토큰화 및 통합 원장: 미래 화폐 시스템 구축을 위한 청사진

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Odaily资深作者

2023-10-26 13:00

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통합 원장을 사용하면 토큰화의 모든 이점을 실현하여 기존 시스템을 개선하고 새로운 시스템을 구축할 수 있습니다.

AI 요약

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통합 원장을 사용하면 토큰화의 모든 이점을 실현하여 기존 시스템을 개선하고 새로운 시스템을 구축할 수 있습니다.

원저자: Diane Cheung, Will Awang, Spinach Spinach

원본 출처:Web3 작은 규칙

오늘날 글로벌 통화 시스템은 역사적인 도약을 앞두고 있습니다. 디지털화 후에는 토큰화(프로그래밍 가능한 플랫폼에서 자산 자산의 디지털 표현)가 도약의 핵심입니다. 토큰화는 중개자가 사용자에게 서비스를 제공하는 방식을 변화시키고 정보 전송, 조정 및 결제 사이의 장벽을 열어 통화 및 금융 시스템의 기능을 크게 향상시킵니다. 토큰화는 현재의 고유한 화폐 시스템에서는 달성하기 어려운 새로운 경제 활동을 창출할 것입니다.

암호화폐 또는 탈중앙화 금융(최근 DeFi에서 RWA 자산을 탐욕스럽게 삼키는 모습)은 우리에게 토큰화의 한 측면만을 보여줍니다. 현실 세계와의 연결이 어려울 뿐만 아니라 중앙은행이 제공하는 금전적 신뢰가 부족하고 심지어 스테이블코인도 불안정하기 때문에 제한을 받습니다.

우리 앞에 편집된Citi RWA 연구 보고서: 돈, 토큰 및 게임(블록체인의 차세대 10억 사용자 및 10조 가치), 10조 달러 규모의 새로운 토큰화 시장을 열었습니다. 따라서 장엄한 항해를 시작하기 전에 우리는 비트코인 백서를 주의 깊게 연구한 것처럼 여전히 출발점으로 돌아가 블록체인의 첫 번째 원칙에서 토큰화, RWA, 심지어 토큰 지불까지 살펴보아야 합니다.

따라서 우리는 업계 내부자가 토큰화 작업의 기본 논리를 더 깊이 이해할 수 있도록 참조 자료를 제공하기 위해 국제결제은행(BIS) 2023년 연례 경제 보고서에 토큰화에 대한 내용을 정리했습니다.

BIS는 화폐 시스템과 은행 시스템의 관점에서 토큰화를 해체하여 글로벌 통화 시스템의 미래 청사진을 보여줍니다. 미래 청사진을 구축하는 핵심 요소는 CBDC, 토큰화된 예금, 금융 및 실물 자산에 대한 기타 토큰화된 권리와 이익입니다. 청사진은 이러한 요소를 새로운 유형의 금융 시장 인프라인 통합 원장 원장)에 통합하여 토큰화의 모든 장점은 기존 시스템을 개선하고 새로운 시스템을 구축하는 데 실현될 수 있습니다.

핵심 아이디어

토큰과 자산의 토큰화는 엄청난 잠재력을 가지고 있지만 중앙은행 자금의 신뢰 지원과 금융 시스템에 연결하는 능력이 토큰화 성공의 열쇠입니다.
새로운 유형의 금융 시장 인프라인 통합 원장은 CBDC, 토큰화된 예금 및 토큰화된 자산을 프로그래밍 가능한 플랫폼에 결합하여 토큰화의 이점을 활용할 수 있습니다.
CBDC와 토큰화된 예금은 통화 통일성, 결제 최종성, 유동성 제공 및 위험 회피 측면에서 특정 이점을 가지고 있습니다.
토큰화 및 통합 원장을 적용하면 여러 시스템을 원활하게 통합하여 기존 금융 시장 인프라를 개선할 수 있을 뿐만 아니라 상업적 가치가 큰 프로그래밍 가능한 플랫폼을 사용하여 새로운 경제적 장치를 만들 수 있습니다.
여러 사용 사례별 원장이 동시에 공존할 수 있으며 애플리케이션 프로그래밍 인터페이스를 통해 상호 연결되어 금융 포용성과 공정한 경쟁을 촉진하는 동시에 상호 운용성을 보장합니다.
거버넌스 준비는 통합 원장 및 토큰화와 같은 신기술의 적용을 촉진하는 데 중요한 요소이며, 합리적인 인센티브는 참가자가 새로운 참조에 참여하고 궁극적으로 네트워크 효과를 형성하도록 유도하는 핵심입니다.

용어 사전

토큰(Token) - 토큰은 블록체인이나 분산 통합 원장에서 특정 권리나 자산을 나타내는 디지털 ID를 의미합니다.

토큰화 – 토큰화는 기존 원장에 존재하는 물리적 또는 금융 자산에 대한 권리를 프로그래밍 가능한 플랫폼에 기록하는 프로세스입니다.

프라이빗 토큰화 화폐 – 프라이빗 토큰은 민간 부문(비중앙은행)에서 발행한 토큰을 의미합니다.

화폐의 단일성(Singleness of Money) - 화폐의 단일성은 특정 화폐 시스템에서 단 하나의 주요 통화만 존재하며, 다양한 형태의 통화 또는 자산이 이 주요 통화와 동등하게 교환될 수 있음을 의미합니다. 화폐의 형태, 효과, 그것이 사적으로 발행된 통화(예: 예금)이든 공개적으로 발행된 통화(예: 현금)이든 상관없습니다.

정산 최종성 – 정산 최종성은 자금이 한 계좌에서 다른 계좌로 이체된 후 공식적으로 수취인의 법적 재산이 되며 취소할 수 없음을 의미합니다.

통합원장(Unified Ledger) – 새로운 유형의 금융시장 인프라(FMI)인 분산형 통합원장(Distributed Unified Ledger)은 모든 거래에 대해 여러 데이터 소스, 플랫폼 또는 시스템 정보(금융 거래, 데이터 기록, 계약, 디지털 자산 등)를 통합하는 시스템을 의미합니다. 중앙화된 조직의 개입 없이 데이터가 기록됩니다.

프로그래밍 가능한 플랫폼 – 프로그래밍 가능한 플랫폼은 실행 환경, 회계 및 거버넌스 규칙을 갖춘 Turing 머신을 포함하여 특정 기술에 의해 제한되지 않는 플랫폼을 의미합니다.

Ramp – Ramp 스마트 계약은 프로그래밍 가능하지 않은 플랫폼과 프로그래밍 가능한 플랫폼을 연결하는 계약을 의미합니다.Ramp는 프로그래밍 가능한 플랫폼에서 발행된 토큰에 대한 담보로 원래 플랫폼에 자산을 고정합니다.

원자적 결제(Atomic Settlement) - 원자적 결제는 두 자산의 전송을 연결하여 다른 자산이 동시에 양도되어야만 해당 자산이 양도될 수 있도록 하는 것을 의미합니다. 당사자가 성공하면 자산이 거래되거나 자산 양도가 발생하지 않습니다. 원자 정착은 T+ 0 정착을 가능하게 합니다.

지불 대 지불(PvP) – 외환 거래의 동시 결제, 최종적이고 취소 불가능한 결제를 위해 하나의 통화가 다른(또는 여러) 통화로 동시에 이체되도록 보장하는 결제 메커니즘입니다. ) 통화는 동시에 배송됩니다.

배송 대 결제(DvP) – 자산 이전과 자금 이전을 연결하여 해당 결제가 배송될 때만 해당 결제가 이루어지도록 하는 결제 메커니즘입니다.

1. 토큰과 토큰화

1.1 토큰의 정의 및 토큰화

토큰은 거래가 가능한 프로그래밍 가능한 플랫폼에 기록된 소유권 인증서(클레임)를 의미합니다[1]. 단일 디지털 인증서 그 이상으로, 토큰은 종종 기존 원장에서 기본 자산의 이전을 관리하는 규칙과 논리를 통합합니다(아래 그림 참조). 따라서 토큰은 개인화된 시나리오 및 규정 준수 요구 사항을 충족하도록 프로그래밍 및 사용자 정의가 가능합니다.

토큰화란 기존 원장에 존재하는 금융 또는 실물 자산에 대한 청구권을 프로그래밍 가능한 플랫폼에 기록하는 과정을 의미합니다[2]. 토큰화 프로세스는 전통적인 데이터베이스(예: 금융 증권, 상품 또는 부동산 등)의 자산을 프로그래밍 가능한 플랫폼의 자산 토큰 형태로 매핑하는 Ramp 계약(아래 그림 참조)을 통해 완료됩니다. 기존 데이터베이스의 자산은 프로그래밍 가능한 플랫폼에서 발행된 담보 지원 토큰 역할을 하기 위해 동결되거나 잠겨 있습니다. 자산 잠금은 매핑된 토큰이 전송될 때 기본 자산도 동시에 전송될 수 있도록 보장합니다. 즉, 소유권이 동시에 변경됩니다.

토큰화에는 분산 작업 실행과 스마트 계약의 조건부 실행이라는 두 가지 중요한 기능이 도입됩니다.

분산형 운영 실행 - 자산 소유권 기록을 업데이트하고 유지하기 위해 중개 계정 관리자가 필요한 기존 시스템과 달리 토큰화된 환경에서 토큰이나 자산은 프로그래밍 가능한 플랫폼에서 유지되는 실행 가능한 객체가 되며, 플랫폼 참가자는 프로그래밍을 발행하여 자산을 전송합니다. 중간 계정 관리자가 계정을 유지할 필요 없이 지침이 제공됩니다. 이 접근 방식을 사용하면 구성 가능성의 범위가 더 넓어지고 여러 작업을 하나의 실행 패키지에 넣어 실행할 수 있습니다. 이러한 토큰화된 거래가 반드시 중개자의 역할을 제거하는 것은 아니지만 중개자의 역할 성격이 자산 소유권 기록 업데이트 및 유지에서 프로그래밍 가능한 플랫폼 규칙의 관리자로 바뀌므로 원장을 업데이트하기 위해 전담 인력에 대한 의존이 제거됩니다. .

스마트 계약의 조건부 실행 - 프로그래밍 가능한 플랫폼은 if, then, else 등과 같은 스마트 계약의 논리문을 사용하여 조건부 실행을 달성할 수 있습니다.

토큰화된 작업 구성성과 조건부 실행이라는 두 가지 기능을 함께 사용하면 복잡한 조건부 실행이 필요한 트랜잭션을 단순화하고 구현할 수 있습니다.

1.2 CBDC 및 민영화된 토큰

토큰화에는 거래 가격 책정을 위한 화폐 단위(Unit of Account)와 해당 지불 수단(Means of Payment)이 완전히 적용되어야 합니다. 분산형 금융 시나리오에서 토큰화를 구현하기 위해 스테이블 코인을 지불 방법으로 사용하는 애플리케이션과 비교하여 CBDC는 결제 최종성과 중앙은행 승인으로 인해 더 나은 기반을 가지고 있습니다.프로그래밍 가능한 플랫폼은 내장된 법정 통화 결제를 토큰화 계약의 필수 구성 요소로 직접 사용할 수 있습니다. 토큰화된 애플리케이션을 위한 최선의 선택입니다.

도매 CBDC 개발은 토큰화된 애플리케이션의 핵심입니다. 토큰화된 결제 방식인 도매 CBDC는 한편으로는 현행 화폐 시스템의 준비금과 유사한 기능을 수행할 수 있지만, 다른 한편으로는 토큰화를 통해 새로운 기능을 부여할 수도 있습니다. 구성 가능성 및 조건부 실행을 포함하여 위에서 언급한 모든 기능을 포함할 수 있습니다. CBDC의 향상된 토큰은 주민과 기업이 사용할 수 있는 소매 변형이 될 수 있으며, 이를 통해 중앙은행은 국가 단위의 디지털 형태와 직접 연결된 디지털 현금을 대중에게 제공함으로써 통화의 단일성을 더욱 지원할 수 있습니다. 계정.

토큰화된 환경에서 CBDC의 역할은 더욱 명확해졌지만, CBDC를 보완하는 민영화된 토큰이 어떻게 적절한 형태로 존재할 수 있는지에 대해서는 여전히 논의의 여지가 있습니다. 현재 토큰화에는 토큰화된 예금과 자산 담보 스테이블코인이라는 두 가지 주요 형태가 있습니다. 두 가지 모두 발행사의 부채를 나타내며 고객에게 국채 액면가로 지분을 상환할 수 있다고 약속합니다. 둘 사이의 차이점은 전송 방법과 금융 시스템에서의 역할에 반영되며, 이는 CBDC를 보완하는 민영화 토큰으로서의 속성에 영향을 미칩니다.

토큰화된 예금

토큰화된 예금은 기존 시스템에서 일반 은행 예금과 유사한 방식으로 운영되도록 설계할 수 있으며, 은행은 발행자의 부채를 대표하기 위해 토큰화된 예금을 발행할 수 있습니다. 제공된 유동성은 여전히 결제 기능의 정상적인 작동을 보장합니다.

다음 예는 비교를 통해 토큰화된 예금과 기존 예금의 유사점을 보여줄 수 있습니다. 예에서 John과 Paul의 계좌는 서로 다른 두 은행에 속해 있으며 둘 다 KYC를 통과했습니다.

전통적인 시스템에서는 John이 Paul에게 £100를 지불할 때 Paul은 John의 은행에 £100의 예금을 받지 못합니다. 반대로 John의 은행 계좌 잔액은 £100만큼 감소하고 Paul의 은행 계좌 잔액은 같은 금액만큼 증가합니다. 동시에 두 은행 간 중앙은행 지급준비금 이체를 통해 두 은행의 개인계좌 조정이 이루어졌다.

토큰화된 환경에서는 John이 자신의 은행에 보유한 토큰화된 예금을 줄이고 Paul이 자신의 은행에 보유한 토큰화된 예금을 늘리는 동시에 도매 CBDC의 동시 이체를 통해 결제를 정산함으로써 동일한 결제 결과를 얻을 수 있습니다. Paul은 여전히 확인된 고객인 자신의 은행에 대한 청구권만 갖고 있으며 John의 은행이나 John에 대한 청구권은 없습니다.

토큰화된 예금은 현재 2단계 통화 시스템의 주요 이점 중 일부를 보존하고 향상시킬 수 있습니다.

첫째, 토큰화된 예금은 통화 통일성을 유지하는 데 도움이 됩니다. 기존 시스템에서는 중앙은행이 결제 인프라를 운영함으로써 최종적으로 국가 통화로 표시된 결제가 이루어지고, 시중은행 예금 결제의 단일화가 이루어졌습니다. 토큰화된 예금은 이러한 메커니즘을 유지하는 동시에 도매 CBDC의 정산이 스마트 계약을 통해 완료되므로 적시성을 향상시키고 수령과 지불 사이의 시간 차이를 줄이고 위험을 줄입니다.

둘째, 도매 CBDC에 결제된 토큰화된 예금은 결제 최종성을 보장합니다. 중앙은행은 지급인의 계좌에서 해당 금액을 인출하고 수취인의 계좌에 입금한 후 대차대조표를 업데이트하여 지급이 최종적이고 취소할 수 없음을 확인함으로써 최종 결제에 도달합니다. 위의 예에서 결제 최종성은 Paul이 John(또는 John의 은행)에 대해 청구권을 가지지 않고 자신의 은행에 대해서만 청구권을 갖도록 보장합니다.

마지막으로, 토큰화된 예금은 은행이 여전히 신용과 유동성을 제공할 수 있는 유연성을 갖도록 보장합니다. 기존의 이중통화체제에서는 은행이 주민과 기업에 대출과 필요에 따라 유동성 지원(신용한도 등)을 제공하는데, 기존 통화체제에서 유통되는 대부분의 돈은 이런 방식으로 창출되는데, 이는 차입인이 예금을 보유하기 때문이다. 동시에 은행에 있는 계좌에 입금하고, 은행에서 발행한 대출금이 바로 차용인의 계좌에 예금을 형성하여 화폐창출을 실현합니다. 좁은 은행과 달리[3], 이러한 유연한 접근 방식을 통해 은행은 경제 또는 금융 여건의 변화에 따라 주민과 기업의 자금 요구를 충족할 수 있지만, 이 모델에는 과도한 신용 증가 및 고위험 행위를 방지하기 위한 적절한 감독도 필요합니다.

스테이블코인

스테이블코인은 또 다른 형태의 민영화된 토큰으로, 특정 단점이 있습니다. 토큰화된 예금과 비교하여 스테이블 코인은 디지털 무기명 채권과 유사하게 발행자가 발행한 양도 가능한 청구권을 나타내며 스테이블 코인을 사용하여 지불하는 것은 발행자의 부채를 사용자 간에 이전하는 것과 같습니다.

여전히 John과 Paul 사이의 이체를 예로 들면, John은 안정 화폐 발행인이 발행한 안정 화폐 1단위(즉, 발행자의 청구권 1단위)를 보유하고 있습니다. John이 Paul에게 안정 화폐 1단위를 지불하면 해당 청구권은 유지됩니다. Paul은 John에 의해 양도되기 전에 발행자에 대해 어떠한 클레임도 갖고 있지 않았던 Paul에게 양도되었으며, 이 경우 Paul은 자신이 신뢰하지 않는 발행자에 대해 소극적으로 클레임을 보유할 수 있습니다. 그렇다면 문제는 Paul이 스테이블코인 발행자를 신뢰하는가 하는 것입니다.

스테이블코인은 무기명 채권의 속성을 갖고 있기 때문이다. 발행인의 청구증명서이며, 어음증명서 양도에는 발행인의 동의나 참여가 필요하지 않습니다.

토큰화된 예금과 비교하여 스테이블코인은 주로 다음과 같은 단점을 가지고 있습니다.

첫 번째는 스테이블 코인이 통화 가치가 일관되지 않는 상황인 화폐 통일성을 훼손할 수 있다는 것입니다. 스테이블코인은 거래가 가능하며, 스테이블코인 간 유동성 차이나 발행자의 신용도 차이가 있는 경우 가격이 액면가에서 벗어나거나 심지어 더 큰 불확실성을 겪을 수 있기 때문입니다. 예를 들어, 실리콘밸리은행 사건에서는 실리콘밸리은행의 유동성이 스테이블코인 가격에 영향을 미칠까 이용자들이 걱정했기 때문에 이용자들이 스테이블코인을 대량으로 매도해 스테이블코인 가격이 급락해 화합이 무너진 사례가 있다. 중앙은행의 명확한 감독과 신용보증이 부족하다는 점이 이러한 문제의 중요한 원인입니다.

둘째, 유동성을 유연하게 제공할 수 있는 토큰화된 예금과 달리 자산 담보 스테이블코인은 소규모 은행과 더 유사하게 운영됩니다. 왜냐하면 스테이블코인 발행에 해당하는 모든 달러는 원칙적으로 안전성이 높은 유동자산에 투자해야 하는데, 이는 스테이블코인이 다른 용도로 사용할 수 있는 유동자산의 공급을 감소시켜 탄력적으로 유동성을 제공할 수 없기 때문이다.

또한, 토큰화된 예금에 비해 스테이블코인은 KYC, AML, CFT 등의 측면에서 감독이 부족하고 특정 위험이 있습니다. 위의 예에서 John은 안정적인 통화를 Paul에게 이체했지만 발행인은 Paul의 신원을 확인하거나 준수 확인을 수행하지 않았으며 Paul의 실제 신원을 확인할 수 없어 사기 위험이 발생했습니다. 스테이블코인에 대한 KYC, AML 및 CFT 규정 준수를 보장하기 위해 상당한 규제 개혁을 요구하는 대신, 토큰화된 예금은 기존 예금의 이체 프로세스를 에뮬레이션하여 기존 규제 프레임워크 내에서 작동할 수 있습니다.

2. 토큰화 및 통합 원장

토큰화의 완전한 적용은 프로그래밍 가능한 플랫폼에서 통화 및 다양한 자산의 거래와 운영을 결합하는 능력에 달려 있습니다. 토큰화는 기본 자산 거래를 미러링할 수 있는 필수 지불 수단을 제공하며, 핵심은 결제 최종성을 촉진하기 위한 토큰화된 형태의 중앙은행 통화입니다. 통합 원장은 이러한 기능을 통합하여 CBDC, 민영화된 토큰 및 기타 토큰화된 자산을 프로그래밍 가능한 동일한 플랫폼에 배치하여 궁극적으로 원활한 통합의 형태로 새로운 경제적 합의를 실현하는 공공 장소입니다.

2.1 통합원장을 생성하는 방법

통합 원장의 개념은 하나의 원장이 모든 것을 지배한다는 의미가 아닙니다. 사용되는 형식은 주로 단기 이익과 장기 이익의 균형에 따라 다릅니다. 이는 통합 원장을 구축하려면 다음 사항의 도입이 필요하기 때문입니다. 새로운 금융시장 인프라(FMI)에서는 각 관할권의 구체적인 요구 사항도 고려해야 합니다.

API를 사용하여 여러 원장과 기존 시스템을 연결하여 통합 원장을 형성합니다[4]. 단기적으로 초기 비용이 더 낮고 이해관계자를 더 쉽게 조정할 수 있으며 다양한 관할권의 요구 사항을 충족할 수도 있습니다. API를 통해 기존 시스템을 연결하면 토큰화된 환경에서 작동하는 것과 유사한 일부 자동화된 데이터 교환 프로세스가 가능해집니다. 여러 원장이 공존할 수 있으며 시간이 지남에 따라 새로운 기능이 통합될 수 있습니다. 통합 원장의 범위에 따라 거버넌스 계약에 관련된 당사자가 결정됩니다. 각 원장의. 그러나 이러한 진보적 접근 방식에는 건설 중 예측 및 기존 시스템과의 호환성에 대한 제약이 있으며, 지속적인 확장 조건에서는 제약이 점점 더 엄격해져 궁극적으로 혁신을 저해하는 등 특정 제한 사항도 있습니다.

통합원장을 통해 새로운 금융시장 인프라를 직접 도입함으로써 단기적인 투자 비용과 새로운 표준으로의 전환 비용이 더 높지만, 신기술 적용이 가져올 수 있는 이점을 종합적으로 평가할 수 있습니다. 토큰화는 낡은 것을 깨고 새로운 것을 창조할 수 있는 기회를 제공하며, 미래에 프로그래밍 가능한 플랫폼이 창출하는 가치는 단기 투자보다 훨씬 클 것입니다.

분명히 말하면 구현이 절대적으로 좋거나 나쁘다는 것은 아니며 구체적인 구현은 기술 기반과 관할권의 특정 요구 사항에 크게 좌우됩니다.

2.2 통합원장의 구성

통합 원장을 사용하면 공통 플랫폼에서 토큰이 장점을 최대한 발휘할 수 있으며, 데이터가 암호화, 저장 및 공유되는 안전한 환경에서 새로운 유형의 거래가 생성되고 계약 실행이 최적화될 수 있습니다. 통합 원장 설계에는 두 가지 핵심 요소가 있습니다. 첫째, 거래에 필요한 모든 구성 요소가 동일한 플랫폼에 저장되어야 합니다. 둘째, 토큰 또는 토큰화된 자산은 실행 가능한 개체이므로 외부 메시지 및 ID에 의존하지 않습니다. 확인. , 여전히 안전하게 전송할 수 있습니다.

아래 그림은 데이터 환경과 실행 환경의 두 가지 모듈로 구성된 통합 원장의 단순화된 구조를 보여줍니다. 통합 원장은 전체적으로 공통 거버넌스 프레임워크를 따릅니다.

데이터 환경. 데이터 환경은 크게 민영화된 토큰과 토큰 자산, 원장 운영에 필요한 정보(예: 자금과 자산을 안전하고 합법적으로 이체하는 데 필요한 데이터), 조건부 운영에 필요한 모든 실제 정보(둘 다)의 세 부분으로 구성됩니다. 원장 내 거래 정보 또는 외부 환경에서 얻을 수 있음) 민영화된 토큰과 토큰 자산은 해당 자격을 갖춘 운영 주체가 독립적으로 소유하고 운영합니다.

실행 환경. 사용자 또는 스마트 계약이 직접 수행할 수 있는 다양한 작업을 특정 응용 프로그램에 따라 수행하는 데 사용되며 비즈니스에 필요한 기관 및 자산만 결합합니다. 예를 들어 두 사람이 스마트 계약을 통해 돈을 이체하면 사용자의 은행(토큰화된 예금 공급업체)과 중앙은행(CBDC 공급업체)이 결제를 하나로 묶고, 실행 중에 필요한 경우 외부 조건에 대한 정보도 함께 제공됩니다. 포함되어 있습니다. .

공유 거버넌스 프레임워크. 엄격한 기밀성을 보장하기 위해 실행 환경 내에서 다양한 구성 요소가 상호 작용하고 적용되는 방식을 제어하는 개인 정보 보호 규칙입니다. 데이터 분할 및 데이터 암호화는 기밀성과 데이터 제어를 달성하는 주요 방법입니다. 데이터 파티셔닝은 서로 다른 영역을 격리하고 승인된 주체만 해당 영역의 데이터에 액세스할 수 있는 반면, 데이터 암호화는 전송 및 저장 중에 데이터가 암호화되어 승인된 당사자만 데이터를 해독하고 액세스할 수 있도록 보장합니다. 이 둘은 서로를 보완하며 금융 거래 및 운영의 보안과 신뢰성을 공동으로 보장합니다.

3. 적용사례

위에서 언급한 바와 같이 토큰화와 통합 원장은 기존 금융 사업에 새로운 경제적 배열을 제공함으로써 기존 비즈니스 모델을 개선하고 비즈니스 모델을 혁신하는 효과를 달성할 수 있습니다.

3.1 기존 비즈니스 모델 개선

토큰화를 적용하면 기존 지급결제 및 증권결제 서비스를 개선할 수 있습니다.

3.1.1 대금결제

현재의 결제 시스템은 사용자의 기본적인 요구를 충족시킬 수 있지만 결제 프로세스는 여전히 높은 비용, 느린 속도, 낮은 투명성의 문제를 안고 있습니다. 이는 주로 현재 디지털 화폐가 통신 네트워크의 가장자리에 위치하여 다음을 통해 연결되어야 하기 때문입니다. 은행 및 비은행에 대한 외부 메시징 시스템 Operations의 독점 데이터베이스를 통해 협업이 가능합니다. 메시징, 조정, 정산이 분리되면 지연이 발생할 수 있고 관련 당사자가 진행 상황을 완전히 이해할 수 없어 오류 발생 시 높은 오류 수정 비용과 운영 위험이 발생할 수 있습니다[5].

아래 그림은 간단한 국내 전신 송금 알림 프로세스를 보여줍니다. 지급인 Alice에서 수취인 Bob으로의 자금 이체에는 수많은 메시지 알림, 내부 확인 및 계좌 조정이 포함됩니다. 매우 복잡하고 참여자가 결제를 추적하기 어렵습니다. 수취인과 수취인 지불 상태는 수동적으로만 알 수 있습니다[6]. 실제 비즈니스에서 국경 간 거래 결제 프로세스는 국경 간 메시징, 시차 및 휴일 차이, 외환 결제 등과 같은 일련의 요소를 포함하여 더욱 복잡하여 적시성을 더욱 방해하고 지불 위험을 증가시킵니다.

통합 원장은 이러한 결제 문제를 개선할 수 있으며, 동일한 프로그래밍 가능 플랫폼의 개인 토큰과 CBDC는 더 이상 독점 데이터베이스 간에 순차적으로 메시지를 보낼 필요가 없습니다. 통합원장은 아토믹 결제(즉, 두 자산을 동시에 교환하는 방식)를 사용하는데, 하나의 자산이 이전되면 다른 자산도 함께 이전되어 결제 과정에서 한 은행에서 다른 은행으로 도매 결제 결제가 이루어진다. , 동시 도매 CBDC 결제 , 메시징과 결제 흐름을 결합하여 대기 시간을 없애고 위험을 줄입니다. 동시에 통합 원장 데이터 분할 및 액세스 권한 설정으로 인해 참가자에게 데이터 프라이버시 및 거래 투명성을 제공할 뿐만 아니라 거래 당사자에게 더 나은 지불 경험을 제공합니다.

3.1.2 증권결제

증권 결제[7]는 통합 원장을 통해 기존 비즈니스에 권한을 부여하는 일반적인 시나리오이기도 합니다.

기존 증권 결제 프로세스에는 브로커, 보관기관, 중앙예탁기관, 어음교환소, 등록기관 등 많은 참여자가 참여하며, 거래 결제와 관련된 메시지 지시, 자본 흐름 및 조정 절차가 복잡해 전체 프로세스가 길고 복잡해집니다. 비용이 많이 들고 교체 비용 위험과 원금 위험이 발생합니다.

전통적인 증권결제업무에 있어서 중앙예탁결제원은 증권 수익자를 위하여 증권을 직·간접적으로 관리합니다. 증권의 구매자 또는 판매자는 중개인 또는 보관인에게 지시를 내려 거래 프로세스를 시작하며 최종 결제는 영업일 기준 최대 2일이 소요될 수 있습니다(아래 그림의 홍콩 거래소의 증권 결제 프로세스 참조). 모든 당사자에게 어려움 대체 비용 위험(즉, 거래가 결제되지 않아 더 불리한 가격에 다시 거래되어야 하는 위험)에 노출됩니다. 동시에, 자금 전달과 증권 인도의 비동기화로 인해 판매자가 자금을 얻지 못하거나 구매자가 증권 원금을 얻지 못할 위험도 있습니다.

(이미지 출처: https://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.HKEX.com.hk/Services/Clearing/Securities/Overview/Clearing-Services?sc_lang=zh-CN)

통합 원장과 토큰화는 증권 결제 운영을 개선할 수 있습니다. 아래 그림에서 볼 수 있듯이 토큰화된 통화와 증권을 프로그래밍 가능한 플랫폼에 통합함으로써 결제 지연을 단축하고 메시징 및 조정의 필요성을 제거하여 대체 비용 위험을 줄일 수 있습니다. 자금 인도와 증권 인도를 동시에 수행하면 DvP가 보장하는 증권의 범위를 확대하고 원금 위험을 더욱 줄일 수 있습니다. 이 새로운 증권 결제 방법을 구현하려면 상응하는 유동성 절약 메커니즘이 필요합니다[8]. 시스템의 원자 결제에는 더 높은 유동성이 필요하기 때문입니다. 이는 지연 순 결제(DNS)에서 실시간 총 결제(RTGS) 전환으로 이동하는 것과 유사합니다.

2022년 홍콩통화청이 출범한 에버그린(Evergreen) 프로젝트는 증권결제업무에 힘을 실어주는 통합원장을 적용한 대표적인 사례로, 자세한 내용은 아래 녹색금융 부분을 참고하시기 바랍니다.

3.1.3 외환결제

통합 원장과 토큰화는 수조 달러 규모의 외환 시장에서 결제 위험을 효과적으로 줄일 수도 있습니다.

외환 거래에 대한 기존 동기화 결제(PvP) 메커니즘은 결제 위험을 줄이는 데 도움이 되지만 위험은 여전히 존재하며 PvP 시스템은 특정 거래에 사용할 수 없거나 적용할 수 없으며 시장 참여자들도 비용이 너무 높다고 생각합니다.

연중무휴 24시간 이용 가능한 원자 결제는 결제 지연을 없애고 위험을 더욱 줄여줍니다. 외환과 공인 외환 공급자를 결합한 스마트 계약을 통해 PvP 결제 범위를 확장하고 거래 비용을 줄일 수 있습니다.

3.2 새로운 비즈니스 시나리오 만들기

통합 원장은 기존 비즈니스를 개선할 수 있을 뿐만 아니라 스마트 계약의 공동 사용, 안전하고 기밀 정보 저장 및 공유 환경, 토큰화된 실행 트랜잭션을 통해 협업 범위를 확장하고 새로운 유형의 비즈니스 배열 및 트랜잭션 모델을 생성할 수 있습니다. .

3.2.1 은행 운영 위험 완화

스마트 계약을 적용하면 집단 협업의 범위를 효과적으로 확대하여 개인 개인의 무임 승차[9] 행동을 극복하고 은행 운영 위험을 효과적으로 줄일 수 있습니다.

정기예금계약은 은행과 예금자 간의 쌍무계약으로, 은행이나 은행업계가 유동성 위기에 직면할 경우 예금의 가치가 영향을 받을 수 있으며, 이 경우 예금의 가치는 은행과 은행의 공동의사결정에 따라 결정됩니다. 예금자 여러분. 은행은 주로 예금자의 자금을 비유동자산에 투자하기 때문에 은행이 단기적인 유동성 압박을 받을 때 가장 먼저 예금을 인출하는 예금자의 예금가치를 선착순으로 보장받을 수 있다. 뱅크런에서.

스마트 계약 예금 계약을 적용하면 이러한 위험을 완화할 수 있습니다. 스마트 계약을 통해 모든 예금자는 조건부 조건(즉, 예금자의 예금 가치가 인출 순서에 따라 달라지지 않음)을 시행하여 집단적 조정을 달성할 수 있습니다. 사람들이 예금을 먼저 인출하고 돈을 일찍 인출하려는 다른 동기에 대한 걱정. 이 접근 방식은 모든 실행이 발생하는 것을 방지하지는 않지만 일반적인 선점자 이점과 조정된 실패를 완화할 수 있습니다.

3.2.2 새로운 공급망 금융

실시간 정보를 스마트 계약에 통합함으로써 공급망 금융은 통합 원장을 사용하여 개선을 달성할 수 있습니다.

아래 다이어그램은 간단한 공급망입니다. 구매자(대개 대기업)는 공급업체 1(주로 중소기업)로부터 상품을 구매하고, 공급업체는 생산을 위해 공급업체 2로부터 원자재를 구매해야 합니다. 일반적으로 구매자는 물품 도착 후 공급자 1에게 대금을 지급하고, 공급자 1은 대금을 받기 전에 임금 및 원자재비를 지급해야 하며, 이 경우 공급자 1은 대금을 받은 후 자금 조달을 제공하고 공급자 1에게 지급해야 합니다.

납품 후 구매자가 대금을 지불하지 않을 가능성이 있으므로 공급자의 자금 조달 형태는 주로 모기지(담보) 무역 대출입니다. 예를 들어, 이탈리아 중소기업이 인도 공급자로부터 반제품을 구매하고, 반제품은 한 달 후에 화물선으로 배송됩니다. SME는 생산을 시작하기 위해 운송 중인 물품을 담보로 사용하여 판매자로부터 대출을 받습니다. 은행 또는 공급업체 SME가 채무를 불이행하는 경우 채권자는 담보를 회수할 권리를 갖게 됩니다. 채권자는 부수적인 피해나 평가절하(예: 해적이나 폭풍으로 인한 위험)로 인해 불충분한 신용을 제공하거나 차입 비용을 높일 수 있습니다. 또한 중소기업은 동시에 여러 대주에게 담보를 제공하는 등 사기 행위를 저지를 수도 있습니다. 이러한 일반적인 자금 조달 문제로 인해 공급업체는 운영 요구 사항을 충족하기 위해 자체 자금에만 의존하게 됩니다.

통합 원장은 공급망 관계의 다양한 구성 요소와 자금 조달 프로세스의 다양한 단계를 한 곳에 통합하여 무역 금융 문제를 완화할 수 있습니다. 구매자와 공급자 간의 스마트 계약을 사용하면 구매자가 상품 배송 시 자동으로 대금을 지불하거나 특정 중간 단계에 도달하면 부분 결제를 하도록 규정하여 상품 배송 후 구매자가 결제 의무를 이행하지 않을 위험을 줄입니다. 도착하다. 스마트 컨트랙트 대출은 은행과 공급업체 간 IoT 디바이스가 제공하는 실시간 화물 데이터를 기반으로 운송 단계별로 대출 조건을 자동으로 실행하는 방식이다. 요금이 자동으로 인하되거나 크레딧이 추가됩니다. . 이런 방식으로 공급자의 초기 운전 자본을 충족할 수 있으며, 담보가 통합 원장에 기록되었으므로 반복적으로 질권을 설정할 수 없으므로 자금 조달 당사자의 위험이 줄어들고 자금 조달 당사자의 신용 제공 의지가 더욱 높아집니다. .

3.2.3 대출 서비스 최적화

안전하고 기밀인 정보 저장 및 공유 환경을 통해 통합 원장은 데이터의 힘을 활용하여 신용 비용과 신용 획득의 어려움을 줄일 수 있습니다.

첫째, 통합 원장에 통합된 데이터를 통해 대출 기관은 보다 다양한 데이터를 차용자의 신용 위험 평가 시스템에 통합할 수 있어 차입 비용과 담보 의존도가 줄어듭니다.

둘째, 데이터 암호화 기술을 적용하면 통합 원장 사용자가 자신의 데이터에 대한 통제권을 유지할 수 있어 네트워크 효과로 인한 높은 차입 비용이 개선됩니다. 네트워크 효과는 많은 양의 사용자 데이터를 수집하고 차용자에게 편리한 대출 채널을 제공하지만 이러한 서비스가 점점 더 많은 사용자를 유치함에 따라 데이터 양의 증가는 더 많은 사용자 생성 데이터를 가져오며 DNA(Data-Network-Activities)를 형성합니다. ) 루프. 이에 따라 시장집중도가 높아지고, 초과이윤이나 독점이윤으로 인해 차입비용이 높아진다. 통합 원장은 사용자가 자신의 데이터에 대한 통제권을 유지하는 방식을 유지하며, 대출 기관이 자신의 데이터를 공유하거나 사용할 수 있는지 여부를 사용자가 스스로 결정할 수 있으므로 시장 집중으로 인해 대출 기관의 이익이 감소하고 궁극적으로 차입 비용이 낮아져 주민과 기업에 이익이 됩니다.

또한 통합원장은 향상된 데이터 공유 방식을 통해 금융 포용성을 향상시켜 소수민족, 저소득층 등 소외계층의 데이터도 학점 시스템에 포함될 수 있도록 해준다. 은행의 전통적인 신용 점수는 다른 그룹에 비해 부도 위험 지표에 더 많은 영향을 미치기 때문에 통합 원장에서 사용할 수 있는 보다 포괄적인 데이터는 신용 평가의 품질을 향상시켜 이들 그룹의 차입 비용을 낮춥니다.

3.2.4 자금세탁방지

통합 원장은 암호화를 사용하여 AML(자금 세탁 방지) 및 CFT(테러 자금 조달 방지)를 강화하는 새로운 방법을 도입할 수도 있습니다.

금융 기관은 법적으로 매우 민감하고 독점적인 데이터를 보호해야 하며, 기밀 정보를 노출하지 않고는 이러한 민감한 데이터를 공유할 수 없기 때문에 AML 및 CFT 구현이 방해를 받습니다. 통합 원장은 거래, 이전 및 소유권 변경에 대한 투명하고 감사 가능한 기록을 제공할 수 있으며, 암호화 방법을 통해 금융 기관은 이 정보를 국경을 넘어 서로 기밀로 공유하고 현지 데이터 규정 및 자금 세탁을 준수하면서 사기를 탐지할 수 있습니다.

토큰화와 식별 정보를 포함하고 전송 규칙을 규정하는 토큰의 이중 속성을 활용하면 이점이 더욱 향상될 수 있습니다. 예를 들어 결제 사업에서는 거래 당사자, 거래 당사자의 지리적 속성, 전송 유형 등 규제 준수 정보를 토큰에 직접 내장할 수 있습니다. BIS 혁신 센터의 Aurora 프로젝트는 개인 정보 보호 강화 기술과 고급 분석 방법을 사용하여 금융 기관 간 및 자금 세탁을 방지하는 방법을 탐구하고 있습니다.

3.2.5 자산유동화증권

스마트 계약, 정보, 토큰화를 결합한 통합 원장은 자산 유동화, 채권 발행 및 투자 프로세스를 개선할 수도 있습니다.

주택담보부증권(MBS)을 예로 들면, MBS는 주택담보대출을 모아서 이를 다양한 등급의 채권으로 분류한 후 투자자에게 판매하는 투자상품입니다. MBS 유동성이 12조 달러에 달하는 미국과 같은 시장에서도 증권화 과정에는 12명 이상의 중개자가 참여해야 하기 때문에 과정이 매우 복잡하다.

자동화된 스마트 계약을 적용함으로써 정보 및 자본 흐름의 지연을 제거하고 증권화 프로세스를 단순화할 수 있습니다. 토큰은 차용자 상환 및 상환 수집 방법은 물론 투자자 할당에 대한 실시간 데이터를 통합하여 중개자에 대한 의존도를 더욱 줄일 수 있습니다.

3.2.6 녹색금융

녹색 금융은 통합 원장과 토큰화된 애플리케이션이 혁신을 가능하게 하는 또 다른 일반적인 사용 사례입니다.

투자자가 앱을 다운로드하고 앱을 통해 토큰화된 국채에 금액을 투자하여 녹색 투자 자금을 조달할 수 있는 디지털 플랫폼을 만듭니다. 투자자는 채권기간 동안 발생한 이자를 확인할 수 있을 뿐만 아니라, 이번 투자로 발생한 청정에너지 및 탄소배출 감소량을 실시간으로 추적할 수 있다. 또한 이 채권을 통해 투자자는 투명한 유통 시장에서 거래할 수 있습니다.

BIS Innovation Hub의 Genesis 프로젝트에서 BIS와 홍콩 통화청은 공동으로 이 분야를 계속 탐색하고 토큰화 및 통합 원장을 사용하여 녹색 채권을 발행하는 Evergreen 프로젝트를 2022년에 시작했습니다. 프로젝트의 아키텍처와 1차 발행 프로세스는 아래 그림과 같습니다. 이 프로젝트는 분산 통합 원장을 최대한 활용하여 채권 발행에 관련된 참가자를 동일한 데이터 플랫폼에 통합하고 다자간 작업 흐름을 지원하며 특정 참가자 권한 부여, 실시간 확인 및 서명 기능을 제공하여 거래 처리 효율성을 향상시킵니다. bond 결제는 DvP 결제를 실현하여 결제 지연 및 결제 위험을 줄이며 플랫폼의 참가자에 대한 실시간 데이터 업데이트는 거래의 투명성도 향상시킵니다. 본 프로젝트는 여전히 기존 시스템과 통합 원장 플랫폼의 API 통합 형태를 취하고 있지만, 거래 효율성과 리스크 감소 측면에서 의미 있는 시도입니다.

Evergreen 프로젝트의 전체 아키텍처

(이미지 출처: https://www.hkma.gov.hk/media/chi/doc/key-information/press-release/2023/20230824c3a 1.pdf)

DvP 모드로 정착된 Evergreen 프로젝트의 1차 발행을 위한 워크플로우 프로세스

(이미지 출처: https://www.hkma.gov.hk/media/chi/doc/key-information/press-release/2023/20230824c3a 1.pdf)

4. 통합원장 적용의 기본원칙

통합 원장 및 해당 토큰을 적용할 때 따라야 할 몇 가지 일반적인 지침이 있습니다. 첫 번째 원칙은 모든 적용이 통화 시스템의 이중 구조에 부합해야 한다는 것이며, 이를 바탕으로 중앙은행은 도매 CBDC 결제를 통해 단일 통화를 계속 유지할 수 있고, 민간 부문은 지속적으로 혁신하고 주민과 기업이 혜택을 누릴 수 있도록 돕습니다.

또한 애플리케이션 범위 및 거버넌스와 관련된 원칙도 중요합니다. 이러한 원칙은 공평한 경쟁의 장을 보장하고 경쟁을 촉진하는 최선의 방법을 명확히 할 수 있으며 데이터 개인정보 보호 및 운영 탄력성(운영 탄력성)도 보장할 수 있습니다. 이러한 원칙의 구현은 궁극적으로 각 관할권의 요구와 선호는 물론 특정 적용의 세부 사항에 따라 달라집니다.

4.1 범위, 거버넌스 및 경쟁

4.1.1 통합원장의 범위

앞에서 언급했듯이 통합 원장은 여러 개의 원장을 포함할 수 있으며 각 원장은 특정 사용 사례가 있으므로 통합 원장의 적용은 특정 시나리오에서 시작할 수 있으며 효과는 더욱 분명합니다. 아래 그림은 토큰화된 애플리케이션의 범위와 특징을 나타낸 것으로, 토큰화를 구현하는 경우 상대적으로 토큰화가 쉬운 애플리케이션의 단위 이익은 크지 않을 수 있으나 토큰화가 상대적으로 어려울 수 있으므로 구현 효과를 종합적으로 고려해야 한다. 구현 후의 이점은 엄청날 수 있습니다. 따라서 단기적으로 토큰화는 토큰화에 적합하고 대규모로 거래될 수 있는 자산을 식별하는 데 중점을 둘 수 있습니다. 특정 사용 사례부터 시작하여 통합 원장의 범위는 시간이 지남에 따라 확장될 수 있지만 궁극적인 범위는 각 관할권의 특정 요구 사항과 제약 사항에 따라 달라집니다.

통합원장은 실제로 새로운 유형의 FMI(또는 여러 FMI의 조합)로, 금융시장 인프라의 원칙[10]에서 설명한 것처럼 FMI의 가장 기본 원칙은 실행 가능하고 사용 가능해야 한다는 것입니다. 명확하고 모호하지 않은 중앙은행 통화 최종 결제 제공은 결제 시스템, 중앙 증권 예탁기관, 증권 결제 시스템, 중앙 상대방 청산 및 거래 데이터베이스와 같은 다양한 인프라에 적용됩니다.

4.1.2 거버넌스와 경쟁

통합 원장의 범위는 거버넌스 방식, 경쟁 환경 및 참여 인센티브에 직접적인 영향을 미칩니다.

통합 원장의 거버넌스는 중앙은행과 규제 대상 민간 부문 행위자가 확립된 규칙에 따라 거버넌스에 참여하는 기존 방식을 따를 수 있습니다. 결제 결제를 예로 들면, 통합 원장에 통화 및 결제가 포함된 경우 중앙은행은 자산의 최종 결제에 대한 책임을 지며 무결성을 보장하기 위해 규제 및 감독을 받는 민간 부문 플레이어가 사용자에게 계속 서비스를 제공합니다. 또한 현행 KYC, AML 및 CFT 규정을 준수하고 개인 정보 보호 규정 준수를 보장하기 위해 지속적인 실사를 수행해야 합니다.

원장의 범위가 증가함에 따라 거버넌스 준비에 대한 요구 사항도 증가합니다. 예를 들어, 국경 간 결제를 위한 통합 원장은 PSP(Private Payment Service Provider)와 규제 프레임워크가 다른 여러 관할권에 위치한 중앙은행 간의 원활한 상호 운용성을 요구하므로 많은 수의 국경 간 거래가 필요합니다. 국내 증권결제 원장은 상대적으로 조정 노력이 덜 필요합니다.

개방적이고 공정한 환경은 경쟁과 금융 포용에 필수적입니다. 규제 정책 관점에서 공통 플랫폼의 도입이 화폐 및 결제 산업 조직, 궁극적으로 금융 시스템 전체에 어떤 영향을 미칠지 고려하는 것이 중요합니다. 개방형 플랫폼은 민간 부문 참가자 간의 건전한 경쟁과 혁신을 촉진하여 높은 마진을 줄여 최종 사용자의 비용을 절감할 수 있습니다. 규제 당국은 네트워크 효과가 소비자의 이익에 부합하고 독점 플레이어의 출현을 방지할 수 있도록 플랫폼과 해당 규칙을 설계할 때 이 목표를 달성해야 합니다.

잠재적인 참가자에게 적절한 금전적 인센티브를 제공하는 것이 경쟁을 촉진하는 데 중요하며, 적절한 인센티브가 없으면 민간 결제 서비스 제공업체는 참여하지 않을 수도 있습니다. 신기술의 적용이 기존 경제적 인센티브의 분배에 영향을 미치고 기득권의 영향력이나 이익을 감소시키는 경우 참가자가 신기술을 구현하는 데 방해가 될 수 있습니다. 민간 주체가 혁신할 수 있는 인프라를 제공하면서 의무적인 참여가 구현의 핵심이 될 수 있음 참여자는 이를 통해 경제적 인센티브를 얻을 수 있음 참여자가 늘어날수록 네트워크 효과가 더욱 두드러져 집적 효과가 형성됨

4.2 데이터 개인정보 보호 및 사이버 탄력성

통합 원장은 통화, 자산 및 정보를 동일한 플랫폼에 집계하므로 데이터 개인 정보 보호 및 운영 탄력성이 특히 중요합니다.

4.2.1 개인정보 보호

다양한 유형의 데이터가 한 곳에 모여 있으면 데이터가 도난당하거나 오용될 우려가 있습니다. 사용자의 개인정보를 보호하기 위해서는 적절한 보호 장치가 강구되어야 하며, 통합원장에 있는 데이터는 개인정보 보호 목적을 달성할 수 있도록 보수적인 방법으로 관리되어야 합니다. 영업비밀에도 같은 문제가 있는데, 기업의 기밀정보가 완벽하게 보호되어야만 기업이 통합원장에 기꺼이 참여할 수 있습니다.

통합 원장 데이터 환경에서 파티션을 생성하는 것은 개인 정보 보호를 위한 중요한 방법이며, 이를 통해 각 참가자는 자신의 파티션에 있는 관련 데이터만 보고 액세스할 수 있는 권한을 가질 수 있습니다. 개인 키를 적용하면 데이터 보호가 더욱 강화되며, 파티션 내 데이터 업데이트, 신원 인증, 거래 승인 등이 모두 개인 키를 통해 완료되므로 승인된 계정만 파티션 데이터를 관리할 수 있습니다.

암호화 기술은 개인 정보를 보호하는 또 다른 효과적인 방법입니다. 서로 다른 참가자가 트랜잭션에서 상호 작용할 때 실행 환경에서 서로 다른 파티션의 정보를 공유하고 구문 분석해야 합니다.보안 데이터 공유 기술을 사용하면 민감한 정보를 노출하지 않고 암호화되거나 익명화된 데이터에 대해 직접 수학적 계산을 수행할 수 있습니다. 이는 개인 정보를 보호하는 형태로 데이터를 공유하려는 금융 기관과 사용자의 욕구를 충족할 뿐만 아니라 분산화로 인해 경쟁과 혁신을 촉진합니다. 코드 소유자 또는 지정된 당사자만이 계약 세부 정보에 액세스할 수 있으므로 개별 스마트 계약을 암호화하여 영업 비밀을 보호할 수 있습니다.

통합 원장에서 정보 기밀성 및 개인 정보 보호를 달성할 수 있는 다양한 기술이 있으며 각각의 목적에 따라 장단점이 있으며 개인 정보 보호, 계산 부담 및 구현 난이도도 다릅니다.

또한, 중앙은행은 공익을 위해 봉사하고 개인 데이터에 대한 상업적 이해관계가 없는 기관으로서 통합 원장을 설계할 때 개인 정보 보호법을 토큰에 직접 포함시키는 등 소스로부터 개인 정보 보호 구현을 보장할 수 있습니다. 통합 원장. 데이터 개인정보 보호법은 소비자에게 제3자가 자신의 데이터를 사용하도록 승인하거나 거부할 수 있는 권리를 부여합니다. 예를 들어 유럽 연합의 일반 데이터 보호 규정에서는 회사가 소비자의 개인 데이터를 삭제할 것을 요구하고 캘리포니아의 소비자 개인 정보 보호법에서는 소비자에게 회사를 이해할 수 있는 권한을 부여합니다. .정보수집 내용 등 통합 원장을 활용하고 개인 데이터 판매를 금지하거나 개인 데이터를 토큰 및 거래의 스마트 계약에 직접 삭제하는 옵션을 내장함으로써 데이터 개인 정보 보호법의 효과적인 집행을 강화할 수 있습니다.

4.2.2 사이버 공격

개인정보 보호 외에도 네트워크 복원력도 중요하며, 최근에는 사이버 공격으로 인한 손실이 크게 증가함에 따라 제도적, 법적 차원 모두에서 강력한 네트워크 복원력 보호가 필요합니다. FMI나 통합원장(Unified Ledger)이 사이버 공격을 당할 경우 막대한 재정적, 평판적 손실을 입는 것에 비해 금융 시스템의 광범위한 마비와 궁극적인 사회적 손실은 헤아릴 수 없을 정도로 크다. 통합 원장의 범위가 넓을수록 단일 실패 지점의 위험이 커지고 이로 인해 발생할 수 있는 손실도 커집니다. 이러한 이유로 네트워크 탄력성과 보안에 대한 적절한 투자가 중요하며, 통합 원장 데이터의 무결성과 기밀성을 위해 여러 계층의 보안 조치를 구현해야 합니다.

5. 결론

통화, 결제 및 광범위한 금융 서비스의 혁신 잠재력을 완전히 실현하고 실제 요구와 혁신적인 발전에 적응할 수 있는 미래 통화 시스템을 구축하려면 중앙은행의 역할이 중요합니다.

이 기사에서는 토큰화의 혁신적인 잠재력을 활용하여 기존 구조를 개선하고 새로운 가능성을 열어주는 미래 통화 시스템에 대한 청사진을 간략하게 설명합니다. 이 청사진은 CBDC, 토큰화된 예금, 기타 금융 및 실물 자산의 토큰화된 지분을 단일 플랫폼에 통합하는 새로운 유형의 금융 시장 인프라인 통합 원장을 제안합니다. 그 장점은 첫째, 광범위한 금융 거래의 원활한 통합 및 자동 실행을 허용하여 동기화 및 즉각적인 결제를 달성한다는 것입니다. 둘째, 모든 정보 데이터 콘텐츠를 동일한 플랫폼에 집중하고 스마트 계약을 사용하여 정보 및 인센티브 문제를 극복합니다. , 공익 서비스를 제공합니다.

토큰화 및 통합 원장의 개념은 미래 통화 시스템의 개발 맥락을 드러내지만, 실제 적용에서는 각 관할권의 구체적인 요구 사항과 제한 사항에 따라 적용 범위와 순서가 결정됩니다. 이러한 발전에서는 상호 운용성을 위해 여러 원장이 공존하고 API를 통해 상호 연결될 수 있습니다.

또한, 이 비전을 실현하려면 기술 솔루션의 연구 및 개발을 추진하고 공통 디지털 플랫폼을 구축하며 적절한 규제와 감독을 보장하기 위한 공공 및 민간 부문의 공동 노력이 필요합니다. 협력, 혁신, 지속적인 통합을 통해 우리는 상호 신뢰를 기반으로 한 통화 시스템을 구축하고, 새로운 경제 체제를 실현하며, 금융 거래의 효율성과 접근성을 향상하고, 주민과 기업의 변화하는 요구를 충족할 수 있다고 믿습니다.

미주

[ 1 ] 88페이지의 원문 참조

[ 2 ] 89페이지 원문 참조

[3] 좁은 의미의 은행업은 상업은행 예금(은행부채)을 100% 예금지급준비금(시중은행이 중앙은행에 예치하는 예금)으로 충당하는 완전한 지급준비제도의 실현을 말한다. 이 모델에서는 상업은행이 모든 예금을 중앙은행으로 이체하고 신용확대를 위해 대출을 발행할 수 없습니다. 상업은행은 중앙은행이 돈을 풀 수 있는 통로일 뿐이다. 모든 신용 확대는 중앙은행의 대차대조표 확대를 통해 달성됩니다. 협소한 은행 시스템 하에서 모든 통화는 중앙은행이 공급하는 기본통화이며, 상업은행이 대출을 통해 달성하는 통화승수 효과는 없습니다.

[4] 구체적인 아키텍처는 원문의 그림 B 1을 참조하세요.

[5] 자세한 내용은 원문 99페이지의 상자 C를 참조하세요.

[ 6 ] 고객이 가맹점에 카드 결제를 할 경우 추가적인 승인 및 확인 절차가 필요하며, 이러한 프로세스에는 가맹점, 구매자 은행, 매입 은행 등이 참여하며 결제 수단을 확인하기 위한 접근 제어 서비스도 포함되는 경우가 많습니다( 유입 직불카드 또는 신용카드)

[ 7 ] 자세한 내용은 원문 100페이지의 상자 D를 참조하세요.

[ 8 ] 유동성 저축 메커니즘(LSM)은 은행이 유동성을 관리하고 유동성 위험을 줄이는 데 사용되는 결제 시스템의 추가 기능입니다. 실시간 총액 정산(RTGS) 시스템과 함께 사용되는 경우가 많습니다. LSM의 기능은 지불 대기열 프로세스 중에 받은 상쇄 또는 부분 상쇄 지불을 기반으로 대기 지불의 릴리스를 제어하는 것입니다. 이는 은행이 결제를 완료하기 전에 모든 결제가 도착할 때까지 기다리지 않고 결제 유동성을 보다 효율적으로 관리할 수 있음을 의미합니다. 이는 결제 시스템을 보다 효율적으로 만들고 결제 지연 가능성을 줄이는 데 도움이 됩니다. LSM은 결제 시스템의 원활한 운영을 보장하고 결제 시스템의 유동성 리스크를 줄여줍니다.

[ 9 ] 무임승차 행위는 해당 비용이나 의무를 부담하지 않고 특정 자원이나 서비스의 혜택을 누리는 개인이나 조직을 말하며, 이러한 행위는 공공재와 공유재산 모두에서 발생합니다. 뱅크런에서 무임승차 행위가 일어나는 이유는 모든 예금자가 은행 리스크를 식별할 수 있는 능력을 갖고 있는 것이 아니기 때문이다. .추세를 따라가며 인출을 하다가 결국 상승으로 이어집니다.

[ 10 ] 금융시장 인프라 원칙(Principles for Financial Market Infrastructures)은 금융시장 인프라(FMI) 운영을 안내하고 표준화하기 위해 2012년 BIS가 발표한 일련의 원칙입니다. 자세한 내용은 https://www.bis.org/cpmi/publ/d101a.pdf를 참조하세요.

참고자료

https://www.bis.org/publ/arpdf/ar2023e3.htm

https://www.zhihu.com/question/20258395

https://www.ccvalue.cn/article/1273028.html

http://www.thfr.com.cn/post.php?id=46333

RWA

통화

재원