DeFi 반등을 이끄는 SNX의 논리를 말하다
원제: "SNX가 ATH로 돌아가는 경우"
소개하다
원본 편집: 0x9F, 0x214, BlockBeats
소개하다
다른 OG DeFi 프로젝트와 마찬가지로 Synthetix는 지난 몇 달 동안 급락했으며 많은 사람들이 sUSD 부채 포지션을 신중하게 관리하지 않았기 때문에 청산되었습니다. 실제로 SNX 가격이 폭락함에 따라 적절한 담보 비율을 확보하기 위해 SNX 담보를 늘리거나 sUSD 부채를 상환하는 방식으로 마진 콜에 대응해야 합니다.
Synthetix의 부채 모델은 항상 양날의 검이었습니다. 강세장에서 degens는 sUSD 부채를 사용하여 다른 토큰을 구입하거나 더 많은 SNX를 구입하고 SNX 담보 포지션에 높은 레버리지를 사용합니다.
SNX 토큰의 가격이 상승함에 따라 추가 sUSD 수수료와 더 많은 SNX 인플레이션 보상을 가져와 SNX를 상승시킵니다. 그러나 시장이 약세를 보일 때 부채는 모든 투기꾼을 죽입니다. 그들은 도박으로 빚을 갚았고 갚을 수 없었고 SNX의 계단식 청산으로 이어졌습니다.
첫 번째 레벨 제목
결국 무슨 일이 일어났습니까?
Synthetix에 대한 의견은 얼마든지 있을 수 있지만, DeFi 생태계 전체에서 가장 하드코어한 프로젝트 팀과 가장 활발한 DAO 중 하나를 보유하고 있다는 점은 부인할 수 없습니다.
sUSD 부채 모델에는 몇 가지 단점이 있지만 거대 고래가 Synthetix의 합성 자산(sUSD, sETH, sBTC 등)을 사용할 수 있도록 하는 아토믹 스왑(Atomic Swaps)을 구현하는 기능과 같은 큰 장점도 있습니다.
아토믹 스왑은 이미 사용되고 있으며 Curve 유동성 풀과 1inch와 같은 DEX 애그리게이터 덕분에 SNX 스테이커에게 매주 막대한 sUSD 수익률을 제공하고 있습니다.
또한 Synthetix는 sUSD의 무한 유동성 이론에 기반한 다른 프로젝트를 분사하기 시작했으며 대규모 거래자는 기존 금융 시장에서와 같이 미끄러짐이나 스프레드 손실 없이 Synthetix에서 거래할 수 있습니다.
수수료 관점에서 SNX 스테이커에게 가장 유망한 것은 Kwenta입니다. Optimism L2에서 선물 거래를 시작했으며 거래량이 증가했습니다. 또한 SNX 스테이커에게 추가적인 혜택을 제공합니다.
따라서 근본적으로 이 두 가지 요소는 최근 가격 급등을 정당화하기에 충분합니다.
하지만 문제는,첫 번째 레벨 제목
프로토콜 계층
프로토콜 계층
Synthetix는 지난 몇 년 동안 프로젝트 팀이 위기 상황에 대응하든(초기 주도) 또는 Atomic Swap과 같은 새로운 기능이나 아이디어를 구현하든 간에 그 영예에 안주하지 않았기 때문에 지난 몇 년 동안 끊임없는 변화의 상태에 있었습니다.
Synthetix는 합성 자산 거래를 위한 DEX 또는 단순히 이더리움 위에 구축된 dApp으로 시작했습니다.
2023년에 v3 출시가 예정되어 있는 이 프로젝트는 다른 프로젝트가 dApp을 구축하고 유동성을 사용하는 프로토콜 계층으로 간주될 것입니다. 더 많이 사용되고 다른 DeFi Lego와 통합될수록 더 많은 수수료가 발생합니다. 따라서 SNX 스테이커를 위한 공동 수수료를 생성합니다.
통합 관점에서 Synthetix는 Optimism L2에서 가장 발전된 프로젝트이기도 합니다. Optimism이 성장함에 따라 Synthetix도 성장합니다. Optimism에서 새로운 프로젝트가 시작되면 Synthetix를 사용하여 유동성 또는 활동을 강화하고 다양한 방식으로 시너지 효과를 창출하며 Synthetix 프로토콜의 사용을 늘립니다. 따라서 더 많은 비용이 발생합니다.
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범용 교차 체인 브리지
Synthetix가 다른 L1 및 L2에 배포되면 가장 효율적인 방식으로 체인을 통해 토큰과 Stablecoin을 전송하기 위해 일반적인 크로스 체인 브리지 또는 합성 전송기(Synth 텔레포터)로 사용할 수 있습니다. 진입 및 퇴장을 달성하기 위한 유동성 풀 Synthetix 제공은 교차 체인 브리지보다 빠르고 안전하며 저렴합니다.
케인은SIP-204다음과 같이 설명됩니다.
"대부분의 토큰 교차 체인 브리지는 네트워크를 각 토큰의 "네이티브" 네트워크로 사용합니다. 즉, 토큰이 브리지될 때 대상 네트워크는 토큰의 "래핑된" 버전을 받는 반면 원본 토큰은 여전히 소스 네트워크의 교차 체인 브리지 계약에 저장됩니다. 대상 네트워크의 자산 가치를 보존하기 위해 교차 체인 브리지를 항상 보호해야 하므로 이는 이상적이지 않습니다. 이러한 교차 체인 브리지의 대부분은 보안을 위해 다중 서명에 의존하므로 대상 네트워크의 모든 자산을 위험에 빠뜨립니다. "
합성 텔레포터는 크로스 체인 브리지가 아니라 자산을 소각하고 생성하여 크로스 체인 전송을 가능하게 하는 또 다른 유형의 프로토콜입니다.
"이렇게 하면 각 합성 자산의 총 공급이 동일하게 유지되고 동일한 자산의 두 가지 버전을 확보할 필요가 없습니다. 크로스 체인 메시징 측면에서 일반적으로 두 가지 접근 방식이 있습니다. 하나는 크로스 체인에 의존하는 것입니다. Chainlink가 제공하는 상호 작용 운영 계약; 다른 하나는 각 네트워크의 송신기에서 생성된 서명된 메시지를 사용하여 상대방의 송신기가 소스 송신기에 의해 이전에 파괴된 자산을 발행하도록 승인합니다.”
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강력한 트랜잭션 프로토콜
현물이든 차입 탈중앙화 거래이든 꽤 오랫동안 인기를 끌었습니다. 트레이더를 유치하기 위해 체인과 프로토콜 간에 엄청난 경쟁이 있습니다.
지금까지 가장 인기 있는 교환은 현재 자체 StarkNet 기반 L2에서 실행되는 dYdX일 가능성이 높습니다.
dYdX는 탈중앙화 거래소의 허브이거나 최근까지 그랬습니다. 좋은 제품은 중요하지만 전부는 아닙니다. 좋은 토큰 경제를 갖는 것도 중요합니다.
그렇지 않은 경우 사용자와 보유자 사이에 마찰이 발생합니다. dYdX는 "좋은 제품 + 나쁜 토큰 경제학"의 완벽한 사례입니다. dYdX의 상대적인 성공은 프로토콜이 많은 수의 잠금 해제된 토큰을 보유한 DYDX 토큰 보유자와 VC를 희생시키면서 거래자에게 관대한 거래 인센티브를 제공한다는 사실에 기인할 수 있습니다.
dYdX와 달리,Synthetix의 제품과 토큰 경제는 매우 매력적입니다.주간 배당금으로 SNX 스테이커에게 보상합니다. 현재 APY는 몇 주 연속 100% 이상을 유지하고 있습니다.
가장 중요한 것은 Synthetix가 Kwenta를 호스팅할 수 있을 뿐만 아니라 다른 많은 팀이 미끄러짐 없음, 무제한 유동성 및 완전히 사용자 정의 가능한 제품으로 인해 Synthetix에서 파생 제품을 출시할 의향이 있는 프로토콜이라는 것입니다.
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두 개의 짧은 보드
sUSD 부채
우리 모두 알고 있듯이 SNX 스테이킹에 참여하려면 SNX를 스테이킹하고 sUSD를 발행해야 합니다(이것은 Synthetix 플랫폼에 대한 귀하의 부채입니다). SNX 스테이커가 되면 Synthetix의 글로벌 부채 풀에 속하게 됩니다.
사실상 SNX 스테이커는 Synthetix에서 제공하는 합성 자산(sETH, sBTC 등)에 포지션을 취하는 거래자의 상대방입니다. 이것은 귀하의 부채 포지션이 변동하여 상인이 돈을 벌면 증가하고 상인이 돈을 잃으면 감소한다는 것을 의미합니다.
Synthetix의 원래 아이디어는 거래자들이 평균적으로 돈을 잃는 경향이 있으므로 Synthetix가 수익성이 있을 것이라는 것이었습니다.
하지만,
하지만,이제 dHedge와 Toros에서 파생된 Toros 덕분에 Optimism L2에서 부채 포지션을 완전히 헤지할 수 있습니다.Toros를 사용하면 발행된 sUSD로 dSNX를 구매할 수 있으므로 시장 변동성에 노출되지 않고 시간이 지남에 따라 부채가 쌓이지 않습니다.
입장.여기입장.
많은 사용자가 sUSD 부채의 개념이나 의미를 완전히 이해하지 못하기 때문에 sUSD 부채 관리는 Synthetix 사용의 주요 단점이었습니다.
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낙관론에 대한 sUSD 유동성
도권은 "당신의 크기는 크기가 아니다"라는 유명한 말을 가지고 있으며 낙천주의에서는 더욱 그렇습니다.
Optimism의 sUSD는 유동적이지 않으므로 어떤 고래도 Kwenta에서 거래를 실행할 수 없습니다.
그러나 Synthetix가 이더리움과 Optimism 사이에 sUSD 크로스체인 브리지를 출시했기 때문에 이제 이더리움에서 많은 양의 sUSD를 구매하고 Optimism에 브리지하여 거래를 시작할 수 있습니다. 유일한 단점은 Optimism에서 Ethereum으로 다시 연결하려는 경우 7일을 기다려야 한다는 것입니다. 합성 텔레포터는 당분간 사용할 수 없습니다.
위험지도 시간。
위험
주요 위험은 다음과 같이 잘 알려져 있습니다.
감독:Gensler(미국 SEC 회장)는 전 세계 DeFi 감독을 담당하고 있으며 Synthetix에 집중하고 있습니다.
해킹/취약점:결론적으로
결론적으로
Synthetix는 수년 동안 프로토콜을 발전시키기 위해 최선을 다했으며 그들의 헌신을 보는 것은 여전히 놀랍습니다. 또한 프로토콜에는 강력한 기본, 우수한 토큰 경제학(veSNX 도입으로 변경 예정) 및 야심 찬 로드맵이 있습니다.
로드맵은 야심 차다.2023년에 예정된 Synthetix v3 출시로 인해 필연적으로 SNX 스테이커에게 더 많은 수수료가 부과될 것입니다.모든 면에서 Synthetix의 진행 상황과 SNX 스테이커에게 수수료를 부과하는 전략을 감안할 때 Synthetix에 약세를 보이기는 어렵습니다. 이것은 분명히 승리 전략이기 때문에 더 많은 수수료는 SNX 스테이커에게 더 많은 배당금을 의미합니다.
우리는 미래를 예측할 수 없기 때문에 현재 약세장이 끝났는지 아니면 1년 이상 계속될지 알 수 있는 방법이 없습니다. 그러나 우리는 모든 dApp에 걸친 Synthetix 관련 거래량이 올해 말과 2023년까지 급증할 것이라고 믿습니다(v3가 활성화되면 훨씬 더 많이).
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