SignalPlus Macro Research Report(20230614): 인플레이션이 둔화되고 있으며, 시장은 Fed 회의 진행 및 SEC 감독에 대해 우려하고 있습니다.

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特邀专栏作者

2023-06-14 11:48 (UTC+8)

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5월 미국 CPI는 0.1% 소폭 상승했고 전년 대비 성장률은 4.0%로 떨어졌지만 여전히 연준의 목표치보다는 높았고, 오늘 연준 회의의 경우 시장에서는 일반적으로 금리를 유예할 것으로 예상하고 있

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미국의 전체 CPI는 5월에 0.1% 소폭 상승했고 핵심 CPI는 전월 대비 0.436% 상승했습니다(반올림하지 않음). 2021년 11월 이후 최저 수준이지만 여전히 연준의 목표를 훨씬 상회합니다. 에너지 가격 하락 주택 물가는 3개월 연속 0.5% 상승하며 강세를 유지했다.

미 국채 수익률은 헤드라인 CPI가 기대치를 하회하면서 처음에는 시장이 연준의 금리 인상 중단을 정당화하기 위해 데이터에서 이유를 찾으려고 노력하면서 하락했습니다. 약하지만 인플레이션 구성 요소에 대한 후속 심도 있는 해석(집주인 등가 임대료는 전월 대비 0.52% 증가, 내재 PCE 이전 가격은 전월 대비 0.4% 증가), 영국 수익률 상승(2년 + 26 bp, 영란은행의 다음 주 금리를 50bp 인상할 확률은 약 15%), 미국 채권 수익률 곡선은 최종적으로 10bp 이상 상승 마감 .

오늘 연준 회의의 경우, 연말 이전 금리 인하에 대한 거의 모든 기대가 포워드 금리 곡선에서 가격이 책정되어 11월~12월 기간의 연방 기금 금리가 약 4.5%에서 약 5.2%로 상승했습니다. 단 한 달 만에 % 그러나 시장은 여전히 Fed가 오늘 회의에서 금리 인상을 중단 할 것으로 예상하고 있으며 금리를 25bp 인상 할 확률은 약 10 %에 불과하지만 시장은 그 확률이 FOMC가 7월에 금리를 인상하는 비율은 50% 이상입니다.

오늘 회의에서 집중해야 할 몇 가지 핵심 사항:
금리 인상 여부 역사적으로 연준은 시장 확률이 65% 미만일 때 정책을 긴축한 적이 없습니다.
SEP(경제 전망 요약)와 점도표의 변화가 "건너뛰기 금리 인상"과 "스톱 금리 인상"의 차이를 설명하는 방법.
Powell이 기자 회견에서 자신의 주장을 구두로 발표하는 방법.

이 요율 결정에 반대하는 유권자의 수(있는 경우).

주식 시장은 여느 때처럼 제 갈 길을 갔고, 주식 시장은 CPI에 대한 온건한 해석에 만족했으며, 미국 주식 시장은 기본적으로 하루 더 직선으로 상승했습니다. 가동률이 10bp 상승하여 원자재 시장에 충격을 주었고 석유는 3.5%, 구리는 2.2% 상승했으며 원자재와 산업재가 모든 SPX 부문 중에서 가장 강력한 실적을 보였습니다.

또한 소매 열정이 돌아왔다는 신호로 예전 Reddit에서 가장 인기 있는 밈 주식은 6월 현재까지 거의 15% 상승하여 이미 매우 좋은 성과를 내고 있는 SPX 지수의 성과를 쉽게 능가했습니다. FOMC가 예기치 않게 비둘기파적인 모습을 보이면 시장의 도취감이 최고조에 달할 수 있습니다.

cryptocurrency 전선에서 미국 SEC와 Binance 간의 첫 번째 청문회는 Berman 지방 법원 판사가 자산 동결에 대한 SEC의 요청을 집행하는 것을 거부하고 대신 양 당사자가 가능한 타협에 동의하도록 촉구하면서 후자에 대해 더 낙관적으로 보였습니다. 그들은 "법정 문서의 문구보다 합의에 더 가깝다"고 믿으며 목요일까지 상황에 대한 업데이트를 요청했습니다. 그녀는 암호화폐가 유가 증권으로 분류되어야 하는지에 대한 질문이 오랫동안 논의된 점을 고려할 때 SEC의 주장에 대한 바이낸스의 변호사들의 놀라움이 "조금 가짜"로 들렸지만 낮고 번거롭다고 말했습니다. 연령.

또한 SEC와 Ripple 사이의 사건에서 새로운 발전이 있었는데 봉인되지 않은 "Hinman 문서"는 전 SEC 이사 William Hinman의 내부 통신 기록(2018)에 따르면 ETH가 보안.
"ETH의 현재 상태, Ethereum 네트워크 및 분산 구조에 대한 나의 이해를 바탕으로 현재 Ether의 제안 및 판매는 증권 거래가 아닙니다."

힌만은 공개된 이메일에서 "내가 언급한 연설문 초안을 첨부했는데, 현재 ETH를 증권으로 제공하는 것을 규제할 필요가 없다고 생각한다는 내용"이라고 밝혔다.