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, 원저자: Chainalysis Team, Odaily 번역가 Katie Ku가 편집.

9월 15일경 이더리움의 합의 메커니즘은 작업증명(PoW)에서 지분증명(PoS)으로 전환됩니다. PoS 프로토콜에서 유효성 검사기는 블록체인의 기본 암호화폐를 "스테이킹"하여 잠긴 상태로 유지하는 스마트 계약으로 전송하고 유효성 검사기는 무작위로 선택되어 각각의 새 블록을 확인하고 관련 보상을 받습니다. 검증자는 32 ETH를 보유해야 하며 사용자는 스테이킹 풀에 가입하여 스테이킹 보상을 받을 수 있습니다.

아래에서는 온체인 지표의 관점에서 합병의 파급 효과를 살펴보겠습니다.

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합병 후 이더리움 스테이킹 증가

사용자는 Eth2 블록체인에 300억 달러 이상의 ETH를 스테이킹하여 Eth1을 추월하기 전에 가치 측면에서 가장 큰 PoS 블록체인이 되었습니다. 어떤 사람들은 32 ETH 외에 전문 소프트웨어 및 하드웨어가 필요한 자체 유효성 검사기 노드를 설정하여 직접 수행합니다. 다른 사람들은 이더를 스테이킹 풀로 보내 여러 사용자가 리소스를 풀링하고 새 블록을 제안하도록 선택될 가능성을 높이고 그들 사이에서 보상을 공유할 수 있습니다.

합병 후 스테이킹은 몇 가지 이유로 더 매력적인 제안이 될 수 있습니다. 우선, PoS가 공식적으로 자리를 잡고 PoW가 과거의 일이 되면 사용자는 더 기꺼이 서약할 수 있습니다. 환경 보호를 중시하는 기관 투자자들도 이더리움 네트워크 활동을 선호할 것입니다.

합병은 또한 Ethereum의 향후 개선을 위한 토대를 마련합니다. 이제 Eth2에 직접 스테이킹된 ETH는 계약에 고정되어 철회할 수 없습니다. 일부 스테이킹 서비스는 사용자를 대신하여 ETH를 스테이킹하는 유동적인 합성 자산을 제공하지만 이러한 합성 자산이 항상 ETH와 1:1로 연결되는 것은 아닙니다. 합병이 이를 즉시 변경하지는 않지만 합병 후 6~12개월 동안 계획된 "상하이 업그레이드"를 통해 사용자는 스테이킹된 ETH를 마음대로 인출할 수 있어 스테이커에게 더 많은 유동성을 제공하고 스테이킹을 훨씬 더 매력적인 전체 패키지로 만들 수 있습니다.

총체적으로 합병으로 인한 이러한 변화는 Ether를 더 매력적인 자산으로 만들고 따라서 스테이킹에 더 적합하게 만들 것입니다.

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기관투자자들은 이더리움을 받아들입니다

전반적인 스테이킹을 늘리는 것 외에도, 우리는 특히 이더리움 스테이킹 활동을 시작하거나 늘리는 기관 투자자를 살펴볼 것입니다.비트코인과 같은 암호화 자산의 가격은 기술주 및 기타 고위험 고수익 자산의 가격과 점점 더 상관관계가 높아졌습니다. 그러나 ETH의 가격은 통합 후 다른 암호화폐와 분리될 수 있습니다. 투자 수익이 차익 거래 프리미엄과 함께 채권이나 상품과 같은 상품과 유사하게 만들기 때문입니다. 일부는 스테이킹 보상과 검증자에게 할당된 거래 수수료 사이에서 스테이커는 이더리움에서 연간 10-15%의 수익을 기대할 수 있으며 이는 이더리움 자체의 가격 상승 가능성을 고려하기 전입니다. 가치(물론 이더리움의 가격도 하락할 수 있으며 이는 법정화폐 수익에 타격을 줄 수 있습니다).

이러한 수익은 이더리움을 기관 투자자에게 매력적인 채권 옵션으로 만들 수 있습니다. 이에 비해 2022년 9월 현재 1년 만기 미국 국채 수익률은 3.5%이지만, 그 수치는 지난 1년 동안 상승했습니다.

합병 후 대규모 스테이커의 수가 더 빠른 속도로 증가하는지 확인하는 것은 흥미로울 것입니다. 이는 기관 투자자가 이더리움을 보유하는 것이 좋은 수익률 전략이라고 생각한다는 것을 나타낼 수 있기 때문입니다.

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Ethereum 광부는 다른 방법을 찾아야 하지만 Bitcoin은 올바른 선택이 아닐 수 있습니다.

Ethereum의 PoS로의 전환은 채굴 활동에도 변화를 가져올 것입니다. 현재 많은 채굴자와 채굴 풀이 여러 블록체인에서 자산을 채굴하고 시장 동향에 따라 블록체인 간에 해시레이트를 동적으로 분배합니다. 그러나 일반적으로 대부분의 채굴은 비트코인과 이더리움에 집중되어 있습니다.

합병 후 이더리움 채굴 전용 해시레이트는 사라지거나 다른 블록체인으로 분산된다. 그러나 해시 비율이 Bitcoin으로 전송될 것으로 기대하지 마십시오. 왜?

Ethereum을 채굴하는 데 사용되는 장비는 Bitcoin에 적합하지 않습니다. 대부분의 Ethereum 광부는 GPU를 사용하는 반면 Bitcoin 광부는 더 강력한 ASIC을 사용합니다. 이것은 Ethereum의 PoS로의 이동이 GPU 채굴자에게 큰 타격이라는 것을 의미합니다. 이더리움은 현재 모든 GPU 채굴 활동의 97%를 차지하고 있으며 채굴 가능한 나머지 모든 GPU 토큰의 총 시가총액은 41억 달러로 이더리움의 2%에 불과합니다. 이것은 GPU 채굴자에게는 충분하지 않습니다.

• 그렇다면 이것은 한때 효율적이었던 수백만 개의 GPU가 이제 유휴 상태가 되고 소유자가 암호화폐로 돈을 벌 수 있는 기회를 잃게 된다는 것을 의미합니까? 불확실한. 이더리움 블록체인에는 분산 GPU의 힘을 활용하여 분산 방식으로 특정 컴퓨팅 작업을 완료하는 GPU 소유자가 보상으로 이더리움 또는 ERC-20 토큰으로 보상을 받는 여러 서비스가 있습니다. 다음 두 가지 예를 고려하십시오.

• Livepeer는 GPU 소유자가 암호 화폐 보상과 교환하여 비디오를 코드 변환할 수 있는 분산형 비디오 스트리밍 서비스입니다.

렌더 네트워크는 3D 이미지 렌더링을 위한 유사한 서비스를 제공하며 GPU 소유자가 컴퓨팅 파워를 기부하여 암호화폐 보상을 받을 수 있도록 합니다.

최근 온체인 활동이 감소했지만, GPU 소유자가 이더리움 합병 이후 수익 창출 기회를 모색함에 따라 이와 유사한 네트워크가 생겨날지 지켜보는 것은 흥미로울 것입니다. 물론 GPU는 데이터 센터, 게임용 컴퓨터 및 기타 고성능 기계에 처리를 제공하는 것과 같은 비암호화 용도도 있습니다. 일부 광부는 이러한 산업의 회사에 GPU를 판매하도록 선택할 수 있습니다.

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암호화 시장에 대한 통합의 영향은 온체인 데이터에서 시작됩니다.