MVC 2023년 7월 보고서: 기존 방식에 반대하는 운동
시장 개요 및 산업 개척
지난 월간 보고서에서 단기 시장에 대한 약세를 보인 이후 BTC는 다시 24,400 선으로 등락했습니다. 곧 예상 가격 22,000으로 포지션 구축을 시작하게 되어 기뻤던 바로 그 순간, BN.US의 법적 분쟁이 시작되었습니다. 갑자기 미국 시장에 등장했고, 블랙록 비트코인 선물, EDX 호환 거래소 등 기대를 뛰어넘는 일련의 희소식이 이 소식에 힘입어 비트코인은 빠르게 31,000선 이상으로 올랐고, 이 가격은 거의 한동안 등락을 거듭했습니다. 한달 반.
미시적 관점에서 해체하고 정의한 이 상승 시장은 여전히 미국 시장에서 주로 현물 구매에 의해 주도되는 단기 시장이며 이에 상응하는 몇 가지 특성을 가지고 있습니다.
Coinbase BTC의 현물 구매량이 바이낸스보다 크고(추후에 알 수 있듯이 당시 주요 구매자는 아마도 MicroStrategy 및 Celcius → btc의 소형 코인이었을 것임) 계약 포지션의 급증이 현물 가격보다 뒤떨어져 있습니다. 현물 거래량은 베이징 시간으로 20일 저녁에 증가세를 보였지만 선물 포지션은 21일 크게 증가했다.
아래 그림 1은 전체 시장의 BTC 계약 포지션을, 그림 2는 바이낸스 계약 포지션을 보여줍니다.바이낸스의 계약 포지션은 올해 4월 중순 정점과 거의 비슷했지만, 전체 시장의 전체 계약 포지션은 4월을 크게 초과했으며 실제로 주요 기여는 CME로, 증분 포지션에 10억 달러를 기여했습니다. 동시에 Bitfinex의 미결제약정은 상대적으로 작은 비중을 차지하지만 4월 약정 미결제약정 증가율이 60%에 육박한 것과 비교하면 최근 미국 국민의 장기 정서는 실제로 매우 높은 것으로 보입니다.
BTC 지배력은 47%에서 52%로 더욱 상승했습니다. 중소형 토큰에 대한 과대광고는 완전히 쇠퇴했습니다. 온체인 덱스 측면에서 보면 azuki/meme 2.0이 인기를 끌기 전에 가스 수준과 자본 활동이 계속 부진했습니다.BTC를 제외하면 시장 전체가 거짓 불길에 휩싸여 있습니다.
BTC 상승 속에BCH가 가장 유리한 품종입니다., 최근 가장 강세를 보이는 통화이기도 합니다. EDX 호환 거래소의 정보가 촉매제로 작용해 BCH 가격은 약 US$110에서 최대 US$300까지 올랐고, 전체 시장 미결제약정은 US$5억에 도달해 5월의 역사적 극한 가치를 소폭 웃돌았습니다. 2021. 감정의 광란이 보이는 곳.
이번 BCH의 상승 궤적을 살펴보면, 지난 21일 BCH에서 현물매수량이 많았으나, 24일이 되어서야 미결제약정이 특별히 크게 늘어나 마이너스 금리가 크게 나타났습니다. 일일 거래량은 5억 5천만 달러에 이르렀으며 이는 거래소 BTC 거래량의 3.5배에 달합니다. BCH의 상승은 올해 1월 Aptos의 경로를 거의 복제했습니다. 즉, 계약의 공격적인 공매도자들이 한국의 열정적인 트레이더들에 의해 헤드샷되었습니다.
흥미롭게도 APT도 계약 포지션의 최고 가치가 5억 달러에 달할 때 최고 가격에 도달했습니다. APT의 최고 시장 가치는 약 30억 달러였습니다. BCH의 현재 시장 가치는 약 50억 달러입니다. BCH는 아직 레버리지를 높일 수 있는 잠재력이 있는 것으로 보이지만, 현재 시장 유동성이 아직 상대적으로 취약한 점을 고려하면 BCH의 OI는 약 22% 하락했고, 한국 현물시장은 과열·고점 현상을 보이고 있다. 앞으로 BCH는 APT의 느린 쇠퇴와 OI의 지속적인 쇠퇴 과정을 복제할 가능성이 높으며 결국 BCH 채굴자에게 오기를 원하는 사람들은 이러한 연례 행사의 헤징 창을 놓치지 않을 것입니다.
BCH 외에도Aave와 RWA 트랙 리더인 Comp/MKR이 대표하는 DeFi 블루칩이 다시 한번 시장의 주목을 받았습니다., 우리는 지난 달 월간 보고서에서 DeFi 블루칩의 펀더멘털이 지난 기간 동안 크게 개선되었다고 언급했으며, 이번 달에는 예외 없이 6월 25일에 이러한 토큰이 큰 폭의 증가를 경험했습니다. 팀의 데이터 그룹 모니터링에 따르면, 6월 25일에만 한 주소에서 바이낸스에서 800만 달러 상당의 Aave가 인출되었으며, 이 단일 계정의 구매량은 Aave 일일 거래량의 10% +에 달했습니다. MKR에서 거의 800만 달러, Comp에서 100만 달러를 구입하여 DeFi 블루칩에 실제 돈을 걸었습니다. 컴파운드 창업자는 지난 6월 29일 새로운 RWA 프로젝트 설립을 공식 발표했다.
DeFi 블루칩의 기본은 항상 견고했습니다. RWA 내러티브는 현재 MKR 외에 실제 사용 사례가 없으며 해당 주제의 지속 가능성도 의심스럽습니다. 시장에 불을 붙인 거대 고래들이 출하되기 시작했고, 이 코끼리들을 춤추게 만드는 데 필요한 유동성이 상대적으로 크다는 점을 고려하면, 시장이 계속될 것인지를 관찰할 수 있는 시간은 충분합니다.
하지만 DeFi 블루칩의 부활은 우리를 깨우기에 충분합니다.약 1,000만 건의 구매 주문이 10억 달러 유통 프로젝트의 가격 변동을 활용할 수 있게 되었습니다. 시장의 협상 칩 구조는 분산화에서 집중화로 전환되어 판이 가벼워지고 있습니다.
일부 선지자들은 자신의 미학과 가치 지향에 베팅하기 시작했으며 개별 토큰의 판매 압력이 크게 약화되고 있습니다.우리가 발견한 109개 핵심 목표에 대한 예비 조사에 따르면 대부분의 TGE 프로젝트는 21년 중후반에 이루어집니다. 모든 잠금 해제는 올해 8월과 11월 사이에 완료될 예정이며 사모 펀드 투자자는 일반적으로 시장을 떠나고 소매 보유량은 극히 낮습니다. 향후 2개월 동안 많은 소규모 시장 성장 토큰은 더 이상 대규모 판매 압력을 받지 않을 수 있습니다. , 동시에 시장 유동성이 부족하여 한계 자본 유입으로 인해 상대적으로 큰 변동이 발생하며 이는 소형 코인에 베팅하기에 탁월한 창구입니다.
업계 동향 측면에서 우리는 애플리케이션 계층의 온체인 게임 생태계가 구체화되기 시작하고 있다는 것을 분명히 인식하기 시작했으며, Mud Dojo와 Rollup 애플리케이션 체인의 추세가 점차 명확해지고 있습니다. 스타크넷의 메인넷, 온체인 게임이 도약할 것이다.열풍의 첫 물결.
포지션 개설을 위한 구체적인 시점을 선택하려면 BTC 자체의 가격 운용 분석으로 돌아가야 합니다.
최근 BTC 시장에 영향을 미치는 유일한 주요선은 블랙록 등 기관의 BTC ETF 승인 진행인데, 승인 진행 결과는 전혀 통제할 수 없다. 일단 승인이 승인되면 긍정적인 부양으로 BTC가 4만까지 급등하는 것이 타당하며, 승인이 늦어지면 시장은 스스로 감성게임을 해야 한다. 이 상황은 지금 막 설립된 펀드로서는 사실 다소 소극적이다.
최근 뉴스프리마켓 게임을 보면 추세를 쫓는 일부 개인투자자들이 반복적으로 지쳐가는 모습을 볼 수 있는데, BTC가 31,500선에 도달할 때마다 OI는 상승하지만 하락으로 인해 즉시 멈춥니다. 약 5% 진폭은 거의 3주 동안 착용되었습니다.
위 그림의 BTC OI 데이터에서 바이낸스의 계약 포지션만 관찰하면 6월 23일 바이낸스의 BTC OI는 45억 7천만 달러에 이르렀으며 이는 4월 12일 같은 기간과 일치했습니다. 올해(4월 12일은 BTC가 올해 처음으로 31,500달러를 달성하려고 시도했을 때) 3월 22일 수준에 더욱 가까워졌습니다.공연장 내 탐욕감정이 극한에 이르렀음을 보여준다.그러나 4월 12일부터 본 보고서 작성일까지 스테이블코인의 시장 가치는 44억 달러 감소가 지속되었으며,시장 내 유동성은 더욱 엄격해졌습니다.
따라서 우리는 BlackRock의 예상치 못한 긍정적인 결과에 자극을 받아 시장의 강세 정서가 치열해지고 모든 레버리지 포지션이 채워졌다고 믿을 만한 이유가 있습니다.현재 시장 수준은 시장에서 약 45억에 달하는 바이낸스의 레버리지 규모만을 지원할 수 있습니다. , 후속 조치가 어려울 것입니다. 포지션을 개설할 새로운 자금이 있습니다.
지난 7월 4일 외로움을 억제하지 못한 강세세로 인해 OI는 잠시 46억7천만 달러에 도달했지만, 플래시 폭락으로 곧바로 전멸해 시장 레버리지 수준이 12% 하락했다. 더욱 흥미로운 점은 BTC 계약의 청산 페인 포인트 가격을 관찰하면 공매도 청산이 31,500으로 가장 집약적이며, 매수 청산이 가장 집약적인 29,100으로 현재 현물 비용과 매우 가깝다는 점입니다. .대부분의 계약자금이 도박이라는 것을 알 수 있습니다.단기적인 변동.
BTC ETF가 통과하지 못하거나 충분히 오랫동안 지연되면 시장 레버리지는 일련의 다중 종료 다중 스타일 부채 축소 활동을 수행하여 BTC 가격 조정을 촉발할 것으로 예상됩니다.그러나 이번 조정은 완만할 것이며 확고한 매수가 필요한 기회라고 판단한다.
위의 HODL Waves 그림에서 볼 수 있듯이 시장에서 단기 투자자의 비율은 여전히 낮은 수준에 있으며, 그들은 많은 양의 칩을 보유하지 않습니다.우리는 여전히 사이클의 바닥에 있으며 의심의 여지가 없습니다.장기투자자의 포지션 비중이 임계점까지 떨어지기 시작했는데, 이는 1년~2년 중장기투자자들이 약세장의 외로움을 견디지 못하고 칩을 넘기기 시작했음을 의미한다.현재 통화보유기간이 1년 이상인 포지션이 전체 포지션의 약 70%를 차지하고 있으며, 이 역시 역사적 한계에 도달해 BTC의 전반적인 칩 구조가 안정화되고 있어 매도 가능성이 압박되고 있음을 시사한다. 치약처럼 소중히 여겨야 합니다. 하락할 기회가 있을 때마다 사이클의 바닥에서 포지션 구축을 완료하십시오.
현재 우리가 우려하는 포지션을 열기 위한 몇 가지 조건이 있습니다.
감정 조건: OI는 더 낮은 수준(30억 이하)으로 하락하고 금리는 마이너스로 전환됩니다.
자금조달 조건: 순 스테이블코인 유출 약화
칩 조건: 약 20% 하락한 현재 시장 가격에 비해 BTC는 22,000~23,000 수준으로 떨어졌고 이에 따라 ETH도 1,400 정도 하락했습니다.
포지션 구축 방법: 시장 하락의 귀중한 창구를 파악하는 것 외에도 제안된 포지션 리스트의 대상에 대해 집중적인 실사 및 BD 작업도 수행합니다. 시장 거래 가격보다 낮은 칩을 얻는 것이 목표입니다. 펀드의 생태자원을 통해 OTC를 통해.
반란의 움직임은 단순히 사물의 극단을 뒤집어야 한다로 이해하면, 이제는 단기적, 장기적으로 사물을 뒤집어야 한다와 크게 다르지 않다.
