시그널플러스 데일리리뷰(20230419)

SignalPlus

特邀专栏作者

2023-04-19 06:22

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중국 경제지표가 예상을 웃돌면서 아시아 거래시간 초반에 위험 심리가 고조되었고, SPX 선물은 4200선에 근접했으며, 채권 수익률도 장 초반 상승했습니다.

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중국 경제지표가 예상을 웃돌면서 아시아 거래시간 초반에 위험 심리가 고조되었고, SPX 선물은 4200선에 근접했으며, 채권 수익률도 장 초반 상승했습니다. 유럽 채권 수익률은 3월 초 시장 혼란 이후 계속해서 상승세를 이어왔습니다. 2년 만기 채권은 강력한 임금 데이터에 힘입어 8bp 상승했으며, 최근 세계 경제가 "충분히 강하다"는 데이터가 추가되었습니다.

선진 시장 채권 수익률은 SVB로 인한 하락의 대부분을 되돌려 주었으며 영국 및 유럽 채권 수익률은 전체 움직임의 약 50%를 되돌렸으며 미국 국채 수익률은 더 낮았습니다. 중앙은행 정책 기대 측면에서 시장은 여전히 하반기 미국의 금리 인하를 예상하고 있지만 비용 압박이 여전히 불편할 정도로 높기 때문에 시장은 유럽중앙은행과 영란은행이 매파적일 것으로 예상하고 있습니다. 현재의 경제 환경은 서로 다른 경제의 둔화가 더욱 동기화되고 오늘날 국가 간 정책 결정이 더욱 다양해지고 위험 전이가 더 잘 억제되었던 글로벌 금융 위기 이전과는 매우 다릅니다.

어제 미국 은행들의 수익 결과는 약간 엇갈렸습니다. Bank of America(BoA)는 놀랍도록 강력한 거래 결과를 보고했으며 CFO는 1분기를 "매출 및 거래에서 [그들의] 최고의 분기 중 하나"라고 말했습니다. 소득 사업은 동료만큼 강하지 않았고 FICC 판매 및 거래 수익은 기대에 미치지 못했으며 소비자 추진은 지금까지 성과를 거두지 못했습니다. SVB 이벤트로 인한 혼란은 아직까지 수익 결과에 포함된 것으로 보이며, 은행 부문은 투자자들의 부정적 반응이 지속되고 있음에도 불구하고 이달 최고의 실적을 올린 부문 중 하나(+8%)를 기록했습니다.

임박한 경기 침체에 대한 두려움이 남아 있고 연준은 여전히 매파적입니다(Bullard: "월가는 경기 침체가 6개월 정도 남았다고 꽤 확신하는 것 같지만 현재 확장을 읽는 방법은 아닙니다"). 재앙으로 변할 가능성이 있는 은행 위기, 그러나 위험 심리의 극적인 개선과 그에 따른 위험 자산 변동성 감소(VIX는 현재 17% 미만)로 인해 체계적인 펀드가 시장에 다시 참여하고 자본화할 수 있는 능력을 갖게 되었습니다. S&P 500 지수는 이달 1% 상승했습니다. 연방기금 곡선은 여전히 12월까지 약 50 베이시스 포인트의 누적 금리 인하에 대한 시장 기대치를 가격에 반영하고 있지만, 금융 상황 지표는 금융 상황이 연초 이후 가장 완화된 수준으로 완화되었음을 (다시) 선점했습니다. .

Sumitomo Mitsui는 방금 약 10억 달러의 AT 1 채권 발행을 발표했습니다. CS 폭락 후 첫 AT 1 채권 발행이며 CoCos 가격은 CS 폭락 이전 수준으로 반등했습니다. 시장은 정말 잊고 있습니다. .

시장 측면에서는 최근 가격이 반등했지만 결제 진입 채널 부족과 규제 압력으로 인해 시장 조성자의 참여와 거래 심도에 계속 영향을 미치고 있으며 비트코인의 경우에도 2차 시장의 유동성 심도에 영향을 미치고 있습니다. 여전히 매우 가난합니다. 또한 Kaiko 연구에 따르면 주로 Coinbase/Gemini와 같은 규제된 거래소의 거래 활동을 반영하는 BTC/USD(명목 화폐) 거래량 지표가 2020년 이후 분기별 최저 수준을 기록하여 미국에 대한 주류 관심이 계속해서 감소하고 있음을 확인했습니다. , 해외 거래소를 포함한 전체 거래량과 극명한 대조를 이루는 분기별 전체 거래량은 여전히 최근 최고치에 근접하여 거래 활동이 점차 네이티브 암호화폐 사용자에게 집중되고 있음을 보여주며, 이 그룹은 자연스럽게 "오직 롱" 포지션을 취하는 경향이 있습니다. 이것은 대부분의 코인에서 현재까지 급격한 랠리를 설명하는 데 도움이 될 수 있습니다.