% 상승했고, 소유자 등가 임대료(OER)는 0.56% 상승하여 3-6의 결과를 얻었습니다. 월별 연간 핵심 CPI 상승률은 4%(이전 3.3%)였고, 슈퍼 코어 인플레이션은 월별 0.8% 상승(2년 만에 최대 증가)하여 연준의 인플레이션 둔화 서술에 심각한 도전을 제기했습니다. 설상가상으로 인플레이션 둔화를 겪고 있는 핵심 지출 비중은 44%에서 29%로 줄었고, 인플레이션이 지속적으로 높은 카테고리(4%+) 비중은 38%에서 58%로 급증했다. 위험 정서에 매우 불리한 CPI 데이터로 인해 소매 판매에 대한 시장의 관심이 높아졌고 PPI 데이터는 이번 주 후반에 발표될 예정입니다.

시장은 불리한 경제 지표에 빠르게 반응해 미국 단기 채권 수익률이 17bp 상승했고, 5/30 곡선은 9.5bp 평탄화되었으며, 주식 시장은 1.5~2% 하락했고 이에 따라 금 가격도 하락했습니다. 금융여건이 급격히 위축되고 신용 스프레드가 확대되었습니다. SOFR H 4-H 5(3월) 선물 가격은 시장이 금리 인하 기대를 배제했다는 점을 반영합니다. 미국 1년 1년 금리도 25bp 상승했고, 10년 실질 금리는 2%. 이 수준은 12월 FOMC 회의 당일 오전(비비적 성향으로 전환하기 전)에 마지막으로 나타났습니다. 한마디로 소비자물가지수 발표 이후 올해 말 금리인하 기대감이 6.5배에서 고작 3.5배로 조정됐다는 것이다.

SPX는 1.4%, 나스닥은 1.8% 하락했으며, 수익률 상승 속에 성장주의 실적이 예상보다 저조했습니다. 귀금속, 지역 은행, 금광업체 및 기타 금리에 민감한 부문은 매도를 겪었습니다. 다가오는 소매 판매 및 PPI 데이터는 단기 정서를 촉진하는 데 갑자기 매우 중요합니다. 약한 경제 데이터 속에서 더 오랫동안 더 높은 금리로 복귀한다는 것은 본질적으로 경기 침체 가능성이 증가한다는 것을 의미하기 때문입니다. 단기. 또한, 실현된 변동성이 증가하기 시작하면서 월스트리트는 체계적 변동성 통제 기금이 주식에 대한 노출을 줄일 것으로 기대하고 있으며, 이는 위험 심리가 흔들리면서 시장 하락 위험을 더욱 증가시킬 것입니다.

BTC 현물이 50,000달러를 넘었지만 암호화폐 시장은 상대적으로 조용했고, 급격한 가격 반등에도 불구하고 선물 청산은 여전히 ​​완만했습니다. 분석가들은 GBTC 이외의 9개 BTC 현물 ETF가 출시 이후 총 14억 6천만 달러를 유치하여 GBTC의 유출을 상쇄했다고 보고합니다. 그러나 가격 조치가 점차 TradFi 활동에 의해 주도됨에 따라(ETF가 대체((BTC 선물 미결제약정은 감소하고 있음)) , 특히 금융여건의 추가 긴축이 암호화폐 가격에 미치는 영향, 특히 단기적으로는 금 가격 및 실질 금리 추세에 세심한 주의를 기울일 것을 권고합니다.

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