원저자: Lisa, LD Capital

거의 모든 자산 가격은 연준의 통화 및 재정 정책에 영향을 받으며, BTC도 당연히 예외는 아닙니다.암호화폐 시장에 참여하려면 미국 경제에 대한 다양한 데이터에 항상 주의를 기울여야 하며, 연준 관계자들의 태도는 항상 주의를 기울여야 합니다. 연설, 통화정책 방향 등 BTC 현물 ETF가 통과되면서 USD 조류가 암호화폐 시장에 미치는 영향이 점점 더 분명해질 것입니다. 이 기사에서는 아래 차트에 초점을 맞춰 다양한 단계의 BTC 가격 추세를 검토합니다.

연준은 금리 인하 전 마지막으로 금리를 인상했다.

시간: 2018/12 ~ 2019/7

BTC 가격 성과: 처음에는 횡보했다가 약 3,500에서 $12,000로 상승했습니다.

본격적인 상승은 2019/4년부터 시작됩니다(대차대조표 축소가 둔화되는 2019/5기와 유사).시장은 3개월 전부터 금리 인하 기대감에 거래되고 있다고 볼 수 있습니다.

이 역사적 기간은 현재 시장 단계에 해당하며 연준이 마지막으로 금리를 인상한 후(2023/7) 약 6개월이 지났습니다. 과거와 마찬가지로 2023년 10월(이자율 인상 이후) BTC 가격도 하락했습니다. 인상 중단) 3개월) 큰 상승세를 이끌었습니다. 지난 6개월 동안 BTC 가격은 ETF 기대감에 크게 영향을 받았지만 여전히 시간과 형태 측면에서 과거 사이클의 규칙과 일치합니다.

연준은 전염병 사태가 발생하기 전까지 금리를 인하하기 시작합니다.

시간: 2019/7 ~ 2020/3

BTC 가격 성과: 처음에는 하락했다가 상승했습니다.

금리 인하가 시작된 후 가격은 12월 약 10,000에서 7,000으로 30% 하락한 후(2019/9년 대차대조표 감소 종료는 이 기간 동안 큰 긍정적 영향을 미치지 않음) 반등했습니다. 2019년 12월부터 2020년 2월까지 10,000으로.

이 단계는 시장이 24년 만에 진입하게 되는 단계로, 역사상 금리인하 시행과 대차대조표 축소 종료 이후 BTC 전체 실적이 먼저 하락했다가 상승했다.

위의 두 스테이지와 NUPL의 각도를 조합하면 스테이지의 높고 낮은 위치를 잘 결정할 수 있습니다.

전염병의 영향으로 인한 휴식 단계

2020년 3월 말, 코로나19의 영향으로 연준은 신속하게 금리를 인하하고 2020/5년 반감기와 함께 대규모 QE를 시작했습니다. 잠시 하락세를 보인 후 시장은 본격 상승을 가져왔고 BTC는 대략 상승했습니다. 5,000에서 65,000으로.

BTC 시장의 정점은 완화 조치 종료(2022/3년 첫 금리 인상) 4개월 전인 2021/11년에 발생했는데, 시장에서는 4개월 전에 금리 인상 기대치를 거래했다고 볼 수 있다. 직전 금리인하 사전거래 시차에 가깝다.

블랙 스완 사건이 없다면 이번 강세장은 급진적인 통화 정책과 금리 또는 규모 상승을 재현하기 어려울 수 있지만 방향은 동일합니다.

긴축 재개, 연준은 마지막으로 금리 인상 시작

시기: 2022/3년 금리 인상 시작부터 2023/7년 마지막 금리 인상까지, 2022/6년 현재까지 대차대조표 축소 시작

BTC 가격 성과: 약 46,000에서 16,000까지 하락, 약 9개월 동안 하락한 후 2023년 초 반등 시작

2023년 초부터 BTC와 나스닥 지수가 동시 상승하는 것은 미국 채권 금리가 단계적으로 정점을 찍고 연준의 금리 인상 속도가 둔화될 것이라는 시장의 기대와 관련이 있을 수 있다.

전체적으로 보면 대차대조표 축소보다 금리 인하가 BTC 시장에 더 큰 영향을 미칠 것으로 보이는데, 올해 금리 인하는 언제 시작될까요?

제롬 파월 연준 의장은 12월 FOMC 회의 이후 비둘기파적인 신호를 내렸고, 이로 인해 연준의 금리 인하 기대감이 높아졌습니다. 미국의 최신 데이터는 상대적으로 강세를 보이고 있는데, 12월 미국 CPI는 전년 동기 대비 3.4% 증가했으며(이전 값: 3.1%), 핵심 CPI는 전년 동기 대비 3.9% 증가했습니다(이전 값: 4.0%) 모두 예상보다 높은 동시에 노동시장은 여전히 ​​타이트해 현 시장 전망에 따르면 3월 금리 인하가 없을 확률은 52.88%다.

2024년 금리인하 예상 시기는 3월이나 5월이 될 것으로 예상되는데, 지켜보면 그때쯤 시장이 조정을 보일 수도 있다. 물론 현물 ETF는 시장에 큰 교란을 일으키고 있으며, 유리한 조건의 구현과 GBTC의 매도 압력은 가까운 미래에 BTC 가격에 영향을 미치는 지배적인 요인입니다. 동시에 BTC 반감기 시점도 이전 주기보다 훨씬 빨라졌습니다.(이전 반감기는 금리 인하 시작 후 10개월 후에 발생했습니다.) 이번 반감기는 시장이 기대하는 금리 인하의 두 시작점 사이에 끼어 있습니다. 반감기 혜택 이후의 상승은 일반적으로 실제 발생일보다 늦지만, 금리 인하 이후 하락 가능성을 부분적으로 완화할 수 있는 시기는 아직 남아 있습니다.