시그널플러스 매크로 연구보고서(20231218) : 연말을 앞두고 암호화폐 시장 정체

지난 이틀간 더블 페스티벌을 맞아 많은 분들이 휴가를 떠나기 시작했고 거래소에 대량 주문이 소진되었습니다. 최근 최대 매수 금액은 250,000달러 미만이었던 것 같은데, 저는 37,000 하락 포지션을 매수했습니다. 3월 말.

연말 예정인 BTC의 변동성 스마일 커브! 상사님, 그렇게 비관적이어야 합니까? 왼쪽의 풋옵션은 오른쪽의 풋옵션보다 변동성이 훨씬 높습니다! 풋옵션에 대한 구매자 수요가 엄청납니다.

시장은 올해의 마지막 장에 진입한 것으로 보입니다. 트레이더들은 거래량이 줄어들고 자산 간 변동성이 감소하기 시작했으며, 일본 은행은 올해 유일하게 남아 있는 이벤트 리스크로 떠오르고 미국 제조업 데이터도 약했습니다. 12월 뉴욕 연준 제조업 지수(-23.6포인트에서 -14.5포인트)는 연준의 피벗에 대한 주장을 더욱 뒷받침하며, 핵심 인플레이션이 장기 목표보다 훨씬 높은 상태에서 연준이 주의를 기울이면서 시장의 FOMO 정서가 커지고 있습니다. , 가장 단호한 공매도자들도 이것이 다음 자산 인플레이션 물결의 시작인지 궁금해하지 않을 수 없습니다.

지난 주 SPX 옵션 미결제약정은 연준의 비둘기파적 성명 이후 트레이더들이 강세 거래에 몰리면서 팬데믹 이전 최고치를 넘어 사상 최고치를 기록했고, 러셀 2000 지수는 단 1.5개월 만에 0.5%에서 1.5%로 상승했습니다. 52주 최저가에서 52주 최고가를 기록하는 것은 강세장 또는 약세장이라는 전통적인 레이블이 의미가 없음을 다시 한 번 입증합니다.

역사를 돌이켜보면 1차 금리 인하 이전의 경로는 대체로 주식시장에 긍정적이었고, 금리 인하 이후 주가 추세는 실제로 경기침체 진입 여부에 달려 있다.현재 사이클은 전형적인 완화 사이클의 중간에 있는 것으로 보인다. , 이후의 추세는 현재의 하드 데이터에 따라 달라질 것입니다. 둔화가 본격적인 경기 침체로 바뀔까요?

암호화폐 측면에서는 가격이 계속 정체되고 있으며 GBTC의 NAV 할인이 빠르게 축소되면서 ETF에 대한 낙관론이 완전히 가격에 반영되었을 수 있습니다. ETF 승인은 확실히 시장 정서에 긍정적인 영향을 미칠 것이지만, 초기 자본 흐름의 상당 부분은 GBTC 및 상장 광산 회사의 유출에서 나올 가능성이 높습니다. 그러나 투자자들이 현금은 쓰레기라는 관점으로 돌아가기 시작하면서 글로벌 채권 수익률의 급격한 하락이 이러한 효과를 일부 상쇄할 수 있습니다. 그러나 이것 역시 우리를 다시 한번 채권수익률 움직임에 휘둘리게 만들 것입니다.

또한, 매도측 애널리스트들은 현재의 추세는 기관의 재투자에 반대하는 개인투자자들의 투기적 사고방식이 크게 작용하고 있다고 예측하고 있으며, 실제로 해당 소식이 발표될 때에는 현재의 과매수 상황을 고려하면 오히려 매도세가 나타날 수도 있다고 예측하고 있습니다. BTC의 상태, ETH/BTC 스프레드 거래가 좋은 전략이 아닐까요? 단지 시간이 말해 줄 것이다...

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