원출처: 도도리서치
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편집자 : 다이다이
FTX가 폭발하고, 제국이 무너지고, 일련의 주요 플랫폼이 큰 타격을 입었고, 시장 조성자와 대출이 가장 큰 타격을 입은 영역이 되었습니다. 암호화폐 업계에서 가장 큰 시장 조성자 중 하나인 Alameda는 이 익살극에서 파괴되었고 공식적으로 출범했습니다. 11월 10일. 거래 종료 DCG 산하의 시장 조성자이자 대출 회사인 Genesis도 지불 능력 부족이라는 딜레마에 직면해 있습니다.
최고 마켓 메이커가 무너지고, 대량의 원금이 소멸되고, 일방적 시장이 첨예화... 이로 인해 업계의 마켓 메이커 사이에 전례 없는 패닉이 발생했습니다. 거대한 스트레스 테스트 암호화 산업 시장 유동성이 급락했습니다.
전통적인 시장이든 암호화된 시장이든, 매스 투자자들에게 시장 조성자에 대해 이야기하는 것은 항상 장님과 코끼리의 게임을 하는 것과 같습니다.
목차
목차
01. 암호화폐 마켓메이커
- 마켓메이커란 무엇이며 어떻게 마켓을 만들고 수익을 낼 수 있는지
- 암호화 시장의 마켓 메이커
- 마켓메이커가 무슨 소용인가
- 시장조성 전략
- 기회, 위험 및 거친 서부
02. Yes or No: 모두가 마켓 메이커입니다.
- 마켓 메이커 및 자동 마켓 메이커
- AMM: 모두가 마켓 메이커입니다.
- LP가 돈을 잃는 이유
03 최고의 마켓메이커 붕괴: 시장이 유동성을 잃은 후
- 도미노의 마켓 메이커
- 시장이 비유동적이 된 후
첫 번째 레벨 제목
0 1 .
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마켓메이커란 무엇이며 어떻게 마켓을 만들고 어떻게 수익을 낼 수 있는지
Wikipedia는 시장 조성자를 뉴욕 증권 거래소에서는 "전문가", 홍콩 주식 시장에서는 "은행가", 대만에서는 "시장 조성자"라고 설명합니다.
이름에서 알 수 있듯이 시장 조성자는 "시장"을 만드는 사람입니다.
전통적인 금융 시장에서 마켓 메이커는 일반적으로 중개 회사, 대형 은행 또는 기타 기관과 같은 상업 조직으로, 증권을 사고 팔아 시장에서 유동성을 창출하는 것이 주된 업무입니다.
시장 조성은 확립되고 성숙한 금융 관행입니다.이 과정에서 시장 조성자는 시장에 유동성과 깊이를 제공합니다.시장 조성자가 상대방을 인수하기 위해 앞으로 나아가는 한 구매자와 판매자는 상대방이 나타날 때까지 기다릴 필요가 없습니다. .거래가 성사되고 시장 조성자는 양 당사자로부터 매수-매도 스프레드를 획득하여 이익을 얻습니다. 여기에 언급된 시장에서의 매수가와 매도가의 차이를 Bid-Ask Spread(Bid-Ask Spread)라고 합니다. 시장 조성자는 거래량을 늘리고 수익을 늘리기 위해 비용을 지불합니다.
이미지 설명
이 자산을 구매하려면 103이 필요하고, 이 자산을 판매하면 97이 필요하며, 마켓 메이커는 스프레드 6을 얻습니다.
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암호화 시장의 마켓 메이커
전통시장이든 암호화폐 시장이든 유동성은 모든 거래 시장의 생명선이며, 시장 조성자는 시장을 주도합니다. 암호화된 시장에서 시장 조성자는 유동성 공급자(LP)라고도 하며 다음을 직접 지적할 수 있습니다.전통적인 시장과 마찬가지로 암호화폐 시장은 시장의 "보이지 않는 손"을 인도함으로써 유동성 함정을 해결하기 위해 시장 조성자가 필요합니다.
이 유동성 함정은 주로 악순환에 반영됩니다: 암호화 프로젝트에는 토큰 유동성에 기여할 사람(암호화폐 거래소 및 암호화 투자자)이 필요하며, 동시에 토큰에 시장 유동성이 있는 경우에만 이러한 사람들이 참여할 것입니다. 그리고 이것이 Market Maker가 들어오는 곳입니다.
간단히 말해서,시장조성자 유동성이 유동성을 낳다이미지 설명
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source：Wintermute
마켓메이커가 무슨 소용이야
암호 화폐를 예로 들어 보겠습니다. 물론 핵심 포인트 중 하나는 반복적으로 언급되는 유동성입니다. 유동성은 효율적인 시장의 기초이기 때문입니다.
강력한 가격 기능:마켓 메이커는 오랫동안 가격 변동을 추적하고 시장 공정 가격을 판단하고 가장 많이 참조되는 견적을 제공할 수 있습니다. 예를 들어, 1inch와 같은 플랫폼은 자금을 다른 펀드 풀로 보낼 뿐만 아니라 일부 마켓 메이커(예: Wintermute)에게 견적을 요청합니다.
시장 유동성 강화:투자자는 상대방을 기다리거나 찾을 필요 없이 마켓 메이커와 직접 거래할 수 있습니다. 시장 조성은 주어진 시장에 쌍방 호가를 제공하는 것이며 유동성 제공의 핵심입니다.
시장의 전반적인 효율성 향상:마켓 메이커는 다양한 거래 플랫폼을 통해 가격을 제시하고 차익 거래를 통해 시장 혼란을 제거하여 시장의 전반적인 효율성을 향상시킵니다. 예를 들어, Kairon Labs는 현재 가격 변동의 영향을 줄이기 위해 120개가 넘는 거래소의 API에 연결되어 있습니다.
새로운 토큰 홍보를 촉진하고 발행 비용을 줄입니다.마켓 메이커는 거래량 증가와 여러 암호화폐 거래소에 나타나는 새로운 토큰의 홍수를 주도할 것입니다.
볼륨 및 시장 기대치 증가:투자자의 관심을 끌고 시장 신뢰도를 높이며 토큰 가격을 홍보합니다.
대규모 거래 성사 촉진:보조 제목
시장 조성 전략
마켓 메이킹 전략이란 지정가 매수와 매도 주문을 별도로 설정하고, 목표가의 변동을 이용하여 지정가 주문을 발동시키고, 매수와 매도 주문의 가격 차이를 통해 매매 수익을 얻는 전략을 말합니다. 이것은 고주파 거래 전략에서 위험 중립 스프레드 차익 거래 전략입니다. 간단히 말해서, 차액을 벌어들이는 것은 위에서 언급한 중개인입니다.
이미지 설명
https://twitter.com/0 xUnicorn/status/1592007930328776706
시장 조성 전략의 핵심은지정가 주문 수량 및 매수 호가와 호가 및 중간 가격 사이의 거리 설정,보조 제목
위험, 기회 및 거친 서부
위에서 언급했듯이 위험은 주로 다음에서 발생합니다.재고 위험。
많은 양의 재고가 손에 축적되면 시장 조성자가 재고에 대한 구매자를 찾을 수 없을 가능성이 높아져 위험이 발생합니다.잘못된 시기에 더 많은 자산을 보유합니다(종종 감가상각 기간 동안).또 다른 시나리오에서 시장 조성자는 자산 가격이 상승할 때 유지하기 위해 손실을 입고 재고 판매를 시작해야 합니다.
DeFi에서 시장 조성의 위험은 보다 신중하게 처리될 수 있습니다. 예를 들어, 영구 계약. 마켓 메이커는 현물 및 레버리지 차익 거래를 위해 무기한 계약(메커니즘의 핵심은 계약 가격을 현물 가격에 고정시키는 것임)의 자금 요율을 자주 사용합니다. 한 문장으로 이 차익 거래 방법을 요약할 수 있습니다. 즉, 현물/레버리지 및 무기한 계약 시장에서 각각 동일한 포지션 값과 반대 방향의 포지션을 생성합니다.따라서 비정상적인 가격 변동 하에서 마켓 메이커는 다른 펀딩 요율의 차익 거래로 인해 큰 포지션을 보유할 수 있기 때문에 큰 청산 위험에 직면하게 됩니다.
기회는 고위험 뒤의 고수익에서 온다. 스프레드가 0.01달러라도 하루에 100만 번 거래 주문이 실행되면 수익은 10,000달러에 달합니다. 시장 조성자는 또한 거래자에게 레버리지를 제공합니다.고객이 자신의 포지션을 청산하면 시장 조성자는 거래자의 마진을 청산할 수 있습니다. coinglass 데이터에 따르면 암호화폐 청산량은 매일 100-1000000000 US 달러입니다. 이는 시장 조성자에게 막대한 이익을 가져다 줄 것입니다.
암호화 시장이 아직 초기 단계라는 것은 부인할 수 없는 사실이며, 전통적인 금융 시장의 매우 성숙한 시장 조성 운영과 비교할 때 여기에는 여전히 미친 측면이 있습니다. 확대하여 암호화폐 거래의 일부 세부 사항을 살펴보면 자산 유동성이 상대적으로 낮고 상당한 슬리피지 위험이 있으며 플래시 충돌은 대량 주문이 나타나거나 대량의 매도 주문이 주문서에서 최상의 입찰을 취소할 때 매우 가능성이 높습니다. 이러한 특성은 종종 암호화폐 시장 조성에 숨겨진 코너 또는 이점을 가져옵니다.
전반적으로 기술 및 규제 요인으로 인해 마켓 메이커, 암호화 시장 및 사용자는 여전히 혼란스러운 감정으로 가득 차 있습니다.
와일드 웨스트로 오세요. 시장 조성자가 토큰 발행자에게 특정 볼륨 수준을 약속하면 다음 단계는 토큰 가격이 특정 수준까지 상승한다는 훨씬 더 야심 찬 약속이 될 것입니다. 그것을하는 방법?
워시 트레이딩(Wash Trading):주니어 플레이어는 대규모 매도 주문을 하고 몇 초 안에 그들 자신의 또 다른 매수 주문을 내립니다. 높은 수준의 플레이어는 더 작은 주문을 사용하고 더 오랜 기간 동안 주문하며 교환 감지를 피하기 위해 하나가 아닌 여러 계정에서 작동합니다.
펌프 앤 덤프:모든 가격 조작 전략 중에서 펌프 앤 매도연습은 특히 일반적입니다. 소셜 네트워크는 최고의 선두 주자이며 충분한 포모 정서가 생기면 미리 구매한 많은 수의 토큰을 판매하여 수익을 올릴 수 있습니다.
램핑:스냅 구매는 큰 구매자의 인상을 만드는 것을 말합니다. 마켓 메이커는 이 전략을 사용하여 고정된 기간 동안 많은 양을 거래하는 "대형 구매자"를 만들 수 있으며, 여기에서도 다른 거래자들이 "대형 구매자"보다 앞서기 위해 경쟁할 때 fomo 정서가 유용합니다. 패자) — 시장이 이러한 행동을 인지하면 자연스럽게 가격이 상승합니다. 물론 마켓메이커의 활동이 끝나면 유령구매자는 신비롭게 사라지고 토큰 가격은 급락할 가능성이 높다.
코너링:동시에 토큰에 대한 여러 시장 조성자가 있는 경우 한 시장 조성자는 사용 가능한 대부분의 토큰을 구매하려고 시도하여 돈을 벌 수 있으며, 다른 시장 조성자는 스프레드를 동일한 수준으로 유지해야 하기 때문에 가격을 인상해야 합니다.
규제가 완전히 없기 때문에 이러한 투기적 조작은 마켓 메이커의 실행 전략에 나타나며 결국첫 번째 레벨 제목
02.
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마켓 메이커 및 자동화된 마켓 메이커
시장 조성자(MM)와 자동 시장 조성자(AMM)는 비슷하게 들리지만 완전히 다른 주체입니다.
앞서 언급한 바와 같이 전통 금융에서 마켓메이커는 여러 거래소에 각종 증권 거래를 제안하고 시장에 유동성을 제공하며 매수와 매도의 차액을 통해 수익을 창출하는 기관 또는 플랫폼이다.
AMM은 탈중앙화 거래소(DEX) 프로토콜로 오더북을 사용하는 기존 거래소와 달리 특정 가격 알고리즘에 따라 자산 가격이 책정되며 가격 공식은 프로토콜에 따라 다릅니다. 예를 들어 Uniswap은 다음과 같은 수학 곡선을 사용하여 거래 가격을 결정합니다. x * y = k. 여기서 x와 y는 유동성 풀에 있는 두 자산의 수량이고 y는 다른 자산의 수량이며 k는 풀의 총 유동성이 일정하게 유지되어야 함을 의미하는 고정 상수입니다.
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AMM: 모두가 마켓 메이커입니다.
전통적인 금융 용어로 AMM은 인간 마켓 메이커의 행동을 시뮬레이션하는 알고리즘을 의미하며, DeFi 분야에서는 점차 폭력적인 엔진으로 진화했습니다.
자동화된 알고리즘을 사용하여 거래 풀에서 토큰의 공급과 수요의 균형을 맞추며 특정 토큰이 공매도되고(시장에는 주문 대기 중인 구매자/판매자가 없음) 일방적인 시장 조건으로 인해 거래할 수 없는 상황을 방지합니다. 예를 들어, CEX 마켓 메이커는 매수-매도 스프레드를 사용합니다. 포지션을 조정하여 인벤토리를 제어하여 자신의 전략에 따라 이익을 얻습니다. DEX 마켓 메이커는 다른 방식으로 유동성을 제공합니다. CEX.DEX 마켓메이커도 취급수수료를 벌게 되는데 거래수수료 중 이 부분을 유동성 공급자에게 주게 되면 유휴자산을 트레이딩풀에 투입해 유동성을 공급하도록 동기를 부여하고 어느 정도 부족한 문제를 해결하게 된다. 오더북 모드의 거래 심도.
AMM 기반 DEX는 가장 영향력 있는 DeFi 혁신 중 하나로 입증되었습니다.오더북과 매칭에 대한 제한을 깨고 DEX가 암호화폐 거래 시장에서 CEX의 독점을 깨고 개방적이고 자유로운 거래를 허용하는 AMM의 등장입니다. -체인 거래가 현실이 되었습니다. 또한 일반 사용자가 무허가 방식으로 시장 조성에 참여할 수 있도록 하는 AMM입니다. 모든 DEX가 자랑스러운 슬로건을 외칠 수 있습니다. 모두가 시장 조성자입니다.
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LP가 돈을 잃는 이유
이제 비전과 현실을 살펴보자.
첫 번째 질문은 사용자가 LP가 되면 DEX에서 시장을 만드는 것이 수익성이 있는가 하는 것입니다. (목소리: 무상 상실을 잊으셨습니까?)
Uniswap v3 LP 손실에 대해 널리 인용된 연구에서 rekt는 그들(사용자)이 Uniswap v3에 유동성을 제공하는 것보다 HODLing이 더 낫다고 잔인하게 말했습니다.
기사에서 보듯이 5월 5일부터 9월 20일까지의 V3 출시 기간 동안 TVL > 1000만 달러(TVL의 43% 차지)인 17개의 자산 풀에서 거래량이 1000억 달러를 초과했으며 약 수수료 200만원. 그러나 같은 기간 IL로 인한 손실액은 2억6000만달러를 넘어 순손실이 6000만달러를 넘어섰다. 즉, V3의 LP 중 약 50%가 손해를 보고 있습니다.
Uni V3는 유동성을 제공하는 거래의 범위를 좁히고 미사용 담보를 제거하여 더 높은 수준의 자본 효율성을 달성하는 레버리지 유동성 프로비저닝의 개념을 대중화했습니다. 이 레버리지는 획득한 수수료를 증가시키지만 높은 레버리지 유동성은 더 높은 비영구적 손실에 직면하게 되므로 감수해야 하는 위험도 증가시킵니다.
그 이유는 Uni V3의 설계 목표인 맞춤형 시장 조성으로 돌아갑니다. 사용자에게 더 높은 이니셔티브는 더 복잡한 시장 조성 작업을 의미합니다. LP수입은 LP의 시장판단능력에 따라 달라지므로 LP의 의사결정비용이 증가하고 불균형한 LP수입으로 이어지며 이러한 설계는 또한 JIT(Just In Time)공격(V3의 중앙화 유동성을 이용하여 설정 추가) 블록 내에서 LP 포지션을 인출하여 포지션 범위를 엄격하게 정의하여 트랜잭션을 매칭하여 확대된 거래 수수료 부분을 훔쳐갑니다.
이미지 설명
https://twitter.com/NateHindman/status/1457744185235288066? s= 20&t=jb-YsLK 25 pE 8 GuHZaMAudg
이것은 다음 질문으로 이어집니다. 사용자가 시장을 만들기 위해 DEX에 올 때 LP로서 돈을 잃게 될까요?
이 질문에 간단히 대답해 보겠습니다.DEX 마켓 메이커의 수익성 여부는 주관적인 능력 외에도 거래를 제공하는 풀의 모델에 달려 있습니다.
유동성을 제공하는 일반 사용자의 수익 논리와 전문적인 마켓 메이커의 수익 논리인 전통적인 AMM 모델 풀 사이에는 차이가 없습니다.마켓 메이커의 자금 및 외부 호가는 AMM 기능에 의해 제한됩니다. 본질적으로 누가 더 높은 취급 수수료를 분담할 수 있는지를 결정하는 TVL의 콘테스트입니다.
Uni V3, Balancer V2, Curve V2, DODO V2와 같은 맞춤형 가격의 풀. 이러한 종류의 풀을 통해 마켓 메이커는 풀의 호가에 적극적으로 개입할 수 있습니다. 따옴표는 풀이 집계자에 의해 캡처될 확률이 더 높다는 것을 의미합니다.
LP가 돈을 잃는 이유 중 하나는 자신에게 적합하지 않은 계획을 선택하기 때문입니다.
상위 DEX가 맞춤형 가격으로 풀을 제공하는 이유는 무엇입니까? Uni V3 뿐만 아니라 유동성이 커브에 고르게 분배되면 높은 슬리피지와 분산된 유동성 문제에 직면하게 됩니다.따라서 전통적인 AMM은 자본 효율성을 개선하고자 합니다.앞서 언급한 Uni V3, Balancer V2, Curve V2, DODO V2 , 최적화 방향은 중앙 집중식 유동성으로 이동하고 있습니다.
이에 반해 능동적 시장조성의 장점은 이용자들이 가격 조정 등을 통해 일정 범위에 유동성을 집중시킬 수 있어 자본 효율성이 높아져 거래의 슬리피지가 적고 심도가 높다는 점이다. 어느 정도 일반 사용자가 마켓 메이킹에 참여할 수 있는 문턱을 높입니다. 결국 일반 사용자는 전문적인 기술과 시장 민감도 측면에서 전문적인 마켓 메이커와 경쟁할 수 없습니다.
첫 번째 레벨 제목
03.
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도미노 시장 조성자
FTX 제국이 무너지고 일련의 주요 플랫폼이 큰 타격을 입었고 시장 조성자와 대출이 가장 큰 타격을 입은 영역이 되었습니다. 암호화폐 업계에서 가장 큰 시장 조성자 중 하나인 Alameda가 이 익살극에서 파괴되어 11월 10일에 공식적으로 폐쇄되었습니다. DCG 산하의 마켓 메이커이자 대출 회사인 Genesis는 FTX 광산 폭발로 인한 대출 부서의 지불 능력 부족으로 상환 및 신규 대출 발행을 중단하고 투자자로부터 10억 달러의 긴급 대출을 모색하고 있습니다.
도미노의 핵심 부분으로서 마켓 메이커는 다음과 같은 영향을 미칩니다.
시장 유동성이 급락했다
FTX Thunderbolt 사건 - 마켓 메이커 붕괴 - 유동성 격차.Top Market Maker가 사라지면서 시장 유동성이 크게 떨어질 것으로 예상할 수 있습니다.다른 시장 조성자들도 FTX의 붕괴로 인해 더 많은 손실을 입을 것이며, 이로 인해 계속해서 격차가 벌어질 것입니다. 이에 대한 유사점은 Wintermute, Amber Group, B2C2, Genesis, Cumberland 및 Alameda를 포함한 소수의 거래 회사만이 암호화폐 유동성을 지배하고 있다는 잔인한 현실입니다. 5월과 6월 쓰리애로우 신용위기 이후 반년만이다. 시장이 다시 그림자를 드리우면 시장 조성이 어려워집니다.
카이코의 데이터 트래킹에 따르면 코인데스크가 알라메다 자산현황 조사 결과를 발표한 이후 중간가격 2% 이내 BTC의 유동성은 11.8천 BTC에서 6월 초 이후 최저 수준인 7천 BTC로 떨어졌다. 이 기사에는 Alameda 충돌과 다른 시장 조성자가 입은 손실이 전체 시장의 유동성에 상당한 영향을 미쳤다는 것을 보여주는 많은 데이터가 있습니다.
이미지 설명
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Source: Kaiko
프로젝트 당사자의 토큰 유동성 및 스트레스 테스트
Alameda는 수십 개의 프로젝트에 투자하여 수백만 달러 상당의 비유동 토큰을 보유하고 있습니다(Alameda는 시장 조성자이기도 하므로 이러한 토큰의 주요 유동성 공급자이기도 합니다). FTX에 대한 Alameda의 지분 전체 내역은 불분명하지만 Financial Times가 제공한 FTX의 대차대조표 세부정보에 따르면 "FTX는 시스템적으로 중요한 시장 조성자"입니다. 특히 BTC와 ETH 이외의 토큰의 유동성에 있어서 이러한 프로젝트 당사자들에게 폭락으로 인한 극한의 시장 상황은 의심할 여지 없이 엄청난 스트레스 테스트입니다.
예를 들어 Alameda Research가 많이 보유하고 있는 토큰 중 하나인 SOL(Solana)이 있습니다. CoinDesk 보고서에 따르면 Alameda는 6월 30일 약 12억 달러의 SOL 토큰을 보유하고 있었습니다. 2021년 강세장에서 가장 좋은 성과를 거둔 토큰 중 하나인 SOL은 현재 사상 최고치에서 95% 하락했습니다.
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FTX와 알라메다의 붕괴 이후 몇 주 동안 SOL은 ~$35에서 ~$11로 급락하여 68.5% 하락했습니다.
Source: TradingView
신뢰와 신뢰의 이중붕괴
더 중요한 것은 자신감과 신뢰의 이중붕괴다.
신뢰: "블랙 스완" 사건은 소위 고성능 퍼블릭 체인에 대한 업계의 신뢰에 영향을 미쳤으며 FTX의 일련의 생태 프로젝트에서 사용자와 지지자의 신뢰를 어느 정도 파괴했습니다. 믿음은 금보다 귀하고 두려움은 지옥보다 나쁩니다. 암호화폐 시장은 반년 사이에 두 번의 리먼 모멘트를 겪었고, 루나/테라 사건과 쓰리 애로우 캐피털 사건은 사용자들에게 불확실성이 무엇인지 가르쳐 주었고 바이러스 감염보다 빠른 암호화폐 시장에 패닉을 가져오기도 했습니다.
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시장이 비유동적이 될 때
앞서 언급했듯이 모든 시장에서 유동성은 그 이면의 원동력입니다.
시장의 전반적인 추세가 하락할 때 상위 시장 조성자의 이탈은 의심할 여지 없이 상황을 악화시킬 것입니다. 즉, 더 많은 프로젝트와 투자가 정체되는 경향이 있으므로 여기에 또 다른 악순환이 있을 것입니다(펀더멘털이 회복될 때까지).
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Source: Kaiko
암호화폐 시장에서 유동성을 유지하기 위해 많은 마켓 메이커가 블록체인 거래소 및 금융 프로토콜에 유동성을 제공합니다. 그러므로시장 조성이 없거나 시장 조성 활동이 급격하게 감소하면 거래량이 적고 투자가 감소할 수 있습니다.여기에서 우리는 구별할 필요가 있습니다: 유동성은 일반적으로 변동할 때 감소합니다. 철회, 시장 유동성은 일정 기간 동안 심각한 문제에 직면하게 될 것입니다.
현재의 유동성 감소는 이전의 어떤 시장 침체보다 심각하고 약세장에서 시장 회복이 매우 느리다는 것을 알 수 있습니다.텍스트
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DODO는 시장 조성 요구를 어떻게 충족합니까?
앞에서 언급했듯이 실제로 두 가지 주요 질문을 제기했습니다.
AMM이 집중된 유동성의 방향으로 최적화할 때, 시장을 운영하기 위해 LP가 되는 것이 도전이 되거나 심지어 돈을 잃을 수도 있을 때 시장 조성자는 어떻게 이익을 얻을 수 있습니까?
FTX 뇌우 사건으로 인해 최고의 마켓 메이커가 무너지고 시장 유동성이 감소했을 때 신뢰를 회복하고 암호화된 세계의 탈중앙화 특성을 진정으로 사용하여 프로젝트 당사자에게 희소한 유동성을 제공하는 방법은 무엇입니까? 시장 조성자에게 실질적인 라이선스가 필요 없고 효율적인 투명성을 제공하시겠습니까?
두 번째 질문과 관련하여 DEX를 사용하고 블록체인을 사용하라는 질문을 받았을 때 답은 자명합니다.체인으로 돌아가서 코드로 돌아가서 "신뢰하지 말고 확인"으로 돌아가 봅시다.
첫 번째 질문과 관련하여 LP가 위험을 관리하고 수익을 안정화하는 데 도움이 되는 해당 유동성 관리 도구를 제공하는 계약 또는 플랫폼이 시장에 이미 많이 있습니다. DODO의 솔루션은 다음과 같습니다. 전문 마켓 메이커가 체인에 참여하도록 합니다.
존재하다"DODO 마켓 메이커와의 인터뷰: DODO를 사용하여 마켓 메이킹 효율성을 개선하는 방법"기사에서 마켓 메이커인 Shadow Labs는 가스 및 기타 비용을 공제한 후 체인에서 공익의 30-40%에 해당하는 순이익을 얻을 수 있다고 언급했습니다. 예를 들어 DODO의 WETH 및 USDC 시장 조성자 풀은 다양한 수수료를 공제한 후 시장 조성자의 연간 순 수입이 $500,000에 도달하고 순 수익률은 약 36.2%입니다.
그것을하는 방법?
우리 모두 알다시피, AMM은 트레이더에게 제공되는 가격 포인트를 통제할 수 없고 전통적인 시장 조성자만큼 지식이 풍부하고 유연하지 않기 때문에 종종 "비활성 유동성"이라고 합니다. 여기에 DODO가 개입하여 PMM(Proactive Market Making) 알고리즘을 만들었습니다. PMM 알고리즘은 가격 예측을 사용하여 가격 곡선을 조정합니다.매개 변수는 간단하고 매우 유연합니다.평평한 곡선은 효과적으로 자금 사용률을 향상시키고 거래 미끄러짐 및 비영구적 손실을 줄입니다. 중앙 집중식 유동성을 위한 다양한 알고리즘의 효율성 향상에 대해서는 "Uni V3, CurveV2, DODO 마켓 메이킹 알고리즘의 심층 비교 - 중앙 집중식 유동성으로 인한 효율성 향상"읽다.
이러한 친숙한 콘텐츠와 더불어 올해 3월에 출시된 DODO V2 버전에 대해 이야기하고자 합니다.개인 풀이라고도 하는 DODO Private Pools(DPP)는 전문 마켓 메이커가 시장을 형성할 수 있도록 특별히 제공되는 풀입니다.
프라이빗 풀은 이름에서 알 수 있듯이 시장 조성자가 자체 자금을 제공하여 독립적으로 시장을 형성할 수 있으며 프라이빗 풀의 구성은 시장 형성 과정에서 거래 수수료율, 현재 외부 안내 가격 i, 커브 슬리피지 계수 K, 동시 지원 풀의 자금 규모 조정 등 이러한 모든 수정은 관련 계정에서 스마트 계약을 트리거함으로써 실현됩니다(DODO DPPProxy 계약을 호출하고 기본 프라이빗 풀을 직접 호출하여 마켓 메이킹 수정을 수행하는 두 가지 방법 포함). 구체적인 단계는 DODO V2 프라이빗 풀을 참조하십시오. 작동 지침). 따라서 이 풀은 주로 전문 시장 조성자의 시장 조성 요구를 충족합니다.
이미지 설명
현재 이더리움에는 DPP 풀이 없으며 대부분의 마켓 메이커는 낮은 가스 수수료로 폴리곤 및 BSC 체인에 풀을 구축하기로 선택합니다.
또한,"Uni V3, CurveV2 및 DODO 시장 조성 알고리즘의 심층 비교 - 중앙 집중식 유동성으로 인한 효율성 향상"본 기사에서는 유동성 분산 데이터의 성과를 통해 유동성 중앙화로 인한 자본 효율성 향상을 분석했습니다. WETH/USDC의 마켓 메이커 풀을 샘플로 선택하여 2%, 6%, 10% 가격 범위 사이의 유동성 비율의 평균값을 보여줍니다. DODO V2의 마켓메이커 풀 유동성 비율은 2%대에서 83.1%로 높다.
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DODO 소개
"DODO Research"는 DeFi 및 관련 트랙을 지속적으로 추적하고 명확한 시각과 데이터 인사이트로 암호화된 세계를 해독하며 미래 가치를 발견하는 Web3 투자 연구 팀입니다.
Twitter: https://twitter.com/DodoResearch
지금 고용:
https://twitter.com/DodoResearch/status/1587274217082404864
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