이 기사에서는 crvUSD가 전통적인 스테이블 코인의 세 가지 문제를 해결하는 방법을 살펴봅니다.

区块律动BlockBeats

特邀专栏作者

2022-12-05 10:58 (UTC+8)

이 기사는 약 2186자로, 전체를 읽는 데 약 4분이 소요됩니다

고정금리 유지, 탈중앙화, 자본효율성 확장성

AI 요약

펼치기

고정금리 유지, 탈중앙화, 자본효율성 확장성

원제: "crvUSD 소개 2부: 일석삼조."

원저자: DeFi Made Here

원본 편집: Kxp, BlockBeats

이번 트윗에서는 세 가지 문제를 한 번에 해결할 커브의 네이티브 스테이블코인인 crvUSD를 소개합니다.

프로토콜의 기본 Stablecoin을 생성하면 기본적으로 프로토콜에 유동성이 제공됩니다. 그들은 단순히 사용자가 자신의 개인 또는 외부 포지션에 대해 빌릴 수 있도록 허용하고 매년 고정 비율의 발행/상환 수수료를 부과합니다. 많은 프로토콜이 이를 깨닫고 이미 자체 Stablecoin을 배포했거나 배포하는 과정에 있습니다. 예를 들어 Aave는 자체 스테이블코인 GHO를 출시했습니다.

현재 Aave에서 빌린 Stablecoin은 거의 10억 개이며 GHO가 APR 2%로 Aave Stablecoin 시장 점유율의 1/5을 차지한다고 가정하면 연간 400만 달러가 추가됩니다. 강세장에서는 수입이 훨씬 더 높을 수 있습니다.

원천:

원천:Token Terminal

유동성이 감소하면 다음과 같은 이유로 스왑의 효율성이 떨어집니다.

・거래량 감소

・비용 절감

・CRV의 매력이 감소

・TVL 드랍

이를 위해 Curve는crvUSD다음 세 가지 측면을 다루도록 설계되었습니다.

・더 많은 유동성 확보

・거래량 증가

・veCRV 수입 증대

그렇다면 crvUSD는 이 세 가지 문제를 어떻게 해결할 것입니까? 백서에 모든 세부 사항이 명시되어 있지 않기 때문에 아래 분석에서 몇 가지 가정을 하겠습니다.

1. 더 많은 유동성 확보

어떤 담보 crvUSD를 발행할 수 있는지 아직 알지 못하지만(현재로서는 ETH만 있는 것 같습니다) 미래에는 유동성 공급자 위치(3 CRV, tricrypto 등)도 발행에 사용할 수 있다고 생각합니다.

청산-청산 방지 메커니즘을 갖춘 CDPStablecoin의 도입은 유동성을 안정시키고 거대한 Crypto 세계를 구축할 수 있습니다. 또한 유동성 공급자가 차입을 위해 자신의 포지션을 담보로 제공할 수 있다면 Curve의 유동성 풀은 더 높은 TVL을 갖게 됩니다.

2. 거래량 증가

LLAMMA - 사용자가 청산 위험 없이 담보를 빌리고 대출할 수 있는 고유한 대출 청산 자동화 시장 조성자 알고리즘입니다. 동시에 자산 포트폴리오의 지속적인 재조정은 펀드 풀의 거래량과 수수료를 증가시킬 것입니다.

LLAMMA는 사용자의 담보를 점진적으로 청산/청산 방지함으로써 청산 문제를 해결하여 담보와 Stablecoin이 지속적으로 변환되도록 합니다.

・담보 가격이 하락하면 LLAMMA는 담보를 매도하고 crvUSD를 매수합니다.

・담보 가격이 다시 상승하면 LLAMMA가 담보를 다시 매입합니다.

원천:

원천:curvecap.lens

이는 기존 청산 엔진(Aave, Compound, Maker 등)과 완전히 다릅니다. 그 이유는 다음과 같습니다.

・가격이 떨어지면 담보가 매도됩니다.

・가격이 상승하면 달러를 하한가로 보유합니다.

그리고 LLAMMA에서:

・가격이 떨어지면 담보가 매도됩니다.

・가격이 상승하면 담보가 매입됩니다.

그러나 LLAMMA에는 단점도 있습니다. 자동화된 포트폴리오 재조정 시스템은 영구적인 손실을 경험합니다. 간단히 말해서, LLAMMA는 균형이 재조정될 때마다 낮은 가격에 매도하고 높은 가격에 매수합니다. 물론 이는 모든 담보를 잃지 않으려면 감수해야 하는 손실이다.

crvUSD 백서에 따르면 이 부분의 손실은 상대적으로 작습니다. 가격이 3일 동안 10% 하락하고 청산 임계값 아래로 떨어지면 담보의 1%만 청산됩니다.

Curve는 또한 가스 비용이 높기 때문에 지속적인 재조정 과정에서 가스 비용과 슬리피지 비용(슬리피지)을 어떻게 지불할 것인가?

3. veCRV 수입 증대

Curve는 CRV에 크게 의존하며 하루에 ~530,000 CRV에서 판매 압력을 줄이기 위해 가능한 한 많은 CRV를 잠그는 사람들이 필요합니다.

시장에서 veCRV와 "현금"을 포함하는 결합 금융 상품에 대한 과대 광고가 많이 있지만 투자자들은 이제 Curve의 문제점을 인식하고 이전만큼 CRV를 잠그지 않을 것이므로 veCRV의 비율도 감소하고 있습니다.

crvUSD의 출시와 함께 veCRV 보유자는 새로운 수수료 지급을 받게 됩니다.

・crvUSD 차입 수수료

・LLAMMA 거래량 증가

다음 게시물에서는 crvUSD가 veCRV 보유자의 수익을 크게 높일 수 있는지 확인하기 위해 이러한 수치를 더 깊이 파고들 것입니다.

또 다른 중요한 것은 crvUSD가 페그를 안정화하는 방법입니다. 예를 들어 LUSD는 항상 페그 위에서 거래되며 사람들이 ETH로 더 많은 LUSD를 발행하지 않으면 코인에 대한 수요를 충족할 수 없습니다.

페그가 1달러를 초과하면 빈스토크는 공급을 늘리지만 페그가 1달러 아래로 떨어지면 빈스토크는 공급을 줄이는 대신 대출에 의존하여 페그를 복원합니다. crvUSD의 경우 페그가 $1를 초과하면 crvUSD는 알고리즘에 따라 공급량을 늘리고(담보 없이 발행) 페그가 $1 미만으로 떨어지면 소각하여 공급량을 줄입니다.