RWA 대출 계약 인벤토리

Trend Research

特邀专栏作者

2023-06-26 11:30 (UTC+8)

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전통적인 금융 무위험 금리가 상승하고 DeFi 수익률이 하락하면서 투자자들이 미국 채권 시장으로 몰려들었습니다. 시장 규모를 재확장 및 확장하고 사용자에게 보다 지속 가능하고 안정적인

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머리말

전통적인 금융 무위험 금리가 상승하고 DeFi 수익률이 하락하면서 투자자들이 미국 채권 시장으로 몰려들었습니다. 시장 규모를 재확장 및 확장하고 사용자에게 보다 지속 가능하고 안정적인 수입을 제공하기 위해 DeFi 프로토콜은 RWA를 담보 또는 새로운 투자 기회의 원천으로 사용합니다.

RWA 대출 약정의 누적 차입액은 44억 달러에 달했으며, 피크 기간은 2022년 5월에 14억 달러에 달할 예정입니다. 현재 RWA 대출 약정 차입 금액은 5억 달러 미만입니다(MakerDAO 제외). 특히 2022년 디레버리징 단계에서는 기관들이 연달아 자금을 인출하고 일부 대출 계약에 부실채권이 생길 전망이다. RWA 부문에 대한 시장의 관심이 높아졌음에도 불구하고 차입 규모는 크게 개선되지 않았습니다. 지난 1년 동안 RWA 부문의 펀드 성장은 주로 미국 채권 청약 사업을 위한 것이었다.

이 기사에서는 주로 Nansen 및 Rwa.xyz 추적을 기반으로 실제 자산에 액세스하고 개발을 추적하는 가장 활발한 대출 프로토콜을 소개합니다.이 프로토콜은 MakerDAO,Maple Finance、Truefi、Goldfinch、Centrifuge그리고 클리어풀.

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보조 제목

MakerDAO

Rank#70

MakerDAO는 사용자가 USD에 고정된 스테이블 코인 Dai를 빌려주기 위해 암호화된 자산을 약속할 수 있는 스테이블 코인 프로토콜입니다.

MakerDAO RWAs 섹션은 두 부분으로 나뉩니다.하나는 RWA를 대출 담보로 지원하는 MIP 21이며, 일반적으로 4%의 안정성 수수료를 부과하는 Centrifuge Tinlake를 하단 레이어로 사용합니다.이 제안은 2020년 11월에 통과되었습니다. 두 번째는 PSM 모듈을 통한 USDC 인수와 모네탈리스의 전략적 투자를 지원하는 MIP 65로 초기 부채 한도는 5억 달러, 이후 2023년 3월 부채 한도는 12억 5000만 달러로 상향된다. 새로 추가된 750만 달러 중 일부는 향후 6개월 이내에 12회에 걸쳐 미국 채권을 매입하게 됩니다.

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출처: MakerDAO 블로그, LD 리서치

듄 데이터에 따르면 2023년 6월 24일 현재 MakerDAO RWA 비즈니스 규모는 약 14억 달러로 MakerDAO 대차대조표의 41%를 차지하며 수익은 530만 달러로 계약 연간 수익의 52.2%를 차지합니다.

토큰 모델

출처: dune.com, LD 리서치

토큰 모델

토큰의 총량은 100만 개이며, 약정서의 대손충당금을 채우기 위한 추가 발행과 약정 운영 중 약정 이익 소멸 재매입 매커니즘으로 인해 현재 실제 유통량은 977,631.03개입니다.

보조 제목

Centrifuge

Rank#257

Lucas Vogelsang, Maex Ament 및 Martin Quensel이 2017년에 설립한 Centrifuge는 베를린에 기반을 둔 투자 은행의 Pro FIT 프로그램에 의해 주도되었으며 유럽 지역 개발 기금(EFE)과 함께 개발 자금을 공동 조달했습니다. 2022년 1월 29일, Centrifuge는 5,435,100 DOT를 락업하여 Polkadot의 8번째 파라체인 슬롯 경매에서 우승했습니다.

그 제품은 사용자가 자산을 담보로 NFT를 생성하여 자금을 조달할 수 있도록 지원하는 Tinlake입니다.각 자산 풀에는 Tin과 Drop이라는 서로 다른 위험을 가진 2개의 토큰이 있습니다. Centrifuge는 0.4%의 플랫폼 수수료를 부과합니다.

Centrifuge Tinlake는 MakerDAO RWA 담보 대출의 기본 레이어입니다. 2021년 4월, 금융 기관 New Silver는 Tinlake 계약에서 부동산 수리 양도 대출 풀(픽스 및 플립 론)을 구축하는 데 앞장서서 MakerDAO를 신용 시설로 사용하여 첫 번째 대출 파이낸싱을 완료했습니다.

2022년 12월 말에 BlockTower Credit은 Maker 및 Centrifuge와 협력하여 2억 2천만 달러의 실제 자산을 DeFi로 가져왔습니다. Maker는 이러한 RWA가 지원하는 Dai 대출을 발행하고 Centrifuge는 온체인 발행 및 토큰화를 처리하며 BlockTower Credit은 자산 관리자 역할을 합니다.

2023년 2월, Centrifuge는 Aave 커뮤니티에서 실제 자산(RWA)을 Aave에 도입하고 이를 기본 스테이블코인 GHO의 담보로 사용할 것을 제안했습니다. Centrifuge는 GHO가 준비되면 공식 제안서를 발표할 것이라고 말했습니다.

2023년 1월부터 2023년 6월까지 Centrifuge에서 큰 진전이 없을 것입니다.

토큰 모델

토큰 모델

보조 제목

Maple Finance

Rank#395

메이플파이낸스는 2020년에 설립되어 2021년 5월에 정식 런칭되었으며 솔라나와 이더리움 체인에서 상품이 런칭되었으며 주요 사업은 기관에 대한 무담보 대출 서비스를 제공하는 것입니다.과거 주요 사용자는 암호화 회사였으므로 2022년 디레버리징 시장 환경에서 생성될 것입니다.

Defillama에 따르면 2023년 3월은 메이플 파이낸스 TVL(2400만)의 역사적 저점이며, 5월 미국 재무부 채권에 대한 현금 관리 풀이 시작된 후 TVL이 반등했습니다. 최소 청약 금액은 없지만 체인의 기록으로 판단하면 여전히 대량 청약이 지배하고 있습니다. 프로토콜 유연성을 높이기 위해 6월 12일에 예정되지 않은 대출 풀이 시작되었습니다. 2023년 6월 24일 현재 메이플 파이낸스 TVL은 6282백만에 도달했으며 이 중 RWA 세그먼트 TVL은 2283백만이었습니다.

메이플 파이낸스는 0.66%의 플랫폼 수수료와 2.5%의 이행 수수료를 부과합니다(대출 상환 시 이자 비율로 지급).

토큰 모델

출처: Defillama, LD리서치

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보조 제목

Truefi

Rank#429

Truefi는 2020년 TrustToken 팀이 만든 투자 기관을 위한 무담보 대출 계약입니다. TrustToken은 이전에 TUSD를 만들었지만 2020년에 해당 세그먼트를 Techteryx라는 회사에 매각했습니다.

Truefi 프로토콜의 TVL은 1,000만 달러 아래로 떨어진 후 반등의 조짐을 보이지 않았으며 현재 프로토콜에는 활성 대출 풀이 없습니다. Adapt 3 r digital은 미국 채권 풀을 오픈할 예정이며, 최소 청약 금액은 미화 100,000달러이며 현재 등록 신청 단계에 있습니다.

프로토콜은 0.5%의 플랫폼 수수료를 부과합니다.

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출처: DeFillama, LD 리서치

토큰 모델

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TRU의 최대 공급량은 14억 5천만 개, 현재 토큰 공급량은 1,198,450,773개, 현재 유통량은 1,061,445,050개, 소각량은 2억 5,100만 개입니다. 2023년 5월 22일 현재 팀 통계, 팀, 토큰 판매, 유동성 보상 및 거버넌스가 약 1억 4천만 개의 토큰을 락업했습니다.

TRU 값 캡처는 다음에서 가져옵니다.

1) 새로운 대출을 서약, 승인 또는 거부합니다.

2) 준비금

3) 유동성 인센티브;

보조 제목

Goldfinch

Rank#737

Goldfinch Finance의 주요 사업은 법인 회사에 대출을 제공하는 것이며 대상 고객은 부채 펀드 및 금융 기술 회사 및 기타 대출 회사에 USDC 신용 한도를 제공합니다.

Dune 데이터에 따르면 Goldfinch의 활성 대출 볼륨 및 프로토콜 TVL은 기본적으로 2022년 5월 이후 정체되었으며 총 대출 금액은 약 1억 달러에 머물고 있습니다.주된 이유는 무담보 대출에 대한 자세한 조사가 필요하기 때문입니다.일반적으로 기관용 약세장 단계에서는 대출 기관과 대출 기관이 위험 및 수익 평가를 일치시키기가 어렵습니다.

Goldfinch의 수입은 차용인이 지불하는 이자와 LP가 발생하는 인출 수수료에서 나오며 DAO는 위 수수료의 10%를 청구합니다. LP는 DAO에도 할당된 프리미엄 풀에서 인출할 때 0.5%의 인출 수수료를 지불해야 합니다.

토큰 모델

출처: dune.com, LD 리서치

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보조 제목

Clear Pool

Rank#960

이 프로토콜은 2022년 1분기에 이더리움 메인넷에서 출시될 예정입니다.

무허가 풀은 누구나 대출을 제공할 수 있지만 대출자는 여전히 팀 신청 목록을 검토해야 함을 의미합니다. 무허가 풀 크기는 유동적이며 대출 기관이 제공할 수 있는 유동성의 양에는 제한이 없습니다. 차용자는 이용률/이자율 곡선을 사용하여 자금 풀의 크기를 최적화할 수 있으며, 대출에 대한 명확한 상환 시간이 없으며 이자가 동적으로 계산됩니다. 대출 방법은 Aave와 같은 모기지 대출 계약과 유사합니다. 단, 풀의 이용률은 95% 이하로 유지되어야 하며, 이용률이 95%를 초과하면 차용인은 더 이상 돈을 빌릴 수 없습니다. 99% 이상, 대출 기관은 돈을 인출할 수 없으며 차용인은 자금의 일부를 상환해야 합니다.

Prime은 Polygon을 기반으로 하는 Clearpool의 향후 허가형 풀이며 현재 테스트넷 단계에 있습니다. 모든 프라임 풀 참가자는 KYC 및 AML 조사를 받습니다.

2023년 3월이 협정 TVL(2.6m)의 저점이며, 현재 TVL은 28.49m이지만 TVL은 5월부터 둔화에 들어갔습니다.

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