AAVE의 최신 스테이블 코인 GHO 제안에 대한 자세한 설명
머리말:
머리말:Aave 커뮤니티는 DAO 조직에 "네이티브 달러 페깅을 도입할 것을 제안하는 의견 요청(ARC) 제안을 발표했습니다.탈중앙화, 과잉 담보 스테이블코인 GHO
"라는 제안으로 7.31에 99%의 지지로 통과되었습니다.본 제안은 기존의 과담보 스테이블코인의 특징을 가질 뿐만 아니라, 기존 자산(ETH 등)의 과담보를 탈피하고 "발기인"에 대한 엄격한 심사를 통해 발기인 개념을 추가로 제안합니다."기존 자산으로만 담보할 수 있는 족쇄"를 깰 것이다.
, 향후 수익은 스테이블 코인 담보로 사용할 수 있습니다!
이 기사는 스테이블 코인 자체에 대한 지식에서 시작하여 GHO 제안의 목표와 혁신을 정리하고 스테이블 코인 DAI와 경쟁하는 모델의 전체 수명 주기(생성, 소멸, 청산 등)를 자세히 설명합니다.
글이 꽤 긴데 다음과 같은 궁금증이 있으신 분들은 꼭 읽어주세요~~
스테이블 코인이란 무엇입니까? 가치는 무엇입니까? 수입은 어디서 나오나요?
GHO는 어떻게 구현됩니까? 어떤 종류의 혁신이 있습니까?
GHO와 DAI의 차이점과 장점 요약
첫 번째 레벨 제목
1. 스테이블 통화란?토큰의 흥망성쇠는 매일매일 멋진 이야기지만, 흥망성쇠를 추구하지 않는 아주 지루한 토큰이 있습니다. 세상 변화 그 자체이기에 안정적인 화폐는 처음부터 절대적인 안정을 가리키는 것이 아니라,
대부분의 스테이블 코인에서 이것은 달러입니다.
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1.1 통화 가격 안정성의 보이지 않는 이점
신뢰할 수 있는 안정적인 통화는 사용자가 합리적인 상황에서 실제 미국 달러로 변환할 수 있다는 것입니다. 요컨대 안정적인 환매는 필수요소이고, 토큰이 장기적 안정성을 달성할 수 있게 되면 화폐일 뿐만 아니라 플랫폼이 되기도 한다. 그 수입은
for platform: 많은 상위 애플리케이션이 안정적으로 작동할 수 있도록 마찰과 미끄러짐이 없는 재정적 가치 상호 작용을 위한 기본 플랫폼입니다.
투자를 위해: 기관 투자자가 체인의 제품에 투자하기 위해 선호하는 통화가 되면 엄청난 양의 자금을 모을 것입니다.
for service: 코인 예치 및 발행에 대해 무위험 이자를 받을 수 있으며 자금 이체에 대해 추가로 안정적인 사용 수수료를 받을 수 있습니다.
현재 USDT와 USDC만이 명목 화폐로 담보된 두 개의 스테이블 코인만 총 1,000억 달러 이상을 발행했습니다!
1.2 스테이블코인의 분류블록체인은 글로벌 시장이며, 스테이블 코인의 총 시장 가치는 약 1,500억 달러입니다.중앙 집중화, 담보, 앵커
결과적으로 여러 카테고리
알고리즘 할당에 따라 제공되는 담보 없음: Basis Cash, Amplforth.
은행 예금 보증을 기반으로 한 담보 보증으로서의 오프체인 자산: USDT, USDC
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1.3 안정적인 통화의 수입은 어디에서 오는가?
대규모 스테이블 코인 사업에서 USDC는 현재 548억 달러를 보유하고 있으며 DAI는 이더리움에서 총 70억 달러를 발행했습니다.다양한 제품의 가치를 이해하려면。
그의 돈 버는 모델을 파악하고 코인 발행 동기를 이해하십시오.
통화의 가격이 안정적이기 때문에 등락으로 인한 수입을 얻을 가능성이 상대적으로 적고, 토큰의 사용은 블록체인에서 작동하는 스마트 컨트랙트입니다. 또한 1WUSDC를 차지하며 ERC20 프로토콜을 코어로 하는 안정적인 통화는 차감되지 않습니다.
유형 1: 오프체인 법정화폐 보장
은행 예금의 오프체인 자산(USD)에 대한 담보 유형
예를 들어 USDC는 548억의 유통량을 가지고 있는데 이는 은행과 커스터디 파트너를 통해 같은 가치의 현금이나 국고채를 보유하고 있다는 것을 의미합니다.
둘째, USDT와 같은 통화 인출 과정에서 수수료를 부과할 수 있습니다: Tether의 공식 웹사이트를 확인하십시오. 미국 달러로 변환하기 위한 공식 임계값은 최소 미화 100,000달러이며, 수수료는 미화 1,000달러 또는 환전 금액입니다. * 0.001 중 높은 값.
여기에 신뢰의 문제가 있는데 너무 많은 준비금을 보유 국고채나 장기 국고채로 전환하면 수익률은 높일 수 있지만 인출에 대한 신뢰도는 낮아진다.이 클래스의 게임은 다음과 같습니다.
더 많은 적립금을 보유하고 더 적은 이자 수입을 얻을지, 아니면 더 높은 수입을 선택하지만 신뢰를 희생할지
현재 대부분의 옵션은 먼저 유통량을 늘리고 더 많은 사용자의 합의를 얻고 더 많은 준비금을 늘리는 것입니다.
두 번째 유형: 체인에 대한 자산 보증
온체인 자산(다양한 주류 토큰)에 대한 스마트 계약의 모기지 보증 유형
세계에서 네 번째로 큰 암호화 스테이블 통화인 DAI를 예로 들면, 사용자 획득 과정은 자산을 담보로 DAI를 교환하는 것이며, 원래 자산을 되찾기 위해서는 DAI+0.5%-0.75%의 안정성 수수료를 반환하는 것입니다. , 나중에 자세히 설명하겠습니다.
1.4 요약
각각의 수익 모델에는 해당 사용자 그룹이 있으며, 돈을 잃더라도 먼저 시장을 선점해야 하며 다양한 프로젝트 당사자는 돈을 버는 데 국한되지 않습니다. USDC의 발행사인 Circle이 체인에 대량의 새로운 인프라를 구축할 계획인 것처럼 USDC를 수백만 개발자를 위한 실용적인 플랫폼으로 만드는 것이 목적입니다.
그러나 체인에 대한 현재 자산 보증 방식은 명목 통화 담보 유형보다 훨씬 열등합니다 DAI가 4위이지만 실제로 유통은 훨씬 더 나쁩니다(65B VS 7B).
아니요, 잘 테스트된 DeFI 대출 프로토콜의 왕인 AAVE도 안정적인 통화 시장에 진입할 것입니다.
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2. AAVE의 GHO Stablecoin 제안
AAVE는 무엇을 합니까?
DeFI 대출 계약의 왕이라고 불리는 이유는 무엇입니까?
7.31 현재 이 제안은 DAO 조직의 99%에 의해 승인되었습니다.
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2.1 GHO의 주요 기능
이 제안은 미국 달러에 고정된 기본 분산형 담보 지원 스테이블 코인의 핵심 메커니즘을 명확히 합니다.
따라서 MakerDao의 DAI와 매우 유사합니다. 또한 초과 담보를 기반으로 불평등한 모기지 및 대출의 위험을 모니터링하는 청산 모듈도 있습니다.
기능을 비교해서 하나씩 설명드리자면 정말 기술적인 용어들이 많습니다.
일반적인 특성은 다음과 같습니다.
탈중앙화 - 핵심 메커니즘은 전적으로 블록체인에서 작동합니다.
초과 담보 - 체인의 자산을 담보로 사용해야 하며 1,000달러 상당의 ETH는 아래의 담보 비율로 GHO에 대출할 수 있습니다.
다중 담보 지원 - 담보 보증으로 다중 체인에서 다중 토큰 자산 지원
커뮤니티 거버넌스 - 이자율 및 취급 수수료와 같은 핵심 매개변수는 DAO 투표로 설정되며 위험은 거버넌스 토큰을 통해 공유됩니다.
독특한 기능은 다음과 같습니다.소개하다"촉진자"의 개념
: 연방준비제도이사회(Federal Reserve)의 화폐 발행과 유사하게 담보 없이 GHO 생성 및 소멸 가능
해석: GHO는 담보 없이 생성 및 소멸될 수 있으며 엄격하게 선택된 "촉진자"는 "기존 자산의 족쇄"를 깨고 미래 수익을 스테이블 코인 담보로 사용할 수 있습니다! 유통 규모를 크게 늘릴 수 있을 뿐만 아니라 다수의 web3 상품을 클러스터링하여 심사 기준을 충족하고 장기적으로 안정적인 서비스 적용을 촉진할 수 있습니다.결합하다：->Aave V3의 E 모드
안정화
해석: 기존 저당 대출의 LTV는 일반적으로 75%, 즉 100개의 담보 중 75%만 대출할 수 있는 반면, E-모드에서는 LTV의 98%를 스테이블 코인 저당으로 스테이블 코인 대출에 사용할 수 있습니다. 효율적인 스테이블 코인 자산 교환을 위한 안정적인 메커니즘.
예: GHO 하락 -> GHO가 포함된 민트 다이 -> 공급 감소 -> GHO 상승
다중 체인 네트워크에서 자연스러운 교차 체인 배포를 위한 포털 개념: -> 평가 예정
사례: DAI를 슬리피지 손실이 적은 GHO로 교환할 수 있을 때 차익 거래자들이 가격 안정에 도움을 주어 돈을 벌 수 있습니다. Arbitrageurs는 레버리지 하에서 금리 스프레드를 거두는 반면 GHO는 안정성을 거둔다.
예: GHO 상승 -> dai와 함께 발행된 GHO 민트 -> 공급 증가 -> GHO 하락
해석: 최근 교량 폭파가 많았는데 후속 구현 방식에 따라 해석이 달라지니 작가님의 속편을 기대해주세요.
2.3 GHO의 운영 프로세스
전체 토큰 수명 주기의 관점에서 사용자가 노출될 GHO의 사용
획득: 사용자는 AAVE에서 담보를 사용하여 GHO를 생성합니다.
파기 : 담보의 상실(상환 또는 청산) 및 GHO의 상실
ETH를 보관하기 위한 현재 컴파운드의 이자율 0.07%와 DAI의 이자율 0.6%를 참고하면 이 스테이블 코인 수수료의 확률은 0.5%→1% 사이에서 설정될 것이다.
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2.4 요약
GHO는 아직 제안 단계에 있으며 계약 보안 감사 및 기타 작업이 가까운 시일 내에 수행되었을 수 있지만 공식 메인넷을 사용할 수 있으려면 아직 시간이 많이 있습니다.
그 중 핵심 이슈는 아직 커뮤니티에서 뜨거운 논의 단계에 있으며, 다음과 같은 이슈에 각별히 주의를 기울인다.
1: 대출 프로세스의 담보 금리 및 이자 메커니즘, Emode와 동적 이자율을 결합하여 자본 활용도를 높이는 방법
2: 청산인의 보상과 청산인의 손절매, DAI가 0위안으로 검은 백조를 구매하는 것을 방지하고 사용자를 보호하기 위한 것입니다.
4: Defi는 매번 수백억 개의 자산을 축적하므로 안전한 출입 메커니즘이 필요합니다.
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3. 확장된 읽기 - DAI가 어떻게 안정적인지에 대한 심층적인 이해
동일한 제품을 해석하여 MakerDao의 탈중앙화 스테이블 코인의 벤치마크인 MakerDao의 DAI를 자세히 살펴보겠습니다.
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3.1 과잉담보의 중요성
차입으로 해결되는 문제점은 매우 이해하기 쉽고 누구나 돈이 부족할 때가 있습니다.
예금자에게 통화 보유자는 시간의 가치, 즉 Eth 보유 권익을 유지하고 현금으로 교환하여 사용할 수 있습니다.
플랫폼 측면에서는 국가 부채와 같이 부채가 충분히 크면 위험이 가장 낮은 가장 안정적인 이자 소득을 형성하고 시장 자금의 양을 동적으로 조정하는 좋은 통제 금융 도구가 됩니다. web3 프로젝트 측은 많은 양의 유동성을 잠그고 토큰은 경제 시스템의 상대적 안정성을 촉진합니다.
그래서,그래서,
숏 및 롱 포지션에 매우 의미 있는 레버리지 도구입니다.🌰
밤을 주다
매수한다는 것은 상승에 대해 낙관하고 매수하는 것이고, 레버리지로 매수한다는 것은 돈을 빌려 매수를 두 배로 늘리는 것입니다.
공매도란 떨어졌다고 생각해서 매도하는 것이고, 남이 매도할 수도 있다.
이더리움이 상승할 것으로 예상하면 이전 $1,000 ETH를 저당하여 $750 DAI를 생성한 다음 DAI를 사용하여 모기지용 ETH를 구매한 다음 DAI를 구매할 수 있습니다.
그 레버리지 효율은 다음과 같으나 높지는 않지만 쉽게 2~3배에 달할 수 있으며,
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3.2 DAI의 생명주기
사실 DAI를 중심으로 한 전체 안정적인 시스템은 매우 복잡하며 다음 그림은 web3 제품에서 예술 작품이라고 할 수 있는 공식 시스템 아키텍처 다이어그램입니다.따라서 복잡한 코드는 피하고
사용자가 인식할 수 있는 몇 개의 링크에만 초점을 맞추지만 실제로는 그림의 노란색 부분에 모두 있습니다.
DAI의 전체 수명 주기는 획득과 소멸이라는 두 가지 주요 링크로 나뉩니다.
획득: Vault 생성, 담보 전송, 약정 비율 계산, DAI 반환, 외부 사용을 위한 출금
파기: DAI를 다시 Vault로 보내고, 추가 안정성 수수료를 지불하고, 담보 비율에 따라 담보를 인출합니다.
다음과 비교하십시오.
내가 주택 대출을 위해 은행에 간다고 가정해 봅시다(유동성이 높은 스테이블코인을 위한 저유동성 자산).
집을 담보로 두었습니다(모기지 ETH)
은행에서 현금을 대출해줌(DAI 인수)
집값이 떨어지면(파산)
은행에서 대출 상환을 요구할 것입니다(보충 담보).
대출금을 상환할 수 없는 경우(청산 트리거)
그들은 내 집을 차지할거야 (담보 경매 시작)
은행에 문제가 생겨 파산했습니다(글로벌 결제 시스템 발동).
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3.3 어두운 숲에서는 위험이 먼저다
우리 모두는 ETH조차도 매우 위험하고 변동성이 큰 자산이라는 것을 알고 있습니다.MakerDao의 DAI 코인 항목에서 우리는 분명히 볼 수 있습니다.
그는 몇 가지 핵심 매개변수를 가지고 있습니다.
안정화 수수료: DAI 반환, 담보 환매 시 지불해야 하는 추가 비용(MakerDao의 수입이 됨)
청산 수수료: 파산 시 미결제 부채에 13%의 벌금이 추가됩니다.
모기지 금리: 100 USD의 DAI를 빌려주려면 170 USD의 자산 담보가 필요합니다.
그리고 오른쪽 하단에는 50 ETH로 볼트를 생성하고 49,000 DAI를 꺼내면 현재 ETH 가격이 1666 달러에 도달하면 청산이 트리거됨을 알려줍니다(간단한 기계 번역, 편리하고 직관적인 이해)
3.4 파산, 4개의 경매위험이 레드 라인을 넘으면 청산이 발생합니다.즉, 사용자는 더 이상 DAI를 반환할 필요가 없으며 사용자가 생성한 금고(Vault)는 시스템에 빚진 DAI를 보충하기 위해 담보로 경매됩니다.
, 동시에 청산된 사용자는 청산 위약금도 지불해야 합니다.
Maker 계약의 경매 프로세스는 4단계로 이루어집니다.먼저 트리거합니다，
담보 경매 메커니즘
영국 경매 모델을 이용하면 가장 높은 가격을 제시한 사람이 담보를 받을 수 있고, 지불된 DAI는 부채와 벌금을 갚는 데 사용된다.
담보 경매 절차를 통해 부채 위기를 성공적으로 해결할 수 있고 아직 판매되지 않은 담보가 있는 경우그런 다음 트리거，
역담보 경매 메커니즘
청산 당사자는 복권 경매 모드를 사용하여 가격을 점차 낮추어 담보의 일부를 교환하는 과정에서 DAI를 수용 가능한 가격으로 소비할 수 있습니다.계약의 설계는 청산 당사자의 상환 의지를 자극하는 것입니다.
여기에서 주의 깊은 시청자는 실제로 자금이 부채를 완벽하게 일치시키고 제거하는 것이 항상 불가능하다는 것을 알 수 있습니다.
주문을 수락할 사람이 전혀 없는 경우 버퍼 풀(Maker Buffer)의 자금은 대손 위험을 감수하는 데 사용됩니다. 그리고 그의 자금은 위에서 설명한 안정성 수수료와 벌금에서 나옵니다.
물론 위험이 너무 커서 완충 풀로도 이 죽음의 나선을 구할 수 없다면,그런 다음 트리거，
부채 경매 메커니즘
Maker 프로토콜은 경매 프로세스를 시작하기 위해 MKR(거버넌스 토큰)을 초과 발행합니다 경매인은 DAI를 사용하여 경매를 통해 MKR을 얻을 수 있으며 경매에서 얻은 DAI는 부채를 상환하기 위해 버퍼 풀에 들어갑니다.
장기적으로 비상 사태가 MKR에 의해 과도하게 발행되면 거버넌스 토큰 자체가 가치가 없게 되므로 인플레이션율을 제어하는 것도 전체 시스템의 안전을 보호하는 것입니다.통과할 것이다
잉여 경매 메커니즘
버퍼 풀에서 DAI를 판매하고 시장에서 MKR을 자동으로 소멸시켜 MKR의 총 공급량을 줄입니다.
3.5 요약
보라, 얼마나 아름다운 제도인가!자본운용 전 과정을 보장하기 위한 다양한 청산과정이 있어 위험은 많이 줄었지만 스테이블 통화의 역할은 변동성을 최소화해야 하므로 또 다른 일련의TRFM(목표 속도 피드백 메커니즘)
, 대부분의 자금이 외부로 유입되는 경우 프로젝트 당사자는 안정성 수수료 청산 벌금 및 기타 방법을 수정하여 조정합니다. 전체 링크가 매우 길어 실시간으로 토큰 가격을 조정하기 어렵습니다.
그래서 그는 DAI를 중심으로 예금 플랫폼을 구축했는데, 한편으로는 DAI의 흐름을 줄이는 한편, 다른 한편으로는 금리 조정을 통해 차익 거래자들의 입출금에 동적으로 영향을 미쳤다.
여기서는 자세히 설명하지 않겠습니다. 다음 기사(특히 MakerDao의 백서) 끝에 있는 관련 기사를 읽어 보시기 바랍니다.
첫 번째 레벨 제목
4. 요약 - GHO와 DAI의 차이점
우리는 스테이블 코인이 무엇인지부터 시작하여 그 가치, 분류 및 수입원에 대해 논의합니다. Aave가 스테이블 코인 분야에 참여하려는 근본적인 동기는 이해할 수 있습니다.
왜 스테이블 코인이 안정적일 수 있는지에 대한 이해를 돕기 위해, 이 거대한 이슈에서 MakerDao 모기지 생성 DAI 수명 주기 전체, 청산 전략, 보안 조치 등을 하나씩 이해해 봅시다.
미래에 디커플링이 있을지 여부는 말할 수 없지만(울지 마세요) 이렇게 아름다운 시스템 메커니즘은 정말 매력적입니다.그리고 제안자 자신
또한 GHO와 DAI의 차이점을 알려주세요.
내 생각에 가장 다른 기능은 DAI가 스테이블 코인을 얻기 위해 "기존" 자산 담보만을 사용할 수 있는 모드를 깨고 향후 제한된 규칙과 신뢰할 수 있는 플랫폼에서 특정 web3 응용 프로그램을 사용하는 "프로모터"의 개념입니다. "체인에 대한 신뢰의 시작인 GHO의 수익금도 발행될 수 있으며, 제안 아래 다양한 web3 애플리케이션의 책임자들이 스스로를 추천한 것도 놀라운 일이 아닙니다.
Defi에 대한 정말 긴 기사입니다. Fourteen 님, 읽어 주셔서 감사합니다!
좋아요와 팔로우를 환영하고 토론을 위해 적합한 친구에게 전달하십시오.
인용하다:
https://governance.aave.com/t/introducing-gho/8730
https://docs.makerdao.com/
https://makerdao.com/zh-CN/whitepaper/
https://coinmarketcap.com/
Aave의 Stablecoin GHO 제안 원본
https://mp.weixin.qq.com/s/tjy2AWzRFGE6OLDrj9Y6kA
MakerDAO: 이더리움의 "가장 미친" DAPP
https://mp.weixin.qq.com/s/-7KggzOFXzDPF9T2YcGyww
USDC의 야망: 금융 시스템을 재구성하라!
https://learnblockchain.cn/2019/03/19/understand_dai
탈중앙화 스테이블코인 DAI의 이해
마지막에 작성하십시오.
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