给RWA创业者的建议：法律工程至关重要

원저자: prestonbyrne

원곡: 루피, 포사이트 뉴스

지루한 법적 문제에 대한 논의를 시작하기 전에 10년 전의 이야기를 들려드리겠습니다.

때는 2014년 6월이었고, 저는 다른 두 사람과 함께 최초의 허가형 블록체인 회사를 공동 창립했습니다. (예, Mike Casey가 1년 후 Wall Street Journal에서 우리에 대해 쓴 것처럼 이 회사는 최초의 허가된 블록체인 회사가 되어야 했습니다.기사) 우리는 이라크 전쟁 영웅이자 법률 해커인 Casey Kuhlman, 뛰어난 양자 수학자이자 Guelph 대학의 LLL 스마트 계약 코더인 Tyler Jackson 박사, 그리고 저 세 명의 공동 창립자가 있습니다.

이 프로젝트는 비트코인 ​​열성팬이자 호피스트 무정부주의자인 올리비에 얀센스(Olivier Janssens)가 2014년 암스테르담에서 열린 비트코인 ​​컨퍼런스 직후 발표한 대회, 특히 상금으로 시작되었습니다. 비슷한 시기에 당시 Mighty Ducks로 유명했고 지금은 업계 최고의 기업인 Blockchain Capital에서의 작업으로 유명했던 Brock Pierce가 비트코인 ​​재단 이사회에 선출되었습니다. 일부 서클에서는 이것이 논란의 여지가 있는 움직임으로 간주되었습니다. 할리우드의 악당들과 어울리며 시간을 보냈던 피어스의 젊은 시절을 반대하는 사람들은 이러한 경험을 그가 비트코인 ​​재단 관리에 참여하는 것을 반대하는 근거로 지적합니다.

나는 그 싸움에 참여하지 않았습니다. 하지만 이 이야기의 목적상, 당신이 알아야 할 것은 피어스의 라이벌인 얀센스(Janssens)가 관련되었다는 것입니다. 실제로 그는 피어스의 당선에 너무 화가 나서 비트코인 ​​재단을 컴퓨터 코드로 대체하려는 노력에 대해 10만 달러의 보상을 발표했습니다. Casey, Tyler와 저는 신속하게 팀을 구성하여 사용자가 다음 기능을 수행할 수 있도록 하는 Eris라고 불리는 최초의 Ethereum DAO를 설명하는 백서를 설계, 코딩 및 게시했습니다. 아직 출시되지 않은 플랫폼, 특히 Ethereum의 개념 증명 버전 3을 기반으로 합니다.

Janssens는 우리가 비트코인이 아닌 새로운 블록체인 플랫폼을 사용하고 있다는 사실에 깊은 인상을 받지 못했으며, 당시 비트코인 ​​코어 개발자였던 Mike Hearn에게 자신이 만든 슬라이드 데크에 대해 대상 $50,000($100,000 대신)를 수여했습니다. (Hearn은 2년 후인 2016년 하락장에서 화가 나서 비트코인을 그만둔 것으로 유명합니다.) Janssens는 또한 우리 팀에게 2등 상금 $10,000를 아낌없이 주어 우리의 고민을 덜어주었습니다.

이 프로토타입은 계속해서 최초의 허가된 블록체인 클라이언트가 되었고 결국 R3 은행 컨소시엄의 첫 번째 상업 어음 애플리케이션 자동화와 Deutsche Bank에서 배포한 첫 번째 채권 프로토타입 등의 작업으로 이어졌습니다.

즉, 우리는 암호화폐 세계와 현실 세계를 병합하기 시작했습니다. 우리는 실패했고, 솔직히 다음 10년 동안의 다른 유사한 실험 대부분도 대부분 실패했습니다.

우리가 소프트웨어를 판매하는 데는 상당히 성공하지 못했지만, 10명으로 구성된 우리의 작은 매장은 우리의 프로토타입이 작동했다는 점을 은행에 설득하는 데 매우 성공적이었습니다. 그리고 우리는 우리의 아이디어를 훔친 회사들과 경쟁하면서 수년 동안 성공을 거두었습니다. 그들은 전화를 걸어 투자하고 싶은 척한 다음 Blythe Masters의 Digital Asset Holdings 및 R 3처럼 우리의 천둥을 훔치려는 시도로 전통적인 금융 전문가로서의 지위를 이용하여 수백만 달러를 모금합니다. 그것들은 독창적이지 않으며 우리를 모방하려는 것은 우리가 너무 이르기 때문에 좋은 생각이 아닙니다.

지금 이 이야기를 하는 이유는 이것이 두 가지 영역에서 다시 논쟁을 불러일으키고 있기 때문입니다. 첫째, 새로운 유형의 조직에 대한 실험이 종종 조직의 소프트웨어를 혼란스럽게 하는 DAO 세계에서입니다. 둘째, 소위 RWA(즉, 실제 자산) 공간에서는 우리 산업과 전통적인 금융 사이에 더 많은 다리를 만들어 ETF 승인의 형태로 암호화폐의 엄청난 상승을 따라가려는 새로운 기업가들이 있습니다.

우리는 과거에 몇 가지 교훈을 배웠고 이를 다시 배워야 합니다. 어려운 방법보다는 쉬운 방법이기를 바랍니다. 교훈 중 하나는…

RWA와 블록체인의 결합에는 법적 엔지니어링이 필요합니다.

Eris 백서를 읽어보면 우리는 10년 전에 다음과 같이 썼습니다.

우리의 주요 설계 목표 중 하나는 법적 및 규제 의무를 완전히 준수하도록 DAO를 계속 설계하고 구축하는 것입니다. 아래에는 Eris 0.1 릴리스에 포함된 기능 유형이 나열되어 있으며 이를 실제 법인과 비교합니다. (비영리 조직 선호) 이러한 조직이 운영하는 관할권의 법률을 준수하면서 블록체인 및 암호화를 통해 얻을 수 있는 상당한 효율성의 혜택을 누릴 수 있도록 합니다.”

이 글을 쓴 때는 이더리움과 DeFi가 등장하기 전인 2014년이었습니다.

ETF 이후에는 온체인 RWA 시대가 도래할 수도 있다고 봅니다. 일부 똑똑한 젊은이들은 그것을 알아낼 것이지만 대부분은 그렇지 않을 것입니다. 나는 퍼즐의 법적 구조적 부분을 무시하고 토큰을 생성하며 모든 것을 해결하기를 희망하는 DAO라고 부르는 많은 프로젝트를 보아왔고 계속해서 보고 있습니다. 예를 들어 최초의 대형 DAO인 2016년의 DAO는 모두가 The DAO라고 불렀는데, 우리 DAO 이후 2년 뒤에 나왔지만 재진입 버그 없이도 법적 구조를 완전히 엉망으로 만들었고 또한 실패할 운명입니다. .

Basis 및 Luna 클론과 같은 알고리즘 스테이블코인은 법을 준수하지 못한 다른 프로젝트입니다. 그들의 백서를 읽고 화물 숭배만 보았습니다. (참고: 화물 숭배는 일부 고립되고 후진적인 원주민들 사이에 나타나는 종교의 한 형태입니다. 화물 숭배자들이 외국의 첨단 기술 품목을 보면 그들은 기본적인 금융법칙과 경제에 대한 저자의 이해를 순위가 낮은 대학의 경영학 신입생과 거의 같습니다.

이들 20대의 프로젝트 창립자들 중 다수는 스탠포드, 프린스턴, 구글, 제인 스트리트 등 출신이지만, 실제 생활에서 그들은 망치처럼 멍청합니다. 특히 Basis와 Luna가 채권, 주식, 연준, 세금, 모든 경제 상황에서 예측 가능한 수익에 대한 약속 등을 어떻게 다루는지 살펴보세요. 당연히 이 프로젝트는 실패했습니다.

우리가 또 다른 암호화폐 붐을 시작할 때, 저는 많은 개발자들이 불완전한 새로운 자산 프로토콜이나 법적 측면에서 매우 기본적인 것이 누락된 미성숙한 DAO를 구축 및 배포하는 것을 볼 것으로 예상하고 이미 보았습니다. 바라건대 Bulls가 그들의 코드에서 발생하는 문제를 해결할 수 있기를 바랍니다. 그렇지 않습니다. 내 말을 들어보세요. 강세장은 불완전한 프로젝트를 고치는 것이 아니라 실수의 결과를 악화시킬 뿐입니다.

이러한 실수를 방지할 수 있습니다. 물론 교훈은 Shitcoin degen(나는 하루 중 특정 시간대에 속한다고 생각함) 이외의 사람들을 위한 제품을 만들고 싶을 때 훨씬 더 많은 선행 디자인 작업을 수행하고 RWA를 수행해야 한다는 것입니다. 실제 세계 부분을 고려하여 아무것도 남기지 않습니다.

RWA 공간을 탐색하는 블록체인 개발자에게 제가 드리는 조언은 다음과 같습니다. 블록체인의 RWA는 무허가 시스템의 허가형 시스템이고, 무허가형 체인의 허가형 스마트 계약이라는 점을 기억하세요. 자산에는 자산이 상주하는 체인과 분리되고 구별되는 자체 규칙이 있어야 합니다.

규정집은 항상 법적 규정집입니다. 스마트 계약은 법원 명령에 응답해야 하므로 필요에 따라 자산의 소유권이나 동작의 모든 측면을 다시 작성할 수 있는 관리 취소/마스터 키가 거의 확실하게 필요합니다(물론 자산 상태 변경을 삭제하는 것은 불가능하므로 삭제하지 않음). . 폐지를 포함한 법적 절차를 준수하는 것은 해당 신청이 시장에서 승인되기 위한 필수 조건입니다.

이러한 것들을 구축할 때, 당신이 함께 일하고 있는 자산 클래스를 잘 알고, 해당 자산 클래스에 대한 규칙서를 이해하고, 법무 부서에 배치하는 대신 변호사를 배치하도록 주변에 변호사를 두십시오. 비즈니스 기능. 즉, 이 변호사를 개발 팀에 조기에 통합하여 사양이 실제 요구 사항을 충족하는지 확인하세요.

그렇게 하면 이러한 자산을 소유하고 거래하는 방식을 혁신하는 애플리케이션을 구축할 가능성이 더 높아집니다.