대출 계약은 ETH 상하이 업그레이드 후 가장 큰 숨겨진 승자가 될 것입니다.
대출 프로토콜이 LSD 프로토콜 자체보다 LSD에 의존하여 더 많은 이익을 얻을 수 있습니까? 예, ETH 상하이 업그레이드 이후 이 잠재력도 완전히 실현될 것으로 예상된다고 들었습니다. 여기에는 투자/차익 거래 기회뿐만 아니라 공개 에어드롭 기회도 있습니다. 이 기사를 읽고 자세히 알아보세요.
먼저 현재 특정 데이터를 살펴보겠습니다. 아직 언스테이크가 열리지 않고 가격 변동이 큰 stETH의 경우 현재 31%가 AAVE/MakerDAO의 두 가지 주요 대출 계약에 있으며 소량은 Compound/Euler와 같은 대출 계약에 있습니다. 잠재력이 완전히 활용되지 않았고, stETH는 여전히 앉아 있습니다. 첫 번째 응용 시나리오는 결국 Curve조차도 10%만 차지한다는 것입니다.
언스테이킹이 켜진 후에는 어떻게 됩니까? 비교적 성숙한 DeFi 생태계를 갖춘 Alt-L1인 Avax를 살펴보겠습니다.Benqi/AAVE 두 대출 플랫폼을 합하면 sAVAX(AVAX LSD)의 65%를 차지합니다. 솔라나가 고생하지 않던 시대에 stSOL의 절반 이상이 솔라나의 최대 렌딩 플랫폼인 솔렌드에 있었는데, 라릭스 등 다른 프로토콜까지 합치면 전체 비중은 60% 정도다.
왜? 두 가지 이유가 있습니다.
LSD는 원래 양질의 담보로 담보를 놓으면 이자를 받을 수 있어 3AC부터 웜홀 해커까지 전 연령대에 적합하다.
레버리지 담보는 LSD 규모 성장의 첫 번째 엔진입니다.담보와 차용은 높은 상관 관계가 있어 수익을 높이면서 청산 위험을 줄입니다.자세한 내용은 아래 그림을 참조하십시오.
기본적으로 대출계약은 담보금리를 원자산으로 전달하는 통로 역할을 합니다. 예를 들어, stETH 회전 대출은 AAVE ETH의 금리와 거래량을 크게 촉진시켰고, AAVE는 이 금리를 결합된 DeFi 생태계에 전달하고 다른 플랫폼에 영향을 미쳐 ETH의 벤치마크 금리를 높였습니다.
LSD는 매우 수익성이 높기 때문에 대출 계약에도 AAVE V3 Emode와 같은 LSD에 최적화된 정책이 있습니다. cbETH. 이러한 조건에서 1 ETH는 결국 10 stETH가 될 수 있으며, 이는 stETH가 빠르게 규모를 확장하는 데 도움이 됩니다. 할인된 가격에 stETH를 구매하는 차익 거래자들은 차익 거래 수입이 10배 증가하는 이 혜택을 사용할 수도 있습니다.
위의 데이터를 바탕으로 대출 약정의 수입을 추정합니다.LSD의 총 담보 보상을 X라고 가정하면 LSD의 60%가 대출 약정에 있고, 평균 LTV = 75%, 대출 금리는 75입니다. 약정금리의 %이고 약정이 15%(AAVE ETH 수수료)이면 대출 약정으로 벌어들인 수입은 X* 60% * 75% * 75% * 15% = X* 5.1%이고 약정은 Lido 계약의 보상 점유율은 5%에 불과합니다.
이것은 본질적으로 대출 계약이 더 높은 임계값을 갖고 역사적 평판의 축적에 더 많은 관심을 기울이고(예를 들어 AAVE는 유동성 채굴 보상이 없는 상황에서 여전히 Compound와 격차가 더 벌어지고 있음) 현재 경쟁이 기본적으로 둔화되고 있기 때문입니다. 더 높은 레이크 비율을 설정할 수 있습니다.
위에서 언급한 바와 같이 상하이 업그레이드에 따른 LSD 규모의 증가와 가격 변동성 감소로 대출 약정은 묵묵히 큰돈을 벌겠지만 일반적으로 대출 약정의 평가액이 그리 낮지 않다는 점에 유의해야 한다. , AAVE는 무려 160배에 이른다.
서사를 파악하기 쉽지 않은데, 여기에 주목해야 할 에어드랍 기회가 적지 않다.
LSD 스테이킹은 자연스럽게 다음과 같은 몇 가지 요구 사항으로 이어집니다.
모기지 청산을 피하려면 적절한 레버리지 관리 도구가 필요합니다.
레버리지 담보 운용이 번거롭고 가스 비용이 높음 플래시 론을 사용하는 것이 훨씬 간단하고 자동화된 전략도 필요함(아래 그림의 cian.app 전략 참조)
하나는 DeFi포지션을 관리하는 오래된 프로젝트로 아직 코인을 발행하지 않은 DeFiSaver 입니다 주요 사업은 레버리지 관리이며 LSD에 대한 원클릭 자동화 전략도 많이 제안했습니다. 발행 코인도 알려지지 않았지만 DeFi Saver는 Arbi/OP에 상장되어 있고 시도 후 가스가 많지 않습니다.
다른 하나는 현재 LSD 관련 자동화 전략에 집중하고 있는 cian.app입니다. 이 프로젝트는 기본적인 에어드롭으로 다양한 NFT를 유통하는 경우가 많습니다. TVL 데이터를 보면..
Cian은 ETH/Polygon/Avax의 세 가지 체인을 지원합니다.공식 웹 사이트를 열면 기본적으로 LSD 레버리지 서약 전략입니다.23년 만에 통화 발행도 이 상하이 업그레이드 물결의 기회를 잡는 것으로 추정됩니다.
대체로 LSD에서 렌딩 계약의 최종 수입은 LSD에 손해가 아닐 수 있지만 현재 렌딩 계약의 높은 평가를 고려할 때 여전히 내러티브에 의해 구동되어야 합니다. 레버리지 담보는 실제로 담보 수입을 확대할 수 있으며 현재 에어드랍 기회도 있습니다. 하지만 레버리지가 관련되어 있기 때문에 당연히 평소보다 위험이 높기 때문에 여전히 더 많은 숙제를 해야 합니다. 숙제는 어디서 배우나요? 물론 Miao Frog Seeds에 관심을 기울이는 것입니다. Miao Frog Seeds에 감사드립니다.
