LD Capital: RWA 출시 예정, Frax의 향후 제품 계획 및 잠재적 영향

텍스트

첫 번째 수준 제목

1. Frax V 3 — — RWA 사업 전개 집중(8월 온라인)

현재 Frax의 창립자인 Sam은 8월에 출시될 FinresPBC를 통해 RWA 사업을 확장하자는 제안을 거버넌스 포럼에 제안했습니다. 주요 내용은 다음과 같습니다.

1. FinresPBC는 올해 초 설립된 비영리 회사이므로 Frax Protocol을 대신하여 FinresPBC가 보유한 자산에서 발생한 모든 수입은 회사의 운영 비용을 제외하고 계약에 반환됩니다.

2. FinresPBC는 Frax 프로토콜의 개발, 운영 및 거버넌스에 참여하지 않으며 사업의 단순성과 안정성을 보장하기 위한 기타 수익 창출 활동(담보대출, 대출, 담보 또는 기타 상업 활동)에도 참여하지 않습니다.

3. FinresPBC의 현재 파트너 은행은 Crypto 프로토콜에 대한 규정을 준수하는 금융 서비스를 제공하는 Lead Bank이며, FinresPBC는 현재 더 많은 암호화폐 친화적인 금융 파트너를 적극적으로 확대하고 있습니다.

4. FinresPBC의 향후 사업 운영 범위에는 USDP 및 USDC 발행/상환, 미국 연방 예금 보험 공사가 보장하는 IntraFi 저축 계좌에서 USD 예금 수입 획득, 별도 계좌에서 미국 재무부 채권을 구매하여 이자 획득이 포함됩니다. ;

5. FinresPBC는 자산 세부 정보, 예비 보고서 및 운영 비용을 매월 게시합니다. FinresPBC는 Frax 프로토콜에 대해 7*24시간 자산 보관 액세스를 제공하는 동시에 예비 자금을 사용하여 FRAX를 다시 구매하고 파기하거나 USDP 및 USDC를 발행하여 Frax 프로토콜 AMO로 보낼 수 있습니다.

FRAX V3 비즈니스에 대한 자세한 아키텍처 세부 정보는 공식적으로 공개되지 않았지만 Telegram, 포럼 및 인터뷰를 통해 팀이 공개한 일부 정보는 다음과 같이 요약됩니다.

1. Sam은 FinresPBC의 운영비가 Maker나 다른 RWA 프로토콜에 비해 현저히 낮을 것이라고 지적했습니다. FinresPBC가 Frax 프로토콜의 자산을 5억 달러 보유하고 있다면 연간 비용은 200,000달러를 넘지 않을 것으로 예상됩니다.

2. Sam은 7월 28일 Ourodoros Capital과의 인터뷰에서 Frax V 3가 30일 이내에 출시될 것이라고 언급했으며, FinresPBC와 기본적인 은행 관계가 구축된 점을 고려하면 RWA 사업도 8월에 시작될 것으로 추측됩니다. 현재 DAO가 제안에 투표하고 초기 매개변수를 결정하기를 기다리고 있습니다.

3. FRAX V 3에 FraxBonds 도입: Frax 프로토콜은 누구나 구매할 수 있도록 연속으로 4개의 채권을 발행하며 해당 채권은 만기 후 자동으로 FRAX 안정 통화로 전환됩니다. FinresPBC를 통해 규모 확장에 대한 상한선이 없습니다. FraxBonds; 동시에 FraxBonds는 표준 ERC 20 토큰이며 Frax 프로토콜은 2차 시장에서 거래될 수 있도록 Curve에 유동성을 배치합니다.

4. FRAX V 3의 FRAX 유동성을 위한 Borrow-AMM 설계에는 오라클 머신 가격 피드가 필요하지 않으므로 오라클 머신의 위험이 제거됩니다.

가능한 영향:

1. 현재 FRAX 스테이블코인의 규모는 Maker의 RWA 사업의 활발한 추진으로 인해 축소되고 있으며, 특히 현재 Maker DSR의 예치율은 8%에 달하며 일부 시장 참여자들은 보유로 전환하고 있습니다. 이자를 얻으려면 다이를 이용하세요. 현재 DSR의 수익률이 미국 국채 수익률보다 훨씬 높은 이유는 Maker의 국채 매입 규모와 프로토콜 측에 예치된 Dai의 이자율 사이에 가위차가 있기 때문입니다. 현재로서는 지속 가능하지 않은 것 같습니다. Frax RWA 사업의 구체적인 내용은 공개되지 않았지만, ETH 서약 사업 구조와 유사성으로 인해 현재 알려진 정보와 합치면 Crv 인센티브가 중첩되어 Frax가 RWA 사업을 인수할 수 있을 것으로 추측됩니다. 초기 사업 규모가 아직 시작되지 않은 경우 국채 수익률에 해당하며 제품 출시를 완료하는 데 매우 높은 수익률을 제공합니다. 중장기적으로 Sam이 말했듯이 FinresPBC의 운영 비용이 경쟁 제품보다 훨씬 낮다면 Frax RWA 사업은 장기적인 경쟁력을 가질 수 있으며 이는 FRAX 스테이블 코인의 시장 점유율 확대에 도움이 될 것입니다.

Frax 시가총액은 최근 10억에서 8억 1300만으로 감소했습니다.

2. Maker는 미국 채권 RWA 전략을 통해 많은 이익을 얻었고, MKR을 체인에서 재매입했는데, 이것이 최근 MKR 상승의 주요 원인이 되었습니다. 현재 Frax의 스테이블 코인 부분 담보화로 인해 약정 수입은 FRAX 스테이블 코인의 담보율 CR을 높이는 데 사용됩니다. RWA 사업이 Frax 약정에 추가 수입을 가져올 수 있다면 담보 보충 속도가 빨라지고, 계약 수입은 veFXS 보유자에게 다시 돌아가거나 FXS를 재구매하는 데 사용됩니다. FXS의 가격은 지원됩니다. 현재 FRAX의 모기지 금리는 94.5%이며, Frax Protocol은 2억 8천만 달러의 유휴 USDC를 보유하고 있으며, 5% 수익률 기준으로 연간 1,400만 달러의 수익을 창출할 수 있으며 이는 현재 연간 수익의 75%에 해당합니다. Frax의 수입.

첫 번째 수준 제목

2. frxETH V 2 — — 분산화 및 서약 유치 능력에 중점(50일 후 출시)

Sam은 트위터 공간에서 frxETH V 2가 약 50일 후에 출시될 것이라고 언급했으며, 현재 frxETH V 1에서는 사용자의 ETH가 팀이 운영하는 노드에 의해 약속되고 계약에 따라 10%가 펌핑됩니다. frxETH V 1의 장점은 Curve의 생태학적 거버넌스 권리를 활용하여 frxETH의 유동성을 매우 잘 안내한다는 점입니다. 동시에 frxETH와 sfrxETH의 이중 통화 모델 설계를 통해 Frax Ether 시스템이 가장 높은 수준을 가질 수 있습니다. 시장에서의 수익률. 이는 Frax Ether가 LST 공간의 후발주자로서 상위 3개 LSD 프로토콜 중 하나로 선정되는 데 도움이 되었습니다.

frxETH V 1 서약 흐름도:

Frax 프로토콜의 향후 frxETH V2 버전에서 팀은 높은 연간 수익을 보장하면서 중앙 집중화 문제를 해결하기 위해 최선을 다할 것입니다. frxETH V 2의 전반적인 설계 논리는 Rocket Pool의 설계 논리와 유사하지만 고유한 특수 기능이 있습니다. 주요 차이점은 다음과 같습니다.

1. 사용자가 로켓 풀에 예치한 ETH는 예금 풀에 축적되며, 검증이 활성화되기 전에는 수익이 발생하지 않아 전체 rETH 수익률이 하락합니다.현재 예금 풀의 상한액은 18,000 ETH; frxETH V 2 설계에서는 사용자 예금이 먼저 Curve AMO에 할당되고 노드가 사용자 측에서 ETH 페어링이 필요할 때 Curve AMO가 Lending Pool에 할당됩니다. 이런 식으로 유휴 ETH는 Curve AMO에서 거래 수수료와 채굴 보상을 얻을 수 있으므로 Rocket Pool에 비해 전반적인 수입이 증가합니다.

2. Atlas 업그레이드 후 Rocket Pool의 노드 펌핑 비율은 기본적으로 14%로 고정되며, frxETH V 2는 시장 규제를 통해 노드 펌핑 비율을 결정할 계획입니다. frxETH V 1에서 Frax는 시장에서 가장 효율적이고 안정적인 노드 운영 팀이며, frxETH V 2에도 합류하여 시장 지향적 접근 방식을 통해 노드 펌핑을 놓고 경쟁할 것입니다. 경쟁 메커니즘의 도입과 효율적인 팀의 추가는 사용자에게 더욱 많은 이익을 가져다 주어 사용자가 더 높은 수익률을 얻을 수 있을 것으로 예상됩니다.

Frax Ether는 현재 가장 효율적인 스테이킹입니다.

frxETH V 2의 제품 흐름도

첫 번째 수준 제목

3. Fraxchain —— 생태계 발전 및 frxeth 소비 강수량에 중점(2024년 초 온라인)

프락스체인(Fraxchain)은 이더리움 기반의 Layer 2 네트워크로, 개발자에게는 op가 제공하는 코딩하기 쉬운 환경을 제공하고 사용자에게는 최종성과 최종성을 제공할 수 있는 하이브리드 롤업 방식(op 롤업과 zk 롤업의 결합)을 채택할 계획입니다. zk가 가져온 확실성 보안 및 분산화. 상위 3개 LSD 프로토콜인 Fraxchain과 frxETH도 시너지 효과를 발휘할 것입니다. Fraxchain은 frxETH를 GAS 수수료로 사용하고 결과적으로 frxETH 보유량은 sfrxETH로의 전환을 줄여서 Frax 프로토콜이 시장에 제공하는 데 도움이 됩니다. 시장 점유율 경쟁을 위한 더 높은 서약 수입. 계획에 따르면 Frax 프로토콜의 전체 DeFi 제품 매트릭스는 향후 Fraxchain으로 마이그레이션되어 가스를 줄이고 초기 트래픽과 자금을 Fraxchain으로 가져올 것입니다. Fraxchain의 포지셔닝은 애플리케이션 체인이 아니라는 점에 유의해야 합니다. Frax의 현재 스테이블코인 생태계를 지원하는 동시에 프로토콜의 기본 생태계에 더 나은 환원을 위해 생태계를 확장하고 채택을 늘리는 것을 목표로 합니다.

일반적으로 Frax는 강력한 개별 전투 능력, 효율적인 실행 및 빠른 제품 출시를 갖춘 간결하고 강력한 팀을 보유하고 있으며, 이는 FRAX V 3 및 frxETH V 2가 출시될 때 이에 상응하는 관심을 받을 가치가 있습니다.